【正文】 es。 交易所亦可根據(jù)主板《上市規(guī)則》第 條將主板公司除牌。例如，這個事件中明顯缺乏 地方和中央政府，監(jiān)察局，消防部門 的監(jiān)督。 上市公司就股價敏感資料或根據(jù)《上市規(guī)則》須予公布的交易發(fā)出公告后，可于隨即的交易時段開始時恢復(fù)交易。浙江財經(jīng)學(xué)院本科生外文翻譯 香港證券交易所停牌、復(fù)牌、退市的制度 ① 一、 關(guān)于停牌的規(guī)定 香港證券市場沒有漲跌停板制，但香港有一套就股價及成交量波動的市場監(jiān)察機制。在其他情 況下，停牌將會持續(xù)，直至發(fā)行人符合所有有關(guān)的規(guī)定為止。一個爆竹廠爆炸的例子中發(fā)現(xiàn)， 調(diào)查原因，這場災(zāi)難揭示了一系列 “小 ”的問題， 這些問題 本身并不被視為是災(zāi)難性的 。 若發(fā)行人在第三階段屆滿時仍未能提交可行的復(fù)牌建議，上市公司的上市地位將會被取消。 to prevent widespread malpractice。于所定期限屆滿時，交易所可發(fā)出通知即時取消有關(guān)公司的上市地位，或倘公司提交的建議令交易所滿意，交易所或會行使其酌情權(quán)延長除牌期限，而創(chuàng)業(yè)板公司須于限期內(nèi)補救該等引致交易所打算行使其除牌權(quán)力的事項。 交易所營運的是一個持續(xù)交易的市場，雖然一貫的政策是上市公司的股份應(yīng)盡可能持續(xù)交易，但為維持市場公平有序，交易所在其認為適當(dāng)?shù)那闆r及條件下可能會把公司停牌或除牌。這政策使交易所按保密機制執(zhí)行其監(jiān)管工作，以確保有關(guān)程序公正持平，并保障上市公司及其董事免受無理指控。 所謂股價或成交量異動 ，是當(dāng)一家公司的股份價格及 /或成交量在沒有明顯原因支持下而有不尋常 的表現(xiàn)；例如大市下跌，但公司股價卻大幅上升，又或者交投量突然大幅增加。至于股價或成交量的波幅是否屬「異?！沟牟ǚ灰姿鶗⒄沼嘘P(guān)股份的過往表現(xiàn)，或該股份所屬行業(yè)的其它股份表現(xiàn)，以及大市的整體情況等等來作考慮。此外，交易所因其監(jiān)管職能而擁有某些資料，采取「不評論」政策確保交易所可履行其保密的法定責(zé)任。此外，交易所亦可能在以下情況把公司停牌或除牌：發(fā)行人（上市公司）未能遵守《上市規(guī)則》，而情況屬嚴重者；發(fā)行人證券的公眾持股量不足；發(fā)行人進行的業(yè)務(wù)活動或擁有的資產(chǎn)不足以保持其證券繼續(xù)上市；發(fā)行人或其業(yè)務(wù)不再適宜上市。 除了主板《上市規(guī)則》第 21 章所界定的「投資公司」及主要或僅從事證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)的上市公司 之外，無論是主板公司或創(chuàng)業(yè)板公司，若公司全部或大部分的資產(chǎn)為現(xiàn)金或短期證券，則該公司不會被交易所視為適合上市，交易所會將其停牌。 to protect investors。進入第三階段除牌程序后，上市公司將有最后 6 個月向交易所提交可行的復(fù)牌建議。 因為，只要一切順利，或看似順利，沒有必要進行干預(yù) （ cf. Leeuw, 1995）。在一般情況下，當(dāng)上市發(fā)行人發(fā)出適當(dāng)?shù)墓婧?，或其?dāng)初要求停牌的具體理由不再適用時，交易所會讓公司復(fù)牌。若交易所察覺上市發(fā)行人的股份的價格或成交量出現(xiàn)不尋常的波動，又或報章出現(xiàn)可能會影響上市公司的證券價格或買賣的報導(dǎo)，或市場出現(xiàn)有關(guān)傳聞，為維持一個公平有序的市場，交易所一般會聯(lián)絡(luò)上市公司。有關(guān)公告須具備充足資料，以求達到在恢復(fù)交易后，有關(guān)股份可在一個公平及市場已廣泛知悉有關(guān)消息的情況下進行。缺乏適當(dāng)?shù)谋O(jiān)督，就會阻止對非法活動發(fā)生的發(fā)現(xiàn)。如交易所認為主板公司或其業(yè)務(wù)不再適合上市，交易所將刊登公告，載明該公司的名稱，并列明限期，以便該公司在限期內(nèi)對導(dǎo)致其不適合上市的事項作出補救。 ii. there are insufficient securities in the hands of the public。 對于創(chuàng)業(yè)板公司而言，若上市公司的證券已持續(xù)停牌一段長時間，而上市 公司并無采取足夠措施令證券復(fù)牌，交易所可取消上市公司的上市地位。 當(dāng)然，當(dāng)?shù)卣捅蛔肪控?zé) 任，但只能是事后。投資者可時常于「披露易」網(wǎng)站上的「最新公告」一欄查閱上市公司刊發(fā)的公告。 然而，如情況需要，例如當(dāng)發(fā)現(xiàn)或懷疑有關(guān)異動是由于該公司某些股價敏感資料泄露所致，上市公司則須發(fā)表經(jīng)由董事會通過的聲明，說明該公司所知悉可能導(dǎo)致其股份價格或成交量出現(xiàn)不尋常波動的事項 (包括任何涉及股價敏感資料的商議或討論 )。上市公司根據(jù)《上市規(guī)則》有責(zé)任按具體情況及其本身狀況評估什么屬其股價敏感資料。交易所采取此做法主要是考慮到評論或提供資料有助以下目標(biāo)：維護公眾對市場監(jiān)管的信心；履行其根據(jù)《證券及期貨條例》第 21 條的責(zé)任，即在合理地切實可行的范圍內(nèi)維持一個公平、有序及消息暢通的證券交易市場；根據(jù)《上市規(guī)則》，維持市場整體的公正和聲譽；保障投資者；防止不當(dāng)行為充斥市場；及協(xié)助任何調(diào)查程序。交易所會根據(jù)主板《上市規(guī)則》第 17 項應(yīng)用指引所載的程序?qū)⒃谏鲜銮闆r iii 下長期停牌的主板公司除牌。交易所會將其復(fù)牌申請視為新申請人提出的上市申請?zhí)幚怼? Suspension, Resumption and Delisting Regulation of Suspension There is no circuit breaker in place in Hong Kong’s securities market, but the Exchange has in place a set of market mechanisms to monitor movements in price and trading volume of maintain a fair and orderly market, the Exchange usually contacts a listed issuer if it notices unusual movements in the price or trading volume of its securities, or press reports or market rumours which may affect the price or trading volume of its securities. In those circumstances, the issuer must promptly respond to any such enquiries from the Exchange. Listed panies must fulfill their continuing obligations under the Listing Rules to provide timely disclosure of all pricesensitive information and ensure the fair distributi