【正文】 0元，而去年同期為93元。截止到6月末，%，%。四大電信運營商今后發(fā)展趨勢預測電信業(yè)務收入增長放緩導致電信運營商業(yè)績增長放緩。中國電信未來盈利增長關鍵看非話音業(yè)務，包括短信、彩信、增值、寬頻業(yè)務，這也要看中國電信的機構改革是否有成效。中國電信在香港股市整體上漲的情況下，下跌1%，而中國聯(lián)通在香港股市盡管上漲2%，但也跑輸了香港恒生指數(shù)。從全年業(yè)績增長空間來看，中國網(wǎng)通最大，中國移動次之，中國電信第三，中國聯(lián)通最末。在數(shù)據(jù)及增值服務上，、WAP、MMS、手機游戲及無線音樂等多方面，未來也可應用于3G服務上。中國網(wǎng)通——增長勢頭最為迅猛，%；但是網(wǎng)通的盈利水平大幅度提高，%，是四大電信運營商中增長最快的，同時也是唯一一家凈利潤增速超過營業(yè)收入增速的，大大高于市場預期，市場原先預計網(wǎng)通贏利為48億～61億元。雖然小靈通用戶增長25%至5266萬戶，但每戶投資金額則由去年全年的760元跌至上半年的730元。，%，%。公司短信業(yè)務保持穩(wěn)定增長，WAP、彩鈴等業(yè)務發(fā)展迅速，音樂、游戲等應用業(yè)務快速增長，這些都成為中移動利潤增長的源泉。從半年報來看，中國電信作為最渴望拿到3G牌照的運營商之一，正積極為建設3G網(wǎng)絡做準備，資金壓力較大。2005年上半年全國電信主營業(yè)務收入為2812億元，同比增長11%，略高于同期國內生產(chǎn)總值的增長速度，而低于去年同期電信業(yè)務收入增長水平，其中移動通信收入占總收入的比重遠高于其他各類業(yè)務。而與網(wǎng)通一樣，作為中國的主要的固話運營商，中國電信更長遠的業(yè)績增長潛力來自于以后的移動通信經(jīng)營權，而不是固話業(yè)務，3G牌照發(fā)放的不明朗，讓中國電信的業(yè)績前景評估難度增大，但公司投資價值的成長性不容低估。在價值主導投資的香港股市上，業(yè)績自然成了決定股價走向的最主要因素，四大電信運營商業(yè)績不同的走向使其股價走勢出現(xiàn)了明顯的分化?？偟膩砜矗?005年全年電信運營商的業(yè)績有望穩(wěn)步增長，但很難出現(xiàn)大的突破。同時，雖然沒有獲悉國內發(fā)放3G牌照的具體時間表，但公司已為發(fā)展3G業(yè)務作好充分準備，目前已進行相關技術試驗，同時將會確保2G及3G網(wǎng)絡共存。同時，%，相對于其他電信運營商資產(chǎn)負債水平仍然偏高，聯(lián)通全年計劃的總體資本支出為182億元，其中大部分要靠負債