【正文】 % % % 損失% % %交通銀行次級% % % 可疑% % % 損失% % %工商銀行次級% % % 可疑% % % 損失% % % 不良貸款率招商銀行% % % 民生銀行% % % 浦發(fā)銀行% % % 華夏銀行% % % 中國銀行% % % 建設(shè)銀行% % % 交通銀行% % % 工商銀行% % % 不良貸款覆蓋率招商銀行% % % 民生銀行% % % 浦發(fā)銀行% % % 華夏銀行% % % 中國銀行% % % 建設(shè)銀行% % % 交通銀行% % % 工商銀行% % % ：中國上市銀行估值水平市價PB PE 06E 07E 06E 07E 招商銀行 民生銀行 浦發(fā)銀行 華夏銀行 中國銀行(A) 交通銀行(H) HK$ 建設(shè)銀行(H) HK$ 中國銀行(H) HK$ 招商銀行(H) HK$ 10 / 10。公司低運營成本優(yōu)于同業(yè)，但零售貸款的資產(chǎn)質(zhì)量劣于同業(yè)。工行還制定了未來三年（20062008年）45%60%的分紅比例，可以為投資者帶來長期穩(wěn)定回報最大的公司銀行，以境內(nèi)公司貸款余額、境內(nèi)票據(jù)貼現(xiàn)余額和境內(nèi)公司存款余額計算最大的個人銀行，以個人貸款余額、個人按揭貸款余額和個人存款余額計算 領(lǐng)先的貸記卡、準(zhǔn)貸記卡和借記卡服務(wù)提供行，以2005年總交易額計算 領(lǐng)先的托管服務(wù)提供行，以所托管的開放式基金數(shù)目和總資產(chǎn)而言 領(lǐng)先的清算結(jié)算服務(wù)商業(yè)銀行，以2005 年的人民幣清算結(jié)算收入而言 領(lǐng)先的銀團貸款商業(yè)銀行，以銀團貸款余額而言 領(lǐng)先的開放式基金代理發(fā)行商業(yè)銀行，以2005 年的發(fā)行總量計算 領(lǐng)先的憑證式國債分銷商業(yè)銀行，以2005 年的總銷售額而言 領(lǐng)先的公司現(xiàn)金管理服務(wù)商業(yè)銀行，以客戶數(shù)量而言 領(lǐng)先的個人理財服務(wù)商業(yè)銀行，以2005 年理財產(chǎn)品銷售額而言 工商銀行的對公貸款和存款占全國型銀行的市場占有率分別為22%和21%。工商銀行雖然擁有廣泛的營業(yè)網(wǎng)點，但在地域分布上存在低效現(xiàn)象。工商銀行的債券投資分為兩部分，一部分以“應(yīng)收賬款”形式存在的特殊債券，該部分債券投資獲得穩(wěn)定的收益，該收益水平維持在%左右，較低的收益率拉低了公司投資的綜合收益率；非應(yīng)收賬款的債券投資的收益率相對較高，一般維持在3%以上。此外，工行還在公司銀行業(yè)務(wù)、個人銀行業(yè)務(wù)和資金業(yè)務(wù)中的許多領(lǐng)域確立了領(lǐng)先地位。工商銀行的中間業(yè)務(wù)增長最快，1H06 年中間業(yè)務(wù)的增長速度為62%，高于建行、交行和中銀內(nèi)地的61%、48%和57%。48：上市銀行收入結(jié)構(gòu)分析2000 2001 2002 2003 2004 2005 凈利息收入/營業(yè)收入招商銀行% % % % % % 民生銀行% % % % % % 浦發(fā)銀行% % % % % % 華夏銀行% % % % % % 交通銀行. . % % % % 建設(shè)銀行. . % % % % 中國銀行. . . % % % 工商銀行. . . % % % 非息收入/營業(yè)收入