【正文】 選擇狀態(tài) 可能是代理人的類(lèi)型，代理人觀測(cè)到自然的選擇，知道自己的類(lèi)型，委托人不知道，委托人和代理人簽定合同。工廠和工人、店主和店員、客戶(hù)和律師、市民和政府、基金購(gòu)買(mǎi)者和基金管理人等都是。39。39。不確定性對(duì)代理人利益、選擇有影響。 dxxpxsvPxsa),())(()( m a x)(, ?? ??upcdxxpxsuIRts ??? )(),())(()(.. ?PppcdxxpxsupcdxxpxsuIC ?????? ? 39。參與約束又稱(chēng)為理性約束： uuacdgaxsuIR ??? )()())),((()( ???委托 代理理論的分析思路和框架 ? 激勵(lì)相容約束： ? 給定委托人不能觀測(cè)到代理人的行動(dòng) a和自然狀態(tài) θ ，在任何激勵(lì)合同下，代理人總選擇使自己的期望效用最大化的行為 a，因此，任何委托人希望的 a只能通過(guò)代理人的效用最大化行為來(lái)實(shí)現(xiàn)。 逆向選擇模型 委托代理模型 委托 代理理論 ? 一 博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué) ? 二 信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的分類(lèi) ? 三 委托 代理理論的分析思路和框架 ? 四 對(duì)稱(chēng)信息下的最優(yōu)合同 委托 代理理論 委托人 代理人 提供合同 代理人 接受 不接受 選擇行動(dòng) 努力或不努力 自然 高 低 某些可 觀測(cè)的 結(jié)果 代理人： 代理人的行動(dòng)和自然狀態(tài)一起決定某些可觀測(cè)的結(jié)果。 委托人： 能觀測(cè)到代理人的行動(dòng)，但不能觀測(cè)自然的選擇。 一 博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué) ? 博弈論 給定信息結(jié)構(gòu)，求均衡結(jié)果 均衡理論 方法論導(dǎo)向 實(shí)證的 ? 信息經(jīng)濟(jì)學(xué) 給定信息結(jié)構(gòu)，求契約安排 契約設(shè)計(jì)理論 問(wèn)題導(dǎo)向 規(guī)范的 注意： 這個(gè)區(qū)分不宜過(guò)分強(qiáng)調(diào)。 信息經(jīng)濟(jì)學(xué)是從研究具體的制度安排中獨(dú)立發(fā)展起來(lái)的 。 委托人的問(wèn)題是： 設(shè)計(jì)一個(gè)激勵(lì)合同以誘使代理人在給定自然狀態(tài)下選擇對(duì)委托人最有利的行動(dòng)（如真實(shí)報(bào)告自然的狀態(tài)）。 委托人： 不能觀測(cè)到代理人行動(dòng)本身和自然本身，只能觀測(cè)到結(jié)果。換言之，如果是 a委托人希望的行動(dòng)， 是代理人可選擇的任何行動(dòng)，那么只有當(dāng)代理人從選擇 a中得到的期望效用大于從選擇 a’中得到的期望效用時(shí)，代理人才回選擇 a。39。 努力： *[w(20)E]+*[w(10)E] *[w(20)S]+*[w(10S)] 接受： *[w(20)E]+*[w(10)E]0 委托： *[20w(20)]+*[10w(10)]0 激勵(lì)相容約束 促使代理人努力的激勵(lì)相容約束、參與約束，以及委托人選擇委托的條件 參與約束 對(duì)于委托人來(lái)說(shuō)，就是要根據(jù)上述兩個(gè)條件，以及 E、 S的值，選擇最佳的工資水平 w(20)和 w(10)，或者它們的差額 w(20) w(10) 選擇報(bào)酬和連續(xù)努力水平的委托人 — 代理人博弈 R, C C(e) + R(e) 委托人希望的代理人努力水平 （滿(mǎn)足參與約束） UU*e e)()]([)()](([)()]([** eCeRweCeRwUeCeRw?????激勵(lì)相容約束：參與約束：店主和店員的問(wèn)題 商店的利潤(rùn) ， 是均值為 0的隨機(jī)變量 店員的負(fù)效用 ， 是店員的努力 機(jī)會(huì)成本為 1 店主采用的報(bào)酬計(jì)算公式 店員的得益 店員期望得益為 店主的得益為 ??? eR 42eC ?)4( ?????? eBABRAS?ABeBeBAe ????????? ??? )1()1(4)4(424 eBeA ??e2)4( eeBA ??? ?參與約束 ： 當(dāng)?shù)陠T風(fēng)險(xiǎn)中性時(shí) 符合其最大利益 店主選擇下限 代入得益公式得： ，期望得益為 ，易求得 令 得 ，再代入?yún)⑴c約束得 ， 求數(shù)學(xué)期望得 解得 ， 則店主的最優(yōu)激勵(lì)工資計(jì)算公式是 ***