【正文】 效益分析指標(biāo) 經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值 經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率 費(fèi)用效益分析指標(biāo) ? 經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值是反映項(xiàng)目對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)凈貢獻(xiàn)的絕對(duì)指標(biāo)，是指用社會(huì)折現(xiàn)率將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的凈收益流量折算到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和。 ? 表示社會(huì)可接受的最低投資收益率的限度。 ? 項(xiàng)目直接增加銷售量和勞動(dòng)量所獲得的收益，或?yàn)樯鐣?huì)節(jié)約的開支、減少的損失和資源的節(jié)省。 計(jì)算公式： 對(duì)于正常經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，利息備付率應(yīng)當(dāng) 大于 2。 是反映項(xiàng)目各年所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度及償債能力的指標(biāo)。 100%??年 息 稅 前 利 潤(rùn)總 投 資 收 益 率 項(xiàng) 目 總 投 資盈利能力分析 —— 投資利稅率 投資利稅率是項(xiàng)目的年利潤(rùn)總額、銷售稅金及附加之和與項(xiàng)目總投資之比。 ? 不論實(shí)際可能支付的利息是多少，分析結(jié)果都不發(fā)生變化。 ? 具體包括：消費(fèi)稅、營(yíng)業(yè)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、資源費(fèi)和教育費(fèi)附加、出口產(chǎn)品退稅以及減免退回的稅金、減少產(chǎn)品銷售稅金及附加等，均要按照規(guī)定從銷售收入中扣除。 ? 中石油內(nèi)部項(xiàng)目可行性研究指南：修理費(fèi) 4%—— 6% 攤銷費(fèi)估算 主要是指無(wú)形資產(chǎn)等在一定期限內(nèi)分期攤銷的費(fèi)用。 償還方式：等額本金法、等額攤還法等。 原因： ? 從項(xiàng)目投資主體來(lái)考察項(xiàng)目時(shí)，取得貸款是現(xiàn)金流入，但同時(shí)又用于項(xiàng)目投資，兩者相抵對(duì)凈現(xiàn)金流量無(wú)任何影響。 n ttt1(C I C O ) ( 1 r )F N P V ??? ? ??CI t —— 第 t年的現(xiàn)金流入量； CO t—— 第 t年的現(xiàn)金流出量； (CI CO)t—— 第 t年的凈現(xiàn)金流量 n —— 計(jì)算期 （ 1， 2， 3， ……， n）； r —— 設(shè)定的折現(xiàn)率； （ 1+r） t—— 第 t年的折現(xiàn)系數(shù)。 100%??流 動(dòng) 資 產(chǎn) 總 額流 動(dòng) 比 率 流 動(dòng) 負(fù) 債 總 額清償能力分析 —— 速動(dòng)比率 速動(dòng)比率是企業(yè)某個(gè)時(shí)點(diǎn)的速動(dòng)資產(chǎn)占流動(dòng)負(fù)債的比率。與企業(yè)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)不同，它將工資、利息、稅金作為國(guó)家收益，它所采用的產(chǎn)品價(jià)格為 社會(huì)價(jià)格 ，采用的貼現(xiàn)率也為 社會(huì)貼現(xiàn)率 。 ? 國(guó)內(nèi)借款利息 轉(zhuǎn)移支付的處理與評(píng)估 影子價(jià)格 ? 影子價(jià)格是進(jìn)行項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析的專用價(jià)格。 國(guó)家參數(shù) 影子價(jià)格 什么樣的投入物和產(chǎn)出物需要調(diào)價(jià)？ ? 價(jià)格嚴(yán)重不合理； ? 費(fèi)用或效益中占的比重較大。 年份 道路建設(shè)費(fèi) 小修養(yǎng)護(hù)費(fèi) 公路大修費(fèi) 交通管理費(fèi) 殘值 合計(jì) 2020 0 0 30 0 2020 0 0 30 0 2020 0 0 30 0 2020 0 0 30 0 2020 0 0 30 0 2020 0 0 30 0 2020 0 0 30 0 2020 0 0 30 0 2020 0 0 30 0 2020 0 0 30 0 2020 0 30 0 2020 0 0 30 0 2020 0 0 30 0 2017 0 0 30 0 2018 0 0 30 0 2019 0 0 30 國(guó)民經(jīng)濟(jì)費(fèi)用合計(jì) 5算例 —— 公路建設(shè)項(xiàng)目 項(xiàng)目的效益識(shí)別 ? 運(yùn)輸成本節(jié)約效益 ? 減少擁擠產(chǎn)生的效益 ? 旅客、貨物節(jié)約在途時(shí)間效益 ? 減少事故效益 ? 土地增值效益 ? 基礎(chǔ)數(shù)據(jù) ? 車速 ? 運(yùn)輸成本 5 算例 —— 公路建設(shè)項(xiàng)目 ? 運(yùn)輸成本節(jié)約效益 ? 道路晉升級(jí)效益是指由于道路建設(shè)項(xiàng)目的實(shí)施，使得旅客、貨物的運(yùn)輸成本降低所產(chǎn)生的效益。公式 1：貨車運(yùn)輸成本節(jié)約效益 公式 2：旅客運(yùn)輸成本節(jié)約效益 ( ) KWKW365k j w y k kkjwyk k k kB C C Q kBCCk? ? ? ? ???? ? ?? ? ?? ? ? ? ?????客 車 運(yùn) 輸 成 本 節(jié) 約 效 益 （ 萬(wàn) 元 / 年 ） ；無(wú) 此 項(xiàng) 目 原 有 道 路 分 車 型 運(yùn) 輸 成 本 （ 元 / 車 ） ；有 此 項(xiàng) 目 新 建 道 路 分 車 型 運(yùn) 輸 成 本 （ 元 / 車 ） ；新 建 公 路 客 車 流 量新 建 道 路 旅 客 周 轉(zhuǎn) 量 ； 客 車 日 單 車 周 轉(zhuǎn) 量 ；出 車 次 數(shù) 工 作 率 完 好 率新 建 道 路 里 程 。 ? 產(chǎn)出物：直接出口、間接出口或替代進(jìn)口； ? 投入物：直接進(jìn)口、間接進(jìn)口或減少出口。 國(guó)家級(jí)參數(shù)： ? 社會(huì)折現(xiàn)率 、 影子匯率 、投資影子價(jià)格、 影子工資率 、貿(mào)易物和重要非貿(mào)易物的影子價(jià)格與換算系數(shù) ； ? 由國(guó)家綜合計(jì)劃部門統(tǒng)一測(cè)定、定期修改、調(diào)整和發(fā)布的通用國(guó)家參數(shù)，供各類項(xiàng)目統(tǒng)一使用。 經(jīng)濟(jì)目標(biāo)不同 ? 企業(yè)效益與國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì) 價(jià)值尺度不同 ? 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) —— 現(xiàn)行價(jià)格 ? 經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益評(píng)價(jià) —— 合理價(jià)格（影子價(jià)格） 折現(xiàn)率不同 ? 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) —— 行業(yè)基準(zhǔn)收益率 ? 經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益評(píng)價(jià) —— 統(tǒng)一的社會(huì)折現(xiàn)率 效益與費(fèi)用的界定不同 ? 效益與費(fèi)用的含義 ? 效益與費(fèi)用的范圍 經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益評(píng)價(jià)與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的區(qū)別 經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益評(píng)價(jià)的適用對(duì)象 具有壟斷特征的項(xiàng)目 ? 電力、電信、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè) ? 自然壟斷的項(xiàng)目 產(chǎn)出具有公共產(chǎn)品特征的項(xiàng)目 ? 主要的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目 外部效果顯著的項(xiàng)目 ? 動(dòng)用社會(huì)資源和自然資源較多的大型外商投資項(xiàng)目 ? 主要產(chǎn)出物和投入物的市場(chǎng)價(jià)格嚴(yán)重扭曲，不能反映其真實(shí)價(jià)值的項(xiàng)目 資源開發(fā)項(xiàng)目與涉及國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的項(xiàng)目 ? 國(guó)家控制的戰(zhàn)略性資源開發(fā)項(xiàng)目 受過(guò)度行政干預(yù)的項(xiàng)目 ? 國(guó)家及地方政府參與投資的項(xiàng)目 ? 國(guó)家給與財(cái)政補(bǔ)貼或者減免稅費(fèi)的項(xiàng)目 經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益評(píng)估的主要工作 識(shí)別國(guó)民經(jīng)濟(jì)的費(fèi)用和效益 測(cè)定和選取影子價(jià)格 編制經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益評(píng)價(jià)報(bào)表 計(jì)算國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)并進(jìn)行方案比選 費(fèi)用和效益的鑒別與計(jì)量 ? 凡項(xiàng)目對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)所作的貢獻(xiàn)，均計(jì)為項(xiàng)目的效益 ? 凡國(guó)民經(jīng)濟(jì)為項(xiàng)目所付出的代價(jià)均計(jì)為項(xiàng)目的費(fèi)用 ? 包括： ? (1)直接效益與直接費(fèi)用 ? (2)間接效益與間接費(fèi)用 ? 方法：使用 “ 有無(wú)對(duì)比 ” 方法。 計(jì)算公式： 是流動(dòng)比率指標(biāo)的補(bǔ)充，計(jì)算企業(yè)實(shí)際的短期債務(wù)償還能力。 表達(dá)式： FIRR—— 欲求取的項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率。 調(diào)整所得稅 =EBIT 所得稅稅率 EBIT=營(yíng)業(yè)收入 營(yíng)業(yè)稅金及附加 經(jīng)營(yíng)成本 折舊和攤銷 —— 《 銷售收入、銷售稅金及附加和增值稅估算表 》 —— 《 固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表 》 —— 《 項(xiàng)目投入總資金估算匯總表 》 —— 《 流動(dòng)資金估算表表 》 —— 《 總成本費(fèi)用估算表 》 —— 《 流動(dòng)資金估算表表 》 —— 《 銷售收入、銷售稅金及附加和增值稅估算表 》 —— 《 銷售收入、銷售稅金及附加和增值稅估算表 》 資本金現(xiàn)金流量表 資本金現(xiàn)金流量表 現(xiàn)金流入 ? ? ? ? 現(xiàn)金流出 ? ? ? ? ? ? ? ? * 注意： 所得稅應(yīng)等同于損益及利潤(rùn)分配表等財(cái)務(wù)報(bào)表中的所得稅，而區(qū)別于項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表中的調(diào)整所得稅。按復(fù)利計(jì)息，計(jì)算公式為： ? 每年應(yīng)計(jì)利息＝ (年初借款本息累計(jì) +本年借款額／ 2) 年利率 ? 對(duì)生產(chǎn)期各年的還款均按年末償還考慮，每年應(yīng)計(jì)利息公式為： ? 每年應(yīng)計(jì)利息＝年初借款本息累計(jì) 年利率 借款還本付息的測(cè)算 流動(dòng)資金借款利息的計(jì)算 ? 流動(dòng)資金從投產(chǎn)第一年開始按生產(chǎn)負(fù)荷用于安排生產(chǎn)，其借款部分按全年計(jì)算利息，即假設(shè)為年初支用。 經(jīng)營(yíng)成本估算 經(jīng)營(yíng)成本是指項(xiàng)目總成本費(fèi)用扣除折舊費(fèi)、維簡(jiǎn)費(fèi)、攤銷費(fèi)和利息支出以后的成本費(fèi)用，即： ? 經(jīng)營(yíng)成本 =總成本費(fèi)用 折舊費(fèi) 維簡(jiǎn)費(fèi) 攤銷費(fèi) 利息支出 經(jīng)營(yíng)成本涉及產(chǎn)品生產(chǎn)及銷售、企業(yè)管理過(guò)程中的物料、人力和能源的投入費(fèi)用，反映企業(yè)的生產(chǎn)和管理水平，同類企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本具有可比性。 ? 計(jì)算公式為： ? 銷售收入＝產(chǎn)品的銷售數(shù)量 銷售單價(jià) ? 生產(chǎn)多種產(chǎn)品和提供多種服務(wù)的，應(yīng)分別估算各種產(chǎn)品及服務(wù)的銷售收入。 這里的“現(xiàn)金”是廣義的現(xiàn)金，包括各種貨幣資金和該項(xiàng)目需要投入的非貨幣資源（重置成本或變現(xiàn)價(jià)值）。 ? 財(cái)務(wù)生存能力目標(biāo) 財(cái)務(wù)效益分析 財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容 ? 經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目 ? 分析項(xiàng)目的盈利能力、償債能力、財(cái)務(wù)生存能力 ? 非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目 ? 主要是分析項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力 項(xiàng)目效益分析的步驟 財(cái)務(wù)效益分析 項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估的程序 ? 分析估算項(xiàng)目的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù) ? 建立財(cái)務(wù)基本報(bào)表 ? 計(jì)算財(cái)務(wù)效益指標(biāo) ? 給出項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益分析的結(jié)論 《 現(xiàn)金流量表 》 《 損益及利潤(rùn)分配表 》 《 資金來(lái)源與運(yùn)用表 》 《 資產(chǎn)負(fù)債表 》 《 借款償還計(jì)劃表 》 投資回收期 投資利潤(rùn)率 投資利稅率 借款償還期 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率 計(jì)算財(cái)務(wù)效益指標(biāo) —— 盈利能力分析 按是否考慮資金時(shí)間價(jià)值因素進(jìn)行分類 靜態(tài)評(píng) 價(jià)指 標(biāo) 動(dòng)態(tài)評(píng) 價(jià)指 標(biāo) 總投資收益率 1 投資利稅率 2 資本金利潤(rùn)率 3 資本金凈利潤(rùn)率 4 靜態(tài)回收期 5