【正文】 因 P=80000元，幫每月付款額 Mp為 Mp =P M=80000 0。 第二步 用折現(xiàn)率 10%將各年度的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)至零期，計算出投資項目的凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值和。 第三步 將上表數(shù) 據(jù)以及財務基準收益率繪制成敏感性分析曲線圖。若該項目所在行業(yè)的基準投資回收期為 年，該項目應否付諸實施？ 解題思路 解：這是一個計算項目的靜態(tài)投資回收期，并依據(jù)靜態(tài)投資回收期判斷投資項目是否可行的計算分析題。查表，知（ P/A， 9%， 12） =，（ P/A， 9%， 13） =。由于甲銀行的貸款實際利率為 9%，而乙銀行的貸款實際利率為： 所以甲銀行的貸款利率高于乙銀行，該企業(yè)向乙銀行貸款更經(jīng)濟。 2．某廠商擬投資某項目生產(chǎn) A 產(chǎn)品，根據(jù)市場調(diào)查和預測知，該廠商面臨的需求曲線，總成本函數(shù)為 ，試確定該項目的保本規(guī)模、盈利規(guī)模和最佳規(guī)模。 解題思路 解：依題意，該項目的現(xiàn)金流量圖為（ i=12%）： 從第三年末開始分 5 年等額償還貸款，每次應還款為 億元，年利率 9%，項目兩年后投產(chǎn)，投產(chǎn)兩年后達到設(shè)計生產(chǎn)能力。 6．購買某臺設(shè)備需 78000 元，用該設(shè)備每年可獲凈收益 12800 元，該設(shè)備報廢后無殘值。 所以甲銀行的貸款利率高于乙銀行，該企 業(yè)向乙銀行貸款更經(jīng)濟。 解題思路 此題運用概率分析中期望值法，利用凈現(xiàn)值大于或等于零的累計概率的計算。 (4)計算用銷售收入表示的盈虧平衡點 TR*＝ 320042170 ＝ 134944000（元） 說明該公司 年銷售收入只要達到 萬元即可保本，由原計劃年銷售收入 19200 萬元（ =320060000 元）的最大允許下降幅度為 %，項目在年銷售收入上具有較強的承受市場風險的能力。顯然應采用 “ 固定股利增長、永久持有模型 ” 。購買該債券的市場價格為 1010 元，債券的年利率為10%，則其直接收益率為多少？ 解 ： %%1001010 %101000%1000 ?????? PCk 1000 元的債券，年利率為 5%，到 2021 年 6 月 20 日等值償還， 1995 年 6 月 20 日的市價為 1200元，則其最終收益率為多少？ 解： %10000 ????PPmMCk = %%1 0 01 2 0 0 61 2 0 01 0 0 0%51 0 0 0 ????? 1000 元的債券，發(fā)行價格為 800 元，年利率為 8%，償還期為 6 年，認購者的收益率為多少？ 解： %10000 ???? p PmMCk = %%1 0 08 0 0 68 0 01 0 0 0%81 0 0 0 ????? 10 年到期的零息債券，面值為 1000 元，市價 668 元，如果一年計息一次，計算該債券的到期收益率。 2．若某只封閉式基金的交易價格為 元，折價率為 %,則其單位凈值為多少元？ 解題思路 折價交易是指封閉式基金的交易價格低于單位凈值 ,折價幅度一般用折價率（也叫升貼水率）衡量，其計算公式為： 折價率 =（市價 單位凈值） /單位凈值 100% =升貼水值 /單位凈值 100% 將單位凈值設(shè)為 X 元，根據(jù)上面折價率的計算公式將已知數(shù)值代入得： （ — X） /X*100%= 解該方程得 X= 即單位凈值為 元 1．已知某種現(xiàn)貨金融工具的價格為 100 元，持有該金融工具的年收益率為 10%。試計算股票 A和 B各自的預期收益率及風險報酬。于是可得下表： 年 齡 30000 元五 年定期保險單每年應交凈保費的現(xiàn)值 35 歲 36 歲 37 歲 38 歲 39 歲 (1028/972396)30000 （ 1+%） 1＝ 元 (第 1 年 ) (1113/972396)30000 （ 1+%） 2＝ 元 (第 2 年 ) (1212/972396)30000 （ 1+%） 3＝ 元 (第 3 年 ) (1324/972396)30000 （ 1+%） 4＝ 元 (第 4 年 ) (1449/972396)30000 （ 1+%） 5＝ 元 (第 5 年 ) 合 計 25 30000 元五年定期保險單一次交清凈保費為 元 計算結(jié)果表明，如果將一份 3 萬元的五年定期保險單出立給一個年齡 35 歲的人，且預定利率為 %，那么其一次交清凈保費應為 元。 第一步 計算公式 一次交清凈保費 = 死亡概率 保險金額 1 元的現(xiàn)值 第二步 代入數(shù)值進行計算 第一年的凈保費為 （ 4067/941095） 300000(1+%) 1＝ 元 第二年的凈保費為 ： （ 4470/941095） 300000(1+%) 2＝ 第三年的凈保費為 （ 4908/941095） 300000(1+%) 3＝ 元 于是可得下表： 年 齡 30 萬元三年定期保險單每年應交凈保費的現(xiàn)值 50 歲 51 歲 52 歲 （ 4067/941095） 300000(1+%) 1＝ 元 （ 4470/941095） 300000(1+%) 2＝ 元 （ 4908/941095） 3000 00(1+%) 3＝ 元 合 計 30 萬元三年定期保險單一次交清凈保費為 元 計算結(jié)果表明，如果將一份 30 萬元的三年定期保險單出立給一個年齡 50 歲的人，且預定利率為 %，那么其一次交清凈保費應為 元。二十年的人生軌跡深深淺淺，突然就感覺到有些事情，非做不可了。如果我們一味逃避生活中的悲傷，悲傷只會變得更強烈更真實 —— 悲傷原本只是稍縱即逝的情緒，我們卻固執(zhí)地耿耿于懷 By utilizing our breath we soften our experiences. If we dam them up, our lives will stagnate, but when we keep them flowing, we allow more newness and greater experiences to 。s plaint. In a statement the Russian side added: We found no racist insults from fans of CSKA. Age has reached the end of the beginning of a word. May be guilty in his seems to passing a lot of different life became the appearance of the same day。 第一步 計算公式 一次交清凈保費 = 死亡概率 保險金額 1 元的現(xiàn)值 第二步 代入數(shù)值進行計算 一次交清凈保費 = 300000(1+%) = 300000 = （元） 30 萬元的三年定期保險單出立給一個年齡 50 歲的人。 解題思路 由題目可知，一份保單保險金額為 30000 元，這份保單出立給一個年齡 35 歲的人，一個年齡為 35 歲的人在在其后的 5 年中死亡的概率分別為 1028/97239 1113/97239 1212/972391324/972396和 1449/972396，預定利率為 %。 A、 B兩種股票的收益率分布情況如下表所示，試比較這兩種股票的風險大小。 解題思路 根據(jù)附息債券的到期收益率結(jié)合債券持續(xù)期計算公式求解持續(xù)期，注意此題要分別以必要收益和票面收益作兩次計算，比較結(jié)果。 解體過程 解 : ＝ ＝ （元） 4 年，面值為 500元，年利率為 5%，若按單利計算，則該債券的期值為多少？ 解：該債關(guān)券的期值 =500（ 1+5% 4） =600（元） 4 年，面值為 500元，年利率為 5%，若按復利計算，則該債券的期值為多少？ 解：該債券的價格 =500 ? ?%51 4? =（元） 1000 元，年利率為 7%，債券期限為 10 年，按照到期一次還本付息的方式發(fā)行。顯然應采用 “ 股利相同、永久持有模型 ” 。 解題思路 解： 我們知道 ,房地產(chǎn)產(chǎn)品銷售收入和產(chǎn)品銷售成本都是產(chǎn)品銷售量的函數(shù) ,當它們之間呈線性函數(shù)關(guān)系時則認為它們之間的盈虧平衡屬于線性盈虧平衡。如果發(fā)生此種情況的可能性很大，說明項目投資的風險很大。 1．某投資項目的 間接效益和間接費用，已通過對其產(chǎn)品和各種投入物的影子價格的計算，基本包含在其直接效益和直接費用中。 (3) 若只用盈利償還貸款，從第 3 年 開 始 還 款 ， 有 下 式 成 立 ： 解得（ P/A， 9%， t） =。 所以，此人第 8 年末可從銀行提取的錢數(shù)應按下式計算： 2021 萬元，并商定從第二年開始每年年末償還 300 萬元，若銀行按 12%年利率計復利，那么該企業(yè)大約在第幾年可還清這筆貸款？ 解題思路 本題是一個已知現(xiàn)值 P，年金 A 和實際利率 i，求貸款償還期的問題。投資分析計算題 : 1．某地區(qū)甲商品的銷售與該地區(qū)人口數(shù)有關(guān)， 1988 到 2021 年的相關(guān)數(shù)據(jù)如下表，若該地區(qū) 2021年人口數(shù)可達到 萬人，問屆時甲商品的銷售量將達到多少（概率 95%）？ 年份 銷售量 (萬件 ) 人口數(shù) (萬人 ) 年份 銷售量 (萬件 ) 人口數(shù) (萬人 ) 1988 1995 1989 4 43 1996 1990 1997 1991 1998 1992 1999 1993 2021 1994 10 此題是時間序列，可以運用簡單線性回歸建立回歸方程，對未來進行預測，并估計置信區(qū)間。由于借款 P 發(fā)生在年初，而每次還款 A 發(fā)生在從第二年開始的每年年末，不能直接采用資金回收公式，而應根據(jù)下式先計算還款年數(shù) t（再加上 1 年，才是所求貸款償還期） P（ F/P， i， l）（ A/P， i， l） =A 因 P=2021， A=300， i=12%，所以 2021（ F/P， 12%， 1）（ A/P， 12%， t） =300 （ A/P， 12%， tO=300/[2021 2021（ F/P， 12%， 1） ]= 查表可知，（ P/A， 12%， 20） =，所以， t=20，所求貸款償還期為 21 年，即大約到第 21 年末才可以還清這筆貸款。查表，知（ P/A， 9%， 26） =，（ P/A， 9%， 27） =。該項目的國民經(jīng)濟效益費用流量表（全部投資）如表 31所示。 20 萬元，建設(shè)期 1 年。 (1)計算用開發(fā)建設(shè)面積（產(chǎn)銷量 Q）表示的盈虧平衡點 說明該公司的保本產(chǎn)量為 42170 平方米，產(chǎn)（銷）量允許降低的最大幅度為 %。 已知 D= 元， k=9%，故根據(jù) “ 股利相同、永久持有模型 ” ，可以計算出該種股票的理論價值為 也就是說，該投資 者宜在其價格為 20 元時買入該公司股票。假設(shè)某人在持有 5年后 將其出售，該債券的轉(zhuǎn)讓價格為多少元？ 解： )(7131000%71 11 15元???? ?????? ??????? ? kPnB P 1000 元，按貼現(xiàn)付息到期還本的方式發(fā)行，貼現(xiàn)率是 5%，債券期限為 8 年，該債券的發(fā)行價格為多少？ 解： PB=PP k n=10001000 5% 8=600(元 ) ，每年支付利息為 150 元，債券面值為 1000 元，市場利率為 5%，到期年限為 10年，該公司債券的發(fā)行價格為多少？ 解： ? ? ? ?kk mmt t MCP ?? ? ?? ? 111 = ? ? ? ?)( 7 7 21 0 0 01 5 0 %51%51 1010 1 元?? ?? ??t t 3．某債券 2021年 1月 30 日發(fā)行，期限 5 年，面值 1000 元，年利為 8%，一年計息一次，按復利計息，一次性還本付息。 解題過程 解 : 債券的價格計算公式： 則債券 A 的價格 債券 B 的價格 債券的持續(xù)期計算公式： 則 A 債券的持續(xù)期為 （年） B 債券的持續(xù)期為 （年） 可見，債券 A 的持續(xù)期比債券 B 的持續(xù)期長。 股票 A 股票 B 收