外文翻譯---香港證券交易所停牌、復(fù)牌、退市的制度-全文預(yù)覽
【正文】 ted panies’ announcements. It is the Exchange39。 除了主板《上市規(guī)則》第 21 章所界定的「投資公司」及主要或僅從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的上市公司 之外，無論是主板公司或創(chuàng)業(yè)板公司，若公司全部或大部分的資產(chǎn)為現(xiàn)金或短期證券，則該公司不會(huì)被交易所視為適合上市，交易所會(huì)將其停牌。任何對(duì)該等事項(xiàng)作出補(bǔ)救的建議，將被當(dāng)作新上市申請?zhí)幚怼? 交易所亦可根據(jù)主板《上市規(guī)則》第 條將主板公司除牌。進(jìn)入除牌程序第二階段的上市公司將有 6 個(gè)月的時(shí)間向交易所提交可行的復(fù)牌建議。此外，交易所亦可能在以下情況把公司停牌或除牌：發(fā)行人（上市公司）未能遵守《上市規(guī)則》，而情況屬嚴(yán)重者；發(fā)行人證券的公眾持股量不足；發(fā)行人進(jìn)行的業(yè)務(wù)活動(dòng)或擁有的資產(chǎn)不足以保持其證券繼續(xù)上市；發(fā)行人或其業(yè)務(wù)不再適宜上市。小問題的積累變成了大問題， 但顯然沒有任何機(jī)制或制度，以檢測和避免這樣的小錯(cuò)誤 的積累 。例如，這個(gè)事件中明顯缺乏 地方和中央政府，監(jiān)察局，消防部門 的監(jiān)督。 它不僅可以采取許多不同的形式，也可以無意間導(dǎo)致一些變數(shù)，如政府的要求， 需要執(zhí)行的任務(wù)的要求，含糊不清或相互矛盾性質(zhì)的政策目標(biāo)，以及執(zhí)行機(jī)構(gòu)的能力。此外，交易所因其監(jiān)管職能而擁有某些資料，采取「不評(píng)論」政策確保交易所可履行其保密的法定責(zé)任。交易所亦會(huì)于上市公司停牌期間一直與公司保持聯(lián)絡(luò)，并會(huì)要求上市公司于復(fù)牌買賣前發(fā)出公告。 上市公司就股價(jià)敏感資料或根據(jù)《上市規(guī)則》須予公布的交易發(fā)出公告后，可于隨即的交易時(shí)段開始時(shí)恢復(fù)交易。 二、關(guān)于復(fù)牌的規(guī)定 交易所一貫的政策是，如非必要，上市公司的股份應(yīng)盡可能持續(xù)交易；暫停交易只 Hong Kong Exchanges and Clearing Limied.:Suspension, Resumption and Delisting[D] Main Board Listing Rule,2020 是處理潛在及實(shí)際出現(xiàn)的市場混亂情況的手段，即使暫停交易的情況屬必須的，停牌的時(shí)間亦應(yīng)盡可能縮短。至于股價(jià)或成交量的波幅是否屬「異?！沟牟ǚ?，交易所會(huì)參照有關(guān)股份的過往表現(xiàn)，或該股份所屬行業(yè)的其它股份表現(xiàn)，以及大市的整體情況等等來作考慮。如上市公司并不知悉有任何事宜或發(fā)展會(huì)導(dǎo)致、或可能導(dǎo)致其股份價(jià)格或成交量出現(xiàn)異常的波動(dòng)，有關(guān)公司須盡快透過披露易網(wǎng)站刊發(fā)公告說明該情況，有關(guān)公司毋須停牌。浙江財(cái)經(jīng)學(xué)院本科生外文翻譯 香港證券交易所停牌、復(fù)牌、退市的制度 ① 一、 關(guān)于停牌的規(guī)定 香港證券市場沒有漲跌停板制，但香港有一套就股價(jià)及成交量波動(dòng)的市場監(jiān)察機(jī)制。 上市公司須履行他們在《上市規(guī)則》中的持續(xù)責(zé)任，及時(shí)地披露所有股價(jià)敏感資料，并確保這些資料能夠公平發(fā)布。 所謂股價(jià)或成交量異動(dòng) ，是當(dāng)一家公司的股份價(jià)格及 /或成交量在沒有明顯原因支持下而有不尋常 的表現(xiàn)；例如大市下跌，但公司股價(jià)卻大幅上升，又或者交投量突然大幅增加。就這方面，交易所編備了《股價(jià)敏感資料披露指引》以協(xié)助上市公司及其董事履行他們在《上市規(guī)則》中的責(zé)任。在其他情 況下，停牌將會(huì)持續(xù)，直至發(fā)行人符合所有有關(guān)的規(guī)定為止。當(dāng)上市公司要求停牌時(shí)，交易所會(huì)要求上市公司發(fā)出簡短公告解釋停牌原因，以增加市場透明度。這政策使交易所按保密機(jī)制執(zhí)行其監(jiān)管工作，以確保有關(guān)程序公正持平，并保障上市公司及其董事免受無理指控。 四、 關(guān)于退市的管理 盡管大多數(shù)的讀者都承認(rèn)迄今為止我們已經(jīng)給的例子，但是在績效中跟蹤績效悖論仍然不容易。一個(gè)爆竹廠爆炸的例子中發(fā)現(xiàn)， 調(diào)查原因，這場災(zāi)難揭示了一系列 “小 ”的問題， 這些問題 本身并不被視為是災(zāi)難性的 。當(dāng)火災(zāi)在工廠的地面上發(fā)生時(shí)，社區(qū)被摧毀，人喪生。 交易所營運(yùn)的是一個(gè)持續(xù)交易的市場，雖然一貫的政策是上市公司的股份應(yīng)盡可能持續(xù)交易，但為維持市場公平有序，交易所在其認(rèn)為適當(dāng)?shù)那闆r及條件下可能會(huì)把公司停牌或除牌。若上市公司的證券已停牌 6 個(gè)月或以上而又未能符合有關(guān)的主板《上市規(guī)則》的規(guī)定，交易所會(huì)決定該公司是否需要進(jìn)入除牌程序的第二階段。 若發(fā)行人在第三階段屆滿時(shí)仍未能提交可行的復(fù)牌建議，上市公司的上市地位將會(huì)被取消。如該公司未能于公告所載的限期內(nèi)對(duì)該等事項(xiàng)作出補(bǔ)救，交易所可將其除牌。于所定期限屆滿時(shí)，交易所可發(fā)出通知即時(shí)取消有關(guān)公司的上市地位，或倘公司提交的建議令交易所滿意，交易所或會(huì)行使其酌情權(quán)延長除牌期限，而創(chuàng)業(yè)板公司須于限期內(nèi)補(bǔ)救該等引致交易所打算行使其除牌權(quán)力的事項(xiàng)。如該項(xiàng)停牌持續(xù)超過 12 個(gè)月，或在任何交易所認(rèn)為有需要的其它情況下，交易所均有權(quán)取消該公司的上市資格。 to prevent widespread malpractice。 iv. the issuer or its business is no longer suitable for listing. For Main Board listed panies, the continuation of a trading suspension for a prolonged period without the issuer taking adequate action to obtain restoration of listing may lead to the Exchange cancelling the listing. The Exchange will delist a Main Board listed pany whose securities have been suspended from trading for a prolonged period for the reason set out in (iii) above in accordance with the procedures set out in Practice Note 17 of the Main Board Listing Rules. For a listed issuer whose securities have been suspended from trading for six months or more and which has failed to ply with relevant Main Board Listing Rules, the Exchange will determine whether it is appropriate to proceed to the second stage of the Delisting Procedures. Where a listed issuer is placed to the seco
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