【正文】 ， 儲蓄在收入中所占比例取決他現(xiàn)期收入和從前高峰收入的相對水平 。 金融學原理 中國的情況 金融學原理 圖4 5 中國居民金融儲蓄率與流動性約束之間的關(guān)系 單位：%051015202530351992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2021 2021 2021 2021金融儲蓄率對個人貸款占銀行貸款的比重美國的情況 美國居民借款占非金融部門借款的比重%%%%%%%19781980198219841986198819901992199419961998200020022004美國居民儲蓄率 單位：%02468101219781980198219841986198819901992199419961998200020022004 利率主要通過兩條途徑直接影響消費： ▲ 當人們通過借款消費時 ， 借款的成本越低 ，消費者越愿意通過借款為消費者進行融資 。 儲蓄的重要性 ? 為經(jīng)濟發(fā)展提供資金來源； ? 惡性循環(huán)理論：一國由于經(jīng)濟不發(fā)達，人均收入低，低收入意味著人們將要把大部分收入用于消費，很少用于儲蓄；低儲蓄能力會造成資本形成不足；資本形成不足又會導致生產(chǎn)規(guī)模難以擴大，勞動生產(chǎn)率難以提高；低生產(chǎn)率造成低產(chǎn)出，低產(chǎn)出又造成低收入。 ▲ 不確定性的增加會增加人們的預防性儲蓄 。 將這種消費信貸市場不完全稱為金融抑制型的消費信貸不完全 。 ? 適齡勞動人口所占比重上升，一國的總儲蓄率可能會上升。 金融學原理 設(shè) Y 為當期可支配收入， C 為消費， S 為儲蓄， c 為消費傾向， s 為儲蓄傾向，因此， 有： 消費傾向：YCc ? 儲蓄傾向：YSs ? 由于儲蓄是當期收入中沒被消費的部分，所以儲蓄與消費之和等于當期收入，即： YSC ?? 將兩邊同除以Y就可以得到： 1????? scYYYSYC 這即表明，消費傾向與儲蓄傾向之和等于 1 。國民凈儲蓄代表國民財富的凈積累。 ? 實物儲蓄 就是諸如住房、耐用消費品和存貨等形式的儲蓄。 金融學原理 以 Y? 為收入增加額， C? 消費增加額， c ? 為這際消費傾向， s ? 為邊際儲蓄傾向，即有： 邊際消費傾向YCc???? 邊際儲蓄傾向YSs???? YSC ????? 兩邊同除以Y?得： 1?????????????scYYYSYC 即，邊際消費傾向與邊際儲蓄傾向之和也等于 1 。 現(xiàn)期收入對于從前的高峰收入上升時 ， 儲蓄在收入中所占的比例會上升；反之 ， 現(xiàn)期收入相對于從前的高峰收入下降時 ， 儲蓄在收入中所占的比例會下降 。 ▲ 消費者財富會對消費支出產(chǎn)生直接的影響 。形成了一個 “ 低收入 ——低資本形成 —— 低收入 ” 惡性循環(huán)； 儲蓄與宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定 ? 儲蓄小于投資，導致膨脹； ? 儲蓄大于投資，導致緊縮 節(jié)儉的悖論 ? 凱恩斯認為在社會經(jīng)濟活動中，勤儉節(jié)約對于個人或家庭來說是美德，然而對整個社會來說，節(jié)約意味著減少支出，迫使廠商削減產(chǎn)量，解雇工人，從而減少了收入，最終減少了儲 蓄，造成有效需求不足，阻礙經(jīng)濟發(fā)展和產(chǎn)量、就業(yè)增加。 金融學原理 實際利率與金融儲蓄率之間的關(guān)系 金融學原理 圖4 6 中國居民金融儲蓄率與實際利率 單位：%201510505101520253019791981198319851987