【正文】 資金的需求包括兩個(gè)部分，一是投資需求（ I ），二是貨幣貯藏的需求（△ H ）。 該理論認(rèn)為，由于以下兩個(gè)原因，短期債券的流動性比長期債券要高： 第一，短期債券到期并獲得清償?shù)钠谙掭^短； 第二，市場變化導(dǎo)致的價(jià)格波動比長期債券要小得多，因而更易于定價(jià)。 1993年， 頒布 《 國務(wù)院關(guān)于金融體制改革的決定 》 ，為利率市場化環(huán)境建設(shè)作了部署。 學(xué)習(xí)是通向理想的坦途 第二章 30 請大家探討幾個(gè)問題： 什么是利率管制？ 什么是利率自由化？什么是金融自由化？二者的關(guān)系是什么？ 利率管制的弊端有哪些？ The End 學(xué)習(xí)是通向理想的坦途 第二章 31 利率管制 是指政府針對銀行對其服務(wù)對象所收取的費(fèi)用等方面所制定的一些規(guī)定和制約。國際上從上世紀(jì) 60年代末開始的金融自由化，事實(shí)上主要以利率自由化為主，其他方面的自由化進(jìn)展比利率自由化要緩慢得多。 ?。利率的調(diào)整活動要到資本的增加與儲蓄的增加量相等時(shí)為止， “ 這種調(diào)整過程是自動的，不必由金融機(jī)關(guān)來干涉或關(guān)心 ” 。 預(yù)期理論（ Expectation Theory）最早由費(fèi)雪在 1896年 9月提出的最古老的、最著名的、最容易應(yīng)用的、定量化的期限結(jié)構(gòu)理論，在資本市場上被廣泛用作利率相關(guān)證券的定價(jià)依據(jù)。人們持有現(xiàn)金從而滿足其交易和預(yù)防貨幣需求的量與利率無關(guān)，與收入正相關(guān)；而滿足投機(jī)需要的投機(jī)性貨幣需求是利率的遞減函數(shù)，與收入無關(guān)。 名義利率和實(shí)際利率關(guān)系 學(xué)習(xí)是通向理想的坦途 第二章 8 4．按金融機(jī)構(gòu)對同類存貸款利率制定不同的標(biāo)準(zhǔn)來劃分（一般利率和優(yōu)惠利率） 5．按借貸期限長短來劃分 學(xué)習(xí)是通向理想的坦途 第二章 9 三、利息的計(jì)算 單利：只按本金計(jì)算利息，利息部分不再計(jì)息。學(xué)習(xí)是通向理想的坦途 第二章 1 第三章 利息和利率 一、利息 （一）利息的來源與本質(zhì) 利息的概念 ①借貸關(guān)系中借入方支付給貸出方的報(bào)酬 ②隨著信用關(guān)系發(fā)展而產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)范疇，構(gòu)成信用關(guān)系的基礎(chǔ) ③西方經(jīng)濟(jì)學(xué)：投資人讓渡資本使用權(quán)而索要的補(bǔ)償（機(jī)會成 本 +風(fēng)險(xiǎn)），即對機(jī)會成本和風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。 單利公式 : F = P （ 1＋ i n） ?F：單利終值 (本利和 ) P: 現(xiàn)值（本金） ?I ：利率 n：計(jì)息期數(shù)。貨幣的供應(yīng)是外生變量，由中央銀行控制。 其基本觀點(diǎn)是，利率曲線的形狀是由人們對未來利率的預(yù)期所決定的，因此，對未來利率的預(yù)期是決定現(xiàn)有利率結(jié)構(gòu)的主要因素；長期利率是預(yù)期未來短期利率的函數(shù)，長期利率等于當(dāng)期短期利率與預(yù)期的未來短期利率之和的平均數(shù)。 因此，他們主張讓市場上的儲蓄、投資等實(shí)際變量的變化來決定市場利率，再通過利率的自由波動來調(diào)整整個(gè)經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)和投資，最終必使經(jīng)濟(jì)趨于均衡。 ?。 因此，在許多國家，利率自由化是金融自由化的主要內(nèi)容。 ?。 1987年，批準(zhǔn)溫州市為全國金融體制改革和利率市場化試點(diǎn)城市?；舳鳎?1965）也對預(yù)期理論進(jìn)行了修正。 學(xué)習(xí)是通向理想的坦途 第二章 15 （四）可貸資金利率理論 羅伯遜認(rèn)為，利率是由可貸資金的需求與決定供給的。 即 “ 利生利 ” 、 “ 利滾利 ” 。 ②資本主義的