【正文】 2,028,2,579,550,%資產(chǎn)總計(jì)2,813,3,124,310,%流動(dòng)負(fù)債：　　　　短期借款　　　　向中央銀行借款　　　　吸收存款及同業(yè)存放　　　　拆入資金　　　　交易性金融負(fù)債　　　　應(yīng)付票據(jù)　　　　應(yīng)付賬款28,38,10,%預(yù)收款項(xiàng)1,3,2,%賣出回購(gòu)金融資產(chǎn)款　　　　應(yīng)付手續(xù)費(fèi)及傭金　　　　應(yīng)付職工薪酬5,8,3,%應(yīng)交稅費(fèi)2,1,%應(yīng)付利息1,%應(yīng)付股利　　　　其他應(yīng)付款1,1,%應(yīng)付分保賬款　　　　保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金　　　　代理買賣證券款　　　　代理承銷證券款　　　　一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債　　　　其他流動(dòng)負(fù)債　　　　流動(dòng)負(fù)債合計(jì)417,264,153,%非流動(dòng)負(fù)債：　　　　長(zhǎng)期借款　　　　應(yīng)付債券　　　　長(zhǎng)期應(yīng)付款　　　　專項(xiàng)應(yīng)付款　　　　預(yù)計(jì)負(fù)債　　　　遞延所得稅負(fù)債　　　　其他非流動(dòng)負(fù)債　　　　非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)1,044,1,033,10,%負(fù)債合計(jì)1,461,1,298,163,%所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）：　　　　實(shí)收資本（或股本）472,529,57,%資本公積593,734,141,%減：庫(kù)存股　　　　專項(xiàng)儲(chǔ)備　　　　盈余公積18,26,8,%一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備　　　　未分配利潤(rùn)98,199,101,%外幣報(bào)表折算差額　　　　歸屬于母公司所有者權(quán)益合計(jì)　　　　少數(shù)股東權(quán)益　　　　所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)1,351,1,825,473,%負(fù)債和所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）總計(jì)2,813,3,124,310,%20132015年招商輪船流動(dòng)資產(chǎn)各項(xiàng)目占比項(xiàng)目201312312014123120151231資 產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn):貨幣資金%%%結(jié)算備付金　　　拆出資金　　　交易性金融資產(chǎn)　　　應(yīng)收票據(jù)　　　應(yīng)收賬款%%%預(yù)付款項(xiàng)　　　應(yīng)收保費(fèi)　　　應(yīng)收分保賬款　　　應(yīng)收分保合同準(zhǔn)備金　　　應(yīng)收利息　　　應(yīng)收股利　　　其他應(yīng)收款%%%買入返售金融資產(chǎn)　　　存貨%%%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)　　　其他流動(dòng)資產(chǎn)%%%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)%%%通過(guò)對(duì)招商輪船資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行分析，我們可以看到：①、總資產(chǎn)——2013年為1,689,，2014年為2,813,，2015年為3,124,，2014年比2013年增加1,123,，%，2015年比2014年增加310,，%。2014年比2013年增加354,，%，2015年比2014年增加473,，%。2015年的現(xiàn)金總流出為2,003,，%，%，%；2013年的現(xiàn)金總流出為1,186,，%，%，%；2014年的現(xiàn)金總流出為1,701,，%，%，%。從行業(yè)平均值來(lái)看，201。%、%、%，說(shuō)明招商輪船長(zhǎng)期償債能力較弱，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。招商輪船的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率201，而201，2015年招商輪船的總資產(chǎn)運(yùn)用效率與行業(yè)平均水平相比較低。%、%、%，說(shuō)明招商輪船通過(guò)銷售獲取現(xiàn)金的能力有所改善。招商輪船201%、%，而201%、%。這意味著，投資者投入公司的資本不但得到了保值，而且得到了增值。這說(shuō)明招商輪船在應(yīng)收賬款和存貨控制方面還存在改進(jìn)空間，對(duì)應(yīng)收賬款的控制需注意加強(qiáng)。（4）、第三次替代：%%=%，由于權(quán)益乘數(shù)的提升，%。201%、%，%、%。%、%、%，說(shuō)明招商輪船獲利能力越來(lái)越好。財(cái)務(wù)指標(biāo)2015年2014年2013年存貨周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（1）存貨周轉(zhuǎn)率。財(cái)務(wù)指標(biāo)2015年2014年2013年資產(chǎn)負(fù)債率%%%權(quán)益乘數(shù)利息保障倍數(shù) 產(chǎn)權(quán)比率%%%（1）資產(chǎn)負(fù)債率。招商輪船財(cái)務(wù)指標(biāo)分析對(duì)于企業(yè)的短期償債能力的分析主要基于以下幾個(gè)指標(biāo)：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、營(yíng)運(yùn)資本、現(xiàn)金比率。（3）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析2015年招商輪船實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)利潤(rùn)136,，2014年招商輪船實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)利潤(rùn)7,，增加143,，%。存貨從期初余額為28,，%，%。2006年12月1日，公司成功完成IPO并在上海證券交易所掛牌上市，成為境內(nèi)資本市場(chǎng)的航運(yùn)藍(lán)籌；其后，抓住時(shí)機(jī)，完成二輪資本市場(chǎng)再融資，進(jìn)一步擴(kuò)大了公司股東基礎(chǔ)和提升公司資本實(shí)力。，同比增長(zhǎng)137%。（2）、未分配利潤(rùn)2013年為85,，2014年為98,，2015年為199,。其中：%、%、%，其中財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用上漲明顯， %、%、%；%、%、%。（4）營(yíng)運(yùn)資本。由表可以看出，、。、說(shuō)明招商輪船固定資產(chǎn)利用程度不高。（2）經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金與負(fù)債總額比率。（2）基本每股收益。（5）、第三次替代：%%=%，由于權(quán)益乘數(shù)的下降，%。 （1）建立應(yīng)收賬款的控制機(jī)制首先應(yīng)該確立適度的信用制度，根據(jù)相關(guān)銷售部門提供的客戶資料，對(duì)不同的客戶群體給予不同的賒銷額度，建立客戶管理檔案，對(duì)于應(yīng)收賬款在信用額度之內(nèi)的，按照日常程序進(jìn)行管理，對(duì)于應(yīng)收賬款超過(guò)信用額度之外的，必須嚴(yán)格進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估審批，并上報(bào)公司管理層審批決策；其次，應(yīng)該建立應(yīng)收賬款跟蹤制度，款項(xiàng)的回收，應(yīng)與銷售業(yè)務(wù)相掛鉤，督促銷售業(yè)務(wù)員對(duì)其所管轄的地區(qū)客戶實(shí)施跟蹤訪問(wèn)制度，做好日常的催收工作，對(duì)于故意拖欠賬款的客戶提請(qǐng)人民法院處理；再者，應(yīng)該建立應(yīng)收賬款壞賬評(píng)估制度，根據(jù)實(shí)際業(yè)務(wù)情況，選擇適當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)政策，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，確保會(huì)計(jì)核算的準(zhǔn)確性。財(cái)務(wù)管理及會(huì)計(jì)核算的目標(biāo)之一是使股東財(cái)富最大化，凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)所有者投入資本的獲利能力，說(shuō)明企業(yè)籌資、投資、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)等各項(xiàng)財(cái)務(wù)及管理活動(dòng)的效率，凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)。通過(guò)以上數(shù)據(jù)說(shuō)明，無(wú)論是每元銷售現(xiàn)金凈流入還是每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率，招商輪船與行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)相比還存在較大差距。201%、%，而201%、%，2015年招商輪船營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率大幅高于行業(yè)平均值。、一般來(lái)說(shuō)應(yīng)收賬款率在3左右合適，說(shuō)明招商輪船應(yīng)收賬款流動(dòng)性總體較強(qiáng)。招商輪船資產(chǎn)負(fù)債率稍有偏低。 （2）速動(dòng)比率。②、費(fèi)用損失類項(xiàng)目構(gòu)成分析。非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)期初余額為2,028,，期末余額為2,579,，%。2014年9月，控股設(shè)立中國(guó)能源運(yùn)輸有限公司，超級(jí)油輪船隊(duì)躍升世界前列；2015年，設(shè)立中國(guó)超大型礦砂船運(yùn)輸公司，干散貨船隊(duì)發(fā)展取得突破；同時(shí)，積極推進(jìn)亞馬爾等多個(gè)液化天然氣運(yùn)輸項(xiàng)目，油、散、氣船隊(duì)強(qiáng)勢(shì)發(fā)展，躋身全球最具規(guī)模與競(jìng)爭(zhēng)力的能源運(yùn)輸船隊(duì)之列。招商輪船目前經(jīng)營(yíng)管理的超級(jí)油輪船隊(duì)規(guī)模位居中國(guó)第一、世界領(lǐng)先；散貨船隊(duì)船型整齊、特色鮮明；與中遠(yuǎn)集團(tuán)合資經(jīng)營(yíng)的LNG運(yùn)輸船隊(duì)是中國(guó)第一支LNG船隊(duì)。（3）公司融資狀況分析。2015年公司財(cái)務(wù)費(fèi)用為16,，2014年公司財(cái)務(wù)費(fèi)用為12,，2015年財(cái)務(wù)費(fèi)用比2014年增加3,，%。、說(shuō)明短期償債能力比較強(qiáng)。（2）利息保障倍數(shù)。（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?，F(xiàn)金流量分析主要表現(xiàn)在現(xiàn)金流動(dòng)性分析、獲取現(xiàn)金能力分析和營(yíng)運(yùn)指數(shù)分析。投資報(bào)酬指標(biāo)分析主要涵蓋凈資產(chǎn)收益率和基本每股收益。（2）、2014年的凈資產(chǎn)收益率=%=%，2015年的凈資產(chǎn)收益率=%=%，%。 （2）加強(qiáng)期間費(fèi)用的管理，建議可以從以下幾個(gè)方面著手：一方面，企業(yè)可以加強(qiáng)對(duì)預(yù)算的管控力度，年初嚴(yán)格制定預(yù)算，月度監(jiān)控預(yù)算執(zhí)行情況，分析實(shí)際費(fèi)用與預(yù)算費(fèi)用的差異所在，調(diào)整管理方向，使之運(yùn)營(yíng)朝著更有效的方向發(fā)展，企業(yè)每一筆費(fèi)用用到刀刃上，中期回顧預(yù)算，從預(yù)算執(zhí)行的角度，分析管理上存在的偏差，使之運(yùn)營(yíng)朝著更有效的方向發(fā)展；另一方面，建議企業(yè)精簡(jiǎn)臃腫繁雜的組織結(jié)構(gòu)，合理優(yōu)化資源人員配置，更高效的開(kāi)展各項(xiàng)工作，將各項(xiàng)費(fèi)用按部門、組織進(jìn)行考核，通過(guò)更科學(xué)的管理手段控制各項(xiàng)費(fèi)用的超支發(fā)生。（4）、第二次替代：若用2015年的銷售凈利率及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率替代2014年的銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，所得凈資產(chǎn)收益率=%=%，%%=%，由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提升，%。%、%、%，說(shuō)明招商輪船股東投資獲利水平較弱。%、%、%，說(shuō)明招商輪船經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金與流動(dòng)負(fù)債比率有所提升，反映招商輪船當(dāng)期償付短期負(fù)債的能力較強(qiáng)。（4）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。（4）權(quán)益乘數(shù)。、說(shuō)明招商輪船直接償付流動(dòng)負(fù)債能力較好。招商輪船20132015年利潤(rùn)表垂直分析數(shù)據(jù)項(xiàng)目201312312014123120151231金額（萬(wàn)元）占營(yíng)業(yè)收入的百分比金額（萬(wàn)元）占營(yíng)業(yè)收入的百分比金額（萬(wàn)元）占營(yíng)業(yè)收入的百分比一、營(yíng)業(yè)總收入256,%260,%615,%其中：營(yíng)業(yè)收入256,%260,%615,%利息收入　%　%　%已賺保費(fèi)　　　　　　手續(xù)費(fèi)及傭金收入　　　　　　二、營(yíng)業(yè)總成本481,%300,%495,%其中：營(yíng)業(yè)成本264,%209,%379,%利息支出　手續(xù)費(fèi)及傭金支出　　　　　　退保金　　　　　　賠付支出凈額　　　　　　提取保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金凈額　　　　　　保單紅利支出　　　　　　分保費(fèi)用　　　　　　營(yíng)業(yè)稅金及附加　銷售費(fèi)用　管理費(fèi)用11,%12,%16,%財(cái)務(wù)費(fèi)用8,%12,%16,%資產(chǎn)減值損失　加：公允價(jià)值變動(dòng)收益（損失以―號(hào)填列）　　　　　　投資收益（損失以―號(hào)填列）25,　32,　16,　其中：對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益　　　　　　匯兌收益（損失以―號(hào)填列）　三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（虧損以―號(hào)填列）197,%7,%136,%加：營(yíng)業(yè)外收入%52,%86,%減：營(yíng)業(yè)外支出16,%17,%14,%其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失　四、利潤(rùn)總額（虧損總額以―號(hào)填列）213,%28,%208,%減：所得稅費(fèi)用4,%5,%1,%五、凈利潤(rùn)（凈虧損以―號(hào)填列）218,%22,%206,%其中：被合并方在合并前實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)　　　　　　歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)218,　20,　115,　少數(shù)股東損益　　　　　　六、每股收益：　　　　　　（一）基本每股收益　　?。ǘ┫♂屆抗墒找妗　　∑摺⑵渌C合收益　八、綜合收益總額238,%19,%282,%歸屬于母公司所有者的綜合收益總額237,%19,%167,%歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額%%114,%%、%、%。（1）、2014年公司實(shí)收資本為472,，2015年實(shí)收資本為529,，%。船隊(duì)分別由旗下的海宏輪船（香港）有限公司、香港明華船務(wù)有限公司、中國(guó)液化天然氣運(yùn)輸（控股）有限公司進(jìn)行專業(yè)化、國(guó)際化的運(yùn)營(yíng)管理。招商輪船業(yè)務(wù)范圍和船舶航行遍及世界主要港口與區(qū)域。（2）非流動(dòng)資產(chǎn)中，截止2015年12月31日，固定資產(chǎn)期初余額為1,537,，期末余額為2,128,，%。2015年?duì)I業(yè)總收入為615,，2014年?duì)I業(yè)總收入為260,，2015年比2014年增加355,，%。財(cái)務(wù)指標(biāo)2015年2014年2013年流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 現(xiàn)金比率營(yíng)運(yùn)資本280,367,272,（1）流動(dòng)比率。資產(chǎn)負(fù)債率是一個(gè)典型的杠桿比率，并不是越低越好，只有適度舉債才能給企業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)或每股盈余的提高。、表明招商輪船存貨資產(chǎn)變現(xiàn)能力較強(qiáng)。 20142015水上運(yùn)輸上市公司行業(yè)綜合能力指標(biāo)平均值年 度2014年2015年指 標(biāo)招商輪船行業(yè)平均值招商輪船