【正文】 江蘇路”和“寧海路”的 交叉口，因此，得名蘇寧），是中國(guó)3C（家電、電腦、通訊）家電連鎖零售企業(yè)的領(lǐng)先者，是國(guó)家商務(wù)部重點(diǎn)培育的“全國(guó)15家大型商業(yè)企業(yè)集團(tuán)”之一。 蘇寧2006年—2010年凈資產(chǎn)收益率計(jì)算表項(xiàng)目2010 2009 2008 2007 2006 凈利潤(rùn) 4,012,000,000 2,890,000,000 2,170,000,000 1,465,000,000 720,000,000 平均凈資產(chǎn) 16,885,187,000 12,018,651,500 6,970,100,000 3,956,123,623 凈資產(chǎn)收益率%%%% 同行業(yè)數(shù)據(jù)比較項(xiàng)目2010200920082007蘇寧凈資產(chǎn)收益率%%%%美的凈資產(chǎn)收益率%%%%海爾凈資產(chǎn)收益率%%%% 由以上計(jì)算可知，蘇寧公司2010年的凈資產(chǎn)收益率最低，而且是逐年下降，雖然凈利潤(rùn)是逐年上升，但凈利潤(rùn)上升的比率要小于凈資產(chǎn)的上升速度，說(shuō)明企業(yè)由凈資產(chǎn)獲得資金占的比重過(guò)大，沒(méi)有很好的利用財(cái)務(wù)杠桿，使得企業(yè)獲利水平下降，由凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)收益率權(quán)益乘數(shù)，所以還應(yīng)該結(jié)合總資產(chǎn)收益率和企業(yè)資本結(jié)構(gòu)來(lái)具體分析影響因素。同行業(yè)比較項(xiàng)目2010 2009 2008 2007 2006 蘇寧 營(yíng)業(yè)收入毛利率%%%%%美的營(yíng)業(yè)收入毛利率%%%%%海爾營(yíng)業(yè)收入毛利率%%%%% 由上述數(shù)據(jù)計(jì)算比較可知蘇寧公司銷(xiāo)售毛利率雖然逐年上升，但是同行業(yè)間處于劣勢(shì)地位，這與該行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈息息相關(guān)，說(shuō)明企業(yè)銷(xiāo)售商品帶來(lái)的貢獻(xiàn)利潤(rùn)份額比同行業(yè)低。與同行業(yè)比較項(xiàng)目2010 2009 2008 2007 2006 蘇寧盈利現(xiàn)金比率 美的盈利現(xiàn)金比率海爾盈利現(xiàn)金比率 與同行業(yè)比較可看出，2010年蘇寧在同行業(yè)中是最低的，而且是呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，說(shuō)明蘇寧公司現(xiàn)金流控制的不是太好，應(yīng)該制定嚴(yán)格方案提高現(xiàn)金流量，來(lái)保障凈利潤(rùn)的質(zhì)量和提高在同行業(yè)中的地位，避免名義利潤(rùn)過(guò)高的現(xiàn)象。與同行業(yè)數(shù)據(jù)相比較，處于中間位置，說(shuō)明企業(yè)該指標(biāo)適中，從折線圖可以看出，蘇寧和美的都是先上升后下降的趨勢(shì)，海爾是有一直下降的趨勢(shì)。稅前利潤(rùn)呈上升趨勢(shì)，但是利息費(fèi)用是負(fù)數(shù)，只能說(shuō)明企業(yè)籌資支出少，靠投資取得一定的利潤(rùn)，企業(yè)沒(méi)有很好的應(yīng)用負(fù)債經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的財(cái)務(wù)杠桿。一般來(lái)說(shuō)，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說(shuō)明固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的越快，利用充分；反之，說(shuō)明固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)慢，利用不充分。該指標(biāo)是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)占有能力、預(yù)測(cè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)拓展趨勢(shì)的重要指標(biāo)，也是企業(yè)增長(zhǎng)增量和存量資本的重要前提。 蘇寧2006年—2010年總資產(chǎn)增長(zhǎng)率計(jì)算表項(xiàng)目2010 2009 2008 2007 2006 資產(chǎn)總額 43,907,382,000 35,839,832,000 21,618,527,000 16,229,651,000 8,851,822,712 本年資產(chǎn)增加額 8,067,550,000 14,221,305,000 5,388,876,000 7,377,828,288 資產(chǎn)增長(zhǎng)率%%%% 由上述數(shù)據(jù)可知，資產(chǎn)在2007年增長(zhǎng)最高，2010年最低下降到22%左右，資產(chǎn)總額是上升趨勢(shì)的，但是增長(zhǎng)的幅度波動(dòng)較大?？偨Y(jié)論 通過(guò)以上幾種能力分析，無(wú)論與歷史數(shù)據(jù)還是同行業(yè)間數(shù)據(jù)比較，整體上蘇寧公司獲利能力偏低，沒(méi)有很好的利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的財(cái)務(wù)杠桿；資金流量控制較差，導(dǎo)致利潤(rùn)質(zhì)量偏低，償債能力下降；由于資產(chǎn)規(guī)模小，發(fā)展空間有限；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力的加劇，使得資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度很低，營(yíng)運(yùn)能力較差。（3）資產(chǎn)增長(zhǎng)率 資產(chǎn)增長(zhǎng)率 是指本期資本增加額與資產(chǎn)期初余額之比。這樣才可能提高有資產(chǎn)產(chǎn)生的收入，提高企業(yè)整體盈利能力。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，由于應(yīng)收款項(xiàng)少對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)整體影響不明顯，但是存貨周轉(zhuǎn)率也是下降趨勢(shì)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降將導(dǎo)致盈利能力下降，短期償債能力下降，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較大，所以應(yīng)該加強(qiáng)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)。該公司應(yīng)該結(jié)合企業(yè)和行業(yè)特點(diǎn)分析該指標(biāo)下降的原因，雖然償債能力很強(qiáng)，但是另一方面說(shuō)明蘇寧公司未充分利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的財(cái)務(wù)杠桿（2）利息保障倍數(shù) 是企業(yè)息稅前利潤(rùn)債務(wù)利息的比值，反映了企業(yè)獲利能力對(duì)債務(wù)所產(chǎn)生的利息的償付保證程度。速動(dòng)資產(chǎn)是指流動(dòng)資產(chǎn)扣除變現(xiàn)能力差且不穩(wěn)定的存貨后的余額。（5）盈利現(xiàn)金比率 盈利現(xiàn)金比率反映本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)之間的比率關(guān)系。計(jì)算公式：營(yíng)業(yè)毛利率=（營(yíng)業(yè)收入凈額營(yíng)業(yè)成本）/營(yíng)業(yè)收入凈額100%公式中的營(yíng)業(yè)收入凈額是指產(chǎn)品銷(xiāo)售收入扣除銷(xiāo)售退回、銷(xiāo)售折扣與折讓后的凈額。（1）凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)凈利潤(rùn)與凈資產(chǎn)的比率，是反映股東投資收益水平的指標(biāo)，也稱(chēng)權(quán)益報(bào)酬率、權(quán)益凈利率。截至2010年，蘇寧電器連鎖網(wǎng)絡(luò)覆蓋中國(guó)大陸300多個(gè)城市，并進(jìn)入中國(guó)香港和日本地區(qū)，擁有近1500家連鎖店，員工15萬(wàn)人，2010年銷(xiāo)售收入近1500億元，名列中國(guó)上市規(guī)模民營(yíng)企業(yè)前三強(qiáng)，中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)第50位，入選《福布斯》亞洲企業(yè)50強(qiáng)、《福布斯》全球2000大企業(yè)中國(guó)零售企業(yè)第一。反映了股東和債權(quán)人共同提供的資金所產(chǎn)生的利潤(rùn)率。這個(gè)指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)每一元營(yíng)業(yè)收入所能創(chuàng)造的凈利潤(rùn)越高。 計(jì)算公式 流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 流動(dòng)比率越高償債能力越強(qiáng)，流動(dòng)比率下降，償債能力下降。與行業(yè)比較在2010年低于行業(yè)值，其余年份處于中間水平，蘇寧公司應(yīng)分析市場(chǎng)變化的原因，以及下降的原因，提高現(xiàn)金流量比率避免償債風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)應(yīng)收款項(xiàng)制定嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)等措施。它表明企業(yè)管理人員經(jīng)營(yíng)管理、運(yùn)用資金的能力。說(shuō)明蘇寧公司固定資產(chǎn)使用效率還是較高的。（2）凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 是指本期凈利潤(rùn)增加額與上期凈利潤(rùn)之比。 是評(píng)價(jià)企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?biāo)。為了更好的判斷總資產(chǎn)增長(zhǎng)率的影響因素，所以需要對(duì)所有者權(quán)益增長(zhǎng)率進(jìn)行分析 蘇寧2006年—2010年股東權(quán)益增長(zhǎng)率計(jì)算表項(xiàng)目2010 2009 2008 2007 2006 股東權(quán)益總額 18,845,391,000 14,924,983,000 9,112,320,000 4,827,880,000 3,084,367,247 股東權(quán)益增加額 3,920,408,000 5,812,663,000 4,284,440,000 1,743,512,753 蘇寧股東權(quán)益增長(zhǎng)率%%%%美的股東權(quán)益增長(zhǎng)率%%%%海爾股東權(quán)益增長(zhǎng)率%%%% 與歷史數(shù)據(jù)比較可以看出，在2008年由于金融危機(jī)的影響，蘇寧公司的股東權(quán)益增長(zhǎng)達(dá)到89%，企業(yè)當(dāng)是的資產(chǎn)總額中主要是權(quán)益資金，2008年以后開(kāi)始下降，2010年權(quán)益資金下降到26%，一方面有可能是企業(yè)利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)的影響，想利用財(cái)務(wù)杠桿；另一方面有可能企業(yè)利潤(rùn)的下降引起投資者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的考慮而使投資者減少。 如果一個(gè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)