【正文】 設(shè)存入銀行的本金為 x x（ 1+3%） 4 =8000 x=8000/= 元。 9．假設(shè)某公司董事會(huì)決定從今年留存收益中提取 20210 元進(jìn)行投資，期望 5 年后能得當(dāng) 倍的錢用來(lái)對(duì)生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)行技術(shù)改造。請(qǐng)問(wèn)：如該企業(yè)欲保持自有資本利潤(rùn)率 24%的目標(biāo)，應(yīng)如何安排負(fù)債與自有資本的籌資數(shù)額。聲場(chǎng)部門不急需要 250萬(wàn)元的凈營(yíng)運(yùn)資本投資。該設(shè)備投產(chǎn)后，每年可新增銷售收入 300000元，采用直線法折舊，除折舊外，該設(shè)備使用的前 5年每年總成本費(fèi)用 232021元，后 5年每年總成本費(fèi)用 180000元，所得稅率為 35%.求該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值。=4+（ 150003800356033203080） /7840= 平均報(bào)酬率 方案一 =3200/10000=32% 方案二 =（ 3800+3560+3320+3080+7840） /5/15000=% 6．某公 司決定進(jìn)行一項(xiàng)投資，投資期為 3年。 （ 4）、假定本年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額為 960萬(wàn)元，應(yīng)收賬款以外的其他速動(dòng)資產(chǎn)忽略不計(jì)，計(jì)算該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期。一年按 360天計(jì)算。3=(800038002021)*(140%)+2021=3320 NCF39。投產(chǎn)后預(yù)計(jì)每年可獲得稅后利潤(rùn) 180000元。預(yù)計(jì)該項(xiàng)目需固定資產(chǎn)投資 750萬(wàn)元 ，可以持續(xù) 5年。稅前利潤(rùn)總額為 30萬(wàn)元，年銷售數(shù)量為 16000臺(tái)，單位售價(jià)為 100元固定成本為 20 萬(wàn)元。 現(xiàn)值 PV=1300/(1+5%)+1500/(1+5%)2+1800/(1+5%)3+2021/(1+5%)4= 元 那他現(xiàn)在應(yīng)存 5799 元在銀行。 第三年息：（ +3000） (1+4%) = 元。 （ 3） 100010% /（ 1+8%） +100010% /（ 1+8%） 2+100010% /（ 1+8%） 3+100010% /（ 1+8%） 4+100010% /（ 1+8%） 5+1000 /（ 1+8%） 5= 元 （ 1） 10 年期債券，面值 1000元，票面利率 11%，發(fā)行成本為發(fā)行價(jià)格1125 的 5%，企業(yè)所得稅率外 33%；（ 2）增發(fā)普通股，該公司每股凈資產(chǎn)的帳面價(jià)值為 15 元，上一年度行進(jìn)股利為每股 ，每股盈利在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)維持 7%的增長(zhǎng)率。 解：（ 1） ∵ 15 %)331()20( ???E B IT ＝ 10 %)331()4020( ????E B IT ∴ EBIT＝ 140 萬(wàn)元 （ 2）無(wú)差別點(diǎn)的每股收益＝ 510 %)331()60140( ? ??? ＝ 萬(wàn)元 由于追加籌資后預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn) 160 萬(wàn)元 140 萬(wàn)元，所以，采用負(fù)債籌資比較有利。要求計(jì)算該方案各年的差額凈現(xiàn)金流量。0=120213000=15000 折舊 =（ 120212021） /5=2021 NCF39。 方法一： 15%收益 = 市盈率 前 3 年獲利增長(zhǎng) 10% 后面獲利 5% 市盈率 第 1 年 第 1 年普通股價(jià)值 第 2 年 第 2 年普通股價(jià)值 第 3 年 第 3 年普通股價(jià)值 第 4 年 第 4 年普通股價(jià)值 第 5 年 第 5 年普通股價(jià)值 第 6 年 第 6 年普通股價(jià)值 第 7 年 第 7 年普通股價(jià)值 第 8 年 第 8 年普通股價(jià)值 第 9 年 第 9 年普通股價(jià)值 第 10 年 第 10 年普通股價(jià)值 有一面值為 1000元的債券，票面利率為 8%，每年支付一次利息， 2021 年 5 月 1 日發(fā)行， 2021 年 4月 30 日到期。 年末速動(dòng)比率為 ,流動(dòng)負(fù)債年末余額 =90，年末速動(dòng)資產(chǎn) =90*=135，公司流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨構(gòu)成，所以存貨年末余額 =270135=135，年平均余額 =（ 145+135） /2=140 （ 3） 、計(jì)算該公 司本年銷貨成本。 年折舊 =6000247。 5年中每年銷售收入為 6000年，每年的付現(xiàn)成本為 2021 元。 解：項(xiàng)目計(jì)算期 =1+5=6 每年折舊額 =（ 75050） /5=140 萬(wàn)元 初始現(xiàn)金流量 NCFO=750 NCF1=250 運(yùn)營(yíng)期間現(xiàn)金流量 NCF25=（ 4*250760） *（ 140%） +140*40%=200 NCF6=200+250+50=500 萬(wàn)元 海洋公司擬購(gòu)進(jìn)一套新設(shè)備來(lái)替換一套尚可使用 6 年的舊設(shè)備， 預(yù)計(jì)購(gòu)買新設(shè)備的投資為 400 000元，沒(méi)有建設(shè)期，可使用 6年。試計(jì)算機(jī)該籌資方案的加權(quán)資本成本。 11． F公司貝塔系數(shù)為 ，它給公司的股票投資者帶來(lái) 14%的投資報(bào)酬率，股票的平均報(bào)酬率為 12%，由于石油供給危機(jī)，專家預(yù)測(cè)平均報(bào)酬率會(huì)由 12%跌至 8%,估計(jì) F