【正文】 ]留存收益 資 本成本 = (1 +5%) /8+5% =% 。 15. [答案 ] A {解析 }市 場(chǎng) 價(jià)格具有客 觀 真 實(shí) 的特點(diǎn)，能 夠 同 時(shí)滿 足分部和公司的整體利益，但是它 要求 產(chǎn) 品或 勞務(wù) 具有完全 競(jìng) 爭(zhēng)的外部市 場(chǎng) 。 4. [答案 ] AC [解析 }在 編 制利 潤(rùn) 表 預(yù) 算 時(shí) “ 銷(xiāo) 售收入 項(xiàng)目 的數(shù)據(jù)，來(lái)自 銷(xiāo) 售 預(yù) 算 ，所以， 選項(xiàng) A正確 ；“ 銷(xiāo) 售成本 項(xiàng) 目的數(shù)據(jù)，來(lái)自 產(chǎn) 品 成 本 預(yù) 算，所以， 選項(xiàng) B 錯(cuò)誤 ；“ 銷(xiāo) 售及管理 費(fèi) 用 項(xiàng) 目的數(shù)據(jù)，來(lái)自 銷(xiāo) 售及管理 費(fèi) 用 預(yù) 算，所以， 選項(xiàng) C 正確 ；“ 所得稅 費(fèi) 用 項(xiàng) 目的數(shù)據(jù)是在利 潤(rùn)規(guī) 劃 時(shí) 估 計(jì) 的，并巳列入 現(xiàn) 金 預(yù) 算，它不是根據(jù) 利 潤(rùn) 項(xiàng) 目金 額 和 本企 業(yè) 適用的法定所得稅稅率 計(jì) 算出來(lái)的，所以， 選項(xiàng) D 錯(cuò)誤 。 5. [答案 l √ {解析 }投 資 中心本 質(zhì) 上也是一種利 潤(rùn) 中心，屬于 企 業(yè) 中最高 層 次的 責(zé) 任中心，如 :事 業(yè) 部、子公司等。 主 觀試題 部分 四、 計(jì) 算分析 題 1. [答案 } (1)凈 利 潤(rùn) =5000 12% =600 (萬(wàn)元 ) 利息 費(fèi) 用 = 250 8 % = 20 (萬(wàn)元 ) 息稅前利潤(rùn) = 600247。 8%， 10） = 1000 + 250 + 280 = （萬(wàn)元） 因?yàn)?:甲方案的凈現(xiàn)值為 （萬(wàn)元），小于零。 （ 4）從剩余收益指標(biāo)看 : 如果 A 中心追加投資，將使其剩余收益減少 30000元，使總公司的剩余收益也減少了 30000元，可見(jiàn)，無(wú)論從 A中心，還是從總公司的角度，這個(gè)方案都是不可行的。在 認(rèn) 股 權(quán)證 行 權(quán)時(shí) ，可以為 企 業(yè) 籌集 額 外的 資 金。 提取法定公 積 金的目的是 為 了增加企 業(yè) 內(nèi)部 積 累，以利于企 業(yè)擴(kuò) 大再生 產(chǎn) 。 二 、多 項(xiàng)選擇題 1. [答案 ] ABCD {解析 }可 動(dòng) 用的 銀 行 貸 款指 標(biāo) 或授信 額 度、 資產(chǎn)質(zhì) 量、 經(jīng)營(yíng) 租 賃 、或有事 項(xiàng) 和承 諾 事 項(xiàng) 均會(huì)影響企 業(yè) 的 長(zhǎng) 期 償債 能力。 應(yīng) 收 賬 款周 轉(zhuǎn) 期一 應(yīng) 付 賬 款周 轉(zhuǎn) 期，加速 應(yīng) 收 賬 款 的回 收會(huì)減少 應(yīng) 收 賬 款的周 轉(zhuǎn)期，反之會(huì)增加 ； 因此， 選項(xiàng) A 的 說(shuō) 法 錯(cuò) 誤 ， 選項(xiàng) B 的 說(shuō) 法正確 ； 延 緩應(yīng) 付 賬 款的支付會(huì)延 長(zhǎng)應(yīng) 付 賬 款的周 轉(zhuǎn) 期，從而 減少 現(xiàn) 金周 轉(zhuǎn) 期，因此， 選項(xiàng) C 的 說(shuō) 法 錯(cuò)誤 ； 減少存 貨 量會(huì) 縮 短存 貨 周 轉(zhuǎn) 期，因此， 選項(xiàng) D 的 說(shuō) 法 錯(cuò)誤 。 該 企 業(yè) 所在行 業(yè) 的基準(zhǔn)折 現(xiàn) 率 為 8% ，部分 貨幣時(shí)間 價(jià) 值 系數(shù)如下 : T 1 6 10 11 （ F/P,8%,t） （ P/F,8%,t） （ A/P,8%,t） （ P/A,8%,t） 要求 : (1) 指出甲方案第 2 至 6 年的 現(xiàn) 金 凈 流量 (NCF26 ) 屬于何 種 年金形式 ； (2) 計(jì) 算乙方案各年的 現(xiàn) 金 凈 流量 ； (3) 根據(jù)表 l 的數(shù)據(jù)，寫(xiě)出表中用字母表示的丙方案相關(guān) 現(xiàn) 金 凈 流量和累 計(jì)現(xiàn) 金 凈 流 量 (不用列算式 ) ； (4) 計(jì) 算甲、丙兩方案包括籌建期的靜 態(tài) 回收期 ； (5) 計(jì) 算 ( P/F , 8 %, 10) 和 (A/P ， 8% ,10) 的 值 (保留四位小數(shù) )； (6) 計(jì) 算甲、乙兩方案的 凈現(xiàn)值 指 標(biāo) ，并據(jù)此 評(píng) 價(jià)甲、乙兩方案的 財(cái)務(wù) 可行性 ； (7) 如果丙方案的 凈現(xiàn)值為 萬(wàn)元，用年金 凈 流量法 為 企 業(yè) 做出 該 生 產(chǎn)線項(xiàng) 目投 資 的決策。家政服 務(wù)中心 擬 采取降 價(jià) 10% 的促 銷(xiāo) 措施 。 要求 : (1) 計(jì) 算 該 公 司 2020 年的 凈 利 潤(rùn) 、息稅前利 潤(rùn) 和 邊際貢 獻(xiàn) ； (2) 計(jì) 算 該 公司 2020 年的 經(jīng)營(yíng) 杠桿系數(shù)、 財(cái)務(wù) 杠桿系數(shù)和 總 杠桿系數(shù) ； (3) 根據(jù) 銷(xiāo) 售百分比法 計(jì) 算 該 公司 2020 年的外部融 資 需求量 ； (4) 結(jié) 合 (3) ， 該 公司所需外部融 資 需求量通 過(guò) 平價(jià) 發(fā) 行 3 年 期 分期付息公司 債 券來(lái) 籌集， 債 券票面年利率 為 6% ，計(jì) 算 該 債 券的 資 本成本 ； (5) 編 制 該 公司 2020 年 12 月 31 日的 預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債 表 (不考 慮 固 定 資產(chǎn)計(jì) 提折 舊 )。 A. β 系數(shù)可以 為負(fù) 數(shù) B. β 系數(shù)是影響 證 券收益的唯一 因 素 C. 投 資組 合的 β 系數(shù)一定會(huì)比 組 合中任一 單 只 證 券的 β 系數(shù)低 D. β 系數(shù)反映的是 證 券的系 統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 三、判斷 題 (本 類(lèi)題 共 10 小 題 ，每小 題 1 分，共 10 分， 請(qǐng) 判斷每小 題 的表述是否正確，并 按答 題 卡要求，用 2B 鉛筆填涂答 題 卡中相 應(yīng) 信息點(diǎn) 。 A. 35 B. 20 C. 30 D. 65 24. 一般適用于固 定 費(fèi) 用或者數(shù) 額 比 較穩(wěn) 定的 預(yù) 算 項(xiàng) 目的 預(yù) 算方法是 （ ） 。 A. 彈 性 預(yù) 算 預(yù) 算 C. 滾動(dòng)預(yù) 算 D. 增量 預(yù) 算 列可以延 長(zhǎng)現(xiàn) 金周 轉(zhuǎn) 期的是 （ ） 。多 選 、 錯(cuò)選 、不 選 均不得分 ) 1. 已知某投 資項(xiàng) 目按 14% 折 現(xiàn) 率 計(jì) 算的 凈現(xiàn)值 大于零 ，按 16% 折 現(xiàn) 亙?cè)?計(jì) 算的 凈現(xiàn)值 小 于 零， 則該項(xiàng) 目的內(nèi)含 報(bào) 酬率肯定 （ ） 。 下列情形中，能 夠?qū)?致零件 經(jīng)濟(jì)訂貨 量增加的是 （ ） 。 為 了 對(duì)該車(chē) 間 進(jìn) 行 業(yè)績(jī)?cè)u(píng) 價(jià)，需要 計(jì) 算的 責(zé) 任成本范 圍 是 （ )。多 選 、少 選 、 錯(cuò)選 、不 選 均不得分 ) 項(xiàng) 中，影響企 業(yè)長(zhǎng) 期 償債 能力的事 項(xiàng) 有 （ ） 。 3. 風(fēng)險(xiǎn) 自保就是 風(fēng)險(xiǎn)損 失 發(fā) 生 時(shí) ，直接將 損 失 攤 入成本或 費(fèi) 用，或沖減利 潤(rùn) 。 (2) 采用兩期移 動(dòng) 平均法 預(yù)測(cè)該 公司 2020 年和 2020 年的 銷(xiāo) 售量。凡要求 計(jì) 算的 項(xiàng) 目，均 須 列出 計(jì) 算 過(guò) 程 ；計(jì) 算 結(jié) 果有 計(jì) 量 單 位的， 應(yīng) 予 標(biāo) 明 ， 標(biāo) 明的 計(jì) 量 單 位 應(yīng) 與 題 中所 給計(jì) 量 單 位相同 。 5. [答案 ] B {解析 ]普通股籌 資 沒(méi)有固定到期 還 本付息的 壓 力，所以籌 資風(fēng) 險(xiǎn) 小。 16. [答案 ] B {解析 }在影響 財(cái)務(wù) 管理的各種外部 環(huán) 境中， 經(jīng)濟(jì)環(huán) 境是最 為 重要的。 5. [答案 ] AC [解 析 }本 題 的主要考核點(diǎn)是可 轉(zhuǎn)換債 券回 售條款的意 義 。從 組織 形式上看 ，投 資 中心一般具有法人 資 格，成本中心和利 潤(rùn) 中心往 往是內(nèi)部 組織 ，不具有企 業(yè) 法人 資 格。（ 125%） +20 = 820（萬(wàn)元） 邊際貢獻(xiàn) = 820+600 = 1420（萬(wàn)元） （ 2）經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) = 1420 247。所以 :該方案不可行。 由此可見(jiàn)，采用投資報(bào)酬率作為投資中心的考核指標(biāo)，將導(dǎo)致下級(jí)投資中心與總公司的利益不一致。 8. [答案 ] {解析 }認(rèn) 股 權(quán)證 是一種融 資 促 進(jìn) 工具，它能促 使公司在 規(guī) 定的期限內(nèi)完成股票 發(fā) 行 計(jì) 劃。 2. [答案 ] {解析 ]法定公 積 金提取后，根據(jù)企 業(yè) 的需要，可用于彌 補(bǔ)虧損 或 轉(zhuǎn) 增 資 本，但企 業(yè) 用法 定公 積 金 轉(zhuǎn) 增 資 本后，法定公 積 金的余 額 不得 低于 轉(zhuǎn) 增前公司注冊(cè) 資 本的 25%。 25. [答案 ] D [解析 }由于 :邊際貢 獻(xiàn) =銷(xiāo) 售收入 變動(dòng) 成本，即 邊際貢 獻(xiàn)的 計(jì) 算與固定成本無(wú)關(guān)， 所以， 選項(xiàng) A 正確 ； 邊際貢 獻(xiàn)或 邊際貢 獻(xiàn)率反映 產(chǎn) 品的 創(chuàng) 利能力，所以， 選項(xiàng) B 正確 ； 由于 :息稅前利 潤(rùn) =安全 邊際 邊際貢 獻(xiàn)率，即安全 邊際 或 邊際貢 獻(xiàn)率與息稅前利潤(rùn)同 方向 變動(dòng) ，所以， 選項(xiàng) C 正確 ； 由于 :銷(xiāo) 售利 潤(rùn) 率 = 安全 邊際 率 邊際貢 獻(xiàn)率，即安全 邊際率或 邊際貢 獻(xiàn)率與 銷(xiāo) 售利 潤(rùn) 率同方向 變動(dòng) ，所以， 選項(xiàng) D 錯(cuò)誤 。 12. [答案 ] B {解析 ]現(xiàn) 金周 轉(zhuǎn) 期 =存 貨 周 轉(zhuǎn) 期247。 丙方 案的 現(xiàn) 金流量 資 料如表 l 所示 : 表 1 單位：萬(wàn)元 t 0 1 2 3 4 5 610 11 合計(jì) 原始投資 500 500 0 0 0 0 0 0 1000 年稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 0 0 172 172 172 182 182 182 17900 年折舊攤銷(xiāo)額 0 0 72 72 72 72 72 72 720 年利息 0 0 6 6 6 0 0 0 18 回收殘值及營(yíng)運(yùn)資金 0 0 0 0 0 0 0 280 280 現(xiàn)金凈流量 （ A） （ B） 累計(jì)現(xiàn)金凈流量 （ C） 說(shuō) 明 :表中 6 10 一列中的數(shù)據(jù) 為 每年數(shù)， 連續(xù) 5 年相等。 為 了充 分 利用 現(xiàn) 有服 務(wù) 能力。 凡要求解 釋 、分析、 說(shuō) 明理由的內(nèi) 容，必 須 有相 應(yīng) 的文字 闡 述 ) 2020 年 銷(xiāo) 售收入 5000 萬(wàn)元， 銷(xiāo) 售 凈 利率 為 12% ， 長(zhǎng) 期借款年利息率 為 8% (利息 費(fèi) 用按照年末 長(zhǎng) 期借款余 額計(jì) 算 ) ，全年固定成本 (不含利息 )總額為 600 萬(wàn)元， 該 公司 適用的所得稅 稅率 為 25% ，目前 該 公司部分生 產(chǎn) 能力 閑 置， 即 銷(xiāo) 售增 長(zhǎng) 不需要增加固定 資產(chǎn) 投 資 ， 2020 年 12 月 31日 簡(jiǎn) 化的 資產(chǎn)負(fù)債 表如下 : 資產(chǎn) 負(fù) 債 表 單 位 :萬(wàn)元 資產(chǎn) 年末金額 負(fù)債及所有者權(quán)益 年末金額 貨幣資金 100 應(yīng)付賬款 100 應(yīng)收賬款 150 應(yīng)付票據(jù) 50 存貨 300 長(zhǎng)期借款 250 固定資產(chǎn) 450 股本 400 留存收益 200 合計(jì) 1000 合計(jì) 1000 該 公司的流 動(dòng)資產(chǎn) 和流 動(dòng)負(fù)債 與收入 間 比例增 長(zhǎng) ， 預(yù) 計(jì) 2020 年的收入增 長(zhǎng) 率 為 20% ,銷(xiāo) 售 凈 利率 為 10% ，股利支付率 為 90% 。 A. 訂貨 提前期 貨 期 D. 保 險(xiǎn) 儲(chǔ)備 量 10. 下列關(guān)于 資 本 資產(chǎn) 定價(jià)模型 β 系數(shù)的表述中，正確的有 （ ） 。 A. 收入