【正文】 表 211的數(shù)據(jù)反映在圖形中更加直觀，如圖 29所示 : A Q 徐工與柳 T 現(xiàn)金比芊 現(xiàn)金比率 OOOC O M 私⑦ C _______ _ ： ? 徐工 柳丁 2021 年 2021 年 2021 年 2021 年 年份 閣 29徐工與柳工現(xiàn)金比率 徐州工程學(xué)院畢業(yè)論文 20 債 能力，才能使他們的債權(quán)及時(shí)收回，并能按期取得利息。 (2) 企業(yè)的獲利能力 企業(yè)能否有 充足的現(xiàn)金流入供償債使用，在很大程度上取決于企業(yè)的獲利能力。如這一比率過大，則表明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)重，企業(yè)資金實(shí)力不強(qiáng)。 其計(jì)算公式： 利息保障倍數(shù) =(利潤總額 +利息費(fèi)用） +利息費(fèi)用 其中，利息費(fèi)用是支付給債權(quán)人的全部利息，既包括計(jì)人財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息，也包括 計(jì)人固定資產(chǎn)成本中的資本化的利息，該指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營收益為所支付的債務(wù)利息的多 少倍，利息保障倍數(shù)越大，說明企業(yè)有較多的利潤可用于支付利息。由前面的分析己經(jīng)知道，流動(dòng)負(fù)債大幅下降，主要 是由于該企業(yè)的短期借款和預(yù)付賬款大幅降低造成的。反之，長期負(fù)債比重越高，企業(yè)還本付息的壓力就越大。 長期償債能力指標(biāo)的計(jì)算與分析 長期債權(quán)人主要通過分析企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率、負(fù)債經(jīng)營率、利息保證系數(shù)、經(jīng)營還債 能力和投資報(bào)酬率等指標(biāo)來分析企業(yè)的長期償債能力。 企業(yè)的債務(wù)資本在全部資本中所占的比重越大，財(cái)務(wù)杠桿發(fā)揮的作用就越明顯。 3. 1 企業(yè)長期償債能力分析的重要性 長期償 債能力分析是企業(yè)投資者、債權(quán)人、經(jīng)營者和與企業(yè)有關(guān)聯(lián)的各方面等都十分 關(guān)注的重要問題。表 27徐工集團(tuán) 07 年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況分析表 單位：萬元 項(xiàng)目 年末數(shù) 年初數(shù) 差異數(shù) 升降幅 （％ ) 賒銷凈額 326, 279, 404. 00 47， 228. 00 17 期末應(yīng)收賬款 71, 055. 19 68， 2, 332. 94 3 期初應(yīng)收賬款 68, 722. 25 84, 15, 943. 34 19 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)（次） 4. 70 3. 60 1. 10 31 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天） 23 徐州工程學(xué)院畢業(yè)論文 17 主要 原因是賒銷凈額由年初的 279, 404萬元提高到年末的 326, 632萬余所致。但是公 司 07 年較前三年相比，流動(dòng)比率提高了，表明公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)降低，安全性增強(qiáng)。主要原因是其他應(yīng)收款的大幅增長 ， 由年初的 601. 25萬元增長到年末的 13， 957. 04萬元，增幅達(dá) 2221%,占流動(dòng)資產(chǎn)的比重也由年初的 0. 26 增加到 6. 59,增幅達(dá) 到 2435%。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) =賒銷收入凈額 /[(期初應(yīng)收賬款 +期末應(yīng)收賬款 ） X2] 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) =報(bào)告期天數(shù) /應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 一般說來，平均收賬期越短越好。 影響速 動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。 ② 一般認(rèn)為，生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動(dòng)比率是 2。如果公司的 這些指標(biāo)很高，就會(huì)增強(qiáng)公司的變現(xiàn)能力；而如果公司存在或有負(fù)債，或者擔(dān)保事項(xiàng)等， 就會(huì)在不同程度上削弱公司的短期償債能力。存貨相對(duì)于流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)性較差，變現(xiàn)時(shí)間較長，而且有些存貨由于 品種、質(zhì)量等原因變現(xiàn)能力可能很差，甚至無法變現(xiàn)。 然而，一是因?yàn)殡m然這些修正后的指標(biāo)更符合我國企業(yè)的實(shí) 際，計(jì)算出的指標(biāo)值更具 指導(dǎo)意義，可是由于現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析報(bào)表及財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)體系存在著固有的缺陷與不足，致 使上市公司對(duì)外提供的相關(guān)報(bào)表資料不足夠詳盡 ， 企業(yè)的外部人員沒有辦法查找到具體的 相關(guān)數(shù)據(jù)，無法進(jìn)行具體的相關(guān)修正指標(biāo)的計(jì)算；二是因?yàn)?，本人學(xué)識(shí)及經(jīng)驗(yàn)的不足，提 出的修正指標(biāo)也僅僅是本人或者參考他人部分結(jié)論得出的，沒有得到科學(xué)的公正與推廣。 (2) 結(jié) 構(gòu)分析法 結(jié)構(gòu)分析法是在統(tǒng)計(jì)分組的基礎(chǔ)上，計(jì)算各組成部分所占比重，進(jìn)而分析某一總體現(xiàn) 象的內(nèi)部結(jié)構(gòu)特征、總體的性質(zhì)、總體內(nèi)部結(jié)構(gòu)依時(shí)間推移而表現(xiàn)出的變化規(guī)律性的統(tǒng)計(jì) 方法。 2021年中 國生產(chǎn)工程機(jī)械產(chǎn)品規(guī)模以上的企業(yè)約有 1000家，其中外商獨(dú)資合資企業(yè) 130家；年銷 售額 1000萬以上企業(yè)有 300家；億元以上企業(yè)有 100家，年銷售額 940億元，占全行業(yè) 的 75%。對(duì)企業(yè)經(jīng)營者而言，通過分析 自身償債能力 ， 及時(shí)發(fā)現(xiàn)經(jīng)營中存在的問題 ， 并采取相應(yīng)措施加以解決，從而保證生產(chǎn)、 籌資和投資活動(dòng)的順利進(jìn)行。 全文的主要?jiǎng)?chuàng)新部分在于全文的第四部分 ， 基于現(xiàn)行償債能力評(píng)價(jià)體系和評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)都 存在著諸多的缺點(diǎn)與不適合我國企業(yè)的具體情況 ， 該部分又對(duì)現(xiàn)行償債能力評(píng)價(jià)體系的主 要評(píng)價(jià)指標(biāo)存在的不足及其修正方法進(jìn)行了簡單的理論介紹與探討。徐州工程學(xué)院畢業(yè)論文 圖書分類號(hào)： _____ 密 級(jí)： _________ 徐州 Z 程學(xué)院 畢業(yè)論文 徐工集團(tuán)償債能力分析 ANALYSIS OF THE SOLVENCY OF XUGONG GROUP 班 級(jí) ______________________________ 學(xué) 號(hào) ______________________________ 學(xué)生姓名 ______________________________ 學(xué)院名稱 __________ 管理學(xué)院 _________ 專業(yè)名稱 __________ 財(cái)務(wù)管 理 指導(dǎo)教師 徐州工程學(xué)院畢業(yè)論文 徐州工程學(xué)院學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明 本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨(dú)立進(jìn)行 研究工作所取得的成果。 關(guān)鍵詞償債能力；評(píng)價(jià)指標(biāo)；財(cái)務(wù)分析 mAbstract With the continuous deepening of reform and opening up, and the increasing improvement of the marketing economic system, the solvency is not only the core content of the modem enterprise 徐州工程學(xué)院畢業(yè)論文 financial management， but also an important aspect of the financial analysis . It is of great significance to pay attention to the enterprises’ solvency. To the interior, testing the solvency of enterprises can help enterprises make financing and investment decisions scientifically, and use the corporate funds with flexibility .To the exterior， that enterprises’ solvency of the loan is strong or not is the main basis for creditors to determine the policy and direction of the loan. So, analyzing the solvency of enterprises takes a very active meaning to enterprises，survival and sound development. As the vanguard of China39。 (2) 對(duì)債券人而言 償債能力分析是債權(quán)人進(jìn)行正確借貸決策所必 須的。 10億元以上的企業(yè)有 23家，年銷售額占全行業(yè)的 50%。 結(jié)構(gòu)分析法的基本表現(xiàn)形式，就是計(jì)算結(jié)構(gòu)指標(biāo)。 因此，為了忠于求學(xué)者謙虛謹(jǐn)慎的求學(xué)理念，本文在分別提出了現(xiàn)行償債能力評(píng)價(jià)指標(biāo)的 不足與個(gè)人修正方法后，并沒有按該修正指標(biāo)對(duì)徐工集團(tuán)的償債能力進(jìn)行具體的數(shù)據(jù)分 析，因此對(duì) 這一部分只能說是簡單的理論介紹與探討，希望更多的學(xué)者能夠參與到這一課 題的研究與探討。因此，在企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中，應(yīng)收賬 款和存貨的變現(xiàn)能力是影響流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要因素。 另外，公司經(jīng)營能力決定其獲利能力，并直接或間接地決定著償債能力，獲利能力一 方面取決于經(jīng)營能力 ， 另一方面又決定著償債能力 ， 營運(yùn)能力決定著現(xiàn)金獲取能力，現(xiàn) 圖 21營業(yè)周期 徐州工程學(xué)院畢業(yè)論文 7 金 獲取能力直接決定著短期償債能力 ， 同時(shí)短期償債能力還受其它因素的影響。這是因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力最差 的存貨金額約占流動(dòng)資產(chǎn)總額的一半，剩下的流動(dòng)性較大的流動(dòng)資產(chǎn)至少要 等于流動(dòng)負(fù) 債，企業(yè)的短期償債能力才會(huì)有保證。賬面上的應(yīng)收賬款不一定都 能變成現(xiàn)金，實(shí)際壞賬可能比計(jì)提的準(zhǔn)備要多；季節(jié)性的變化 ， 可能使報(bào)表的應(yīng)收賬款數(shù) 額不能反映平均水平。平均收賬期越短，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越高。而應(yīng)收凈額、應(yīng)收賬款和存貨凈額均有所降低，降幅分別為 28%, 28%和 21%， 但遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他流動(dòng)資產(chǎn)的增長幅度。 由前面的分析知， 該企業(yè) 07年的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債均比 06年有所下降，其中流動(dòng)資產(chǎn) 下降的比率 （ 8%)遠(yuǎn)低于流動(dòng)負(fù)債下降的比率（ 17%)，從而使流動(dòng)比率上升 12%。但是總體上， 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況不容樂觀，需要加強(qiáng)應(yīng)收賬款的回收力度。 (1) 從企業(yè)投資者的角度看 企業(yè)的投資者包括企業(yè)的所有者和潛在投資者。一般 情況下 ， 負(fù)債籌資資金成本較低，彈性較大，是企業(yè)靈活調(diào)動(dòng)資金余缺的重要手段。 (1 )資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額和資產(chǎn)總額之比值 ， 表明債權(quán)人所提供的資金占企業(yè)全部資產(chǎn) 的比重 ， 揭示企業(yè)出資者對(duì)債權(quán)人債務(wù)的保障程度 ， 因此該指標(biāo)是分析企業(yè)長期償債能力 的重要指標(biāo)。 在企業(yè)資金報(bào)酬率低于長期負(fù)債利率的情況下，企業(yè)償還長期負(fù)債利息和本金的能力 就越小；而在企業(yè)資金報(bào)酬率高于長期負(fù)債利率的情況下 ， 企業(yè)長期償債能力反而會(huì)增強(qiáng)。 由于長期負(fù)債全部是由長期借款構(gòu)成，且年末年初始終沒有增加，流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目在前 面的短期償債能力分析中已經(jīng)分析過，在此不再贅述。 (3) 利息保障倍數(shù) 利息保障倍數(shù)是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的前提利潤及利息費(fèi) 用的比率。這一比率越小 ， 表明企 業(yè)的長期償債能力越強(qiáng)。 可見，資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)長期償債能力的影響一方面體現(xiàn)在權(quán)益資本是承擔(dān)長期債務(wù)的 基礎(chǔ)；另一方面體現(xiàn)在債務(wù)資本的存在可能帶給企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) ， 進(jìn)而影響企業(yè)的償債能力。 (2) 從企業(yè)債權(quán)人的角度看 企業(yè)的債權(quán)人包括向企業(yè)提供貸款的銀行、其他金融機(jī)構(gòu)以及購買企業(yè)債券的單位和 個(gè)人。由表 3. 310 亦得到見證，公司存貨年末余額下降 21%，年 均下降 10%,導(dǎo)致公司存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)由 06年的 07年的 2. 8次，周轉(zhuǎn)天數(shù)由 174天下降到 130天，反映出企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)效率由有了明顯的提高，公司加強(qiáng)產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)調(diào) 整的政策去取得了較好的效果。 近四年徐工的速動(dòng)比率均小于 1。由表 23 可知，該公司流動(dòng)資產(chǎn)的主要成分是存貨、應(yīng)收凈額、貨幣資金，而應(yīng)收票據(jù)、預(yù)付賬款 和其他應(yīng)收款比重偏小，亦屬正常，這表明該企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量比較好。周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)周轉(zhuǎn)速度快，一方面收賬能力增 強(qiáng)，壞賬損失小，償債能力強(qiáng)；另一方面，可將資金再投入營業(yè) ， 增加獲利機(jī)會(huì)。 (4) 現(xiàn)金比率 1) 現(xiàn)金比率的計(jì)算 現(xiàn)金比率是現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。 (3) 速動(dòng)比率 流動(dòng)比率雖然可以用來評(píng)價(jià)流動(dòng)資產(chǎn)總體的變現(xiàn)能力，但人們 (特別是短期債權(quán)人 )還 希望獲得比流動(dòng)比率更進(jìn)一步的有關(guān)變現(xiàn)能力的比率指標(biāo)。影響短期償債能力評(píng)價(jià)的因素，可以總 結(jié)如圖 22所示： 短期償債能力相關(guān)指標(biāo)的簡介 從企業(yè)短期償債能力的含義及影響因素可知，短期償債能力主要可通過企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn) 與流動(dòng)負(fù)債的對(duì)比以及與企業(yè)營業(yè)循環(huán)速度相關(guān)的指標(biāo)進(jìn)行分析。因?yàn)槎唐谪?fù)債規(guī)模越大，短期 企業(yè)需要償還的債務(wù)負(fù)擔(dān)就越重。 分析企業(yè)短期償債能力的重要性 短期償債能力對(duì)一個(gè)企業(yè)來說是非常重要的。 (3) 趨勢分析法 趨勢分析法是指用若干個(gè)連續(xù)期間的財(cái)務(wù)報(bào)告的資料進(jìn)行相關(guān)指標(biāo)的比較分析，以說 明企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)和財(cái)務(wù)狀況的變化過程及發(fā)展趨向的分析方法。 2021年， 14月全行業(yè)銷售收入同比增長 31%。 (3) 對(duì)投資者而言 償債能力分析是投資者進(jìn)行正確的投資決策所必須的。 Second, this paper analyzes the enterprises’ solvency of the enterprise， making concrete with the same profession in can with this group petition enterprise ^including crosswise and the longitudinal generalized analysis， and this is the key part of the full text。對(duì)本文的研究做出重 要貢獻(xiàn)的個(gè)