【正文】 銀行為次級(jí)債成功進(jìn)行了信用增級(jí)。 次債的結(jié)果 （ 2022年） ? 2022年 2月 13日美國(guó)新世紀(jì)金融公司發(fā)出 2022年第四季度盈利預(yù)警 ； ? 匯豐控股為在美次級(jí)房貸業(yè)務(wù)增加 18億美元壞賬撥備； ? 4月 2日新世紀(jì)金融，面對(duì)來(lái)自華爾街 174億美元逼債，作為美國(guó)第二大次級(jí)抵押貸款公司宣布申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)、裁減 54%的員工； ? 8月 2日，德國(guó)工業(yè)銀行宣布盈利預(yù)警，后來(lái)更估計(jì)出現(xiàn)了 82億歐元的虧損； ? 8月 6日，美國(guó)第十大抵押貸款機(jī)構(gòu) —— 美國(guó)住房抵押貸款投資公司正式向法院申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，成為繼新世紀(jì)金融公司之后美國(guó)又一家申請(qǐng)破產(chǎn)的大型抵押貸款機(jī)構(gòu)； ? 8月 8日，美國(guó)第五大投行貝爾斯登宣布旗下兩支基金倒閉； ? 8月 9日，法國(guó)第一大銀行巴黎銀行宣布凍結(jié)旗下三支基金，同樣是因?yàn)橥顿Y了美國(guó)次貸債券而蒙受巨大損失；此舉導(dǎo)致歐洲股市重挫； ? 8月 13日，日本第二大銀行瑞穗銀行的母公司瑞穗集團(tuán)宣布與美國(guó)次貸相關(guān)損失為 6億日元。此外，一旦實(shí)體經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑，可能再次影響金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表；另一方面，美國(guó)的居民消費(fèi)依然疲軟、失業(yè)率仍在攀升、 企業(yè) 固定資產(chǎn)投資依然在低位運(yùn)行、美元匯率的走強(qiáng)抑制了出口增長(zhǎng)，這意味著美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的反彈依然比較脆弱。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面，自 2022年 2月以來(lái)， 房地產(chǎn) 市場(chǎng)銷售額、 ISM制造業(yè)指數(shù)、采購(gòu)人經(jīng)理指數(shù)等指標(biāo)出現(xiàn)明顯反彈。 次級(jí)債的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方式 ? 間接賣給第三方： ? 通過(guò)建立特殊目的載體（ SPV） , 借出方把抵押物和次級(jí)債管理權(quán)委托給托管公司，由其負(fù)責(zé)催繳和收納還款并支付給第三方； ? 同時(shí)借出方以公司的名義向第三方擔(dān)保，如果借入方無(wú)法按時(shí)如數(shù)償還貸款，原始借出方將支付第三方應(yīng)得的余額； ? 由于第三方往往由基金投資所構(gòu)成，廉價(jià)回避風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)讓第三方可以接受相對(duì)低的貸款利息給次級(jí)債。 高風(fēng)險(xiǎn) ?一家咨詢機(jī)構(gòu) 2022年 4月對(duì) 100筆此類“零文件”貸款進(jìn)行了一項(xiàng)跟蹤調(diào)研，調(diào)研者比較了貸款人在申請(qǐng)貸款時(shí)申報(bào)的收入，同其提交給國(guó)內(nèi)稅務(wù)署的稅務(wù)申報(bào)比較，發(fā)現(xiàn) 90%的貸款人高報(bào)個(gè)人收入 5%或以上，其中 60%借款人虛報(bào)收入超過(guò)實(shí)際收入 50%以上；在 2022年發(fā)放的全部次級(jí)房貸中，此類貸款占到 40%，而 2022年的比例為 21%。 ?次級(jí)債 即次級(jí)住房抵押貸款支持的債券，通俗而言就是把一部分資信稍差的貸款人申請(qǐng)的住房抵押貸款證券化，并打包成不同等級(jí)的債券賣給投資者 。 次債的種類 次級(jí)債的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方式 ? 投保： ? 通過(guò)交納年費(fèi)給保險(xiǎn)公司，當(dāng)借入方無(wú)力償還貸款時(shí)，借出方可以根據(jù)合同的不同，向保險(xiǎn)公司索取部分或全額的損失。 次債的結(jié)果 （ 2022年） 1月 25日破產(chǎn)的密蘇里州道格拉斯國(guó)民銀行 ? 3月 7日破產(chǎn)的密蘇里州的休姆銀行 ? 5月 9日破產(chǎn)的阿肯色州 ANB金融國(guó)民協(xié)會(huì)銀行 ? 5月 30日破產(chǎn)的明尼蘇達(dá)州第一誠(chéng)信銀行 ? 7月 11日加利福尼亞州印地麥克銀行公司被