【正文】 勵(lì)效果有限。從其效果來(lái)看，不失為一種較有效的激勵(lì)機(jī)制。業(yè)績(jī)股票是我國(guó)目前使用最為廣泛的激勵(lì)制度，如伊利股份、東阿阿膠等均采用此模式。受益人兌現(xiàn)時(shí)應(yīng)提前 3 天通知公司，并根據(jù)前一個(gè)星期公司股票的二級(jí)市場(chǎng)平均價(jià)按比例折算成虛擬股票的兌現(xiàn)價(jià)格。本世紀(jì)以 來(lái)在美國(guó)、新加坡以紅籌模式上市的公司也越來(lái)越多，紅籌股的概念便延伸為在海外注冊(cè)、在海外上市，帶有中國(guó)大陸概念的股票 . 10 一部分已經(jīng)購(gòu)買了公司股票。由于缺少相應(yīng)的法律規(guī)范，第一階段的 ‘ 認(rèn)股權(quán) ’ 于 1995 年轉(zhuǎn)為職工股后一直沒(méi)有上市，計(jì)劃因此以流產(chǎn)告終。 由于得自于這些活動(dòng)的收益主要是在未來(lái)逐漸增長(zhǎng)的，并且大部分是相當(dāng)持久的，因此這種通過(guò)耗費(fèi)成本獲得人的能力的活動(dòng)便是一種投資行為” ② ，這種投資所形成的 蘊(yùn)含于人自身中的各種生產(chǎn)知識(shí)與技能的存量總和 就是人力資本。另外，由于信息不對(duì)稱，所有者無(wú)法準(zhǔn)確判斷企業(yè)的經(jīng)營(yíng) 成果是經(jīng)營(yíng)者的努力造成的還是由其他因素所導(dǎo)致的，從而無(wú)法對(duì)經(jīng)營(yíng)者實(shí)現(xiàn)有效的監(jiān)督，經(jīng)營(yíng)者甚至還可以利用其在信息占有上的優(yōu)勢(shì)，通過(guò)隱蔽行為獲取個(gè)人利益，而不承擔(dān)其行為的后果。 ” ③ 3． 股票期權(quán)激勵(lì)制度 股票期權(quán)激勵(lì)制度是一種薪酬制度，它是股票期權(quán)在公司治理領(lǐng)域中的應(yīng)用。s Western countries enterprise. That stock option is the most representative way that stock right stimulates has been getting very big successes abroad. It has been a long time that the pensation structure of the manager is single and lack of longterm incentive in China. Our country also begins to try stock right out therefore incentive system, and specifically for in the homeland, enterprise reality has carried out local adjustment and being innovative. This article boundary fixes stock right the incentive system basal principle in stock option incentive system , to stock option incentive system has been in progress brief expound. Face to face, the person applies to development of the foreign country and application of our country condition sums up。 本畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）成果歸西南財(cái)經(jīng)大學(xué)所有。 論 文 摘 要 股票期權(quán)激勵(lì)制度產(chǎn)生于美國(guó)，之后由于其良好的激勵(lì)效果而得到巨大發(fā)展，使歐洲和日本等地的公司也紛紛效仿。 在國(guó)外，股權(quán)激勵(lì)類型主要分為基本類型和其他類型。 ” ① ① 劉園，李志群 .股票期權(quán)制度分析 [M].北京：對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)， 2020： 59. 4 （二） 股票期權(quán)激勵(lì)制度的理論依據(jù) 股票期權(quán)激勵(lì)制度具有深厚的理論基礎(chǔ)，這是它得以產(chǎn)生和發(fā)展，并在實(shí)踐中得到承認(rèn)和廣泛應(yīng)用的重要原因。按照‘委托 — 代理’的運(yùn)用原理，企業(yè)所有者通過(guò)股票期權(quán)這一方式把企業(yè)未來(lái)增值的一部分讓渡給代理人，可以把激勵(lì)對(duì)象的薪酬和企業(yè)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)緊密掛鉤，促使經(jīng)理人將古到公司短期和長(zhǎng)期目標(biāo)，從而使委托者與代理者形成利益共同體，弱化了 ① 詹森和麥克鈴 (1976)提出了代理成本的概念，并認(rèn)為代理成本是企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)的決定因素。根據(jù)科斯（ Kos）的定義，現(xiàn)代企業(yè)的本質(zhì)是非人力資本所有者（股東）與人力資本所有者（雇員）的合約，這一合約的功能在于代替市場(chǎng)合約而降低交易成本。 （二）我國(guó) 股票期權(quán)激勵(lì)制度 的實(shí)踐 1．延期支付 武漢股票期權(quán)試點(diǎn) 1999 年 5 月，武漢國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司推出《武漢國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司關(guān)于企業(yè)法定代表人考核獎(jiǎng)懲暫行辦法》。按年綜合考慮將來(lái)公司股票市場(chǎng)的波動(dòng)情況及將來(lái)員工持有的虛擬股票兌現(xiàn)時(shí)的現(xiàn)金支付能力，確定該年度提取獎(jiǎng)勵(lì)基金數(shù)額。根 12 據(jù)《細(xì)則》，泰達(dá)股份將在每年年度財(cái)務(wù)報(bào)告公布后，根據(jù)年度業(yè)績(jī)考核結(jié)果對(duì)有關(guān)人士實(shí)施獎(jiǎng)罰。而處罰所形成的資金，則要求受罰人員在 6 個(gè)月之內(nèi)以現(xiàn)金清償。確定公司每年發(fā)放虛擬股票的總股數(shù)。新的年薪制將年薪分為基薪收入、風(fēng)險(xiǎn)收入和年功收入，三個(gè)部分的收入數(shù)額依據(jù)年度考核的結(jié)果與制定的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)分別確定，并以不同的方式兌付。 “ 剩余索取權(quán)理論的核心問(wèn)題是剩余索取權(quán)的歸屬問(wèn)題：在古典企業(yè)里，企業(yè)的物質(zhì)資本所有者同時(shí)也是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者，因此，由物質(zhì)資本與人力資本集于一身的資本家獨(dú)占剩余索取權(quán)就天經(jīng)地義；在現(xiàn)代企業(yè)里，所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)兩權(quán)分離，因此，物質(zhì)資本的所有者（即股東）與人力資 本的所有者均應(yīng)獲得企業(yè)剩余索取權(quán)。在部分所有的情況下：當(dāng)經(jīng)營(yíng)管理者盡力工作時(shí)，他可能承擔(dān)全部成本而僅獲取一部分利潤(rùn)；當(dāng)他消費(fèi)額外收益時(shí)，他得到全部好處但只承擔(dān)一小部分成本。 1976 年，邁克爾 目前在我國(guó)上市公司中實(shí)施的股權(quán)激勵(lì)模式主要有：股票期權(quán)，業(yè)績(jī)股票，業(yè)績(jī)單位，補(bǔ)貼 2 購(gòu)股，延期支付，股票增值權(quán)，經(jīng)營(yíng)者持股，員工持股，虛擬股票，管理層收購(gòu)，復(fù)合模式以及間接模式。股票期