【正文】 境內(nèi)金融機構(gòu)為主。其中對於債券發(fā)行人的資質(zhì)要求包括，企業(yè)要有較強的盈利能力、資信情況良好、已發(fā)行的債券無違約現(xiàn)象，對金融機構(gòu)還要求其最近3年連續(xù)盈利、貸款損失準備計提充足、核心資本充足率不低於4%等條件。 　　四、信用評級與境內(nèi)機構(gòu)境外發(fā)債 　　境外發(fā)債企業(yè)主體及債券的信用評級現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢 　　目前，我國監(jiān)管機構(gòu)對境內(nèi)機構(gòu)（財政部除外）境外發(fā)行外幣債券、境內(nèi)金融機構(gòu)赴港發(fā)行人民幣債券在信用評級方面沒有明確的要求，評級結(jié)果不作為申請對外發(fā)債的必備材料。而境內(nèi)評級機構(gòu)對境內(nèi)的經(jīng)濟環(huán)境、行業(yè)現(xiàn)狀以及發(fā)債企業(yè)的情況和業(yè)務(wù)相對熟悉，對需要境外發(fā)債的企業(yè)開展評級業(yè)務(wù)具有一定的優(yōu)勢。另外，隨著人民幣債券產(chǎn)品的不斷豐富，投資者對人民幣債券的選擇性有所增強，實行信用評級將有利於投資者進行投資選擇。另外，由於近兩年內(nèi)地信貸政策上對房地產(chǎn)行業(yè)的限制，發(fā)行香港人民幣債成為內(nèi)地房企解決資金需求的重要出口。%，遠低於內(nèi)地3 %的1年期定存利率，規(guī)模龐大的離岸人民幣缺乏合適的投資渠道，而人民幣債券的出現(xiàn)則滿足了這部分資金的投資需求。2007年和2008年，香港人民幣債券的期限均為2年期和3年期；2009年，出現(xiàn)了5年期債券；2010年，出現(xiàn)10了年期債券；2012年，香港人民幣債券的期限更為多樣化，15年期和20年期的長期債券相繼發(fā)行。 　　二、境內(nèi)機構(gòu)香港發(fā)行人民幣債券基本情況和特點 　　作為亞太地區(qū)重要的金融中心，香港是中國企業(yè)與歐美投資者之間的重要紐帶。 　　儘管在政策上有一定程度的放寬，但我國對於境內(nèi)機構(gòu)發(fā)行外幣債券依然實行較為嚴格的審核批準制。1993年，隨著中國企業(yè)海外股權(quán)融資的實現(xiàn)，以海外上市公司作為窗口，國內(nèi)企業(yè)在境外發(fā)行了企業(yè)債券及可轉(zhuǎn)換債券，境內(nèi)機構(gòu)境外發(fā)行外幣債券取得了一定突破。 　　在國際宏觀經(jīng)濟和境內(nèi)政策鼓勵的影響下，越來越多的中國企業(yè)通過設(shè)立境外子公司、殼公司或控股公司作為發(fā)債主體，在海外發(fā)行外幣債券，規(guī)避了以境內(nèi)企業(yè)作為發(fā)債主體須經(jīng)國家監(jiān)管部門審核的發(fā)債程式。從近三年的發(fā)行情況看，企業(yè)債的發(fā)行規(guī)模約佔總發(fā)行規(guī)模的三分之一，發(fā)行期數(shù)佔總發(fā)行期數(shù)約60%。截至2012年末，香港人民幣存款達5710億元，約佔香港貨幣存款總量的8%。儘管如此，從香港人民幣債券的發(fā)行情況可看出，目前國內(nèi)企業(yè)一般仍選擇間接發(fā)行的模式，而選擇直接發(fā)行的企業(yè)一般為政策性銀行和大型國企。因此，在香港人民幣債券發(fā)展早期階段，市場對信用評級的需要並不明顯。境內(nèi)評級機構(gòu)可服務(wù)於監(jiān)管機構(gòu)，揭示信用風(fēng)險，輔助其有效地進行市場監(jiān)管。同樣，在香港金融市場上，人民幣債券的信用評級業(yè)務(wù)也被國際三大評級機構(gòu)分割，尤其是標準普爾業(yè)務(wù)佔比突出。 　　二是國內(nèi)企業(yè)間接發(fā)行香港人民幣債券。中資企業(yè)佔據(jù)一定的市場地位。此類債券融資美元並以人民幣償還，有利於發(fā)債企業(yè)鎖定借貸成本，避免匯率風(fēng)險，同時還可吸引持有美元的國際投資者，滿足其對人民幣資產(chǎn)的需求。從歷年的債券發(fā)行情況看，我國境內(nèi)機構(gòu)對外發(fā)行外幣債券以財政部發(fā)行的主權(quán)債券和