【正文】 持續(xù)低迷的主要原因。利率。同時(shí)，08年年末10年期品種與1年期品種的發(fā)行利差為162個(gè)基點(diǎn)，較07年年末放大了87個(gè)基點(diǎn)。圖9：中債—國(guó)債總指數(shù)（財(cái)富指數(shù)）數(shù)據(jù)來源：中央國(guó)債登記公司圖10：中債—中國(guó)固定利率國(guó)債收益率曲線數(shù)據(jù)來源：中央國(guó)債登記公司圖11：月度國(guó)債現(xiàn)券交易情況（單位：億元）數(shù)據(jù)來源：中國(guó)國(guó)債協(xié)會(huì)圖12：月度國(guó)債質(zhì)押式回購(gòu)交易情況（單位：億元）數(shù)據(jù)來源：中國(guó)國(guó)債協(xié)會(huì)四、2009年市場(chǎng)展望目前，市場(chǎng)普遍預(yù)期2009年是我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)較為困難的一年。最后，在銀行間債券二級(jí)市場(chǎng)于2008年8月全面實(shí)行DVP結(jié)算（券款對(duì)付結(jié)算）后，09年財(cái)政部將推動(dòng)實(shí)施國(guó)債一級(jí)市場(chǎng)的DVP結(jié)算，這將對(duì)化解一級(jí)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)起到重要的保障作用。其中：銀行間市場(chǎng)34847億元；上交所市場(chǎng)1768億元；深交所市場(chǎng)42億元（見圖11）。國(guó)務(wù)院于12月在《關(guān)于當(dāng)前金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》中提出，2009年要適當(dāng)調(diào)減公開市場(chǎng)操作力度，這有利于市場(chǎng)保持較為寬松的流動(dòng)性。圖4：月度M0、MM2同比增長(zhǎng)率數(shù)據(jù)來源：根據(jù)央行數(shù)據(jù)編制圖5：月度CPI、PPI同比增長(zhǎng)率數(shù)據(jù)來源：根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)編制二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析2008年，隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的起伏跌宕，相機(jī)選擇的宏觀經(jīng)濟(jì)政策也隨之不斷調(diào)整。為了重新提振房地產(chǎn)市場(chǎng)，12月份國(guó)務(wù)院出臺(tái)了三大“救市”措施，但在普遍觀望的市況下，房地產(chǎn)市場(chǎng)的復(fù)蘇還有待時(shí)日。 外貿(mào)進(jìn)出口。上半年，宏觀調(diào)控的首要任務(wù)是“防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)為過熱、防止價(jià)格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹”，為此國(guó)務(wù)院實(shí)施“穩(wěn)健的財(cái)政政策”和“從緊的貨幣政策”。圖6：央行月度凈投放資金量數(shù)據(jù)來源：根據(jù)央行數(shù)據(jù)編制三、國(guó)債市場(chǎng)分析（一）發(fā)行與兌付情況2008年財(cái)政部共發(fā)行國(guó)債