【正文】 道德情況；評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的認(rèn)股計(jì)劃，了解此計(jì)劃是否是標(biāo)準(zhǔn)計(jì)劃，有沒有延遲償付計(jì)20 / 59劃；風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的主要股東資歷、背景情況，以及這些主要股東為獲得股權(quán)付出的代價(jià)等；風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的員工合同協(xié)議情況；風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的雇員與本企業(yè)之間的利益沖突情況等。13王松奇、李揚(yáng)、王國(guó)剛：“中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資體系研究（下） ”， 《財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)》2022 年第2 期。在評(píng)價(jià)方案階段，較偏重創(chuàng)業(yè)家的經(jīng)歷、背景、人格特質(zhì)、經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的判斷對(duì)象發(fā)展階段分析風(fēng)險(xiǎn)因素及影響程度 確定評(píng)價(jià)要點(diǎn)并予以綜合考慮23 / 59專長(zhǎng)與管理能力、技術(shù)能力與來(lái)源、市場(chǎng)潛力等方面的分析，商業(yè)計(jì)劃書有無(wú)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與投資機(jī)會(huì)也重點(diǎn)評(píng)價(jià)。2. 目標(biāo)市場(chǎng)：容量與趨勢(shì)、競(jìng)爭(zhēng)狀況、進(jìn)入壁壘等。 評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)成總結(jié)以上內(nèi)容，綜合考慮各方面的影響，結(jié)合可操作性等因素編制出一套結(jié)合我國(guó)情況的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)體系（見表 ） 。目標(biāo)公司的價(jià)值等于投資雙方共同預(yù)測(cè)的公司全部未來(lái)現(xiàn)金流的折現(xiàn)現(xiàn)值之和。 三種不同方法在風(fēng)險(xiǎn)投資估值過(guò)程中的比較現(xiàn)將上述三種估值方法加以比較并總結(jié)如表 。33 / 59 勝隆公司評(píng)價(jià)重點(diǎn)內(nèi)容分析根據(jù)前文表 提出的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，我們對(duì)勝隆公司項(xiàng)目進(jìn)行了具體的分析評(píng)價(jià)。根據(jù) 1998 年的行政區(qū)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)現(xiàn)有直轄市 4 個(gè)、省會(huì)城市 28 個(gè)、地級(jí)市 222 個(gè)、縣級(jí)市 442 個(gè)（其中 248 個(gè)分布在東部沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)）。利用三維 GIS 技術(shù)，對(duì)通過(guò)數(shù)字?jǐn)z影測(cè)量對(duì)航片、衛(wèi)片處理得到的海量信息及遙感信息進(jìn)行可視化處理，可以在 GIS 系統(tǒng)中對(duì)土地的土質(zhì)、應(yīng)用進(jìn)行監(jiān)控、查詢和管理，在綠化、林業(yè)規(guī)劃、農(nóng)業(yè)估產(chǎn)等方面都有巨大的利用價(jià)值。 勝隆公司競(jìng)爭(zhēng)力分析本論文僅就勝隆公司 GPS 業(yè)務(wù)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)力的相關(guān)評(píng)析。目前勝隆公司尚未發(fā)現(xiàn)類似的系統(tǒng)解決方案提供商進(jìn)入國(guó)內(nèi)。 SWOT 分析（１）、機(jī)會(huì)（機(jī)遇）分析 車載 GPS 監(jiān)控系統(tǒng)的應(yīng)用范圍已從特種車輛擴(kuò)大到公眾車輛；車載 GPS監(jiān)控系統(tǒng)的通信媒介從當(dāng)前的專網(wǎng)發(fā)展到公網(wǎng)（如 GSM 等） ，將會(huì)使相應(yīng)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)費(fèi)和用戶服務(wù)費(fèi)大大下調(diào)，而且隨著車載終端成本的快速下降，將會(huì)大大降低用戶的使用費(fèi)用，擴(kuò)大需求；GPS 自導(dǎo)航市場(chǎng)在國(guó)內(nèi)已開始啟動(dòng)；因特網(wǎng)的應(yīng)用方案推出，將大大提高 GPS 監(jiān)控的知名度和影響力，并帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)的快速增長(zhǎng)；基于公網(wǎng)通訊的新興硬件廠商及國(guó)外硬件廠商大量進(jìn)入中國(guó)，急需軟件解決方案的支持。據(jù)此推斷，三維 GIS 的應(yīng)用在傳統(tǒng) GIS 市場(chǎng)內(nèi)的用戶數(shù)量已十分龐大。三維 GIS 在綜合治水的幾個(gè)主要方面如綠化環(huán)保、水利設(shè)施、防洪減災(zāi)等上都有極大的意義。在解決了早期的 GPS 市場(chǎng)及車輛跟蹤系統(tǒng)技術(shù)不成熟的問題后，GPS已呈現(xiàn)規(guī)?；l(fā)展的勢(shì)頭。 GPS（全球衛(wèi)星定位系統(tǒng)） ，即 Global Positioning System 的英文縮寫，是一種結(jié)合衛(wèi)星及通訊發(fā)展的技術(shù)，也即美國(guó)第二代衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)，它可以為全球各地固定式移動(dòng)用戶提供用戶自身實(shí)時(shí)的三維位置、速度和時(shí)間信息，具有全球性、全天侯、精度高、連續(xù)、準(zhǔn)時(shí)等特點(diǎn)。（3）風(fēng)險(xiǎn)投資法對(duì)早期風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的估值，可以借鑒美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資公司通常采用的評(píng)價(jià)估值方法，簡(jiǎn)單介紹如下：① 投資雙方共同預(yù)測(cè)一定投資期公司的收益；② 在投資雙方協(xié)商的基礎(chǔ)上用市盈率估計(jì)公司終值；③ 投資方用（據(jù)項(xiàng)目的評(píng)價(jià)結(jié)果）要求的年折現(xiàn)率將公司終值折為現(xiàn)值；④ 以投資額／公司現(xiàn)值確定股權(quán)比例。這就要求交易雙方協(xié)商并采用同一的方法認(rèn)定企業(yè)價(jià)值及股權(quán)比例。 16在研究國(guó)外相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，根據(jù)我國(guó)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資的現(xiàn)狀和市場(chǎng)條件，結(jié)合本論文以上內(nèi)容，設(shè)立評(píng)價(jià)指標(biāo)體系（見圖 ）如下：15談毅、馮憲宗：“高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資過(guò)程中監(jiān)控模式設(shè)計(jì)” ， 《中國(guó)軟科學(xué)》2022年 2 期16徐耀玲、唐五湘、吳秉堅(jiān)：“科技評(píng)估指標(biāo)體系設(shè)計(jì)的原則及其應(yīng)用研究” ， 《中國(guó)軟科學(xué)》2022 年第 2 期。24 / 59 具體階段評(píng)價(jià)要點(diǎn)探討研究以本論文中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的成長(zhǎng)階段劃分為基礎(chǔ)，總結(jié)階段評(píng)價(jià)要點(diǎn)如表：表 對(duì)企業(yè)不同成長(zhǎng)階段評(píng)價(jià)要點(diǎn)成長(zhǎng)階段 風(fēng)險(xiǎn)因素（風(fēng)險(xiǎn)大小排序）評(píng)價(jià)重點(diǎn)（按相對(duì)重要程度排序）種子期1. 目標(biāo)市場(chǎng)因素：容量與增長(zhǎng)趨勢(shì)、進(jìn)入壁壘、競(jìng)爭(zhēng)狀況等。22 / 59圖 針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的企業(yè)評(píng)價(jià)程序 評(píng)價(jià)程序基本思路和原則 由于不同發(fā)展階段的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)及項(xiàng)目，在特性、目標(biāo)和所面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)方面均不相同，同時(shí)在市場(chǎng)營(yíng)銷、內(nèi)部管理、產(chǎn)品技術(shù)開發(fā)、財(cái)務(wù)計(jì)劃等經(jīng)營(yíng)方面的問題也有極大差異，因此在進(jìn)行投資評(píng)價(jià)分析時(shí)，評(píng)價(jià)重點(diǎn)也會(huì)隨之而調(diào)整。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)來(lái)講，在缺少經(jīng)營(yíng)歷史和企業(yè)信用的情況下，用債權(quán)或股權(quán)或二者結(jié)合等方法解決企業(yè)發(fā)展中的資金瓶頸問題是創(chuàng)業(yè)家的主要任務(wù)和難題。（３）競(jìng)爭(zhēng)者分析 主要指競(jìng)爭(zhēng)的地域范圍、競(jìng)爭(zhēng)者的戰(zhàn)略與策略、市場(chǎng)統(tǒng)治者的優(yōu)勢(shì)分析、市場(chǎng)份額的變化趨勢(shì)、替代品的競(jìng)爭(zhēng)狀況、市場(chǎng)進(jìn)入壁壘、產(chǎn)品差異性、持續(xù)性的優(yōu)勢(shì)資源、對(duì)新競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)的反應(yīng)等。在如今飛速發(fā)展的網(wǎng)絡(luò)時(shí)代，搶占先機(jī)對(duì)企業(yè)發(fā)展和投資機(jī)會(huì)選擇至關(guān)重要。因此基于這一關(guān)鍵因素，風(fēng)險(xiǎn)投資家們放棄了這次投資機(jī)會(huì)。律師、會(huì)計(jì)師、技術(shù)專家、研究發(fā)展機(jī)構(gòu)等專業(yè)機(jī)構(gòu)出資者政府主管部門其他風(fēng)險(xiǎn)投資公司其他參與投資者（個(gè)人、法人）創(chuàng)業(yè)公司潛在創(chuàng)業(yè)者風(fēng)險(xiǎn)投資公司資金、資源收益回報(bào)資金、信息、管理專有技術(shù)、市場(chǎng)、信息經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)信息、知識(shí)監(jiān)督、管理政策優(yōu)惠技術(shù)、信息資金 市場(chǎng)信息 策略聯(lián)盟 管理專業(yè)知識(shí)技術(shù)知識(shí)15 / 59是企業(yè)加速壯大和超額利潤(rùn)產(chǎn)生的基礎(chǔ)。根據(jù)以上標(biāo)準(zhǔn)，投資公司快速過(guò)濾明顯不合條件的項(xiàng)目。mberg 教授對(duì) 10家風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資決策過(guò)程進(jìn)行了研究。（3）估值與交易談判：對(duì)項(xiàng)目技術(shù)經(jīng)濟(jì)性等進(jìn)行評(píng)價(jià)以后，雙方對(duì)融資總量、股權(quán)安排、組織確立、監(jiān)督與約束機(jī)制、權(quán)利與義務(wù)的界定等條款進(jìn)行多輪談判與磋商。風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)則可以理解成：風(fēng)險(xiǎn)投資方為達(dá)到從投入到退出獲得超額資本回報(bào)的目的，運(yùn)用特有的指標(biāo)和方法，對(duì)目標(biāo)企業(yè)作出投資機(jī)會(huì)選擇和股權(quán)價(jià)值認(rèn)定的一系列專業(yè)化判斷活動(dòng)。風(fēng)險(xiǎn)投資投入的雖然是權(quán)益資本，但他們的目的不是為了獲得企業(yè)的所有權(quán)，正如風(fēng)險(xiǎn)投資家常說(shuō)的這句話。所以，它與利用銀行或其它金融機(jī)構(gòu)的借貸資本投資有本質(zhì)區(qū)別：①借貸資本投資講求安全性，而風(fēng)險(xiǎn)投資卻偏愛高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)管理等方式去爭(zhēng)取隱藏在高風(fēng)險(xiǎn)背后的高收益；②借貸資本投資著眼于投資對(duì)象的現(xiàn)狀，例如貸款企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)和償債能力，風(fēng)險(xiǎn)投資則著眼于投資對(duì)象未來(lái)的收益以及高速增長(zhǎng)潛力；③借貸資本投資考核的是以貨幣計(jì)量的實(shí)物指標(biāo)，而風(fēng)險(xiǎn)投資的對(duì)象包括企業(yè)家的素質(zhì)、創(chuàng)新精神以及投資對(duì)象未來(lái)的市場(chǎng)等。本論文將以勝隆公司項(xiàng)目的評(píng)價(jià)作為實(shí)際案例，在總結(jié)國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)理論的基礎(chǔ)上進(jìn)一步闡述對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資評(píng)價(jià)體系的有關(guān)認(rèn)識(shí)與看法，希望能為我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)體系的研究起一定的作用。本論文的研究力求理論與實(shí)際相結(jié)合，強(qiáng)調(diào)規(guī)范性、針對(duì)性和可操作性。 2在整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資決策流程中，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目及企業(yè)的評(píng)價(jià)至關(guān)重要，因?yàn)樗鼪Q定性的影響著投資決策，并在很大程度上決定了項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)與潛在的收益狀況，如果不能合理、準(zhǔn)確地進(jìn)行相關(guān)評(píng)價(jià)，就無(wú)法選擇合適的投資對(duì)象，風(fēng)險(xiǎn)投資的成功也就無(wú)從談起。也就是說(shuō)，當(dāng)時(shí)企業(yè)的凈資產(chǎn)只有 140 萬(wàn)元，而投資公司承認(rèn)該企業(yè)的實(shí)際投資價(jià)值在 2022 萬(wàn)元以上。 《亞洲風(fēng)險(xiǎn)投資雜志》的統(tǒng)計(jì)數(shù)字表明，截至 2022年 7 月份，我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資金額為 54 億美元，比 1999 年同期的兩倍還多。這一階段大約有 90％的方案被淘汰；第二階段審查企業(yè)規(guī)劃中的主要假設(shè)條件，第一階段剩余的方案中有一半被淘汰；第三階段被稱為“充分審慎”6 / 59階段，在這一階段將根據(jù)企業(yè)資金申請(qǐng)方案中所有的細(xì)節(jié)進(jìn)行審查，是最終選擇的關(guān)鍵。5陳麗紅：“撤資方式 ABC”， 《財(cái)經(jīng)界（電子商務(wù)時(shí)代專版） 》2022 年第 1 期。經(jīng)過(guò)初略挑選，進(jìn)入下個(gè)階段。根據(jù)問卷調(diào)查的結(jié)果，得出了由 21 條評(píng)價(jià)準(zhǔn)則組成的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，并給出了這些準(zhǔn)則的重要性次序。評(píng)價(jià)流程包括項(xiàng)目篩選、基本條件審核、第一階段評(píng)價(jià)、第二階段評(píng)價(jià)。圖 就是風(fēng)險(xiǎn)投資公司的信息咨詢網(wǎng)絡(luò)。由于我國(guó)商業(yè)運(yùn)行機(jī)制尚不完善，缺乏對(duì)投資人資金安全的保障體系，因此從目前國(guó)內(nèi)的實(shí)際運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，對(duì)創(chuàng)業(yè)者及其管理團(tuán)隊(duì)的聲譽(yù)道德的評(píng)價(jià)尤為重要。②市場(chǎng)領(lǐng)先地位風(fēng)險(xiǎn)投資注重行業(yè)的發(fā)展，更注重企業(yè)的未來(lái)。 11評(píng)價(jià)的重點(diǎn)內(nèi)容具體分析如下： 行業(yè)評(píng)價(jià) 主要包括以下內(nèi)容：（１）宏觀環(huán)境分析 主要包括經(jīng)濟(jì)展望、政治氣候、人口統(tǒng)計(jì)特點(diǎn)、目標(biāo)產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)前景預(yù)測(cè)分析等。（４）人事管理能力評(píng)價(jià)。同時(shí)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資方來(lái)講，對(duì)投資機(jī)會(huì)的判斷、目標(biāo)公司的審查、風(fēng)險(xiǎn)因素的分析與管理也更加清晰而有針對(duì)性。（３） 成熟階段成熟期的投資計(jì)劃無(wú)論在市場(chǎng)或技術(shù)上的風(fēng)險(xiǎn)比較低，經(jīng)營(yíng)組織上的管理能力也可從過(guò)去的經(jīng)營(yíng)成就與財(cái)務(wù)資料中發(fā)掘，因此，風(fēng)險(xiǎn)投資方評(píng)價(jià)重點(diǎn)主要在財(cái)務(wù)狀況、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，以及資金回收年限、方式、風(fēng)險(xiǎn)等方面。 15因此評(píng)價(jià)是綜合考慮、全面分析的過(guò)程，在進(jìn)行機(jī)會(huì)判斷的同時(shí)要更好的了解企業(yè)。28 / 59雙方更要對(duì)此達(dá)成一致的認(rèn)識(shí)：有商定股權(quán)比例的企業(yè)價(jià)格能夠反映它預(yù)期在未來(lái)產(chǎn)生現(xiàn)金流的現(xiàn)值。具體計(jì)算原則如下：? 鑒于該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)特性決定采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率? 鑒于該整體項(xiàng)目含三個(gè)子項(xiàng)目，固而先采用分步計(jì)算再進(jìn)行匯總。GIS 將地理環(huán)境的各要素，包括它們的空間位置形狀及分布特征和與之有關(guān)的社會(huì)、經(jīng)濟(jì)等專題信息以及這些空間信息之間的關(guān)系等，進(jìn)行獲取、數(shù)字化、組織存儲(chǔ)、空間信息檢索與分析，并在管理、規(guī)劃與決策中應(yīng)用。國(guó)外汽車自導(dǎo)航經(jīng)歷了 20 多年的發(fā)展歷程，目前已在若干西方發(fā)達(dá)國(guó)家投入商業(yè)應(yīng)用，產(chǎn)生了良好的經(jīng)濟(jì)效益。三維 GIS 十分現(xiàn)實(shí)的應(yīng)用范圍已十分廣闊，幾乎涵蓋 GIS 應(yīng)用的所有領(lǐng)域，在此僅就幾個(gè)已經(jīng)啟動(dòng)的應(yīng)用市場(chǎng)加以分析：①、城市規(guī)劃目前國(guó)家在進(jìn)行大規(guī)模的城市改造和建設(shè)，城市規(guī)劃部門在二維平面地圖上規(guī)劃紅線，規(guī)劃環(huán)保，征詢規(guī)劃方案，對(duì)規(guī)劃的效果很難綜合整體環(huán)境布局觀察規(guī)劃的合理性。據(jù)全球 GIS 軟件銷量第一的 MapInfo 用戶的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，現(xiàn)有二維GIS 用戶中 20%對(duì)三維產(chǎn)品有明確需求，其中的 20%有明確購(gòu)買意向。這類公司將是勝隆公司的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。時(shí)間使這些風(fēng)險(xiǎn)的壓力變得很小。由于以上原因，使該類集成商在軟硬件方面的優(yōu)勢(shì)不大。高壓輸電電塔的規(guī)劃也面臨同樣的問題。③、個(gè)人導(dǎo)航定位系統(tǒng)個(gè)人導(dǎo)航定位系統(tǒng)的使用者主要有旅行者、探險(xiǎn)家、測(cè)量員、新聞?dòng)浾?、尋寶者、移?dòng)通訊使用者等，簡(jiǎn)言之，任何需要依賴精確測(cè)量以獲得正確位置的人都是 GPS 的使用者。由于“數(shù)字地球”是 21 世紀(jì)知識(shí)戰(zhàn)略的制高點(diǎn)，其戰(zhàn)略構(gòu)想將支持國(guó)家的整體可持續(xù)發(fā)展，一個(gè)多功能、多用途的應(yīng)用衛(wèi)星體系正在中國(guó)形成，因此 GIS 技術(shù)具有極其廣闊的市場(chǎng)空間和應(yīng)用前景。而成熟期企業(yè)，有一定的發(fā)展歷史，積累較豐富的財(cái)務(wù)基本數(shù)據(jù)，有關(guān)市場(chǎng)數(shù)據(jù)較容易統(tǒng)計(jì)與分析，估值的準(zhǔn)確性相對(duì)要高，因此要針對(duì)不同發(fā)展階段的企業(yè)采用不同：《公司價(jià)值評(píng)估》 ，華夏出版社，2022 年。國(guó)外投資界普遍采用公司加權(quán)平均資本成本來(lái)確定折現(xiàn)率；而在我國(guó)，由于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的規(guī)模較小、銀行資信尚未建立，因此資本構(gòu)成中基本以權(quán)益資本為主，所以目前的資本成本未能完全反映企業(yè)未來(lái)發(fā)展中的資本成本水平，因此在評(píng)價(jià)實(shí)務(wù)中折現(xiàn)率一般按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率等因素來(lái)確定，尤其是高風(fēng)險(xiǎn)、高收益性的高科技項(xiàng)目，往往采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率來(lái)計(jì)算。2） 實(shí)際評(píng)價(jià)過(guò)程中，通常風(fēng)險(xiǎn)投資公司及顧問專家團(tuán)對(duì)不同的指標(biāo)體系采用不同的定性與定量相結(jié)合的辦法綜合評(píng)價(jià)目標(biāo)。2. 管理：理財(cái)、營(yíng)銷、生產(chǎn)、制度能力，人——企業(yè)家綜合素質(zhì)。（２） 成長(zhǎng)、 擴(kuò)充階段 處在成長(zhǎng)期與擴(kuò)充期的企業(yè)，由于產(chǎn)品已被市場(chǎng)接受，且市場(chǎng)需求也比較明確，企業(yè)組織又漸具規(guī)模，此時(shí)籌資的主要目的是在既有基礎(chǔ)上，繼續(xù)開發(fā)新產(chǎn)品并擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，由于這類投資計(jì)劃風(fēng)險(xiǎn)較低且獲利穩(wěn)定，因此是風(fēng)險(xiǎn)投資方主要的投資對(duì)象。真實(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)表能全面、綜合反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，通過(guò)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表等資料進(jìn)行分析，一方面可以了解企業(yè)償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和盈利能力，進(jìn)而預(yù)測(cè)未來(lái)的盈余、現(xiàn)金流量及其風(fēng)險(xiǎn)，為投資決策提供財(cái)務(wù)信息；另一方面，通過(guò)分析有助于不斷挖掘企業(yè)改善財(cái)務(wù)狀況、擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)成果的內(nèi)部潛力，充分認(rèn)識(shí)未被利用的物資資源和人力資源，促進(jìn)未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)按照企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)良性運(yùn)行。 13實(shí)際操作中，主要包括以下內(nèi)容：（（（ 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家的個(gè)性特征評(píng)價(jià)。（４）對(duì)投資機(jī)會(huì)的評(píng)價(jià)與選擇是多方影響因素整合的結(jié)果在全面審查的基礎(chǔ)上，找出目標(biāo)公司存在的不足與缺陷即風(fēng)險(xiǎn)因素所在，結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)投資方自身的投資戰(zhàn)略與資源優(yōu)勢(shì)，從投資組合與風(fēng)險(xiǎn)管理的角度評(píng)價(jià)項(xiàng)目，并幫助其克服成長(zhǎng)中的障礙，雙方互補(bǔ)才能體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資作為權(quán)益資本投入、結(jié)成利益共同體的特點(diǎn)。進(jìn)行行業(yè)選擇，應(yīng)分析行業(yè)中上述因素的當(dāng)前情況，并預(yù)測(cè)未來(lái)可能出現(xiàn)的變化。這種完美的結(jié)合是每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資家選擇項(xiàng)目時(shí)心中的理想。風(fēng)險(xiǎn)投資家希望在實(shí)質(zhì)進(jìn)入前，對(duì)項(xiàng)目的整體情況至少有基本的了解，對(duì)項(xiàng)目的投資價(jià)值要大致與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)達(dá)成共識(shí)。評(píng)價(jià)準(zhǔn)則主要?dú)w納為商業(yè)計(jì)劃書、經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)營(yíng)銷、產(chǎn)品與技術(shù)、