【正文】 投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)5,053,070,9,802,690,投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~4,609,620,8,922,720,三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：　　吸收投資收到的現(xiàn)金1,423,010,其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金1,010,取得借款收到的現(xiàn)金10,984,900,18,189,100,發(fā)行債券收到的現(xiàn)金3,000,000,1,000,000,收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金113,655,籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)14,098,500,20,612,100,償還債務(wù)支付的現(xiàn)金14,069,900,14,455,700,分配股利、利潤(rùn)或償付利息所支付的現(xiàn)金1,213,900,1,056,100,　41,280,330,支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金31,798,364,298,籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)15,315,600,15,876,100,籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~1,217,030,4,736,030,附注　　匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響20,500,39,183,現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額250,825,1,758,650,期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額3,737,390,1,978,730,期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額3,486,560,3,737,390,凈利潤(rùn)212,890,1,595,080,少數(shù)股東權(quán)益未確認(rèn)的投資損失資產(chǎn)減值準(zhǔn)備324,258,485,246,固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性物資折舊3,019,860,2,515,720,無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)339,472,245,562,長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷(xiāo)18,885,32,375,待攤費(fèi)用的減少預(yù)提費(fèi)用的增加處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)的損失13,951,9,414,固定資產(chǎn)報(bào)廢損失公允價(jià)值變動(dòng)損失遞延收益增加（減：減少）預(yù)計(jì)負(fù)債財(cái)務(wù)費(fèi)用862,439,742,262,投資損失11,189,503,750,遞延所得稅資產(chǎn)減少199,644,215,142,遞延所得稅負(fù)債增加存貨的減少966,356,244,756,經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目的減少461,105,2,477,180,經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目的增加2,519,100,3,872,360,已完工尚未結(jié)算款的減少(減:增加)已結(jié)算尚未完工款的增加(減:減少)其他139,608,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~5,555,330,5,984,530,債務(wù)轉(zhuǎn)為資本一年內(nèi)到期的可轉(zhuǎn)換公司債券融資租入固定資產(chǎn)現(xiàn)金的期末余額3,486,560,3,737,390,現(xiàn)金的期初余額3,737,390,1,978,730,現(xiàn)金等價(jià)物的期末余額現(xiàn)金等價(jià)物的期初余額現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的凈增加額250,825,1,758,650,二、比亞迪宏觀、行業(yè)、戰(zhàn)略分析(一)公司簡(jiǎn)介比亞迪股份有限公司由王傳福創(chuàng)立于1995年，2002年7月31日在香港主板發(fā)行上市（股票代碼：），是一家擁有IT和汽車(chē)兩大產(chǎn)業(yè)群的高新技術(shù)民營(yíng)企業(yè)。同比分別增長(zhǎng)48%和46%，同比分別增長(zhǎng)54%和53%，同比分別增長(zhǎng)33%和28%。比亞迪儲(chǔ)能電站相比于抽水蓄能、壓縮空氣儲(chǔ)能、飛輪儲(chǔ)能等現(xiàn)有儲(chǔ)能技術(shù)，具有明顯的成本和運(yùn)行壽命優(yōu)勢(shì)。中國(guó)電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)化的發(fā)展程度取決于很多因素，不僅包括技術(shù)層面、還有配套設(shè)施建設(shè)、行業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)制定、政府扶持力度、消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)習(xí)慣等外部環(huán)境因素。北京模具制造中心，也已形成專(zhuān)業(yè)化、規(guī)?；哪＞弋a(chǎn)業(yè)格局，為世界知名汽車(chē)品牌制造整車(chē)模具。另外，比亞迪自主研發(fā)生產(chǎn)和測(cè)試設(shè)備，不但大大降低了資本金的需求，而且利用中國(guó)勞動(dòng)力便宜的優(yōu)勢(shì)實(shí)施生產(chǎn)流程重組和創(chuàng)新（一部分工序采用生產(chǎn)線(xiàn)操作，剩下全部用手工代替），提升了中國(guó)企業(yè)低成本競(jìng)爭(zhēng)的能力。《汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》提出，國(guó)家引導(dǎo)和鼓勵(lì)發(fā)展節(jié)能環(huán)保型小排量汽車(chē)，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)要結(jié)合國(guó)家能源結(jié)果調(diào)整戰(zhàn)略和排放標(biāo)準(zhǔn)的要求，積極開(kāi)展電動(dòng)汽車(chē)、車(chē)用動(dòng)力電池等新型動(dòng)力研究和產(chǎn)業(yè)化，重點(diǎn)發(fā)展混合動(dòng)力汽車(chē)技術(shù)和轎車(chē)柴油發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)。通過(guò)這一系列措施降低整車(chē)的油耗、減少碳排放和鉛污染。所有者權(quán)益的增加主要是盈余公積和少數(shù)股東權(quán)益的增加引起的，另外未分配利潤(rùn)和外幣報(bào)表折算差額有所下降。 開(kāi)發(fā)支出2011年為139628萬(wàn)元，2012年為171601萬(wàn)元，增加額為31973萬(wàn)元，%，開(kāi)發(fā)支出的增加說(shuō)明企業(yè)注重科技研究，發(fā)展前景很好。 營(yíng)業(yè)稅金及附加2011年為96971萬(wàn)元，2012年為110921萬(wàn)元，增加量為13950萬(wàn)元，%，%（%，%）。受?chē)?guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)及中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)需求增速放緩影響，國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)疲軟，對(duì)比亞迪汽車(chē)凈利潤(rùn)影響較大。（按照稅法及相關(guān)規(guī)定計(jì)算的當(dāng)期所得稅為27748萬(wàn)元，遞延所得稅調(diào)整19964萬(wàn)元）主要因?yàn)楸灸昀麧?rùn)下降。而且改善籌資活動(dòng)的現(xiàn)狀。六、償債能力分析（一）短期償債能力分析 營(yíng)運(yùn)資金2012年初營(yíng)運(yùn)資金 = 流動(dòng)資產(chǎn)—流動(dòng)負(fù)債=21424463337093=11946400000元2012年末營(yíng)運(yùn)資金 = 流動(dòng)資產(chǎn)—流動(dòng)負(fù)債=21932123593092=13998800000元兩年的營(yíng)運(yùn)資金數(shù)額均偏低，說(shuō)明企業(yè)不能償債的風(fēng)險(xiǎn)很高。如果此指標(biāo)過(guò)高，則說(shuō)明企業(yè)擁有過(guò)高的貨幣性資產(chǎn)，由此可能會(huì)失去一些有利的投資和獲利機(jī)會(huì)?！笆盏狡渌c經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”%，從報(bào)表附注中看出主要是單位往來(lái)款的增加同樣說(shuō)明比亞迪的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)效果顯著。其中：%，%，%，表明該公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)比較多，投資于籌資的現(xiàn)金流出現(xiàn)短缺，但在年末的時(shí)候，均已經(jīng)還清，不存在重大的問(wèn)題，企業(yè)的現(xiàn)金流還是比較充分。可以看出，大部分來(lái)自于政府對(duì)于新能源開(kāi)發(fā)的扶持。主要是研發(fā)費(fèi)用、職工薪酬減少所致。2011年和2012年沒(méi)有發(fā)生變化，結(jié)構(gòu)上也沒(méi)有重大變化。企業(yè)的應(yīng)收賬款增加額是77255萬(wàn)元，%。為此，比亞迪更是率先制定出“零元購(gòu)車(chē)替代品的威脅對(duì)于比亞迪所研發(fā)的混合動(dòng)力動(dòng)汽車(chē)來(lái)說(shuō)還有太陽(yáng)能、電力等其他新能源替代，但這些新能源并沒(méi)有作為今后汽車(chē)的發(fā)展重點(diǎn)，替代品還有其他汽車(chē)制造商如豐田、奇瑞所制造的新能源混合電力汽車(chē)。這是建立在巨大的規(guī)模優(yōu)勢(shì)之上的，非一般人所能仿效。這就是比亞迪引以為自豪的“夾具+人工”的模式。為了了解比亞迪在汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的基本競(jìng)爭(zhēng)狀況，對(duì)比亞迪公司進(jìn)行五力模型分析。（3）比亞迪汽車(chē)還是有許多的問(wèn)題，尤其是在質(zhì)量上，大的問(wèn)題不多，小的問(wèn)題不斷，耐用性和性能都不能和其他大品牌比。與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)快速增長(zhǎng)的發(fā)展態(tài)勢(shì)相比，國(guó)際汽車(chē)市場(chǎng)需求仍舊十分低迷，嚴(yán)重影響了我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)品的出口。宏觀背景分析（二）行業(yè)分析行業(yè)前景汽車(chē)產(chǎn)業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要的支柱產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)、關(guān)聯(lián)度高、就業(yè)面廣、消費(fèi)拉動(dòng)大，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中發(fā)揮著重要作用。同時(shí)我們應(yīng)該看到，我國(guó)目前只能說(shuō)是全球產(chǎn)銷(xiāo)量第一，我們還沒(méi)有成為全球汽車(chē)強(qiáng)國(guó)，我國(guó)汽車(chē)工業(yè)在技術(shù)開(kāi)發(fā)水平與世界汽車(chē)強(qiáng)國(guó)還有一些差距。2010年9月30日，比亞迪純電動(dòng)客車(chē)K9在比亞迪長(zhǎng)沙基地順利下線(xiàn)。隨著一系列新能源產(chǎn)業(yè)扶持政策和行業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)體系的出臺(tái)，中國(guó)電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)化一定會(huì)有很好的發(fā)展前景。在生產(chǎn)研發(fā)設(shè)備方面，比亞迪汽車(chē)在上海建設(shè)有一流的研發(fā)中心，擁有3000多人的汽車(chē)研發(fā)隊(duì)伍，每年獲得國(guó)家研發(fā)專(zhuān)利超過(guò)500項(xiàng)。他吃驚地發(fā)現(xiàn)，一排排工人坐在操作臺(tái)前，如同比亞迪推出的第一款汽車(chē)F3幾乎就是豐田花冠的翻版，但是價(jià)格只有后者的一半。自2010年比亞迪開(kāi)始實(shí)施戰(zhàn)略調(diào)整，把企業(yè)的重心從以前的重視發(fā)展速度調(diào)整到渠道、品牌、品質(zhì)建設(shè)上王傳福表示，在二次騰飛期，比亞迪的步調(diào)將更加謹(jǐn)慎、穩(wěn)健、成熟。從負(fù)債情況來(lái)看，11年負(fù)債合計(jì)為4164426萬(wàn)元，12年為4456612萬(wàn)元，%。固定資產(chǎn)總額2577655萬(wàn)元，%，%，總體來(lái)說(shuō)增幅不大，屬于正常增長(zhǎng)范圍。主要原因是巴菲特連鎖效應(yīng)的減弱，汽車(chē)銷(xiāo)量下降，另外由于歐債危機(jī)，太陽(yáng)能電池業(yè)務(wù)遭遇瓶頸，公司需要及時(shí)調(diào)整市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)策略。長(zhǎng)期股權(quán)投資2012年12月31日余額為人民幣949,065千元，較2011年12月31日余額人民幣571,976千元增加66%，主要是本年新增對(duì)合營(yíng)公司比亞迪戴姆勒投資所致。電動(dòng)車(chē)業(yè)務(wù)雖然遠(yuǎn)景廣闊，但短期內(nèi)時(shí)機(jī)尚不成熟，現(xiàn)階段比亞迪似乎應(yīng)該將更多精力投向傳統(tǒng)汽車(chē)業(yè)務(wù)。說(shuō)明該公司重點(diǎn)逐漸轉(zhuǎn)向在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。（3）籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量從現(xiàn)金流量表中可以看出，公司的籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入的大部分是取得的借款的現(xiàn)金流入1098487元，相對(duì)與上年的1818910借款來(lái)說(shuō)減少的幅度比較大，在一定程度上說(shuō)明企業(yè)的商業(yè)信用有所下降，通過(guò)銀行籌資的能力有所下降。該公司的速動(dòng)比率較高，表明該公司的短期償債能力較強(qiáng)。總體上看，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為正數(shù)，%，能夠滿(mǎn)足公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金需要。2）現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)表項(xiàng)目20122011金額/元比重/%金額/元比重/%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出4979094%4654550%投資活動(dòng)現(xiàn)金流出505307%980269%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出1531556%1587608%現(xiàn)金流出總量7015957100%7222427100%%，%說(shuō)明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金收支相抵后，有一定的凈減少額額，說(shuō)明比亞迪的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)處于不正常的狀態(tài)。1 非流動(dòng)資產(chǎn)處置凈損失2011年為941萬(wàn)元，2012年為1395萬(wàn)元，增加量為454萬(wàn)元，%。 資產(chǎn)減值損失2011年為48525萬(wàn)元，2012年為32426萬(wàn)元，減少了16099萬(wàn)元，%。2011年為171670萬(wàn)元，2012年為181994萬(wàn)元，增加了10324萬(wàn)元，%未分配利潤(rùn)。可能會(huì)影響企業(yè)的周轉(zhuǎn)能力。三、比亞迪資產(chǎn)負(fù)債表分析水平分析項(xiàng)目金額增減情況2012/12/312011/12/31增減金額增減幅度貨幣資金(萬(wàn)元)36839740484536448%應(yīng)收票據(jù)(萬(wàn)元)37314643193158785%應(yīng)收賬款(萬(wàn)元)62602854877377255%預(yù)付款項(xiàng)(萬(wàn)元)52797598737076%其他應(yīng)收款(萬(wàn)元)30610334062796%存貨(萬(wàn)元)73448365958074903%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)(萬(wàn)元)775032504500%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)(萬(wàn)元)2193212214244650766%可供出售金融資產(chǎn)(萬(wàn)元)29915191220%長(zhǎng)期應(yīng)收款(萬(wàn)元)22501750500%長(zhǎng)期股權(quán)投資(萬(wàn)元)949075719837709%固定資產(chǎn)原值(萬(wàn)元)37475133058067689446%累計(jì)折舊(萬(wàn)元)1146199881518264681%固定資產(chǎn)凈值(萬(wàn)元)26013152176549424766%固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備(萬(wàn)元)2365923266393%固定資產(chǎn)(萬(wàn)元)25776552153283424372%在建工程(萬(wàn)元)788287919056130769%工程物資(萬(wàn)元)139637430832291195%無(wú)形資產(chǎn)(萬(wàn)元)62954953251797032%開(kāi)發(fā)支出(萬(wàn)元)17160113962831973%商譽(yù)(萬(wàn)元)659165910%長(zhǎng)期待攤費(fèi)用(萬(wàn)元)018891889%遞延所得稅資產(chǎn)(萬(wàn)元)786125864819964%其他非流動(dòng)資產(chǎn)(萬(wàn)元)18845011708471366%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)(萬(wàn)元)46778374419994257843%資產(chǎn)總計(jì)(萬(wàn)元)68710496562439308610%短期借款(萬(wàn)元)8417761001112159336%應(yīng)付票據(jù)(萬(wàn)元)1023809840353183456%應(yīng)付賬款(萬(wàn)元)87140288324011838%預(yù)收賬款(萬(wàn)元)27394418705286892%應(yīng)付職工薪酬(萬(wàn)元)1293721281561216%應(yīng)交稅費(fèi)(萬(wàn)元)87404802197185%應(yīng)付利息(萬(wàn)元)1105614159641%應(yīng)付股利(萬(wàn)元)100010000%其他應(yīng)付款(萬(wàn)元)10848616291954433%預(yù)計(jì)流動(dòng)負(fù)債(萬(wàn)元)227903385711067%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債(萬(wàn)元)287002133070153932%其他流動(dòng)負(fù)債(萬(wàn)元)1098594513864721%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)(萬(wàn)元)35930923337093255999%長(zhǎng)期