【正文】 險大小。 1). 資產(chǎn)負債率： 反映項目各年所面臨的財務(wù)風(fēng)險程度及償債能力指標(biāo)。（一般機會成本高） 下一頁 上一頁 回目錄 C風(fēng)險貼現(xiàn)率 即可能發(fā)生的風(fēng)險損失的補償。 （ 5）幾種特殊情況 ①內(nèi)部收益率不存在。 ③能承受的最大利率。 tntt iCOCIN P V????? ? )1()( 00下一頁 上一頁 回目錄 （３）基準(zhǔn)折現(xiàn)率 ①概念：投資者對資金時間價值的最低期望值 – 社會折現(xiàn)率 – 行業(yè)或部門的基準(zhǔn)折現(xiàn)率 – 計算折現(xiàn)率 ②影響因素 A加權(quán)平均資本成本及資金結(jié)構(gòu) : 是指項目從各種渠道取得的資金所平均付出的代價。 R≥R0 項目可以考慮接受 若 RR0 則項目應(yīng)拒絕 ※ 注： ①行業(yè)基準(zhǔn)收益率和基準(zhǔn)投資回收期是按照測算時的財稅價格條件，根據(jù)行業(yè)代表性企業(yè)近幾年統(tǒng)計數(shù)據(jù)。 下一頁 上一頁 回目錄 2. 投資收益率 （ 1）概念 投資收益率是項目達到設(shè)計生產(chǎn)能力后的一個正常生產(chǎn)年份的總收益與項目總投資的比率。 1. 凈現(xiàn)值 （ 1）定義 按行業(yè)的基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率 將項目計算期內(nèi)每年發(fā)生的現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和。 （ 3）經(jīng)濟含義 ①一個投資項目開始后，在某種利率下，項目的收益剛好把投資回收的狀態(tài)。 例： P43 ８ . 動態(tài)投資回收期 或 ※ 該指標(biāo)僅用于財務(wù)評價中。 在某一 i′值上，曲線與橫軸相交，即 NPV=0 b. i↗ NPV↘ ， 同一凈現(xiàn)金流量序列的凈現(xiàn)值隨折現(xiàn)率的增加而減小，故 i0定的越大，所能接受的方案越少。 一般認為應(yīng)在 200%以上，也有認為可以是 120% ～ 200%。第二節(jié) 經(jīng)濟效果評價指標(biāo) 經(jīng)濟效果評價指標(biāo) 一、靜態(tài)評價指標(biāo) 二、動態(tài)評價指標(biāo) 為了系統(tǒng)的評價一個項目，往往要采用多個指標(biāo) 評價指標(biāo)分類： ? 靜態(tài)評價指標(biāo) ：用于數(shù)據(jù)不完備和精度要求較低，簡單直觀、易于掌握，易導(dǎo)致資金積壓。 2.) 流動比率 ： 是反映項目各年償付流動負債能力的指標(biāo) 流動比率 =流動資產(chǎn)總額 /流動負債總額 100% 流動比率可用以衡量項目流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期前可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還流動負債的能力。 下一頁 上一頁 回目錄 DDEE WKW