【正文】 不一致時，就出現(xiàn)了名義利率和有效（實際）利率的概念。 2．計息次數(shù)：項目整個生命周期計算利息的次數(shù)。,Pd 。 注意：正確選取折現(xiàn)率；注意現(xiàn)金流量分布情況。 現(xiàn)金流量 圖 掌握“三要素”與畫現(xiàn)金流量圖 “三要素”： 1現(xiàn)金流量大小（現(xiàn)金數(shù)額） 2方向（現(xiàn)金流入或流出） 3 作用點 (現(xiàn)金發(fā)生的時間點 ) 說明： 1．橫軸為從 0到 n的時間序列軸，一個刻度表示一個計息期，可取年、半年、季獲月等； 0 表示起點， n表示終點。 動態(tài)評價指標 財務內部收益率（ FIRR 或 IRR）：表示建設項目的真實收益率。當指標小于 1 時，表示當年資金來源不足以償付當期債務。0 tt t iCOCIF N P V?? ??? ? )1()(0 從以上兩個表達式的對比來看，在考慮時間價值因素后，只要項目在計算期 n 年內收回全部投資，即可保證 FNPV≥ 0。 n 當 FNPV0時， FIRRic， Pt39。 敏感 性分 析的 步驟 1 確定 分析 指標 如果主要分析方案狀態(tài)和參數(shù)變化對方案投資回收快慢的影響，則可選用 投資回收期 作為分析指標 如果主要分析產品價格波動對方案超額凈收益的影響，則可選用 凈現(xiàn)值 作為分析 指標 如果主要分析投資大小對方案資金回收能力的影響，則可選用 內部收益率 指標等。 綜合磨損 同時存在有形磨損和無形磨損的損壞和貶值的綜合情況。 經營租賃 租賃雙方的任何一方可以隨時以一定的方式在通知對方后的規(guī)定期限內取消或中止租約。 對象選擇與信息資料收集 對象選擇的原則 （ 1）設計方面，對產品結構復雜、性能和技術指標差距大、體積大、重量大的產品進行價值工程活動，可使產品結構、性能、技術水平得到優(yōu)化，從而提高產品價值。 （ 2） V＜ 1。 方案評價步驟 綜合評價方法 優(yōu)缺點列舉法；直接評分法；加權評分法 例題 ● 功能現(xiàn)實成本的計算。 新技術、新工藝和新材料應用方案的技術經濟分析 定性分析 技術 分析 定量分析 分析方法 根據(jù)經驗對應用方案的特征進行優(yōu)缺點評述 四類分析：事前、事后、設計、施工 原則： 1 技術上先進、可靠、適用、合理。表明評價對象的現(xiàn)實成本偏高，而功能要求不高，這時一種可能是由于存在著過剩的功能，另一種可能是功能雖無過剩，但實現(xiàn)功能的條件或方法不佳，以致使實現(xiàn)功能的成本大于功能的實際需要。 （ 3） VI＞ l。 功能現(xiàn)實成本C 的計算 特別說明 功能現(xiàn)實成本的計算與一般的傳統(tǒng)的成本核算 相同點：它們在成本費用的構成項目上是完全相同的； 不同點：功能現(xiàn)實成本的計算是以對象的功能為單位，而傳統(tǒng)的成本核算是以產品或零部件為單 位。 （ 2）在成本不變的條件下，提高功能水平。設備使用年限越長，每年所分攤的設備購置費 (年資本費或年資產消耗成本 )越少，但維修費逐漸增加，這樣在整個變化過程中，年均總成本（或年均凈收益）就是時間的函數(shù)，就會存在使用到某一年份，其平均綜合成本最低，經濟效益最好。 即假定要分析的因素均向只對經濟評價指標產生不利影響的方向變動，并設該因素達到可能的最差值，然后計算在此條件下的經濟評價指標，如果計算出的經濟評價指標已超過了項目可行的臨界值，從而改變了項目的可行性，此點就是該因素的臨界點。盈虧平衡分析的缺點是無法揭示風險產生的根源及有效控制風險的途徑。 在進行單個方案的比選時， NAV 與 FNPV 指標是等價的；但 NAV 指標通常用于壽命期不同的多方案比選中。 （ 4） 綜合理解 ① Pt與 Pt’ 7 / 52 靜態(tài)投資回收期 Pt表示在不考慮資金的時間價值因素情況下，項目回收全部投資所需要的時間。 利息備付率 利息備付率 =稅息前利潤 /當期應付利息費用 對于正 常經營 的企業(yè)，利息備付率應當大于 2。 靜態(tài)投資回收期（ Pt） 表示以項目凈收益收回全部投資所需的時間。 利息的計算 項 目 方 法 利息 本利和 單利法 niPIn ??? )1( inPF ??? 復利法 1??? nn FiI niPF )1( ?? 其中： In—— 第 n期利息； P—— 本金； F—— 期末本利和； i—— 利率； n—— 計息期。 的方法相同。 FNPVR） 成本效能分析法 （價值工程理論） V=1 最佳 評價方法 V1 須改進 2 / 52 1Z101010 資金時間價值的計算與應用 1．知識體系 2．知識要點 （ 1）資金的時間價值 資金的時間價值 定義 資金是運動的價值，資金的價值是隨時間變化而變化的，是時間的函數(shù)，隨時間的推移而增值，其增值的這部分資金就是原有資金的時間價值。 6．等值：不同時期、不同數(shù)額但其“價值等效”的資金成為等值，又叫等效值。 抗風險能力分析 分析項 目在建設和生產期可能遇到的不確定性因素和隨機因素，對項目經濟效果的影響程度，考察項目承受各種投資風險的能力，提高項目投資的可靠性和盈利性。 借款償還期 ?????? dPt tropdRRDRI139。 動態(tài) 投資 回收 期 0)1()(39。 通過分析 FNPV與 FIRR的經濟實質，我們就能解釋在多方案比選時用 FNPV 和 FIRR指標有時會得出不同結論的現(xiàn)象了。包括線性盈虧平衡分析和非線性盈虧平衡分析。 （ 2）確定敏感性因素的方法 ①相對測定法 iFjY??? 不確定因素變動百分比評價指標值變動百分比）敏感系數(shù)（ ? 001jjjj Y YYY ??? 敏感性分析 單因素敏感性分析（敏感因素的確定） 多因素敏感性分析 相對測定法：靈敏度越大的因素越敏感 絕對測定法：最大允許變化范圍越小的因素越敏感 11 / 52 式中：△ Fi—— 第 i個不確定性因素的變化幅度（變化率）； △ Yj—— 第 j個指標受變量因素變化影響的差額幅度（變化率）； Yj1—— 第 j個指標受變量因素變化影響后所達到的指標值； Yj0—— 第 j個指標未受變量因素變化影響時的指標值。（也稱物質壽命） 技術壽命 指是指由于技術進步而使現(xiàn)有設備因技術落后被淘汰所持續(xù)的時間；由有無磨損決定，一般 比自然壽命短。 （ 5）價值工程要求將功能定量化，即將功能轉 化為能夠與成本直接相比的量化值。 按照量化標準分類，功能可以分為過剩功能與不足功能。 （ 2） VI＜ 1。這表明評價對象的功能現(xiàn)實成本與實現(xiàn)功能所必需的最低成本大致相當，說明評價對象的價值為最佳， 一般無需改進。 分 析 方 法 技 術 分 析 1 技術特性指標：如：混凝土強度、現(xiàn)澆工程總量、最大澆筑量、安裝構件總量、最大尺寸、最大重量、最大安裝高度等。 計算式如下： CI=Ci/C(1Z1010731) 成本 功能 1 功能 2 功能 3 功能 4 功能 5 部件 1 30 10 5 15 部件 2 20 20 部件 3 35 15 5 15 部件 4 15 6 3 6 合計 100 16 20 25 18 21 成本指數(shù) 1 ● 功能評價值 F 的計算。這兩種情況都應列入功能改進的范圍，并且以剔除過剩功能及降低現(xiàn)實成本為改進方向 ，使成本與功能比例趨于合理。 （ 4）成本方面，選擇成本高于同類產品、成本比重大的，如材料費、管理費、人工費等。無論采用凈現(xiàn)值法還是凈年值法，均以收益效果較大或成本較少的方案為佳。 設備更新方案比選適應遵循的 原則： 1 不考慮沉沒成本； 沉沒成本：是過去已經支付的靠近后決策無法回收的金額，即已經發(fā)生的成本，不管企業(yè)生產什么和生產多少，此項成本都不可避免的要發(fā)生，因而決策對它不起作用。 一般考 慮選擇得的因素： ①項目投資②項目壽命年限③成本（變動成本）④產品價格、⑤產量⑥匯率⑦基準折現(xiàn)率⑧項目建設年限⑨投產期限和產出水平及達產期限。 籌資費：籌集資金過程中發(fā)生的各種費用；如 :代理費、注冊費、手續(xù)費。 ② FNPV 與 FNPVR FNPV 指標直觀地用貨幣量反映了項目在考慮時間價值因素后，整個計算期內 的凈收益狀況，是項目經濟評價中最有效、最重要的指標。 按公式計算 經濟意義明確直觀，能夠直接以貨幣額表示項目的盈利水平；判斷直觀。 財務凈現(xiàn)值率（ FNPVR 或 NPVR）：表示項目單位投資所能獲得的超額收益。 4．箭線的長短代表現(xiàn)金流金額的大小，并在各箭線上下方注明數(shù)值。 利息計算方法有單利法和復利法之分，公式不同。 1 / 521Z101000 工程經濟 1Z101000 工程經濟知識體系