【正文】 的盈利能力數(shù)據(jù)如下。 中原工學(xué)院國際教育學(xué)院本科畢業(yè)論文 17 在 企業(yè)經(jīng)營 中， 凈資產(chǎn)收益率 較高代表了較強(qiáng)的生命力。 中原工學(xué)院國際教育學(xué)院本科畢業(yè)論文 19 4 “三全食品”公司經(jīng)營業(yè)績的綜合分析與評價 經(jīng)營業(yè)績綜合分析方法的選擇 黃愛華（ 2020）指出杜邦分析法是評價企業(yè)績效的一種經(jīng)典方法。 中原工學(xué)院國際教育學(xué)院本科畢業(yè)論文 20 公司綜合經(jīng)營業(yè)績分析方法包括杜邦財務(wù)分析、沃爾比重評分法、因子分析法等，各種綜合分析方法都有其優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)。擴(kuò)大銷售收入，降低成本費(fèi)用是提高企業(yè)銷售利潤率的根本途徑，而擴(kuò)大銷售，同時也是提高 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 的必要條件和途徑。同時還要分析 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 、 存貨周轉(zhuǎn)率 、 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 等有關(guān) 資產(chǎn) 使用效率指標(biāo)，找出總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高低變化的確切原因。 （ 2） “三全食品”公司的權(quán)益乘數(shù)在 08到 12年由 ，呈上升趨勢，這表明 公司向外融資的財務(wù)杠桿倍數(shù) 變 大，公司將承擔(dān)較大的 風(fēng)險 。而總資產(chǎn)增長率由 11年的 12年的 ，說明公司本年度主營業(yè)務(wù)收入有所增長，但較上年增長速度放緩。 （ 4） 穩(wěn)固市場地位，集中精力與資金 速凍食品市場未來前景廣闊，“三全食品”公司在速凍食品業(yè)市場地位還不完全穩(wěn)固，還有很大的市場需要開發(fā)，未來與“思 念”和“灣仔碼頭”的競爭也需要充分的資金基礎(chǔ)，資金和精力應(yīng)該集中于速凍食品領(lǐng)域。同時，由于行業(yè)的特殊性，食品企業(yè)的存貨有保質(zhì)期限，如果存貨積壓過多就會造成存貨減值損失增加，造成企業(yè)的損失。根據(jù)公司年報， 2020年和 2020年， “ 三全食品 ”公司 虧損的銷售子公司分別為 14家和 15家。該指標(biāo)越大，企業(yè)的 負(fù)債 程度越高，它是資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)。 ② 資產(chǎn)凈利率是影響 權(quán)益凈利率 的最重要的指標(biāo)，具有很強(qiáng)的綜合性，而資產(chǎn)凈利率又取決于 銷售凈利率 和 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低。 王文桂 （ 2020）指出因子分析法是一種通過具體指標(biāo)測評抽象因子的統(tǒng)計分析方法，把原來多個指標(biāo)轉(zhuǎn)化為一個或幾個綜合指標(biāo)，并且這些少量的指標(biāo)能夠包含原來多個指標(biāo)的絕大部分信息。通過對“三全食品”公司年度報表的計算與分析，可以得出 2020年到 2020年的發(fā)展能力數(shù)據(jù)如下。如果該比率低于 5%，說明公司產(chǎn)品已進(jìn)入衰退期，保持市場份額已經(jīng)很困難， 主營業(yè)務(wù)利潤 開始滑坡，如果沒有已開發(fā)好的新產(chǎn)品，將步入衰落。 銷售收入 )100% （ 6）銷售毛利率 銷售 毛利率 是毛利占銷售 凈值 的百分比，通常稱為毛利率。其計算公式為： 主營業(yè)務(wù)利潤 率 =主營業(yè)務(wù)利潤 247。 中原工學(xué)院國際教育學(xué)院本科畢業(yè)論文 12 表 32 “三全食品”公司 2020 年到 2020 年的營運(yùn)能力數(shù)據(jù)表 總資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率 流動 資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率 存貨 周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收 賬款 周轉(zhuǎn)率 12 年 % 11 年 % 10 年 % 09 年 % 08 年 % 圖 32 “三全食品”公司 2020年 2020年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)變化圖 表 32中數(shù)據(jù)表明，“三全食品”公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化相同，都是在 11年以前升高 ， 在 11年達(dá)到最高值 163%和 112%， 表明企業(yè) 流動資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)速度 較 快，利用 較 好。 其計算公式為： 存貨周轉(zhuǎn) 天數(shù) =360247。 存貨 既不能儲存過少，造成生產(chǎn)中斷或銷售緊張；又不能儲存過多形成呆滯、積壓。 營運(yùn) 能力分析 包括 流動資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)情況分析和 總資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)情況分析。該比率從企業(yè)資源配置結(jié)構(gòu)方面反映了企業(yè)的 償債能力 。在運(yùn)用該指標(biāo)分析公司短期償債能力時，還應(yīng)結(jié)合 存貨 的規(guī)模大小，周轉(zhuǎn)速度、 變現(xiàn)能力 和變現(xiàn)價值等指標(biāo)進(jìn)行 綜合分析 。企業(yè)凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強(qiáng)，運(yùn)營效益越中原工學(xué)院國際教育學(xué)院本科畢業(yè)論文 6 好，對企業(yè)投資人、債權(quán)人的保證程度就越高。張曉燕、胡玉明 (2020)將企業(yè)生命周期理論納入績效評價制度，指出企業(yè)績效評價制度的設(shè)計應(yīng)該具有個性化，不同行業(yè)應(yīng)該有不同的差異。杜邦系統(tǒng)分析法通過層層分 解財務(wù)指標(biāo)，直觀地反映了影響權(quán)益凈利率的因素及其內(nèi)在聯(lián)系，揭示了企業(yè)籌資、投資和生產(chǎn)運(yùn)營等方面的經(jīng)營活動效率，是一種有效的綜合財務(wù)分析法。目前中國速凍食品以米面類主食產(chǎn)品為主，占 60%以上，其中規(guī)模性品類有：水餃、湯圓、餛飩、粽子、面點(diǎn)。速凍食品行業(yè)品牌化是大勢所趨，但目前的形勢卻是品牌個性不明顯、品牌集中度不高，除少數(shù)全國性強(qiáng)勢品牌之外，各個地方都有自己的地方中小品牌。只有對企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行全面細(xì)致的分析 ，科學(xué)合理地評價，才能揭示出企業(yè)健康發(fā)展的普遍規(guī)律，使企業(yè)的管理水平得到改善，經(jīng)濟(jì)效益得到提高。對此，政府采取了相應(yīng)措施，同時，企業(yè)也采取了競合策略，共同促進(jìn)行業(yè)快速發(fā)展，這樣一方面加大了行業(yè)內(nèi)部競爭，一方面協(xié)助了行業(yè)整體擴(kuò)張。我國是世界上食品種類最多的國家，如果對它們加以改造，制成速凍食品，在國內(nèi)、國際市場都具有廣闊的前景。這是企業(yè)繼速凍食品生產(chǎn)后經(jīng)營領(lǐng)域的進(jìn)一步拓展，是勞動密集和科技密集的成功結(jié)合。我國上市公司的經(jīng)營業(yè)績綜合評價，與上述西方國家的業(yè)績評價類似。財務(wù)評價，是指 對企業(yè)一定期間的盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營增長四個方面進(jìn)行定量對比分析和評判。償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的承受能力或保證程度，包括償還 短期債務(wù)和長期債務(wù)的能力。 流動負(fù)債合計 （ 3）資產(chǎn)負(fù)債率 中原工學(xué)院國際教育學(xué)院本科畢業(yè)論文 8 資產(chǎn)負(fù)債率 是指公司年末的負(fù)債總額同 資產(chǎn)總額 的 比率 。 根據(jù)表 31 可以看出，“三全食品”公司的長期資產(chǎn)適合率由 08 年的 上升到 12 年的 ，總體呈上升趨勢，表明 企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定 ， 理論上認(rèn)為該指標(biāo) ≥ 1 較好， 所以企業(yè)在長期償債能力上略有不足。 在一般情況下， 存貨周轉(zhuǎn)率 越 高越 好。 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 用周轉(zhuǎn)天數(shù)表示時，周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)越少，表明流動資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)和銷售各階段時占用的時間越短，周轉(zhuǎn)越快。 銷售成本 （ 2） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的分析 反映 總資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)情況的 指標(biāo) 是 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 。對于 經(jīng)營者 來講，通過對盈利能力的分析，可以發(fā)現(xiàn) 經(jīng)營管理 環(huán)節(jié)出現(xiàn)的問題。 平均資產(chǎn) 100% 其中： 平均凈資產(chǎn) =（ 所有者權(quán)益 年初數(shù) +所有者權(quán)益年末數(shù)） 247。 由表 33的數(shù)據(jù)看出，“三全食品”公司的總資產(chǎn)報酬率在 08年到 10年整體呈上升趨勢，在 10年到達(dá)最大值 ,10 年之后降低，在 11年達(dá)到最小值， 12 年略有回升，這表明企業(yè)在 10 年之前 資產(chǎn)利用效率 較 高，說明 其 在增加收入、節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果 ；而在 10 年之后 企業(yè)資產(chǎn) 利用效率 降 低 。 其計算公式為： 凈利潤 =利潤總額 所得稅 凈利潤 增長率 =(當(dāng)期凈利潤 上期凈利潤 )247。作為一種很實用的財務(wù)分析方法 ,它利用若干相互關(guān)聯(lián)的指標(biāo)對營運(yùn)能力、償債能力及盈利能力等進(jìn)行綜合性的分析和評價。具體來說，它是一種用來評價公司贏利能力和股東權(quán)益回報水平，從 財務(wù) 角度評價企業(yè) 績效 的一種經(jīng)典方法。 總權(quán)益資本 ) 而：資產(chǎn)凈利率 (凈利潤 247。 凈資產(chǎn)收益率 資產(chǎn)凈利率 權(quán)益乘數(shù) =1247。 （ 4） “三全食品”公司的 總的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是保持平穩(wěn)的， 均趨近于 100%，同時它的凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是顯著降低的，就說明其實權(quán)益資本的增長速度要高于收入的增長速度。 （ 2）優(yōu)化現(xiàn)有資產(chǎn)，提高存貨周轉(zhuǎn)率 “三全食品”公司應(yīng)將現(xiàn)有的資產(chǎn)進(jìn)行合理的整合、優(yōu)化，提高資產(chǎn)的盈利效率。由于行業(yè)的特殊性，企業(yè)的產(chǎn)品容易出現(xiàn)存貨變質(zhì)等問題，所以要采用 減少庫存 、 加大銷售與生產(chǎn)力度、生產(chǎn)適銷產(chǎn)品、清理滯銷產(chǎn)品 等方法提高存貨周轉(zhuǎn)速度。 在 2020年，“三全食品”公司的資產(chǎn)總額增加了許多，但是主營業(yè)務(wù)收入比起 11年增加值不是很大。這是因為 公司主要子公司、參股公司中，有15家 子公司處于虧損狀態(tài)，只有 9家保持盈利，其余 3家經(jīng)營業(yè)績并未給予說明。 總收入 ) 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 （總收入 247。由于這種分析方法最早由 美國 杜邦公司 使用，故名杜邦分析法。杜邦財務(wù)分析體系為改善企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理提供了有益的分析框架。 上年凈利潤） 100% （ 4） 總資產(chǎn)增長率 總資產(chǎn)增長率 ，是企業(yè)本年總資產(chǎn)增長額同年初 資產(chǎn)總額 的比率，反映企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模的增長情況。企業(yè)能否健康發(fā)展取決于多種因素，包括外部經(jīng)營環(huán)境 ，企業(yè) 內(nèi)在素質(zhì)及資源條件等。 （ 5） 銷售凈利率 銷售凈利率， 是指企業(yè)實現(xiàn) 凈利潤 與銷售收入的對比關(guān)系，用以衡量企業(yè)在一定時期的銷售收入獲取的能力。 盈利能力指標(biāo)主要 包括 營業(yè)利潤率 、 成本費(fèi)用利潤率 、 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù) 、總資產(chǎn)報酬率 、 凈資產(chǎn)收益率 和 資本收益率 六項。 這一比率可用來分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用 效 率 。按天數(shù)表示的 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 能更直接地反映生產(chǎn) 經(jīng)營 狀況的改善。在 存貨 平均水平一定的條件下， 存貨周轉(zhuǎn)率 越高，表明企業(yè)的 銷貨成本 數(shù)額增多，產(chǎn)品銷售的數(shù)量增長，企業(yè)的銷售能力加強(qiáng)。企業(yè)營運(yùn)能力的 財務(wù)分析 比率有： 存貨周轉(zhuǎn)率 、 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 、 營業(yè)周期 、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 和 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 等。同時也是一項衡量公司利用 債權(quán)人 資金進(jìn)行經(jīng)營活動能力的 指標(biāo) ，也反映債權(quán)人發(fā)放 貸款 的安全 程度 。企業(yè)有無現(xiàn)金支付能力和償債能力是企業(yè)能否健康發(fā)展的關(guān)鍵。非財務(wù)信息，如相關(guān)政策法規(guī)信息、市場信息和行業(yè)信息等，用以作為財務(wù)信息的有力驗證和補(bǔ)充。 福州大學(xué)管理學(xué)院的潘琰、程小可 (2020)提出了主成份評價方法，該方法選擇 9 個財務(wù)指標(biāo)作為評價指標(biāo)，構(gòu)造了一個綜合評價函數(shù)，利用主成份得分對上市公司業(yè)績進(jìn)行評價。 中原工學(xué)院國際教育學(xué)院本科畢業(yè)論文 4 2 “三全食品”公司經(jīng)營業(yè)績分析與評價的內(nèi)容與方法 經(jīng)營業(yè)績分析與評價的內(nèi)容 財務(wù)狀況綜合評價的先驅(qū)者之一是美國的亞歷山 大祆爾。以面食為主的速凍食品，如水餃、湯圓等占市場全部品種銷售比例過高；消費(fèi)市場的培育不夠，從工廠到餐桌的低溫冷鏈沒有完全形成；信息不夠通暢，與國際間的商務(wù)貿(mào)易交往有限等，也制約了技術(shù)的發(fā)展創(chuàng)新。通過《 速凍食品生產(chǎn)管理規(guī)范 》，企業(yè)建立有效的速凍食品加工質(zhì)量管理體系，形成文件，加以實施和保持，并予以持續(xù)改進(jìn)。而“三全食品”公司作為 中國民族 企業(yè)為數(shù)不多的產(chǎn)業(yè)開拓者和領(lǐng)導(dǎo)者，作為全國最大的速凍食品生產(chǎn)企業(yè)，憑借持續(xù)創(chuàng)新的精神和專注專業(yè)的企業(yè)文化為中國速凍食品行業(yè)帶來新的火花。部分中小型企業(yè)虧損，淘汰部分小型、不規(guī)范企業(yè)。該 標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定了速凍食品生產(chǎn)管理規(guī)范的術(shù)語和定義、總則、文件要求、原輔料及食品添加劑要求、廠房和設(shè)施、人員要求及管理、衛(wèi)生管理、生產(chǎn)過程的關(guān)鍵控制、質(zhì)量管理和標(biāo)識的要求 ，為速凍行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展指明了道路。 20 世紀(jì)初美國杜邦公司成功創(chuàng)建了杜邦系統(tǒng)。并且通過實證中原工學(xué)院國際教育學(xué)院本科畢業(yè)論文 5 研究得出結(jié)論：投資人關(guān)系信息揭露的程度與公司股價凈值呈正向相關(guān)?？傎Y產(chǎn)收益率表示企業(yè)全部資產(chǎn)獲取收益的水平，全面分贏了企業(yè)的獲利能力和投入產(chǎn)出狀況。它反映公司流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的保障程度。 ② 資產(chǎn)總額 ：指公司擁有的各項資產(chǎn)的總和，包括流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)。 營運(yùn)能力是社會生產(chǎn)力在企業(yè)中的 微觀 表現(xiàn)，是企業(yè)各項經(jīng)濟(jì)資源，包括：人力資源 、生產(chǎn)資料資源、 財務(wù)資源 、技術(shù) 信息資源 和 管理資源 等，基于環(huán)境約中原工學(xué)院國際教育學(xué)院本科畢業(yè)論文 10 束與價值增值目標(biāo)，通過配置組合與相互作用而生成的推動企業(yè)運(yùn)行的物質(zhì)能量。因此， 存貨周轉(zhuǎn)率 不僅可以反映企業(yè)的銷售能力，而且能用以衡量企業(yè)生產(chǎn) 經(jīng)營 中的各有關(guān)方面運(yùn)用和管理存貨的工作水平。周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，說明存貨變現(xiàn)的速度越快。 “三全食品”公司營運(yùn)能力的計算與分析 營運(yùn)能力 揭示了企業(yè) 資金運(yùn)營 周轉(zhuǎn)的情況，反映了企業(yè)對經(jīng)濟(jì)資源管理、運(yùn)用的 效率 高低。它表明企業(yè)每單位 主營業(yè)務(wù)收入 能帶來多少 主營業(yè)務(wù)利潤 ，反映了企業(yè)主營業(yè)務(wù)的 獲利能力 ，是評價企業(yè) 經(jīng)營效益 的主要 指標(biāo) 。該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來的 凈利潤 的多少，表示銷售收入的 收益水平 。一般的說，如果主營業(yè)務(wù)收入增長率超過 10%，說明公司產(chǎn)品處于成長期，將繼續(xù) 保持較好的增長勢頭，尚未面臨產(chǎn)品更新的 風(fēng)險 ，屬于成長型公司。但在分析時，需要關(guān)注資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的質(zhì)和量的關(guān)系，以及企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力，避免盲目擴(kuò)張投資。在比率分析法中，對于每一項分析比率 ,只確定了分析內(nèi)容 ,但很難確定每個指標(biāo)的評價標(biāo)準(zhǔn) ,因而無法判斷企業(yè)相應(yīng)指標(biāo)是否正常，而沃爾比重評分法則解決了這樣的問題。杜邦分析法有助于企業(yè) 管理層 更加清晰地看到權(quán)益基本收益率的決定因素，以及銷售凈利潤與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、債務(wù)比率之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系，給管理層提供了一張明晰的考察公司資產(chǎn) 管理效率 和是否最大化股東投資回報的路線圖。凈資產(chǎn)收益率是由銷售報酬率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)決定的。如果說僅僅是一年虧損也許是受到宏觀經(jīng)濟(jì)放緩等原因的影響。 （ 2） 存貨