【正文】 們著名祖父的故事。 37 動態(tài)評價方法 （見財務管理） ?凈現(xiàn)值法 ?內部收益率法 ?動態(tài)投資回收期法 ?現(xiàn)值指數(shù)法 ?收益 /成本比值法 ?差額內部收益率法 38 不確定性分析 ?為什么進行不確定性分析 ？ ? 數(shù)據(jù)大部分來自于估算和預測 ， 存在一定程度的不確定性 。 年份 投資成本 銷售收入 生產成本 凈現(xiàn)金流量 12% 貼現(xiàn)系數(shù) 凈現(xiàn)值1 500 500 2 1500 1500 3 1000 100 4 4000 3780 220 5 5000 4515 485 615 年 6300 5670 +630** * 合計 3000 72100 16385399 5399121512 .. .%)%(% ?????47 第五步：進行價格下降的敏感性分析。 人力資源配置 確定崗位數(shù)量和質量要求 選拔和招聘 員工培訓 培訓崗位和人數(shù) 培訓內容和方法 61 第九 項目實施進度安排 ?建立項目實施管理機構 ?資金籌措安排 ?技術獲得與轉讓 ?勘測設計和設備訂貨 ?施工準備 ?施工和生產準備 ?竣工驗收 62 第十 經濟評價及綜合分析 1/2 ?經濟評價 ? 企業(yè)財務評價 ?靜態(tài)評價方法：投資收益率與投資回收期 ?動態(tài)評價方法：凈現(xiàn)值法、內部收益率法、動態(tài)投資回收期法以及收益 /成本比值法 ? 社會評價 ?社會評價是從國家的角度，評價項目對社會經濟發(fā)展戰(zhàn)略目標及對社會福利的實際貢獻。 ?一 項目提出的背景 ? 國家或行業(yè)發(fā)展規(guī)劃 ? 項目發(fā)起人以及發(fā)起緣由 。項目設計 ?原材料和投入物的特點 ? 質量性能 、來源和可得數(shù)量、單位成本 ?供應計劃 . 56 第四 項目地點和廠址的選擇 ?基本要求 :生產與生活的要求 。 年份 投資成本 銷售收入 生產成本 凈現(xiàn)金流量 12% 貼現(xiàn)系數(shù) 凈現(xiàn)值1 500+450 950 2 1500 1500 3 1000 100 70 970 4 4000 3600 400 5 5000 4300 700 615 年 6300 5400 +900** * 合計 3450 72100 61970 6680 521929169 9169161816 .. .%)%(% ?????第二步：進行投資成本增加的敏感性分析。 ? 不同部門的投資回收期 T都有一個規(guī)定的標準回收期 T標 ， ? 投資回收期 T≤T 標時項目才是可行的；否則項目就是不可行的 。 概率 80％ 50％ 20％ ROI 2％ 20％ 30％ ?項目建議 2： 回聲年代 一部低成本的記錄片，紀念搖滾歷史上最有影響的樂隊之一的生涯。在最近一些年中，公司的 CEO提倡企業(yè)應在支持環(huán)境保護方面獲得領導單位。 ? 凈現(xiàn)值法是將整個項目投資過程的現(xiàn)金流按要求的投資收益率 (折現(xiàn)率 )，折算到時間等于零時，得到現(xiàn)金流的折現(xiàn)累計值（凈現(xiàn)值 NPV），然后加以分析和評估。 由于資源的限制，企業(yè)應該有所為，有所 不為。 )1l o g ()1l o g (iAiPT d?????式中 A為投產后年收益 . P為原始投資額 16 3 數(shù)學模型 評分模型 ?評分模型：對每一個指標按其重要程度進行打分，則最終選擇的項目就能反映某些重要指標對決策的影響。 ? 3 所有的項目不能對母公司內當前或計劃的運營具有負面影響。 概率 80％ 50％ 20％ ROI 6％ 18％ 25％ ?項目建議 6： 大島嶼 一群初中生的真實故事，他們發(fā)現(xiàn)一家化肥廠將有毒肥料傾倒到附近的河中。 ?對擬建項目風險的不確定性分析 ， 常用的方法有： ? 盈虧平衡分析 ? 敏感性分析 ? 風險決策分析 39 不確定性分析 盈虧平衡分析 ?盈虧平衡分析 ? 又稱量本利分析法 ， 它是通過盈虧平衡點分析工程項目成本與收益的平衡關系的一種方法 。 經過市場預測項目投產以后 ,前兩年按計劃價格銷售 ， 第三年開始產品價格下降 8%， 銷售收入也隨之下降 8%, 表 105 產品價格下降 8%的敏感性分析表 （ 單位：萬元 ） 年份 投資成本 銷售收入 生產成本 凈現(xiàn)金流量 12% 貼現(xiàn)系數(shù) 凈現(xiàn)值 1 500 500 2 1500 1500 1196 3 1000 100 70 970 4 4000 3600 400 5 4600 4300 300 6 15 年 5796 5400 +396** * 合計 3000 66660 61970 1690 內部收益率 = =% 該項目對銷售價格因素非常敏感 ， 必須千方百計地提高產品質量 ， 控制價格下降幅度 ， 假如通過努力，仍不能控制價格下降的幅度，此項目不可行 7463 89697 96976126 .. .%)%(% ?????48 第六步：對整個項目的敏感性分析進行匯總、對比。 ?評價項目對所在地區(qū)居民收入的影響。 ?二 項目發(fā)起概況 ?三 投資的必要性 68 第三部分：市場分析和建設規(guī)模 ?任何一個項目 ， 其生產規(guī)模的確定 ， 技術的選擇 ， 投資估算都必須在對市場需求情況有充分了解以后才能確定 。座落地點和廠址 ? 如果各種可供選擇的原料都易于得到的話 ， 問題就在于工藝與技術是否經濟 。 =% 44 ?假定該項目由于建筑材料漲價，導致投資成本上升 15%，投資額增加為 3450萬元，表 102 投資成本增加 15%時敏感性分析表（單位：萬元） ?內部收益率 = =% ?其他條件不變，投資成本上升 15%時，該項目內部收益率降為%，但高于投資者期望收益率，項目仍可實施。 10% 從小型項目占 %到具有先進技術的大型項目占 %, 33 項目論證 1 項目論證的原理和方法 2 3 項目論證的主要內容 4 項目論證報告書的格式 項目論證的層次 34 靜態(tài)評價方法 動態(tài)評價方法 不確定性分析 項目論證的原理和方法 35 靜態(tài)評價方法 投資回收期 ?投資回收期 ? 投資回收期 T是指用項目投產后每年的凈收入 (或利潤 )補嘗原始投資所需的年限 ， 它是投資收益率的倒數(shù) ， T=1/E=K/R ? 若項目的年凈現(xiàn)金收入不等，則回收期為使用累計凈現(xiàn)金收入補償投資所需的年限 ?投資項目的評價原則： ? 投資回收期越短 ， 經濟效益就越好 。電影表現(xiàn)超級明星風采和瑞士阿爾卑斯山的迷人風光。 ? 電影分部支持這一使命的方式是，每年生產 4－ 6部高質量的家庭娛樂電影，