【正文】 8至 10年這三年間， wk 的利潤率分別為 、 、,以上數(shù)據(jù)反映出即使在當(dāng)前房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的現(xiàn)金流普遍緊張的狀態(tài)下， wk 的盈利質(zhì)量還是很不錯的。若 權(quán)益比率過小， 則 表明企業(yè)過度負(fù)債，容易 增加企業(yè)償還債務(wù)的壓力 ； 若 權(quán)益比率過大， 則 意味著企業(yè)沒有 及時調(diào)整好資本結(jié)構(gòu)，不懂得運(yùn)用財務(wù)杠桿作用來獲取更多的利益。 （三）確定合理的負(fù)債結(jié)構(gòu) 企業(yè)負(fù)債的多少不能主觀的由市場體系和金融環(huán)境來決定，而是應(yīng)該結(jié)合自身的實(shí)際情況，并考慮所要承擔(dān)的風(fēng)險后，最終確定出合理的舉債額度。負(fù)債經(jīng)營雖然能夠給企業(yè)帶來收益，為企業(yè)邁向良性發(fā)展提供了機(jī)遇，然而，并非所有的負(fù)債經(jīng)營都能為企業(yè)帶來財務(wù)杠桿效益，過度的負(fù)債經(jīng)營非但不能為企業(yè)帶來收益，反而會使企業(yè)陷入財務(wù)危機(jī)，嚴(yán)重地還會給企業(yè)帶來破產(chǎn)的災(zāi)難。負(fù)債經(jīng)營能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來極大的利益，為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營提供穩(wěn)定、及時的資金來源，有利于企業(yè)及時擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，搶占市場先機(jī)；有利于改革和完善企業(yè)內(nèi)部管理模式，提高資金使用效率；優(yōu)化企業(yè)資源配置效率；有利于企業(yè)通過負(fù)債效應(yīng)獲取財務(wù)杠桿效益，降低單位資本成本。 [2] Stanley (2021)等人在《 Foundation of financial Management》指出負(fù)債經(jīng)營可以降低公司的資本成本，并且在通貨膨脹的條件下，負(fù)債經(jīng)營還會產(chǎn)生舉債效應(yīng)，給企業(yè)帶來額外的收益， 但是，當(dāng)負(fù)債經(jīng)營超過一定規(guī)模時，也會給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。 [7] 余潔（ 2021）在《淺談企業(yè)負(fù)債經(jīng)營》中提到 應(yīng)收 賬款 周轉(zhuǎn)率反映 了企業(yè) 應(yīng)收 賬款 周轉(zhuǎn)速度的 快慢 。同理，由于負(fù)債經(jīng)營的作用，當(dāng)息稅前利潤下降時，稅后利潤下降的更快，從而 導(dǎo)致企業(yè)所有者收益大幅下降，嚴(yán)重的甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。 參考文獻(xiàn)： [1]王桂春 .企業(yè)適度負(fù)債經(jīng)營的抉擇 [J].商業(yè)文化 ,2021,(5):5657. 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[15]景哲 .淺談企業(yè)負(fù)債經(jīng)營 [J].中北大學(xué)學(xué)報 ,2021,(1):4344. 16 學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明 本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作所取得的成果。這期間凝聚了很多人的心血，在此我表示由衷的感謝。 最后，我要特別感謝我的導(dǎo)師趙達(dá)睿老師、和研究生助教熊偉麗老師。感謝老師四年來對我孜孜不倦的教誨，對我成長的關(guān)心和愛護(hù)。 首先非常感謝學(xué)校開設(shè)這個課題，為本人日后從事計算機(jī)方面的工作提供了經(jīng)驗(yàn)，奠定了基礎(chǔ)。因此，負(fù)債經(jīng)營是現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營活動的一種策略和手段，其本質(zhì)是借貸資金有償使用的風(fēng)險性經(jīng)營。但是，對于債權(quán)人來說，若一個企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率越高，則表明債權(quán)人應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的貸款風(fēng)險就越大，那么為了使貸款風(fēng)險變小，債權(quán)人就會采取相應(yīng)的政策，縮小貸款額度，這樣就不利于企業(yè)爭取貸款，從而影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營。 [6] 陳新民（ 2021）在《企業(yè)負(fù)債經(jīng)營財務(wù)問題探討》中指出 速動比率，又稱 “酸性測驗(yàn)比率 ”， 是企業(yè)償債能力的重要指標(biāo)。 [1] Jensen 和 Mecklingz（ 1976）在引入破產(chǎn)風(fēng)險和成本后的權(quán)益理論中指出，企業(yè)負(fù)債率增加在產(chǎn)生節(jié)稅效益而使企業(yè)價值增加的同時，也會引起企業(yè)財務(wù)拮據(jù)成本和代理成本的上升而使價值下降，當(dāng)兩 13 者引起的企業(yè)價值變動額在邊際上相等時，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)為最佳狀態(tài)。 三、 研究背景及動態(tài) （一）研究背景 隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和市場體系的完善，企業(yè)紛紛謀求自身利益最大化。 （七）合理安排資金 企業(yè)在進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營時，必須要考慮所借款項(xiàng)和利息的到期支付日。 四、基于 wk 集團(tuán)的案例對企業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險防范的建議 （一）要有強(qiáng)烈的風(fēng)險意識 由于我國大多數(shù)企業(yè)仍然處在依靠資金帶動生產(chǎn)的階段，而這在一定程度上增加了企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的盲目性。 建立有利的資本結(jié)構(gòu) 一個優(yōu)秀的企業(yè)其目標(biāo)無疑是用最少的成本和最低的風(fēng)險來獲得最大的收益。但是，在房地產(chǎn)行業(yè)外表光鮮的背后是其負(fù)債經(jīng)營問題地不斷凸顯。利息保障倍數(shù)主要是用來衡量企業(yè)經(jīng)營所得保障支付負(fù)債利息的能力，因此，利息保障倍數(shù)一般應(yīng)大于1，同時應(yīng)當(dāng)選擇企業(yè) 5 年之中最低的比率作為分析考量的指標(biāo)，在此過程中還要考慮整個企業(yè)在一定時期內(nèi)的營業(yè)現(xiàn)金凈增加額。本文所說的財務(wù)風(fēng)險主要為負(fù)債經(jīng)營下的財務(wù)風(fēng)險，即第二種觀點(diǎn)。然而，各大企業(yè)如果僅僅依靠自身內(nèi)部資金的積累來尋求企業(yè) 的發(fā)展，以增強(qiáng)企業(yè)的市場競爭能力，這幾乎是一件不可能完成的任務(wù)，因此，大多數(shù)企業(yè)為了自身更為長遠(yuǎn)的發(fā)展更多的時候會選擇負(fù)債經(jīng)營。 作 者 簽 名： 日 期： 指導(dǎo)教師簽名： 日 期： 使用授權(quán)說明 本人完全了解 大學(xué)關(guān)于收集、保存、使用畢業(yè)設(shè)計（論文）的規(guī)定，即：按照學(xué)校要求提交畢業(yè)設(shè)計（論文）的印刷本和電子版本；學(xué)校有權(quán)保存畢業(yè)設(shè)計（論文）的印刷本和電子版，并提供目錄檢索與閱覽服務(wù)；學(xué)?？梢圆捎糜坝?、縮印、數(shù)字化或其它復(fù)制手段保存論文；在不以贏利為目的前提下，學(xué)?？梢怨颊撐牡牟糠只蛉績?nèi)容。 指導(dǎo)教師簽名： 年 月 日 畢業(yè)設(shè)計（論文）原創(chuàng) 性聲明和使用授權(quán)說明 原創(chuàng)性聲明 本人鄭重承諾：所呈交的畢業(yè)設(shè)計（論文），是我個人在指導(dǎo)教師的指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作及取得的成果。 Risk control。當(dāng)資金利潤率高于資金成本率時，負(fù)債經(jīng)營的潛在收益能力就大，此時，企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營就可以為企業(yè)帶來收益；反之，負(fù)債經(jīng)營就會給企業(yè)帶來風(fēng)險。 [5] 對償債能力的全面分析 償債率是衡量企業(yè)在負(fù)債經(jīng)營下的收益償還能力的主要指標(biāo)之一。 要承擔(dān)利率變動的風(fēng)險 在籌資期間，企業(yè)需要支付借款合同中的利息，但是如果此時銀行的利率下降，這就變項(xiàng)增加了企業(yè)的資金成本，加大了利息支出，從而降低了企業(yè)的價值。 （ 2） 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收 賬款 周轉(zhuǎn)率反映 了企業(yè) 應(yīng)收 賬款 周轉(zhuǎn)速度的 快慢 。由于目前我 國房地產(chǎn)行業(yè)的資本市場發(fā)育程度還很低，因此，企業(yè)融資仍舊沒有擺脫依賴商業(yè)銀行的狀況。若企業(yè)的盈利不能滿足企業(yè)所需的資金，則企業(yè)應(yīng)當(dāng)會考慮減少現(xiàn)金的余額，并利用出售企業(yè)的短期金融資產(chǎn)或借入更多的債務(wù)等手段來彌補(bǔ)企業(yè)的資金缺口，這樣做的后果是企業(yè)非但不能彌補(bǔ)其資金缺口，反而加劇了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。 二、 預(yù)期研究成果 本課題旨在 通過對本課題的研究，掌握會計專業(yè)文獻(xiàn)資料的查找、整理和分析能力，拓展 和深化會計學(xué)專業(yè)知識，掌握提出問題、分析問題和解決問題的能力以及會計專業(yè)論文寫作的能力，提高對我國企業(yè)負(fù)債經(jīng)營和財務(wù)風(fēng)險控制的認(rèn)識，并完成一篇符合會計學(xué)專業(yè)要求的本科畢業(yè)論文。這一定理在學(xué)術(shù)上的意義頗大，但因其假設(shè)條件不合實(shí)際而缺乏實(shí)踐指導(dǎo)意義。 [5] 盧雙娥（ 2021）在《試論企業(yè)負(fù)債經(jīng)營及其風(fēng)險控制》中提到 一般認(rèn)為企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)控制在30%左右為宜，超過 50%則容易失控。但是，也要提防出現(xiàn)財務(wù)杠桿的負(fù)效應(yīng)。雖然國外關(guān)于負(fù)債經(jīng)營與財務(wù)風(fēng)險的研究要早于國內(nèi)，但在借鑒其研究理論的探索中必須與我國的實(shí)際情況結(jié)合起來，使其與我國企業(yè)負(fù)債經(jīng)營與財務(wù)風(fēng)險控制的環(huán)境相適應(yīng)。 作者簽名 : 二〇 一 〇年 九 月 二十 日 畢業(yè)設(shè)計（論文）使用授權(quán)聲明 本人完全了解 濱州學(xué)院 關(guān)于收集、保存、使用畢業(yè)設(shè)計（論文）的規(guī)定。 四年的大學(xué)生活就快走入尾聲，我們的校園生活就要劃上句號，心中是無盡的難舍與眷戀。他無論在理論上還是在實(shí)踐中，都給與我很大的幫助，使我得到不少的提高這對于我以后的工作和學(xué)習(xí)都有一種巨大的幫助，感謝他耐心的輔導(dǎo)。郭謙功老師淵博的知識、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)淖黠L(fēng)和誨人不倦的態(tài)度給我留下了深刻的印象。本人完全意識到本聲明的法律結(jié)果由本人承擔(dān)。 [15] 四、 評述 綜上所述，從國外的研究現(xiàn)狀上看，國外關(guān)于負(fù)債經(jīng)營與財務(wù)風(fēng)險的研究要早于國內(nèi)，他們主要是從資本結(jié)構(gòu)等方面來研究企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營和財務(wù)風(fēng)險的控制，提出企 業(yè)運(yùn)用負(fù)債經(jīng)營可以實(shí)現(xiàn)盈利，但要把握住負(fù)債經(jīng)營的“度”。所謂負(fù)債經(jīng)營是指只有當(dāng)債權(quán)人以取得收益為條件，讓渡資金使用權(quán)，使企業(yè)有償獲得使用債權(quán)人的資金，并用于發(fā)展生產(chǎn)經(jīng)營。 [3] 賈宗武（ 2021）在《論資產(chǎn)的流動性》中提到 資產(chǎn)流動性是衡量一個企業(yè)能否償還到期債