【正文】 供求狀況的同業(yè)拆借市場利率為基準(zhǔn)利率的參照系。 ? ? 1993年 《 關(guān)于建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制改革若干問題的決定 》 和 《 國務(wù)院關(guān)于金融體制改革的決定 》 最先明確利率市場化改革的基本設(shè)想。 ? 此次降息 ，金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存款年利率下調(diào) ， 其中活期存款利率由 ％ 下調(diào)為 ％ ， 一年期定期存款利率下調(diào) ?二、匯率與經(jīng)濟(jì)發(fā)展 ? 外匯與匯率的概念 ? 外匯是以外幣表示的、國際間公認(rèn)的可用于國際結(jié) ? 算的支付手段或信用資產(chǎn)。 ? ? (1)如果人民幣大幅度升值，會延長人民幣進(jìn)入可自由兌換貨幣的時間； ? (2)會造成中國農(nóng)村的蕭條，農(nóng)產(chǎn)品的銷售更加困難； ? (3)中國國民經(jīng)濟(jì)增長的速度會減緩，造成中國經(jīng)濟(jì)的衰退； ? (4)無論城鄉(xiāng)，失業(yè)率都會提高，大家找到一份滿意工作的難度增大； ? (5)會加重國有商業(yè)銀行的不良貸款問題； ? (6) 升值將導(dǎo)致人民幣的利率降低，最終導(dǎo)致零利率，貨幣政策失靈。在中國三大經(jīng)濟(jì)圈：大首都經(jīng)濟(jì)圈、長三角經(jīng)濟(jì)圈、珠三角經(jīng)濟(jì)圈里，長三角因?yàn)槠骄績r(jià)偏低、經(jīng)濟(jì)活力最強(qiáng)而被國際熱錢選中，部分城市的房地產(chǎn)價(jià)格上升是不正常的。尤其是對商業(yè)貿(mào)易行業(yè)中的一些中小民營企業(yè)，將帶來的打擊是毀滅性的。 ? 據(jù) 《 朝日新聞 》 報(bào)道，日本企業(yè)以 120∶ 1的日元兌美元匯率為前提進(jìn)行生產(chǎn)和營業(yè)時，匯率每升高 1日元，僅日立公司的銷售額就減少 230億日元，營業(yè)利潤減少 30億日元，索尼公司的銷售額和營業(yè)利潤分別減少 330億日元和 80億日元，豐田汽車公司的營業(yè)利潤將減少 250億日元。 ? 對出口企業(yè)，影響可能會很大，人民幣升值，外貿(mào)出口企業(yè)成本會相應(yīng)提高。在境外，已經(jīng)形成了頗具規(guī)模的人民幣交易市場。其實(shí)，盡管選擇了盯住美元，但中國從未宣布過固定匯率，而溫家寶總理 8月 5日在會見美國花旗集團(tuán)管理委員會主席魯賓時已經(jīng)說明： “ 實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制度，符合中國的現(xiàn)實(shí)國情。 其中 ,一年期定期存款利率由現(xiàn)行的%降為 %。 股市也對這一利好作出了積極的提前反應(yīng) 。 ? 信息的充分披露和嚴(yán)格的外部監(jiān)控是利率市場化成功的重要條件之一 ,這一點(diǎn)在商業(yè)銀行走向利率市場化的過程中十分關(guān)鍵 。 ? ② 利率市場化的第二階段應(yīng)以放松人民幣利率管制和加強(qiáng)貨幣市場建設(shè)為重點(diǎn)。日本是先國債 ,后其他品種 ,先銀行同業(yè) ,后銀行與客戶 ,先長期利率后短期利率 ,先大額交易 ,后小額交易。因?yàn)榻鹑谑袌霭l(fā)育成熟 ,人們可選擇多種金融工具。所以中國需要建設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)利率，缺少它，對推行利率市場化還是有問題的。 ? 作為重要要素價(jià)格的資金價(jià)格 ——利率仍然受到管制。 ? (2)不能簡單地認(rèn)為黑市就一定是市場化的，這里面有一些政策風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償，對制度因素的貼水也使得市場部門的行為是扭曲的。所謂利率市場化只不過是加大利率由市場決定的比重而已。按照國際貨幣基金組織和世界銀行專家們的觀點(diǎn)只有一國宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和銀行監(jiān)管充分有效同時存在時才可迅速實(shí)現(xiàn)利率自由化 ,否則需要有一個創(chuàng)造條件的過程。 ? (3)金融體制改革在建立適應(yīng)市場的宏觀調(diào)控監(jiān)管體系、構(gòu)造市場主體方面取得很大進(jìn)展 。商業(yè)銀行根據(jù)各類存貸款工具和債券的風(fēng)險(xiǎn)性、流 動性、期限、使用方便性及合理利差要求制定不同的利率。 ? 1998年 9月放開了政策性銀行金融債券市場化發(fā)行利率 。1998年 3月 25日的第四次降息和 1998年 7月 1日的第五次降息 ,雖然在幅度上明顯較前三次減小 ,但同時對準(zhǔn)備金利率作出了大幅下調(diào) ,使得社會融資環(huán)境進(jìn)一步寬松 ,為國企改革創(chuàng)造了良好的資金環(huán)境 。至 1997年亞洲金融危機(jī)后，再被迫改成盯住美元的政策，實(shí)際上成了固定匯率。另外企業(yè)會大量遷移到國外，導(dǎo)致國內(nèi)就業(yè)下降，消費(fèi)能力下降，經(jīng)濟(jì)增長動力隨之降低。 ? （ 6）就業(yè)問題 我國現(xiàn)在的失業(yè)率已經(jīng)超過了％，而我們每年還新增勞動力 1300萬，失業(yè)率問題嚴(yán)重。 ? 總的來說，人民幣升值，一方面表示我們國家綜合國力得以提升，可以加速戰(zhàn)略物資進(jìn)口，包括先進(jìn)技術(shù)與設(shè)備，石油與稀缺資源。 ? 一個國家的貨幣價(jià)值，是一個國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力在國際上地位的體現(xiàn)。 ? （ 7） 通貨膨脹 居民存款持續(xù)上升，已超過 10萬億元人民幣，卻購買力不足，消費(fèi)品價(jià)格指數(shù)持續(xù)下跌。 ? ? （ 1）國內(nèi)物價(jià) 人民幣升值，相當(dāng)于人民幣購買力增強(qiáng)，進(jìn)口增加，國內(nèi)的物價(jià)水平明顯會下降，這對于剛走出通縮陰影的中國經(jīng)濟(jì)來說，又要重新面對通縮壓力。 ? 按主流經(jīng)濟(jì)學(xué)基本定理，一個國家（地區(qū) )在固定匯率、資本自由流動和獨(dú)立的貨幣政策三者之中，只能取其二。1998年 12月 7日 ， 央行第六次宣布降低金融機(jī)構(gòu)的存貸款利率 。 ? 1999年 10月對保險(xiǎn)公司大額定期存款實(shí)行協(xié)議利率 ， 對保險(xiǎn)公司 3000萬元以上 、 5年以上大額定期存款 ， 實(shí)行保險(xiǎn)公司與商業(yè)銀行雙方協(xié)商利率的辦法 。 ? 利率市場化是市場經(jīng)濟(jì)建設(shè)的客觀要求 ,它的最終目標(biāo)是作為貨幣政策的中間目標(biāo)調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì) ,但我們更要看到 ,利率市場化同時會對中央銀行的宏觀調(diào)控 ,商業(yè)銀行和企業(yè)的經(jīng)營管理