【正文】 銷售額 /總資產(chǎn) ?盈利能力指標(biāo) 銷售毛利率 = （銷售收入 銷售成本） /銷售收入 銷售凈利率 =凈利潤 /銷售收入 總資產(chǎn)收益率 =凈利潤 /總資產(chǎn) 股東權(quán)益報酬率 = 凈利潤 /股東權(quán)益 （三）綜合分析 將有關(guān)指標(biāo)按其內(nèi)在聯(lián)系結(jié)合起來，以全面反映企業(yè)整體財務(wù)狀況及經(jīng)營成果，對企業(yè)進行總體評價。 ? 股票價值的計算 股票評價的基本模型 零成長股票的價值 固定成長股票的價值 非固定成長股票的價值 （ 3）投資組合 ?證券組合的定性分析 其基本步驟是： ① 確定投資目標(biāo) ② 選擇證券 ③ 監(jiān)視和調(diào)整 ?證券組合的定量分析 ①風(fēng)險分散理論 ②貝他系數(shù)分析 貝他系數(shù)可用直線回歸方程求得： Ki = α+ β Km + ε ③資本資產(chǎn)定價模型 Ki = KRF + β ( Km KRF ) （三）營運資本管理 ? 營運資本管理包括流動資產(chǎn)管理和流動負債管理兩個方面。 （ 2）易刺激公司超能力擴張。 影響 ?稅后成本和稅后收入 稅后成本 = 實際支付額（ 1 稅率） 稅后收入 = 收入金額 （ 1 稅率） ?折舊的抵稅作用 稅負減少 = 折舊額 稅率 ?稅后現(xiàn)金流量 （ 1）根據(jù)現(xiàn)金流量的定義計算： 營業(yè)現(xiàn)金流量 = 營業(yè)收入 – 付現(xiàn)成本 – 所得稅 （ 2）根據(jù)年末營業(yè)結(jié)果來計算： 營業(yè)現(xiàn)金流量 = 稅后凈利 + 折舊 （ 3）根據(jù)所得稅對收入折舊的影響計算： 營業(yè)現(xiàn)金流量 = 稅后收入 – 稅后成本 + 稅負減少 (二 ) 貨幣的時間價值 ?貨幣的時間價值，是指貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值。 ? 從量的規(guī)定性來看，貨幣的時間價值是沒有風(fēng)險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率 。 （ 2）債務(wù)資本融資 ? 長期借款 ? 公司債券 ? 租賃融資 ? 租賃融資 ?租賃融資是以 “ 融物 ” 的形式達到 “ 融資 ” 的目的，融資與融物相結(jié)合的一種信用活動。 ? 在 流動資產(chǎn)管理中，側(cè)重存貨管理、應(yīng)收帳款管理、現(xiàn)金管理。 。 TC = S/Q J + Q/2 C Q? = ?訂貨點和安全存貨 （ 1）訂貨點（ OP） OP = t . q （ 2）安全存貨 設(shè)置安全存貨量，可避免存貨短缺損失，但會加大存貨持有成本。 ?融資租賃決策的目的在于，把融資租賃資產(chǎn)與借入資金購置資產(chǎn)相比較，選擇費用較小的方式。 （ 1 + i） n = F （ 1 + i） n （ 3）復(fù)利息計算公式： I ＝ F － P ?普通年金 （ 1）普通年金終值計算公式：