【正文】 (4)可產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿利益 ? 缺點(diǎn) (1)資金成本高 (2)增加公司財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān) (3)可能會產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿的負(fù)作用 第三節(jié) 長期負(fù)債資金的籌集 一 、 長期借款 一般程序 （ 1） 提出申請 （ 2） 銀行審核申請 （ 3） 簽訂借款合同 （ 4） 取得借款資金 （ 5） 歸還借款 *銀行借款的信用條件 1 、 授信額度 －－銀行與企業(yè)正式或非正式協(xié)議規(guī)定的借款最高限額，再授信額度內(nèi)，企業(yè)隨時向銀行申請借款。 ?例：某有限責(zé)任公司是由甲 、 乙 、 丙三位股東各出資 100萬元組成 。 ? 主要來源有：資本溢價(jià)或股本溢價(jià)。 （ 3） 產(chǎn)權(quán)流動性差 。 轉(zhuǎn)股價(jià)格 ? 上海機(jī)場：單位轉(zhuǎn)債的面值 100元 ， 轉(zhuǎn)股價(jià)格 10元 ， 則轉(zhuǎn)換比率為 10， 當(dāng)上海機(jī)場價(jià)格 12元時 ? 轉(zhuǎn)換價(jià)值 =10 ?12=120元 可轉(zhuǎn)債價(jià)值 轉(zhuǎn)換 債券完全支付 違約 公司價(jià)值 到期日可轉(zhuǎn)債價(jià)值曲線 可轉(zhuǎn)債價(jià)值 可轉(zhuǎn)債價(jià)值 可轉(zhuǎn)債的最小價(jià)值 公司價(jià)值 到期前可轉(zhuǎn)債價(jià)值曲線 可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn) ? 優(yōu)點(diǎn)： （ 1） 資金成本低 （ 2） 比直接股票或債券籌資具有更大的優(yōu)越性 （ 3） 比普通股票或債券籌資更容易 ? 缺點(diǎn)： （ 1） 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大 （ 2） 不能得到財(cái)務(wù)杠桿的好處 （ 3）資金成本低的優(yōu)勢有一定時間界限 五、融資租賃 租賃的種類 （ 1） 經(jīng)營租賃 operating lease ? 租賃期短；可撤銷性；出租人提供專門服務(wù) （ 2） 融資租賃 Financial lease 財(cái)務(wù)租賃 融資租賃的特征 ? 租賃期長 ， 一般為其壽命的 75%；不可撤銷性；出租人擁有租賃資產(chǎn)的所有權(quán) ， 但承租人承擔(dān)了與租賃資產(chǎn)有關(guān)的全