【正文】 實(shí)現(xiàn)凈利40%以上的復(fù)式增長?！　∽≌禺a(chǎn)在中糧集團(tuán)入主后獲得了長足發(fā)展，項(xiàng)目儲備規(guī)模和布局均取得重大突破?！　≡谌珖钠放朴绊懥τ写岣?，招商地產(chǎn)在深圳以外地區(qū)知名度有限。八、北辰實(shí)業(yè)（601588，SH）amp?！　∮捎趯懽謽鞘袌雠c商鋪市場將有大面積新增供應(yīng)入市，商業(yè)地產(chǎn)仍面臨壓力。其連續(xù)六年在北京住宅市場占有率第一，目前市場占有率約為5%。公司旗下的物業(yè)基本是發(fā)達(dá)地區(qū)的高級酒店和甲級商用物業(yè)，成熟運(yùn)營多年，出租率較高，客流、品牌知名度和現(xiàn)金流都有穩(wěn)定保證?！　×?勢　　相對于住宅開發(fā)，商業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)對公司現(xiàn)金流的要求較高，而項(xiàng)目回收期也較長?！　EITs的推出，將為富力地產(chǎn)的商業(yè)地產(chǎn)提供新的融資渠道，提高資產(chǎn)流動性?！　⊥?脅　　1500萬平方米的京津新城的開發(fā)不順暢，銷售未達(dá)預(yù)期。　　融資手段靈活,而多個聯(lián)營公司發(fā)展項(xiàng)目也降低了項(xiàng)目風(fēng)險。　　物業(yè)銷售回款大增，以及成功在香港上市融資，有效提升了公司的財(cái)務(wù)安全性。機(jī) 會　　其發(fā)展模式將直接受益于二、三線城市的城市化進(jìn)程加速，以及消費(fèi)零售的快速增長?！　C(jī) 會　　發(fā)展城市由北京向上海等一線城市延伸。　　威 脅　　近年來旅游地產(chǎn)、酒店的投資快速增長和高端化的發(fā)展趨勢，削弱了雅居樂在該領(lǐng)域的競爭力?！　≈?jǐn)慎的開發(fā)理念，理性的項(xiàng)目儲備策略，有效降低了財(cái)務(wù)風(fēng)險。目前寶龍集團(tuán)的平均地價約為500元/平方米?！　↓埡禺a(chǎn)在重慶、成都和北京具有較強(qiáng)的市場主導(dǎo)力，在重慶住宅市場銷售額連續(xù)五年排名第一?！　⊥?脅　　公司能否成功復(fù)制商業(yè)模式，具有相當(dāng)不確定性?！　×?勢　　家族企業(yè)在治理結(jié)構(gòu)的硬傷，制約公司的成長?！　×?勢　　商業(yè)項(xiàng)目和高端產(chǎn)品拉低了整體組合的周轉(zhuǎn)速度?！　」旧虡I(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目資產(chǎn)質(zhì)量高、出租穩(wěn)定，多位于北京、天津的核心地段，具有較好的升值潛力。北京的房地產(chǎn)市場高位盤整，公司在2009年的銷售額增長難以持續(xù)?！　C(jī) 會　　直接受益于母公司的房地產(chǎn)資產(chǎn)整合。　　機(jī) 會　　北辰實(shí)業(yè)的投資物業(yè)和商業(yè)物業(yè)主要集中在亞奧商圈?！　〗柚磐心Ｊ桨l(fā)展上海項(xiàng)目，盡管降低經(jīng)營風(fēng)險，但也將降低公司在項(xiàng)目的報酬率?！　」緦?shí)施開發(fā)+經(jīng)營的業(yè)務(wù)架構(gòu)，較高的毛利率水平和穩(wěn)定現(xiàn)金流的運(yùn)營模式使得公司抵御市場風(fēng)險的能力較強(qiáng)。五、中糧地產(chǎn)（000031，SZ）　　優(yōu) 勢　　公司是中糧集團(tuán)旗下唯一的房地產(chǎn)上市公司?！　　《?、三線城市化進(jìn)程提速?！　×觿萃恋貎浼s2200萬平方米，僅能滿足萬科2?3年的發(fā)展需要，低于行業(yè)平均水平，可能會影響其增長并增加土地購置成本?！　C(jī) 會　　中國房地產(chǎn)行業(yè)集中度仍較低，萬科將通過整合行業(yè)資源提高市場占有率?！　⊥?脅　　保利集團(tuán)將深圳等地的地產(chǎn)業(yè)務(wù)注入保利香港（119，HK），與保利地產(chǎn)產(chǎn)生競爭關(guān)系，對其資源獲得和市場均造成威脅。中糧集團(tuán)對公司持續(xù)的資產(chǎn)注入以及資金支持，是公司增長的重要動力。此外，融資渠道日趨多元化?！　C(jī) 會　　公司產(chǎn)品定位中端，在高房價的背景下，自住和改善性需求將對公司業(yè)績有較強(qiáng)支撐。奧運(yùn)的建設(shè)和發(fā)展將進(jìn)一步促進(jìn)該區(qū)域的商業(yè)繁榮，從而提高公司資產(chǎn)的增值潛力?！　⊥?脅　　萬達(dá)集團(tuán)、寶龍地產(chǎn)等一批專業(yè)的商用物業(yè)發(fā)展商逐步發(fā)展壯大，對公司的投資性物業(yè)的發(fā)展空間構(gòu)成威脅。十一　方興地產(chǎn)（817，HK）　　優(yōu) 勢　　公司是中化集團(tuán)的房地產(chǎn)旗艦公司。公司擁有的可出租面積超過30萬平方米，營業(yè)收入的貢獻(xiàn)率占到10%?！　「哓?fù)債使富力面臨脆弱的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)，而高成本土地則使公司在低谷中降價促銷的能力減弱，上述不利因素均制約了公司未來幾年的擴(kuò)張速度?！　?009年銷售增速約為58%，低于主要競爭對手。十六、綠城中國（3900，HK）　　優(yōu) 勢　　綠城是跨區(qū)域發(fā)展的品牌地產(chǎn)商，主營中高檔住宅物業(yè)，在長三角地區(qū)具有較高的品牌知名度?！　∥飿I(yè)產(chǎn)品類型多，且品質(zhì)較高。　　營利能力較強(qiáng),毛利潤率水平維持在50%以上，主要得益于較低的土地成本和較強(qiáng)的成本控制能力?！　×觿荨∵^于依賴個別項(xiàng)目，單個項(xiàng)目風(fēng)險大。　商業(yè)地產(chǎn)分割出售給物業(yè)管理帶來困難?！　∧壳白赓U業(yè)務(wù)對關(guān)聯(lián)公司的依賴度較強(qiáng)?！　》謾?quán)式?jīng)Q策架構(gòu)保證了較高的運(yùn)營效率?！　≡谡憬姆康禺a(chǎn)市場具有絕對的主導(dǎo)力，在杭州等多個城市的市場占有率均排名第一。　　機(jī)會　產(chǎn)品線豐富，產(chǎn)品定位中高端，性價比高，在房地產(chǎn)行業(yè)競爭的新格局里處于優(yōu)勢地位?！　』貧wA股市場融資。開發(fā)業(yè)務(wù)快速增長，并在2010年進(jìn)入收獲期?！　≠Y產(chǎn)質(zhì)量