【正文】 ? 主要產(chǎn)品和利潤(rùn)的主要來(lái)源 ? 產(chǎn)品的銷(xiāo)售量與利潤(rùn)比例 ? 主要客戶(hù)、客戶(hù)的分布及關(guān)系 ? 主要產(chǎn)品用途及其他產(chǎn)品情況 ? 營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)及分銷(xiāo)渠道 ? 主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況 摘自《＃＃投資部工作流程與制度》 完整的投資計(jì)劃書(shū)（續(xù)） ? （ 5）公司研究與開(kāi)發(fā)計(jì)劃 ? 研究與開(kāi)發(fā)的主方向 ? 研究設(shè)施與研究人員的比例 ? 研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用支出與銷(xiāo)售收入的比例關(guān)系 ? 新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)頻率 ? 新產(chǎn)品與國(guó)外同類(lèi)產(chǎn)品的技術(shù)差距 ? （ 6）項(xiàng)目現(xiàn)有狀況資料 ? 生產(chǎn)設(shè)施、技術(shù)水平、產(chǎn)能、使用情況 ? 原材料及供應(yīng)，與主要供應(yīng)商關(guān)系 ? 工藝流程 /配套設(shè)施 ? （ 7）融資可行性分析 ? 融資方式 ? 占總投資的比例 ? 融資前后的資本結(jié)構(gòu)及權(quán)益比例 ? （ 8）投資的可行性分析 ? 投資及投資收益 ? 新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn) ? 主要投資風(fēng)險(xiǎn) ? 投資的可行性分析 ? （ 9）總投資預(yù)算及財(cái)務(wù)分析 ? 總投資預(yù)算計(jì)劃 ? 未來(lái) 3年財(cái)務(wù)報(bào)表模擬 ? 主要產(chǎn)品的單位成本分析及行業(yè)內(nèi)相關(guān)企業(yè)的比較 ? 公司內(nèi)部的財(cái)務(wù)和管理控制系統(tǒng)流程圖 ? 公司的成本優(yōu)勢(shì) ? 投資收益的主要來(lái)源 ? 所得稅政策 ? 出口退稅與關(guān)稅影響 ? 其他稅項(xiàng) ? 匯率波動(dòng)影響 摘自《＃＃投資部工作流程與制度》 并購(gòu)項(xiàng)目分析 ?并購(gòu)項(xiàng)目分析 ? 兼并與收購(gòu)的概念 ? 兼并與收購(gòu)的動(dòng)因及類(lèi)型 ? 并購(gòu)案概述 ? 并購(gòu)流程 ? 并購(gòu)是建立在行業(yè)研究的基礎(chǔ)上 ? 盡職調(diào)查 ? 戰(zhàn)略?xún)r(jià)值評(píng)估 ? 公司價(jià)值評(píng)估的方法 ? 并購(gòu)后整合的流程 ? 整合計(jì)劃的制訂 兼并與收購(gòu)的概念 ?兼并與收購(gòu) （ Mergeramp。 兩階段模型 187。 2022 2022F 2022F 2022F 2022F 2022F 2022F自由現(xiàn)金流量（ FCF ） FCF 增長(zhǎng)率 (%) 30% 28% 25% 18% 12%常態(tài)持續(xù)增長(zhǎng)率 6%持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值（終值） 4,折現(xiàn)率 (%) % % % % % %折現(xiàn)現(xiàn)金流量（ DCF ） 2,DCF 合 計(jì)招股說(shuō)明書(shū)的預(yù)測(cè)47%￥2,單位：百萬(wàn) 目標(biāo)企業(yè)并購(gòu)成本評(píng)估幾種方法比較 方 法 主 要 考 慮 因 素 利 弊 使 用 情 況 折現(xiàn)現(xiàn)金流法 ?預(yù)期的收購(gòu)對(duì)象企業(yè)創(chuàng)造的現(xiàn)金流 ?現(xiàn)金流貼現(xiàn)率：要求的投資回報(bào)率或收購(gòu)后的該企業(yè)加權(quán)平均資本成本 ?收購(gòu)對(duì)象企業(yè)的債務(wù)狀況 ?便于比較企業(yè)收購(gòu)價(jià)格與未來(lái)收益，進(jìn)行投資回報(bào)分析 ?但計(jì)算較復(fù)雜，且需對(duì)收購(gòu)對(duì)象企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況有較全面的了解 ?收購(gòu)對(duì)象企業(yè)有能力持續(xù)創(chuàng)造穩(wěn)定的現(xiàn)金流 ?收購(gòu)對(duì)象企業(yè)為上市公司或比較規(guī)范且對(duì)財(cái)務(wù)較了解 直接比較法（市盈率） ?預(yù)期的收購(gòu)對(duì)象企業(yè)創(chuàng)造的稅后凈利潤(rùn) ?該企業(yè)或同類(lèi)上市公司的平均市盈率 ?計(jì)算較簡(jiǎn)單 ?如收購(gòu)對(duì)象企業(yè)不是上市公司，可能不易找到可比上市公司，且市場(chǎng)變動(dòng)對(duì)價(jià)值評(píng)估影響較大 ?收購(gòu)對(duì)象企業(yè)為上市公司或準(zhǔn)上市公司或擬上市公司 ?市場(chǎng)較為穩(wěn)定，市價(jià)可以較符合企業(yè)價(jià)值 調(diào)整賬面價(jià)值法（凈資產(chǎn)） ?收購(gòu)對(duì)象企業(yè)的資產(chǎn)凈值 ?收購(gòu)企業(yè)的產(chǎn)能狀況及生產(chǎn)設(shè)備配備 ?主要資產(chǎn)的重置成本 ?計(jì)算較為簡(jiǎn)單且不確定性影響因素少 ?反映的是歷史獲得成本，無(wú)法反映通貨膨脹和技術(shù)貶值因素的影響，無(wú)法體現(xiàn)不同企業(yè)盈利能力和無(wú)形資產(chǎn)的差別 ?制造業(yè)企業(yè) ?通常作為輔助性評(píng)估方法 整合流程 成功的整合 制訂公司 戰(zhàn)略規(guī)劃 尋求和實(shí)現(xiàn) 價(jià)值創(chuàng)造 推動(dòng)整合，減少 對(duì)現(xiàn)有業(yè)務(wù)的影響 建立新的組織架 構(gòu)，完善管理制度 系統(tǒng)化的方法是流程的關(guān)鍵 ? 80%的并購(gòu)案不能按期實(shí)現(xiàn)預(yù)期的效益！ ? 80%的失敗是因?yàn)闆](méi)有詳細(xì)的整合計(jì)劃或沒(méi)有落實(shí)計(jì)劃！ ?整合必須從并購(gòu)決策時(shí)就開(kāi)始策劃，是并購(gòu)計(jì)劃的重要組成部分，并持續(xù)到整合效益的實(shí)現(xiàn)。 ? 業(yè)務(wù)層戰(zhàn)略?xún)r(jià)值 ? 價(jià)值取向 ——四種業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的選擇（ BCG矩陣 ） ? 贏得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) ——核心競(jìng)爭(zhēng)力 是什么？ ? 潛在價(jià)值的獲得 ———進(jìn)一步并購(gòu)整合的可能性。但從投資方的角度來(lái)開(kāi)，投資者往往注重的是自有投入資金的回報(bào)和現(xiàn)金流的周轉(zhuǎn)。投資計(jì)劃書(shū)內(nèi)容及方法 本講義內(nèi)容結(jié)構(gòu) ? 新建項(xiàng)目投資 ? 項(xiàng)目建設(shè)程序的步驟及內(nèi)容 ? 合作方資信評(píng)價(jià) ? 宏觀分析及行業(yè)研究 ? 建設(shè)與生產(chǎn)條件以及工藝技術(shù)評(píng)估 ? 投資估算 ? 財(cái)務(wù)效益評(píng)估 ? 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià) ? 完整的投資計(jì)劃書(shū) ? ＃＃產(chǎn)業(yè)投資及戰(zhàn)略管理理念 ? 戰(zhàn)略投資理念 ? 產(chǎn)業(yè)整合步驟 ? 戰(zhàn)略管理體系 ? 兼并與收購(gòu)項(xiàng)目 ? 兼并與收購(gòu)概述 ? 并購(gòu)流程 ? 行業(yè)研究 ? 盡職調(diào)查 ? 價(jià)值評(píng)估 ? 整合流程與計(jì)劃 ? 退出機(jī)會(huì)評(píng)估 ? 并購(gòu)項(xiàng)目投資計(jì)劃書(shū) ＃＃戰(zhàn)略投資理念 明確的 戰(zhàn)略方向 高效的團(tuán)隊(duì) 市場(chǎng)的快速反應(yīng) 全球化 運(yùn)作 長(zhǎng)期持續(xù)地 發(fā)展 提升運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī) 整合產(chǎn)業(yè) 戰(zhàn)略協(xié)同 資源協(xié)調(diào) 一致 成為業(yè)界 領(lǐng)導(dǎo)者 并購(gòu)與 擴(kuò)張 創(chuàng)造股東價(jià)值并使之 最大化 ＃＃戰(zhàn)略投資理念 以％％％的經(jīng)營(yíng)形式 致力于整合中國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè) 成為最具世界影響力的國(guó)際化戰(zhàn)略投資公司 中國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略投資人 中國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)人 中國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的新價(jià)值創(chuàng)造人 ＃＃產(chǎn)業(yè)整合的步驟 ＃＃產(chǎn)業(yè)整合的步驟 —— “ 三級(jí)跳 ” 形成產(chǎn)業(yè) 經(jīng)營(yíng)平臺(tái) 取得行業(yè) 領(lǐng)先地位 ? 獲取國(guó)際終端市場(chǎng) ? 不斷創(chuàng)新，可持續(xù)地發(fā)展 ? 高速增長(zhǎng)，提升企業(yè)整體價(jià)值 ? 達(dá)到國(guó)際一流的企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率 成為國(guó)際 一流企業(yè) ? 兼并、收購(gòu) ? 結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟 ? 制訂戰(zhàn)略規(guī)劃 ? 產(chǎn)業(yè)整合，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng) ? 拓展業(yè)務(wù)規(guī)模和范圍 ? 引進(jìn)新科技和新的管理資源 ? 提升品牌價(jià)值 ? 強(qiáng)化核心競(jìng)爭(zhēng)能力取得優(yōu)勢(shì)地位 行業(yè)研究 確定目標(biāo) ? 行業(yè)研究，發(fā)現(xiàn)價(jià)值 ? 制訂行業(yè)戰(zhàn)略 ? 選擇目標(biāo)企業(yè)并長(zhǎng)期跟蹤，相機(jī)收購(gòu) ＃＃戰(zhàn)略管理體系 ＃＃戰(zhàn)略管理體系 偏差分析 行業(yè)研究 戰(zhàn)略規(guī)劃 年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃 ?行業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢(shì) ?市場(chǎng)研究 ?競(jìng)爭(zhēng)分析 ?建立行業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù) ?愿景與使命 ?核心競(jìng)爭(zhēng)力