【正文】 選擇狀態(tài) 可能是代理人的類型，代理人觀測到自然的選擇，知道自己的類型，委托人不知道，委托人和代理人簽定合同。工廠和工人、店主和店員、客戶和律師、市民和政府、基金購買者和基金管理人等都是。39。39。不確定性對代理人利益、選擇有影響。 dxxpxsvPxsa),())(()( m a x)(, ?? ??upcdxxpxsuIRts ??? )(),())(()(.. ?PppcdxxpxsupcdxxpxsuIC ?????? ? 39。參與約束又稱為理性約束： uuacdgaxsuIR ??? )()())),((()( ???委托 代理理論的分析思路和框架 ? 激勵相容約束： ? 給定委托人不能觀測到代理人的行動 a和自然狀態(tài) θ ，在任何激勵合同下，代理人總選擇使自己的期望效用最大化的行為 a，因此，任何委托人希望的 a只能通過代理人的效用最大化行為來實現(xiàn)。 逆向選擇模型 委托代理模型 委托 代理理論 ? 一 博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué) ? 二 信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的分類 ? 三 委托 代理理論的分析思路和框架 ? 四 對稱信息下的最優(yōu)合同 委托 代理理論 委托人 代理人 提供合同 代理人 接受 不接受 選擇行動 努力或不努力 自然 高 低 某些可 觀測的 結(jié)果 代理人： 代理人的行動和自然狀態(tài)一起決定某些可觀測的結(jié)果。 委托人： 能觀測到代理人的行動，但不能觀測自然的選擇。 一 博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué) ? 博弈論 給定信息結(jié)構(gòu)，求均衡結(jié)果 均衡理論 方法論導(dǎo)向 實證的 ? 信息經(jīng)濟(jì)學(xué) 給定信息結(jié)構(gòu)，求契約安排 契約設(shè)計理論 問題導(dǎo)向 規(guī)范的 注意： 這個區(qū)分不宜過分強(qiáng)調(diào)。 信息經(jīng)濟(jì)學(xué)是從研究具體的制度安排中獨立發(fā)展起來的 。 委托人的問題是： 設(shè)計一個激勵合同以誘使代理人在給定自然狀態(tài)下選擇對委托人最有利的行動（如真實報告自然的狀態(tài)）。 委托人： 不能觀測到代理人行動本身和自然本身，只能觀測到結(jié)果。換言之，如果是 a委托人希望的行動， 是代理人可選擇的任何行動，那么只有當(dāng)代理人從選擇 a中得到的期望效用大于從選擇 a’中得到的期望效用時，代理人才回選擇 a。39。 努力： *[w(20)E]+*[w(10)E] *[w(20)S]+*[w(10S)] 接受： *[w(20)E]+*[w(10)E]0 委托： *[20w(20)]+*[10w(10)]0 激勵相容約束 促使代理人努力的激勵相容約束、參與約束，以及委托人選擇委托的條件 參與約束 對于委托人來說，就是要根據(jù)上述兩個條件，以及 E、 S的值，選擇最佳的工資水平 w(20)和 w(10)，或者它們的差額 w(20) w(10) 選擇報酬和連續(xù)努力水平的委托人 — 代理人博弈 R, C C(e) + R(e) 委托人希望的代理人努力水平 （滿足參與約束） UU*e e)()]([)()](([)()]([** eCeRweCeRwUeCeRw?????激勵相容約束：參與約束：店主和店員的問題 商店的利潤 ， 是均值為 0的隨機(jī)變量 店員的負(fù)效用 ， 是店員的努力 機(jī)會成本為 1 店主采用的報酬計算公式 店員的得益 店員期望得益為 店主的得益為 ??? eR 42eC ?)4( ?????? eBABRAS?ABeBeBAe ????????? ??? )1()1(4)4(424 eBeA ??e2)4( eeBA ??? ?參與約束 ： 當(dāng)?shù)陠T風(fēng)險中性時 符合其最大利益 店主選擇下限 代入得益公式得： ，期望得益為 ，易求得 令 得 ，再代入?yún)⑴c約束得 ， 求數(shù)學(xué)期望得 解得 ， 則店主的最優(yōu)激勵工資計算公式是 ***