【正文】 要的是，公司的喹諾酮類原料藥進入歐美市場必需的 FDA 和 COS 認(rèn)證完成后，預(yù)計未來三年內(nèi)公司的主導(dǎo)產(chǎn)品左氧氟沙星將實現(xiàn)年銷售數(shù)百噸的 規(guī)模，占全球 40%的市場份額，與通化東寶驚人的相似，這是公司最大的潛力所在！隨著喹諾酮類原料藥在歐美國家專利到期轉(zhuǎn)而向其他國家采購原料藥，公司作為國內(nèi)最大的原料藥生產(chǎn)企業(yè)之一，未來幾年內(nèi)將面臨高達200 億美元的巨大市場，出口量和毛利率有望出現(xiàn)雙重提高，成長空間十分廣闊。 比較 3 年來，絕大部分現(xiàn)金流入都來自經(jīng)營活動，可以說是比較穩(wěn)定。在 05 年，負(fù)債比率接近 50%，應(yīng)該引起領(lǐng)導(dǎo)層的關(guān)注。主要產(chǎn)品為喹諾酮類系列原料藥、喹諾酮類系列制劑、大環(huán)內(nèi)酯類抗感染制劑、心腦血管類制劑產(chǎn)品。 浙江京新藥業(yè)股份有限公司 04 年的流動比率 ，遠遠高于生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動比率剔除流動性較差的存貨之后的速動比率為 ， 也遠遠高于正常合理最低速動比率，可以看出該家企業(yè)在 04 年的短期償債能力很強，償還短期債務(wù)風(fēng)險小。 （三）資產(chǎn)運用效率分析 表 4 比率表 年份 比率 06年 05年 04年 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的比率，反映應(yīng)收賬款年內(nèi)變現(xiàn)次數(shù)。較為典型的有鑫富藥業(yè)、廣濟藥業(yè)、華北制藥等品種，其中廣濟藥業(yè)被業(yè)內(nèi)人士廣為認(rèn)同。而未來公司還有多種仿創(chuàng)藥物陸續(xù)登場。公司是通過國家 GMP 認(rèn)證，擁有自營進出口權(quán)的國家級重點高新技術(shù)企業(yè)，主導(dǎo)產(chǎn)品包括抗感染藥物和心腦血管類藥物，是我國最大的喹諾酮類原料藥生產(chǎn)企業(yè) 。健康的企業(yè)，其經(jīng)營活動現(xiàn)金凈額為正數(shù)，現(xiàn)金流入資金越多就越充足。 04 年，在整個資產(chǎn)總額中，負(fù)債比例為 %，企業(yè)的舉債比率遠遠低于股東投入比率，這種保守的股權(quán)結(jié)構(gòu)，站在債權(quán)人的角度是極其有利的，股東的出資比率遠遠高于50%，其完全有能力及時償還債務(wù)，該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率表明其償債能力有保障，貸款很安全。 本 公司的主營業(yè)務(wù)為生產(chǎn)和銷售喹諾酮類系列抗感染藥物和心腦血管系列藥物。在 05 年，流動比率和速動比率較 04 年都有比較大 幅度下降，但還是略高于生產(chǎn)企業(yè)合理比率，所以說該企業(yè)的短期償債能力還是較強，其風(fēng)險較小，流動資產(chǎn)和流動負(fù)債比例結(jié)構(gòu)合理。企業(yè)的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率遠高于行業(yè)平均 水平，說明資金回收速度快，銷售運行流暢。二是產(chǎn)品的銷售放量。公司未來幾年業(yè)績將保持較快增長 。 京新藥業(yè)（ 002020）公司主營業(yè)務(wù)為喹喏酮類抗感染藥物和心腦血管藥物的生產(chǎn)和銷售。 （四）現(xiàn)金流量分析 表 5 現(xiàn)金流量表 計量單位：元 年份 科目 06年 05年 04年 經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量 505,871, 348,379, 314,844, 投資活動現(xiàn)金流入量 680, 1,623, 10, 籌資活動現(xiàn)金流入量 379,356, 97,532, 279,485, 現(xiàn)金流量變動分析是診斷現(xiàn)金流量在經(jīng)營、投資、籌資活動之間的增減變化趨勢，從而分析判斷企業(yè)未來變動趨勢和健康狀況。 資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額于資產(chǎn)自總額之比，它 反映公司的舉債經(jīng)營比率，資產(chǎn)負(fù)債率都低于 50%說明公司有能力償付到期全部債務(wù)。 本 公司經(jīng)營范圍 是：片劑、膠囊劑（均含頭孢菌素類）、顆粒劑、干混懸劑（均為頭孢菌素類）、大容量注射液及原料藥（鹽酸環(huán)丙沙星、乳酸環(huán)丙沙星、鹽酸左氧氟沙星、辛伐他汀、格列齊特）（許可證有效期至 2021 年 12 月 31 日）、化工中間體（不含危險品）的生產(chǎn)銷售，新產(chǎn)品開發(fā)及技術(shù)轉(zhuǎn)讓，經(jīng)營進出口 業(yè)務(wù)。 06年企業(yè)存貨占流動資產(chǎn)比率提高，其速動比率較 05 年有所下降，流動資產(chǎn)在 06 年比 03年有較大幅度下降，所以流動比率也下降，并且其速動比率小于 1，所以說該企業(yè)的短期償債能力是存在很大風(fēng)險，應(yīng)引起公司領(lǐng)導(dǎo)層的關(guān)注。企業(yè)管理人員的經(jīng)營能力強。一個醫(yī)藥企業(yè)可能會憑借著一個拳頭產(chǎn)品而獨步天下。 參考文獻 1． 浙江 京 新藥業(yè)股份有限公司， 2021 年度報告 2． 《醫(yī)藥行業(yè)，密切關(guān)注》 —— 廣州新升，頂點財經(jīng)網(wǎng)， 2021727 3．《戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，長期機會》 —— 廣州新升，頂點財經(jīng)網(wǎng)， 202172 6 附錄一 資產(chǎn)負(fù)債表 單位：元 報告期 06年 05年 04年 資產(chǎn) 流動資產(chǎn) 貨幣資金 106,587, 67,972, 77,657, 短期投資 短期投資跌價準(zhǔn)備 短期投資凈額 應(yīng)收票據(jù) 3,624, 5,546, 5,196, 應(yīng)收股利 應(yīng)收利息 應(yīng)收帳款 45,769, 32,529, 50,240, 應(yīng)收賬款凈額 43,351, 30,844, 47,682,