【正文】 固定匯率制 浮動 匯率制 金本位 下的固定匯率制 紙幣流通條件 下的固定匯率制 自由浮動 和管理浮動 單獨 浮動和聯(lián)合浮動 優(yōu)點 固定匯率制 有利于國際經濟交易的發(fā)展 有利于抑制國際貨幣投機 限制政府不負責任的宏觀經濟政策 缺點 喪失了貨幣政策的獨立性 促進了通貨膨脹的國際傳播 容易造成匯率制度僵化 優(yōu)點 浮動匯率制 能夠實行獨立的貨幣政策 國際收支均衡得以自動實現(xiàn) 減少國際儲備量 ， 提高資源利用效率 匯率變動對經濟沖擊作用較小 缺點 容易造成經濟波動 不利國際貿易與投資的的發(fā)展 使一國有通貨膨脹傾向 二、 固定匯率制與浮動匯率制的優(yōu)劣比較 三、影響一國匯率制度選擇的主要因素 （一）本國經濟結構性特征 經濟規(guī)模小、開放型國家適合固定匯率制度 （二）特定的政策意圖 防止通脹傳入，采取浮動匯率制度；控制本國通脹，采取固定匯率制度 （三）貿易伙伴的集中程度 貿易伙伴越集中，越應當采取固定匯率制度 （四）金融市場發(fā)展程度 發(fā)展程度越低越應當實行固定匯率制 （五）政策制定者的權威大小 央行威信越低，越應實行固定匯率制 No. 32 人民幣匯率制度 ? 改革開放前的人民幣匯率安排 ? 第一階段（ 1950～ 1952） ? 第二階段（ 1953～ 1972） ? 第三階段（ 1973～ 1978） ? 改革后的人民幣匯率安排 ? 第一階段（ 1979～ 1984） ? 第二階段（ 1985～ 1990） ? 第三階段（ 1991～ 1993） ? 第四階段（ 1994～ 2022） ? 第五階段（ 2022～至今） No. 33 1950～ 1952 ? 人民幣沒有規(guī)定含金量，匯率以 “ 物價對比法 ” 作為基礎來計算的。 特點： 單一的、以市場供求為基礎的、有管理的浮動匯率制。 第八條款國 IMF定義，一國若能實現(xiàn)經常賬戶下的貨幣自由兌換，該國貨幣就被列入可兌換貨幣。 No. 59 （二） 貨幣 自由兌換后經濟面臨的新問題 ? ? 指由于恐懼、懷疑或為規(guī)避某種風險和管制所引起的資本向其他國家的異常流動。外匯指定銀行可按規(guī)定自行確定掛牌匯率，對客戶買賣外匯。泡沫破裂后，由于日元貶值造成日本銀行資本充足率下降，再加上日本金融體系中固有的信息不透明等問題，使銀行體系受到市場的嚴厲懲罰，一些大銀行紛紛破產或重組。 第二，日元升值有助于日本克服資源對經濟發(fā)展的制約。 ? 美國人至今還認為：日本是唯一一個兩次“入侵”過美國的國家 ――― 除了偷襲珍珠港，就是 20世紀 80年代后半期的大舉“購買美國”。這只是日本人對美國地產業(yè)沖擊波中的小插曲之一。 （二）廣場協(xié)議 1985年 9月 22日，美、日、英、德、法 5國財長會議在美國紐約的廣場飯店舉行。例如，在 1980年初把錢存到銀行里去，到年末的實際收益率是負的 %。 1994年中國確實一次性地把人民幣貶值到，后又固定到 、 1美元的水平。 專題：中國 —— 貨幣操縱？ 對于中國操縱匯率的指控，在美國并不新鮮。 高利率吸引了大量的海外資金流入美國，導致美元飆升，從 1979年底到 1984年底，美元匯率上漲了近 60%，美元對主要工業(yè)國家的匯率超過了布雷頓森體系瓦解前所達到的水平。從 1985年到1996年的 10年間，日元兌美元的比率由 250∶ 1驟升至87∶ 1，升值將近 3倍。 ? 與此同時，更令美國人難以接受事發(fā)生了。 1985 、 1988 和 1992 年，貿易順差分別達 億、 億和 億美元；同期，經常收支盈余分別為 億、 億和 億美元。在金融政策方面，日本連續(xù) 5 次下調利率，公定利率水平由 1985 年的 5% 降至 1987 年 3 月以后的 % 。即建國初期人民幣匯率制定的依據(jù)是物價水平 。 中國人民銀行公布基準匯率；各外匯銀行實行掛牌匯率； 實際上的釘住美元匯率制 2022年 7月 21日匯率體制改革 《 全球：中國因素 》 斯蒂芬 由于自由兌換的條款集中出現(xiàn)在基金組織協(xié)定的第 8條，所以貨幣自由兌換的國家又被稱為“第8條款國”。 ? 貨幣自由兌換（完全自由兌換）包括 ? 經常項目下自由兌換 ? 資本項目下自由兌換 IMF認為一國的貨幣如果實現(xiàn)了在經常項目下可兌換，其貨幣在很大程度上就成為可自由兌換的貨幣 。 中國人民銀行按照前一營業(yè)日外匯市場形成的加權平均匯率，公布人民幣對美元、港元、日元三