【正文】 ]留存收益 資 本成本 = (1 +5%) /8+5% =% 。 15. [答案 ] A {解析 }市 場 價格具有客 觀 真 實 的特點，能 夠 同 時滿 足分部和公司的整體利益，但是它 要求 產 品或 勞務 具有完全 競 爭的外部市 場 。 4. [答案 ] AC [解析 }在 編 制利 潤 表 預 算 時 “ 銷 售收入 項目 的數(shù)據(jù)，來自 銷 售 預 算 ，所以， 選項 A正確 ；“ 銷 售成本 項 目的數(shù)據(jù)，來自 產 品 成 本 預 算，所以， 選項 B 錯誤 ；“ 銷 售及管理 費 用 項 目的數(shù)據(jù)，來自 銷 售及管理 費 用 預 算，所以， 選項 C 正確 ；“ 所得稅 費 用 項 目的數(shù)據(jù)是在利 潤規(guī) 劃 時 估 計 的，并巳列入 現(xiàn) 金 預 算，它不是根據(jù) 利 潤 項 目金 額 和 本企 業(yè) 適用的法定所得稅稅率 計 算出來的，所以， 選項 D 錯誤 。 5. [答案 l √ {解析 }投 資 中心本 質 上也是一種利 潤 中心，屬于 企 業(yè) 中最高 層 次的 責 任中心，如 :事 業(yè) 部、子公司等。 主 觀試題 部分 四、 計 算分析 題 1. [答案 } (1)凈 利 潤 =5000 12% =600 (萬元 ) 利息 費 用 = 250 8 % = 20 (萬元 ) 息稅前利潤 = 600247。 8%， 10） = 1000 + 250 + 280 = （萬元） 因為 :甲方案的凈現(xiàn)值為 （萬元），小于零。 （ 4）從剩余收益指標看 : 如果 A 中心追加投資，將使其剩余收益減少 30000元，使總公司的剩余收益也減少了 30000元，可見，無論從 A中心，還是從總公司的角度，這個方案都是不可行的。在 認 股 權證 行 權時 ，可以為 企 業(yè) 籌集 額 外的 資 金。 提取法定公 積 金的目的是 為 了增加企 業(yè) 內部 積 累，以利于企 業(yè)擴 大再生 產 。 二 、多 項選擇題 1. [答案 ] ABCD {解析 }可 動 用的 銀 行 貸 款指 標 或授信 額 度、 資產質 量、 經營 租 賃 、或有事 項 和承 諾 事 項 均會影響企 業(yè) 的 長 期 償債 能力。 應 收 賬 款周 轉 期一 應 付 賬 款周 轉 期，加速 應 收 賬 款 的回 收會減少 應 收 賬 款的周 轉期，反之會增加 ； 因此， 選項 A 的 說 法 錯 誤 ， 選項 B 的 說 法正確 ； 延 緩應 付 賬 款的支付會延 長應 付 賬 款的周 轉 期，從而 減少 現(xiàn) 金周 轉 期，因此， 選項 C 的 說 法 錯誤 ； 減少存 貨 量會 縮 短存 貨 周 轉 期，因此， 選項 D 的 說 法 錯誤 。 該 企 業(yè) 所在行 業(yè) 的基準折 現(xiàn) 率 為 8% ，部分 貨幣時間 價 值 系數(shù)如下 : T 1 6 10 11 （ F/P,8%,t） （ P/F,8%,t） （ A/P,8%,t） （ P/A,8%,t） 要求 : (1) 指出甲方案第 2 至 6 年的 現(xiàn) 金 凈 流量 (NCF26 ) 屬于何 種 年金形式 ； (2) 計 算乙方案各年的 現(xiàn) 金 凈 流量 ； (3) 根據(jù)表 l 的數(shù)據(jù)，寫出表中用字母表示的丙方案相關 現(xiàn) 金 凈 流量和累 計現(xiàn) 金 凈 流 量 (不用列算式 ) ； (4) 計 算甲、丙兩方案包括籌建期的靜 態(tài) 回收期 ； (5) 計 算 ( P/F , 8 %, 10) 和 (A/P ， 8% ,10) 的 值 (保留四位小數(shù) )； (6) 計 算甲、乙兩方案的 凈現(xiàn)值 指 標 ，并據(jù)此 評 價甲、乙兩方案的 財務 可行性 ； (7) 如果丙方案的 凈現(xiàn)值為 萬元，用年金 凈 流量法 為 企 業(yè) 做出 該 生 產線項 目投 資 的決策。家政服 務中心 擬 采取降 價 10% 的促 銷 措施 。 要求 : (1) 計 算 該 公 司 2020 年的 凈 利 潤 、息稅前利 潤 和 邊際貢 獻 ； (2) 計 算 該 公司 2020 年的 經營 杠桿系數(shù)、 財務 杠桿系數(shù)和 總 杠桿系數(shù) ； (3) 根據(jù) 銷 售百分比法 計 算 該 公司 2020 年的外部融 資 需求量 ； (4) 結 合 (3) ， 該 公司所需外部融 資 需求量通 過 平價 發(fā) 行 3 年 期 分期付息公司 債 券來 籌集， 債 券票面年利率 為 6% ，計 算 該 債 券的 資 本成本 ； (5) 編 制 該 公司 2020 年 12 月 31 日的 預計資產負債 表 (不考 慮 固 定 資產計 提折 舊 )。 A. β 系數(shù)可以 為負 數(shù) B. β 系數(shù)是影響 證 券收益的唯一 因 素 C. 投 資組 合的 β 系數(shù)一定會比 組 合中任一 單 只 證 券的 β 系數(shù)低 D. β 系數(shù)反映的是 證 券的系 統(tǒng)風險 三、判斷 題 (本 類題 共 10 小 題 ，每小 題 1 分，共 10 分， 請 判斷每小 題 的表述是否正確，并 按答 題 卡要求，用 2B 鉛筆填涂答 題 卡中相 應 信息點 。 A. 35 B. 20 C. 30 D. 65 24. 一般適用于固 定 費 用或者數(shù) 額 比 較穩(wěn) 定的 預 算 項 目的 預 算方法是 （ ） 。 A. 彈 性 預 算 預 算 C. 滾動預 算 D. 增量 預 算 列可以延 長現(xiàn) 金周 轉 期的是 （ ） 。多 選 、 錯選 、不 選 均不得分 ) 1. 已知某投 資項 目按 14% 折 現(xiàn) 率 計 算的 凈現(xiàn)值 大于零 ，按 16% 折 現(xiàn) 亙在 計 算的 凈現(xiàn)值 小 于 零， 則該項 目的內含 報 酬率肯定 （ ） 。 下列情形中，能 夠導 致零件 經濟訂貨 量增加的是 （ ） 。 為 了 對該車 間 進 行 業(yè)績評 價，需要 計 算的 責 任成本范 圍 是 （ )。多 選 、少 選 、 錯選 、不 選 均不得分 ) 項 中，影響企 業(yè)長 期 償債 能力的事 項 有 （ ） 。 3. 風險 自保就是 風險損 失 發(fā) 生 時 ，直接將 損 失 攤 入成本或 費 用，或沖減利 潤 。 (2) 采用兩期移 動 平均法 預測該 公司 2020 年和 2020 年的 銷 售量。凡要求 計 算的 項 目，均 須 列出 計 算 過 程 ；計 算 結 果有 計 量 單 位的， 應 予 標 明 ， 標 明的 計 量 單 位 應 與 題 中所 給計 量 單 位相同 。 5. [答案 ] B {解析 ]普通股籌 資 沒有固定到期 還 本付息的 壓 力，所以籌 資風 險 小。 16. [答案 ] B {解析 }在影響 財務 管理的各種外部 環(huán) 境中， 經濟環(huán) 境是最 為 重要的。 5. [答案 ] AC [解 析 }本 題 的主要考核點是可 轉換債 券回 售條款的意 義 。從 組織 形式上看 ，投 資 中心一般具有法人 資 格，成本中心和利 潤 中心往 往是內部 組織 ，不具有企 業(yè) 法人 資 格。（ 125%） +20 = 820（萬元） 邊際貢獻 = 820+600 = 1420（萬元） （ 2）經營杠桿系數(shù) = 1420 247。所以 :該方案不可行。 由此可見，采用投資報酬率作為投資中心的考核指標，將導致下級投資中心與總公司的利益不一致。 8. [答案 ] {解析 }認 股 權證 是一種融 資 促 進 工具，它能促 使公司在 規(guī) 定的期限內完成股票 發(fā) 行 計 劃。 2. [答案 ] {解析 ]法定公 積 金提取后，根據(jù)企 業(yè) 的需要，可用于彌 補虧損 或 轉 增 資 本，但企 業(yè) 用法 定公 積 金 轉 增 資 本后，法定公 積 金的余 額 不得 低于 轉 增前公司注冊 資 本的 25%。 25. [答案 ] D [解析 }由于 :邊際貢 獻 =銷 售收入 變動 成本，即 邊際貢 獻的 計 算與固定成本無關， 所以， 選項 A 正確 ； 邊際貢 獻或 邊際貢 獻率反映 產 品的 創(chuàng) 利能力，所以， 選項 B 正確 ； 由于 :息稅前利 潤 =安全 邊際 邊際貢 獻率，即安全 邊際 或 邊際貢 獻率與息稅前利潤同 方向 變動 ，所以， 選項 C 正確 ； 由于 :銷 售利 潤 率 = 安全 邊際 率 邊際貢 獻率，即安全 邊際率或 邊際貢 獻率與 銷 售利 潤 率同方向 變動 ，所以， 選項 D 錯誤 。 12. [答案 ] B {解析 ]現(xiàn) 金周 轉 期 =存 貨 周 轉 期247。 丙方 案的 現(xiàn) 金流量 資 料如表 l 所示 : 表 1 單位：萬元 t 0 1 2 3 4 5 610 11 合計 原始投資 500 500 0 0 0 0 0 0 1000 年稅后營業(yè)利潤 0 0 172 172 172 182 182 182 17900 年折舊攤銷額 0 0 72 72 72 72 72 72 720 年利息 0 0 6 6 6 0 0 0 18 回收殘值及營運資金 0 0 0 0 0 0 0 280 280 現(xiàn)金凈流量 （ A） （ B） 累計現(xiàn)金凈流量 （ C） 說 明 :表中 6 10 一列中的數(shù)據(jù) 為 每年數(shù)， 連續(xù) 5 年相等。 為 了充 分 利用 現(xiàn) 有服 務 能力。 凡要求解 釋 、分析、 說 明理由的內 容，必 須 有相 應 的文字 闡 述 ) 2020 年 銷 售收入 5000 萬元， 銷 售 凈 利率 為 12% ， 長 期借款年利息率 為 8% (利息 費 用按照年末 長 期借款余 額計 算 ) ，全年固定成本 (不含利息 )總額為 600 萬元， 該 公司 適用的所得稅 稅率 為 25% ，目前 該 公司部分生 產 能力 閑 置， 即 銷 售增 長 不需要增加固定 資產 投 資 ， 2020 年 12 月 31日 簡 化的 資產負債 表如下 : 資產 負 債 表 單 位 :萬元 資產 年末金額 負債及所有者權益 年末金額 貨幣資金 100 應付賬款 100 應收賬款 150 應付票據(jù) 50 存貨 300 長期借款 250 固定資產 450 股本 400 留存收益 200 合計 1000 合計 1000 該 公司的流 動資產 和流 動負債 與收入 間 比例增 長 ， 預 計 2020 年的收入增 長 率 為 20% ,銷 售 凈 利率 為 10% ，股利支付率 為 90% 。 A. 訂貨 提前期 貨 期 D. 保 險 儲備 量 10. 下列關于 資 本 資產 定價模型 β 系數(shù)的表述中，正確的有 （ ） 。 A. 收入