【正文】 （一）企業(yè)、投資者與資本市場之間的基本關系 （二）關鍵因素：資本成本、證券定價、風險、信息 （三）會計信息中的現(xiàn)金盈余與應計盈余 （四）整個資本市場資本成本水平的決定因素有哪些？ （五）資本成本偏高的后果是什么？ （六）我國股票市場基本概況 五、企業(yè)、投資者與資本市場 2022/2/3 11 （一）證券市場中的參與者有哪些？ （二）信息 —— 價格 （三）信息的范圍 （四）證券分析師的作用 六、證券市場中的信息與定價機制 2022/2/3 12 第二部分 財務報告分析的 應用部分 2022/2/3 13 （一） （二） （三） （四） 戰(zhàn)略 分析 會計 分析 財務 分析 前景 分析 一、 財務經(jīng)營分析應用的基本框架 2022/2/3 14 企業(yè)環(huán)境分析 1 企業(yè)資源分析 2 企業(yè)機制分析 3 企業(yè)戰(zhàn)略選擇與評價 4 一、企業(yè)戰(zhàn)略分析 2022/2/3 15 一、企業(yè)戰(zhàn)略 （一）含義 ； ：長期； ：對企業(yè)內(nèi)外的準確分析判斷； ：關乎企業(yè)生存和發(fā)展 （二）企業(yè)戰(zhàn)略層次 ； ； （經(jīng)營戰(zhàn)略或事業(yè)部戰(zhàn)略）； 引言：企業(yè)戰(zhàn)略 2022/2/3 16 二、企業(yè)戰(zhàn)略種類 （一）基本戰(zhàn)略：差異化戰(zhàn)略與低成本戰(zhàn)略（壟斷與競爭） 派生戰(zhàn)略：聚焦戰(zhàn)略（差異化或低成本） 混合戰(zhàn)略（先差異化、后低成本戰(zhàn)略） （二）內(nèi)部戰(zhàn)略 ：市場滲透戰(zhàn)略、產(chǎn)品開發(fā)戰(zhàn)略、市場開發(fā)戰(zhàn)略、內(nèi)部多元化戰(zhàn)略 ：市場需求、經(jīng)濟環(huán)境、產(chǎn)品周期 ； ； （三）外部戰(zhàn)略 ：收購、兼并、投資（ 1變 1＋ 12） ： （ 1）多元化戰(zhàn)略：集中型多元化、跨行業(yè)多元化 （ 2）聯(lián)合：縱向聯(lián)合與橫向聯(lián)合 2022/2/3 17 一、環(huán)境因素分析 PEST分析 環(huán)境條件分析 成功關鍵因素分析 行業(yè)環(huán)境分析 市場環(huán)境分析 第一節(jié) 企業(yè)環(huán)境分析 2022/2/3 18 （一） PEST分析 （經(jīng)濟開放程度、經(jīng)濟體制、經(jīng)濟周期、 經(jīng)濟政策、通貨膨脹狀況、市場競爭狀況） 2022/2/3 19 —— 政治變化 （國際關系變化