【正文】 位的、由經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)自愿組成的行業(yè)性自律組織，是社會(huì)團(tuán)體法人。 （二）初步發(fā)展 股份公司數(shù)量大增（以英國(guó)為例， 19111920年 64 000家， 19211930年 86 000 家）； 至此 90%的資本處于股份公司的控制之下； 19211930年全世界共發(fā)行有價(jià)證券 6 000億法郎。 2020年 10月 23日，創(chuàng)業(yè)板正式啟動(dòng)。（ ） [答疑編號(hào) 5241020201] 『正確答案』 A 『答案解析』我國(guó)《公司法》規(guī)定，股票采用紙面形式或者國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他形式。股票不屬于物權(quán)證券，也不屬于債權(quán)證券，而是一種綜合權(quán)利證券。 。 我 國(guó)《公司法》規(guī)定，公司發(fā)行的股票可以為記名股票，也可以為無(wú)記名股票。 【例題 無(wú)面額股票也稱(chēng)為 比例股票或份額股票 。也稱(chēng) 現(xiàn)金股利 ，指股份公司以現(xiàn)金分紅方式將盈余公積和當(dāng)期應(yīng)付利潤(rùn)的部分或全部發(fā)放給股東，股東為此應(yīng)支付所得稅。上市公司可以向公眾公開(kāi)增發(fā)，也可以 向少數(shù)特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人增發(fā) 。 通常，股份回購(gòu)會(huì)導(dǎo)致公司股價(jià) 上漲。 （三）股票的清算價(jià)值 股票的清算價(jià)值是公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值。 根本因素：預(yù)期。 以中國(guó)證監(jiān)會(huì)《上市公司行業(yè)分類(lèi)指引》為例，其把上市公司按三級(jí)分類(lèi)，分為 12個(gè)門(mén)類(lèi)及若干大類(lèi)和中類(lèi)。 。若利率下降，對(duì)固定收益證券的需求減少，資金流向股票市場(chǎng)，對(duì)股票的需求增加，股價(jià)上升。股東大會(huì)作出 修改公司章程、增加或減少注冊(cè)資本的決議，以及公司合并、分立、解散或者變更公司形式的決議，必須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的 2/3以上通過(guò) 。（依法轉(zhuǎn)讓權(quán)） 第三，公司為增加注冊(cè)資本發(fā)行新股時(shí)，股東有權(quán)按照實(shí)繳的出資比例認(rèn)購(gòu)新股。另外，優(yōu)先股票股東無(wú)表決權(quán)，這樣可以避免公司經(jīng)營(yíng)決策權(quán)的改變和分散。 （三）優(yōu)先股票的種類(lèi)（考點(diǎn)密集） 。 多選題】下列各項(xiàng)符合非累積優(yōu)先股票特點(diǎn)的有（ ）。 這種分類(lèi)的依據(jù) 是股息率是否允許變動(dòng)。 境內(nèi)上市外資股原來(lái)是指股份有限公司向境外投資者募集并在我國(guó)境內(nèi)上市的股份，投資者限于：外國(guó)的自然人、法人和其他組織；我國(guó)香港、澳門(mén)、臺(tái)灣地區(qū)的自然人、法人和其他組織；定居在國(guó)外的中國(guó)公民等。 紅籌股不屬于外資股。 ，按股份流通受限與否可以分為以下類(lèi)別： （ 1）未上市流通股份。 ① 人民幣普通股。 （ 2）境外上市外資股 境外上市外資股也采取記名股票形式，以人民幣標(biāo)明股票面值，以外幣認(rèn)購(gòu)。 單選題】我國(guó)《證券法》規(guī)定，社會(huì)募集公司申請(qǐng)股票上市的條件之一是，向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的 25%以上，公司股本總額超過(guò)人民幣 4億元的，向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股份的比例為（ ）以上。 。根據(jù)上述描述，可知該公司發(fā)行的優(yōu)先股屬于（ ）。 【例題 2其次，對(duì)投資者而言，由于優(yōu)先 股票的股息收益穩(wěn)定可靠，而且在財(cái)產(chǎn)清償時(shí)也先于普通股票股東，因而風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，不失為一種較安全的投資對(duì)象。 單選題】某股份公司因破產(chǎn)進(jìn)行清算，公司財(cái)產(chǎn)在支付完破產(chǎn)費(fèi)用后，其償付的優(yōu)先順序依次是（ ）。 股東大會(huì)一般每年定期召開(kāi)一次年會(huì)，當(dāng)出現(xiàn)董事會(huì)認(rèn)為必要或監(jiān)事會(huì)提議召開(kāi)、單獨(dú)或者合計(jì)持有公司 10%以上股份的股東請(qǐng)求等情形時(shí)，也可召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì) 。 [答疑編號(hào) 5241020302] 『正確答案』 C 『答案解析』一般情況下，中央銀行發(fā)券會(huì)造成股價(jià)下跌，因?yàn)樨泿艤p少；買(mǎi)入證券則減少了證券的供應(yīng)，增加了貨幣的供應(yīng)量，因此造成股價(jià)上升。 【例題 衡量財(cái)務(wù)流動(dòng)性狀況需要從資產(chǎn)負(fù)債整體考量，最常用的指標(biāo)包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、應(yīng)收賬款平均回收期、銷(xiāo)售周轉(zhuǎn)率等。 二、股票的價(jià)格 （一）股票的理論價(jià)格 股票及其他有價(jià)證券的理論價(jià)格就是以一定的必要收益率計(jì)算出來(lái)的未來(lái)收入的現(xiàn)值。發(fā)行價(jià)值高于面值稱(chēng)為溢價(jià)發(fā)行，募集的資金中等于面值總和的部分計(jì)入資本賬戶(hù)，以超過(guò)股票票面金額的發(fā)行價(jià)值發(fā)行股份所得的溢價(jià)款列為公司資本公積金。資本公積金轉(zhuǎn)增股本同樣會(huì)增加投資者持有的股份數(shù)量，但實(shí)質(zhì)上，它不屬于利潤(rùn)分配行為，因此投資者無(wú)需納稅。 （ 3）除息除權(quán)日，通常為股權(quán)登記日之后的 1個(gè)工作日，本日之后（含本日）買(mǎi)入的股票不再享有本期股利。股利政策體現(xiàn)了公司的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)思路，穩(wěn)定可預(yù)測(cè)的股利政策有利于股東利益最大化， 是股份公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的重要指標(biāo) 。我國(guó)《公司法》規(guī)定股票發(fā)行價(jià)格可以按票面金額，也可以超過(guò)票面金額，但不得低于票面金額。 無(wú)記名股票有如下特點(diǎn)： （ 1）股東權(quán)利歸屬股票的持有人。優(yōu) 先股票的股息率是固定的，其持有者的股東權(quán)利受到一定限制。 。 。 第二章 股 票 第一節(jié) 股票的特征與類(lèi)型 一、股票的概述 （一）股票定義 股票是一種有價(jià)證券 ，它是股份有限公司簽發(fā)的 證明 股東所持有股份的憑證。 2020年 12月，中國(guó)加入世界貿(mào)易組織，中國(guó)經(jīng)濟(jì)走向全面開(kāi)放，金融改革不斷深化，資本市場(chǎng)的深度和廣度日益擴(kuò)大。 （二）新中國(guó)的證券市場(chǎng) 第一階段：新中國(guó)資本市場(chǎng)的萌生（ 19781992） （ 2020新） 2020年 9月 25日， G20匹茲堡峰會(huì)進(jìn)一步指出： 2020年底完成資本和流動(dòng)性監(jiān)管改革，主要經(jīng)濟(jì)體 2020年底前開(kāi)始實(shí)施 “ 新資本協(xié)議 ” （ BaselⅡ ）；改進(jìn)場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)， 2020年底前所有標(biāo) 準(zhǔn)化的場(chǎng)外衍生合約通過(guò)中央交易對(duì)手清算。 （三）信用制度的發(fā)展：證券市場(chǎng)的產(chǎn)生成為必然。 三、證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu) （一）證券公司 證券公司又稱(chēng)證券商，是指依照《公司法》、《證券法》規(guī)定并經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或 股份有限公司。 目前尚未批準(zhǔn)金融租賃公司從事證券投資業(yè)務(wù) 。除國(guó)家另有規(guī)定外，在中華人民共和國(guó)境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)， 不得向非自用不動(dòng)產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資 ?，F(xiàn)代股份制公司主要采取 股份有限公司和有限責(zé)任公司兩種形式 。 證券發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)的關(guān)系： 證券發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)相互依存、相互制約。 ，投資者也較少 [答疑編號(hào) 5241010105] 『正確答案』 C 『答案解析』私募證券是指向少數(shù)特定的投資者發(fā)行的證券，其審查條件相對(duì)寬松，投資者也較少，不采取公示制度。持有人有一定的 收入請(qǐng)求權(quán) 。 本身沒(méi)有價(jià)值 ； ，持有人可憑該證券直接取得一定量的商品、貨幣，或是取得利息、股息等收 入； ，客觀上具有交易價(jià)格。所謂虛擬資本，是指以有價(jià)證券形式存在，并能給持有者帶來(lái)一定收益的資本。 非上市證券：是指未申請(qǐng)上市或不符合證券交易所上市條件的證券。從整體上說(shuō)，證券的風(fēng)險(xiǎn)與其收益成正比。根據(jù)所服務(wù)和覆蓋的上市公司類(lèi)型，可分為全球性市場(chǎng)、全國(guó)性市場(chǎng)、區(qū)域性市場(chǎng)等類(lèi)型；根據(jù)上市公司規(guī)模、監(jiān)管要求等差異，可分為主板市場(chǎng)、二板市場(chǎng)（創(chuàng)業(yè)板或高新企業(yè)板）和三板市場(chǎng)；根據(jù)市場(chǎng)的集中程度，可以分為集中交易市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)等。 中央銀行作為證券發(fā)行主體，主要涉及兩類(lèi)證券。（見(jiàn) P9） （ 4）合格境外機(jī)構(gòu)投資者（ QFII） QFII制度 是一國(guó)（地區(qū)）在貨幣 沒(méi)有實(shí)現(xiàn)完全可自由兌換、資本項(xiàng)目尚未完全開(kāi)放的情況下，有限度地引進(jìn)外資、開(kāi)放資本市場(chǎng)的一項(xiàng)過(guò)渡性的制度 。 在大多數(shù)國(guó)家 ，社?；鸱譃閮蓚€(gè)層次：其一是國(guó)家以社會(huì)保障稅等形式征收的全國(guó)性社會(huì)保障基金；其二是由企業(yè)定期向員工支付并委托基金公司管理的企業(yè)年金。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)采取會(huì)員制的組織形式，協(xié)會(huì)的權(quán)力機(jī)構(gòu)為全體會(huì)員組成的會(huì)員大會(huì)。 （三）停滯階段： 19291933年經(jīng)濟(jì)大危機(jī)。 最早的股份制企業(yè)： 1872 年設(shè)立的輪船招商局。 1990年 12月 19日和 1991年 7月 3日， 上海證券交易所、深圳證券交易所先后正式營(yíng)業(yè)。 2020年年末，中國(guó)證監(jiān)會(huì)又適時(shí)啟動(dòng)了以滬、深 300股指期貨和融資融券制度為代表的重大創(chuàng)新， 對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的完善和發(fā)展具有深遠(yuǎn)影響。 股票應(yīng)載明的事項(xiàng)主要有：公司名稱(chēng)、公司成立的日期、股票種類(lèi)、票面金額及代表的股份數(shù)、股票的編號(hào)。股東權(quán)是一種綜合權(quán)利，股東依法享有資產(chǎn)收益、重大決策、選擇管理者等權(quán)利。是指股票所載有權(quán)利的有效性是始終不變的，因?yàn)?它是一種無(wú)期限的法律憑證 。股份有限公司向發(fā)起人、法人發(fā)行的股票，應(yīng)當(dāng)為記名股票，并應(yīng)當(dāng)記載該發(fā)起人、法人的名稱(chēng)或者姓名，不得另立戶(hù)名或者以代表人姓名記名 。 單選題】關(guān)于記名股票，下列說(shuō)法正確的是（ ）。無(wú)面額股票淡化了票面價(jià)值的概念，與有面額股票的 差別僅在表現(xiàn)形式上 ，即無(wú)面額股票代表著股東對(duì)公司資本總額的投資比例。我國(guó)對(duì)個(gè)人投資者獲取上市公司現(xiàn)金分紅適用的 利息稅率為20%，目前減半征收 。增發(fā)之后 ，公司注冊(cè)資本相應(yīng)增加。原因主要包括：首先，股份回購(gòu)改變了原有供求平衡，增加需求，減少供給；其次，公司通常在股價(jià)較低時(shí)實(shí)施回購(gòu)行為，而市場(chǎng)一般認(rèn)為公司基于信息優(yōu)勢(shì)作出的內(nèi)部估值比外部投資者的估值更準(zhǔn)確，從而向市場(chǎng)傳達(dá)了積極的信息。 【例題 1 分析股價(jià)變動(dòng)的因素，就是要梳理影響供求關(guān)系變化的深層次原因。 析因素。 中央銀行通常采用 存款準(zhǔn)備金制度、再貼現(xiàn)政策、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù) 等貨幣政策手段調(diào)控貨幣供應(yīng)量，從而實(shí)現(xiàn)發(fā)展經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)定貨幣等政策目標(biāo)。 （ 3）利率提高，一部分投資者要負(fù)擔(dān)較高的利息才能借到所需資金進(jìn)行證券投資。股東大會(huì)選舉董事、監(jiān)事，可以依照公司章程的規(guī)定或者股東大會(huì)的決議，實(shí)行累積投票制。（優(yōu)先認(rèn)股權(quán)） 優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是指當(dāng)股份公司為增加公司資本而決定增加發(fā) 行新的股票時(shí)，原普通股股東享有的按其持股比例、以低于市價(jià)的某一特定價(jià)格優(yōu)先認(rèn)購(gòu)一定數(shù)量新發(fā)行股票的權(quán)利。 （二）優(yōu)先股票的特征 。 這種分類(lèi)的依據(jù)是優(yōu)先股股息在當(dāng)年未能足額分派時(shí)，能否在以后年度補(bǔ)發(fā)。 [答疑編號(hào) 5241020405] 『正確答案』 ABD 『答案解析』非累積優(yōu)先股票，是指股息當(dāng)年結(jié)清、不能累積發(fā)放的優(yōu)先股票。 第四節(jié) 我國(guó)的股票類(lèi)型 一、我國(guó)的股票類(lèi)型 （一）按投資主體性質(zhì)分類(lèi) 國(guó)家股是指有權(quán)代表國(guó)家投資的部門(mén)或機(jī)構(gòu)以國(guó)有資產(chǎn)向公司投資形成的股份，包括公司現(xiàn)有國(guó)有資產(chǎn)投資形成的股份。 這類(lèi)股票稱(chēng)為 B股。紅籌股是指在中國(guó)境外注冊(cè)、在香港上市但 主要業(yè)務(wù)在中國(guó)內(nèi)地或大部分股東權(quán)益來(lái)自中國(guó)內(nèi)地的股票。 （ 2）已上市流通股份。 （ 2）無(wú)限售條件股份。境內(nèi)居民個(gè)人與非居民之間不得進(jìn)行 B股協(xié)議轉(zhuǎn)讓。 【例題 不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票與轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票不同，它沒(méi)有給投資者提供改變股票種類(lèi)的機(jī)會(huì)。 單選題】某股份公司因 2020年度出現(xiàn)虧損，董事會(huì)提議該年度暫緩發(fā)放優(yōu)先股股息，待以后盈利年度一并發(fā)放。 [答疑編號(hào) 5241020402] 『正確答案』 ABCD 『答案解析』優(yōu)先股票的特征： ； ； ； 般無(wú)表決權(quán)。另外，優(yōu)先股票股東無(wú)表決權(quán)，這樣可以避免公司經(jīng)營(yíng)決策權(quán)的改變和分散。 【例題 2 （二）心理因素 （三）政策及制度因素 （四）人為操縱因素 第三節(jié) 普通股票和優(yōu)先股票 一、普通股票 （一）普通股票股東的權(quán)利 普通股票股東的權(quán)利： 股東基于股票的持有而享有股東權(quán)，這是一種綜合權(quán)利， 其中首要的是可以以股東身份參與股份公司的重大事項(xiàng)決策 。 單選題】下列財(cái)政、貨幣政策中，通常會(huì)造成股價(jià)上升的是（ ）。所以 股價(jià)水平已成為經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)的靈敏信號(hào)或稱(chēng)先導(dǎo)性指標(biāo)。 （ 3）流動(dòng)性 指公司資金鏈狀況。股票的內(nèi)在價(jià)值決定股票的市場(chǎng)價(jià)格，股票的市場(chǎng)價(jià)格總是圍繞其內(nèi)在價(jià)值的波動(dòng)。 如果以面值作為發(fā)行價(jià)，稱(chēng)為平價(jià)發(fā)行 ，此時(shí)公司發(fā)行股票募集的資金等于股本的總和，也等于面值總和。資本公積金轉(zhuǎn)增股本是在股東權(quán)益內(nèi)部，把公積金轉(zhuǎn)到 “ 實(shí)收資本 ” 或者 “ 股本 ”賬戶(hù)，并按照投資者所持有公司的股 份額比例的大小分到各個(gè)投資者的賬戶(hù)中，以此增加每個(gè)投資者的投資資本。