【正文】 該項(xiàng)目生產(chǎn)能力盈虧平衡點(diǎn)估算如下： 盈虧平衡點(diǎn)（ BEP） =CF/（ SCVT） 100%=（ ） =% CF：年平均固定總成本 S：年平均銷售收入 CV：年平均可變總成本 T：年平均銷售稅金及附加 +年平均增值稅 從以上計(jì)算可以看出：在其他條件不變的情況下，該項(xiàng)目的盈虧平衡點(diǎn)為 %。 第五章項(xiàng)目財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析 財(cái)務(wù)盈利能力評(píng)價(jià) （一）盈利能力分析 銷售利潤(rùn)率 銷售利潤(rùn)率 =生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期平均利潤(rùn)總額 /生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期平均銷售收入 100%=% 投資利潤(rùn)率 投資利潤(rùn)率 =生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期平均利潤(rùn)總額 /項(xiàng)目總投資100%= 100%=% 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（ 100%折舊、攤銷、利潤(rùn)還貸）IRR=%，高于行業(yè)基準(zhǔn)收益率 8％。 （一）根據(jù)山東省物價(jià)局核定的上網(wǎng)電價(jià) /度，加政策扶持 元 /度，計(jì)算電價(jià)（含稅） 元 /度，按照達(dá)產(chǎn)年發(fā)電 5500小時(shí)計(jì)，年發(fā)電 。基本預(yù)備費(fèi) ，該項(xiàng)目工程不可預(yù)風(fēng)費(fèi)按工程費(fèi)用和其它費(fèi)的 %計(jì)取。 建筑工程 建筑工程包括主廠房主體及設(shè)備基礎(chǔ)等，主廠房采用采用現(xiàn)澆鋼筋混凝土結(jié)構(gòu)。 專業(yè)戶培育工作的基本要點(diǎn)是：第一，優(yōu)先采用合同委托模式，鼓勵(lì)有實(shí)力和投資能力的個(gè)人、實(shí)體和專業(yè)戶進(jìn)行投資建設(shè)和運(yùn)作管理秸稈燃料收購(gòu)場(chǎng)地。這種方式可以充分利用專業(yè)戶自身各種優(yōu)勢(shì)（利用當(dāng)?shù)貜U棄場(chǎng)地、當(dāng)?shù)貏趧?dòng)力資源和農(nóng)業(yè)機(jī)械等），節(jié)省電廠對(duì)于秸稈收購(gòu)場(chǎng)地建設(shè)的投入，減小電廠對(duì)秸稈市場(chǎng)運(yùn)作管理的風(fēng)險(xiǎn)。由于玉米秸稈沒(méi) 有其他商品化用途，多余的秸稈主要是用作秸稈返田或丟棄。根據(jù)現(xiàn)場(chǎng)踏勘和調(diào)查了解，擬建廠址區(qū)無(wú)具開(kāi)采價(jià)值的礦產(chǎn)資源壓覆，無(wú)文物保護(hù)單位壓覆。特別值得注意的是，目前我國(guó)的酸雨面積已超過(guò)國(guó)土面積的三分之一，據(jù)估算，酸雨所造成的經(jīng)濟(jì)損失占到 GDP 的 2%。如果生物質(zhì)能源利用量能達(dá)到 5億噸標(biāo)準(zhǔn)，就可滿足解決目前能源消費(fèi)量的四分之一。一方面，礦物能源的應(yīng)用推動(dòng)了社會(huì)的發(fā)展，其資源卻在日益耗盡；另一方面，礦物能源的無(wú)節(jié)制使用，引起了日益嚴(yán)重的環(huán)境問(wèn)題，如導(dǎo)致全球氣溫變暖、損害臭氧層、破壞生態(tài)圈碳平衡、釋放有害物質(zhì)、引起酸雨等自然災(zāi)害。該公司由國(guó)電聊城發(fā)電有限公司、聊城市康橋商貿(mào)有 限公司、聊城魯能華昌集團(tuán)有限公司分別以 52%、 30%、 18%的比例共同投資組建，注冊(cè)資金 5200 萬(wàn)元，截止 2021 年 3月 31 日，實(shí)收資本 2040 萬(wàn)元。 盈虧平衡分析可以分為線性和非線性盈虧平衡分析，投資項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)中一般僅進(jìn) 行線性盈虧平衡分析，盈虧平衡點(diǎn)的表達(dá)形式有多種，投資項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)中最常用的是以產(chǎn)量和生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)。 第三：流動(dòng)比率 流動(dòng)比率是企業(yè)一定時(shí)期流動(dòng)資產(chǎn)同流動(dòng)負(fù)債之比率。具體可根據(jù)有關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算借款償還期、利息備付率、償債備付率等指標(biāo)。 現(xiàn)值指數(shù)是評(píng)價(jià)項(xiàng)目贏利能力的相對(duì)指標(biāo)，考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，能夠真實(shí)地反映投資項(xiàng)目盈虧程度和投資回收的程度。CO—— 現(xiàn)金流出量 。因此，現(xiàn)金流量比利潤(rùn)更重要。 成本費(fèi)用是指項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)支出的各 種費(fèi)用。在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)定量分析中考慮的因素是：資產(chǎn)價(jià)值、資本成本、有關(guān)銷售額、銷售成本等可以用貨幣表示的一切費(fèi)用和收益。而一般的、并非重大基礎(chǔ)設(shè)施類的工業(yè)項(xiàng)目，只要其建設(shè)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，就不要求做國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，其項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)就可以達(dá)到經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的目的。 第六章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析及控制措施。國(guó)家已經(jīng)出臺(tái)的相關(guān) 規(guī)定對(duì)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)提供了較為全面和完善的評(píng)價(jià)體系和評(píng)價(jià)指標(biāo)，也為我國(guó)進(jìn)行投資項(xiàng)目的前期經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)工作發(fā)揮了很好的作用。這可能導(dǎo)致企業(yè)過(guò)多地關(guān)注短期業(yè)績(jī)而忽視長(zhǎng)期價(jià)值的創(chuàng)造，因而削弱企業(yè)創(chuàng)造未來(lái)價(jià)值的能力，有一定的局限性。研究開(kāi)發(fā)了生物質(zhì)氣化集中供氣、氣化發(fā)電、沼氣發(fā)電、甜高粱莖稈制取乙醇燃料、纖維素廢棄物制取乙醇燃料、生物質(zhì)裂解油、生物柴油和能源植物等現(xiàn)代生物質(zhì)能技術(shù)。從 1980 年，我國(guó)一次能源消費(fèi)量為 億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，到 1999 年，我國(guó)一次能源消費(fèi)量達(dá)到 億噸標(biāo)準(zhǔn)煤。 20 世紀(jì) 50 年代，美國(guó)科學(xué)家利用計(jì)算機(jī)管理，成功開(kāi)發(fā)出“計(jì)劃評(píng)審技術(shù)”（ PERT）。按照世行的要求，所有的貸款項(xiàng)目都需要進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)估，在世行專家的指導(dǎo)下，中國(guó)投資銀行開(kāi)始對(duì)轉(zhuǎn)貸的項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估，并組織專家、學(xué)者編寫了一本銀行內(nèi)部用書《工業(yè)貸款評(píng)估項(xiàng)目手冊(cè)》，標(biāo)志著我國(guó)項(xiàng)目評(píng)估工作的 正式開(kāi)始。從項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)角度，闡明為何要進(jìn)行項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，論述應(yīng)該如何進(jìn)行項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，為企業(yè)積極開(kāi)展評(píng)價(jià)工作提供依據(jù)和幫助；從評(píng)價(jià)操作角度，研究評(píng)價(jià)工作的計(jì)算方法，為相關(guān)工作人員具體完成評(píng)價(jià)工作提供借鑒和參考。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)作為自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的投資主體，除國(guó)家限制進(jìn)入的領(lǐng)域和產(chǎn)業(yè)，企業(yè)對(duì)外投資和擴(kuò)張由企業(yè)自主決策，投資收益和虧損同樣由企業(yè)投資者緒論 項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本理論和方法 項(xiàng)目簡(jiǎn)介 項(xiàng)目費(fèi)用估算和資金籌措 項(xiàng)目財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析 項(xiàng) 目 風(fēng)險(xiǎn) 分 析及 控 制措施 結(jié)論 自我分享和承擔(dān)。 第一，費(fèi)用與效益計(jì)算范圍的一致性原則。 財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用是指項(xiàng)目產(chǎn)生的銷售（營(yíng)業(yè)）收入和各項(xiàng)支出。固定成本是指不隨產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售量增減而變化的各項(xiàng)成本費(fèi)用，主要包括非生產(chǎn)人員工資、折舊費(fèi)、無(wú)形資產(chǎn)及 遞延資產(chǎn)攤銷、修理費(fèi)、辦公費(fèi)、管理費(fèi)等。因?yàn)閷?duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，投資的目的就是為了追求財(cái)務(wù)效益最大化，所以，盈利能力評(píng)價(jià)在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中占有突出的地位，是決定項(xiàng)目是否可行的重要標(biāo)準(zhǔn)。 (CICO)t—— 第 t 年的凈現(xiàn)金流量 。 其計(jì)算公式為 :∑ (CICO)t(1+Ic)t=0 式中 :CI—— 現(xiàn)金流入量 。Rp— 稅后利潤(rùn) 。為了更好地對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)可行性評(píng)價(jià)，需要進(jìn)行不確定性分析，以估計(jì)項(xiàng)目可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，確定項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上的可行性。在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)可能發(fā)生變化的因素有產(chǎn)品產(chǎn)量（生產(chǎn)負(fù)荷）、產(chǎn)品價(jià)格、產(chǎn)品成本或主要原材料與動(dòng)力價(jià)格、固定資產(chǎn)投資、建設(shè)工期與匯率等。 國(guó)家發(fā)改委發(fā)改能源 [2021]13 號(hào)《可再生能源發(fā)電有關(guān)管理規(guī)定》中要求可再生能源發(fā)電項(xiàng)目實(shí)行中央和地方分級(jí)管理，可再生能源發(fā)電規(guī)劃應(yīng)納入同級(jí)電力規(guī)劃，同時(shí)還要求，發(fā)電企業(yè)應(yīng)當(dāng)積極投資建設(shè)可再生能源發(fā)電項(xiàng)目，并承擔(dān)國(guó)家規(guī)定的可再生能源發(fā)電配額義務(wù)；另外該《管理規(guī)定》要求電網(wǎng)企業(yè)應(yīng)根據(jù)規(guī)劃要求和可再生能源發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度需要，進(jìn)行電網(wǎng)建設(shè)和改造，確?？稍偕茉窗l(fā)電全額上網(wǎng)；可再生 能源并網(wǎng)發(fā)電項(xiàng)目的接入系統(tǒng)，由電網(wǎng)企業(yè)建設(shè)和管理。中國(guó)地域廣闊，經(jīng)濟(jì)發(fā)展很快，電力需求量大，電源結(jié)構(gòu)不盡合理，充分利用生物質(zhì)燃料發(fā)電是利國(guó)利民的好項(xiàng)目。 據(jù)初步測(cè)算，每萬(wàn)千瓦的生物質(zhì)發(fā)電裝機(jī)，每年需燃燒生物質(zhì) 6 萬(wàn)噸。廠址位于聊城市冠縣定寨鄉(xiāng)，主要外部條件如下：（ 1）冠縣地處山東、河北二省交界，是山東的“西大門”隨著濟(jì)邯鐵路、濟(jì)館高速公路建成，區(qū)域交通網(wǎng)絡(luò)日趨完善，該公司緊鄰 309 國(guó)道和濟(jì)邯鐵路，交通便利。 冠縣近三年的耕地面積變化情況 如下圖所示： 圖表 3 冠縣 20212021 年耕地面積 單縣近三年耕地面積示意圖113萬(wàn)畝112萬(wàn)畝2021年　　　　　　　　2021年　　　　　　　　2021年 冠縣近三年耕地面積示意圖 冠縣近三年耕地面積變化幅度不大，較為穩(wěn)定。 從以上情況分析，以電廠 30 公里區(qū)域范圍內(nèi)，玉米 秸稈富余量即便是欠年也足可以滿足電廠每年近 消耗量，因此，推薦以玉米秸稈燃料為主，在市場(chǎng)培育和價(jià)格合適的情況下，其他黃色秸稈（小麥秸稈、花生秧和谷秸等）和灰色秸稈（棉花秸稈、樹(shù)木枝條、花生殼和樹(shù)皮等）作為補(bǔ)充燃料；秸稈收購(gòu)網(wǎng)絡(luò)可以控制在距電廠 30 公里范圍內(nèi)，不僅滿足電廠秸稈燃料需求，同時(shí)還能夠擴(kuò)大農(nóng)民的增收面，有利于市場(chǎng)的良性培育和健康發(fā)展。 第二、培育秸稈收購(gòu)加工專業(yè) 戶 采用合同委托模式和設(shè)備租賃模式培育秸稈收購(gòu)加工專業(yè)戶。 2021 年 3 月 28 日，冠縣水務(wù)局出具《關(guān)于國(guó)電聊城生物質(zhì)發(fā)電示范項(xiàng)目的用水承諾》， 2021 年 12 月 27 日，冠縣水務(wù)局出具取水（魯冠水資）字 [2021]第 010 號(hào)取水許可證。其他設(shè)備參考國(guó)內(nèi)外同類設(shè)備價(jià)格或詢價(jià)。 （三）投資計(jì)劃 本項(xiàng)目總投資 萬(wàn)元，其中固定資產(chǎn)投資 萬(wàn)元，流動(dòng)資金投資 1097 萬(wàn)元，其中鋪底流動(dòng)資金 。 水：用水量 100萬(wàn)噸，每噸 （依據(jù)冠政發(fā) [2021]8號(hào)文件和冠縣水務(wù)局“關(guān)于國(guó)電聊城生物質(zhì)發(fā)電示范項(xiàng)目的用水承諾”）。 企業(yè)生產(chǎn)的目的，就是最大限度地賺取利潤(rùn)。建議企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期間，應(yīng)首先加強(qiáng)機(jī)組運(yùn)行管理，確保設(shè)備運(yùn)行時(shí)間，其次強(qiáng)化成本管理，降低成本消耗。 因此，可以說(shuō)不確定性是所有項(xiàng)目的固有的內(nèi)在特性。 正常年份燃料成本為： 2 15MW 5500小時(shí) 960 克（標(biāo)準(zhǔn)桔稈 /小時(shí)） *201（元/每噸） /1000/10000＝ 。 （二）負(fù)債類資金來(lái)源分析 該項(xiàng)目申請(qǐng)貸款 萬(wàn)元，其中固定資產(chǎn)貸款20210萬(wàn)元，流動(dòng)資金貸款 ，全部為建行貸款。其中，三大主要設(shè)備總投資3406 萬(wàn)元，價(jià)格根據(jù)企業(yè)簽訂的合同價(jià)格確定（均為到廠價(jià)）。 水庫(kù)距電廠約 ，補(bǔ)給水管道采用單管敷設(shè)，補(bǔ)給水入廠后接入凈水室，凈化后分成三路，一路接入生活消防及工業(yè)水池；一路 接入鍋爐補(bǔ)給水系統(tǒng)；另一路接入循環(huán)水系統(tǒng)。 第一、電廠內(nèi)的秸稈收儲(chǔ)場(chǎng)地 電廠內(nèi)的秸稈收儲(chǔ)場(chǎng)地由電廠獨(dú)自建設(shè)和經(jīng)營(yíng)管理，其主要是具備收購(gòu)秸稈成品（秸稈塊和粉碎的灰色秸稈）和儲(chǔ)存的功能，廠內(nèi)秸稈場(chǎng)地占地 50 畝左右，儲(chǔ)存秸稈能力達(dá)到 6 萬(wàn)噸（其中：儲(chǔ)存秸稈塊 4 萬(wàn)噸，粉碎的灰色秸稈約 2萬(wàn)噸左右）。距電廠 30 公里區(qū)域范圍的玉米秸稈豐年富余量為 萬(wàn)噸 /年，欠年富余量為 萬(wàn)噸 /年；小麥秸稈豐年富余量為 萬(wàn)噸 /年，欠年富余量為 萬(wàn)噸 /年，棉花秸稈和花生秧富余量較少。 冠縣農(nóng)業(yè)資源豐富， 2021 年耕地面積 112 萬(wàn)畝，是重要的農(nóng)副產(chǎn)品生產(chǎn)基地和優(yōu)質(zhì)小麥基地縣， 2021 年糧食總產(chǎn)達(dá)到 萬(wàn)噸，小麥播種面積 94 萬(wàn)畝、總產(chǎn) 34 萬(wàn)噸，玉米播種面積 51 萬(wàn)畝、總產(chǎn) 26 萬(wàn)噸，花生等油料作物播種面積25 萬(wàn)畝，棉花 24 萬(wàn)畝。 廠址選擇 廠址位于聊城市冠縣城東約 20km 的定寨鄉(xiāng)張洼村北側(cè)磚廠附近。過(guò)去種植灌木林只有生態(tài)效益，不能通過(guò)有效利用轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)效益，致使農(nóng)民的種植積極性不高。同時(shí)，秸稈燃燒后的底灰、炭灰是一種優(yōu)質(zhì)有機(jī)肥料，含有豐富的鉀、鎂、磷和鈣元素，將底灰、炭灰返還到土地里，又可降低農(nóng)民施肥成本。我國(guó)可再生能源產(chǎn)業(yè)由此進(jìn)入加速發(fā)展期。一般只考慮不確定因素的不利變化對(duì)項(xiàng)目效益的影響。 項(xiàng)目不確定性分析 盡管在投資項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)工作中已就項(xiàng)目市場(chǎng)、技術(shù)設(shè)備、環(huán)保、資金來(lái)源、價(jià)格及配套條件等方面作了盡可能詳盡的研究，但項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)的未來(lái)狀況仍然可能與設(shè)想狀況發(fā)生偏離，項(xiàng)目實(shí)施后的實(shí)際結(jié)果可能與預(yù)測(cè)產(chǎn)生偏差，投資項(xiàng)目因而有可能面臨潛在的風(fēng)險(xiǎn)。 其計(jì)算公式為 :Id=∑ (Rp+D39。(CICO)t—— 第 t年的凈現(xiàn)金流量 靜態(tài)投資回收期可根據(jù)現(xiàn)金流量表計(jì)算，現(xiàn)金流量表累計(jì)現(xiàn)金流量由負(fù)值變?yōu)?0時(shí)的時(shí)點(diǎn)，即為項(xiàng)目的投資回收期。 其表達(dá)式為 :FNPV=∑ (CICO)t (1+Ic)t 式中 : CI—— 現(xiàn)金流入量 。 項(xiàng)目盈利能力分析 項(xiàng)目盈利能力分析主要是考察項(xiàng)目的盈利水平，是項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容之一，它是在編制現(xiàn)金流量表和損益表等基礎(chǔ) 上，通過(guò)計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等指標(biāo)，以判斷項(xiàng)目的盈利能力。 經(jīng)營(yíng)成本是項(xiàng)目評(píng)價(jià)所 特有的概念，是項(xiàng)目總成本費(fèi)用扣除固定資產(chǎn)折舊費(fèi)、礦山維檢費(fèi)、無(wú)形及其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)和財(cái)務(wù)費(fèi)用（一般指利息支出）以后的成本費(fèi)用。 項(xiàng)目評(píng)價(jià)中一般采用定量分析與定性分析相結(jié)合的方法，以定量分析為主，定性分析為補(bǔ)充。投資項(xiàng)目貸款具有周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高等特點(diǎn)，稍有不慎就可能收不回貸款本息，金融機(jī)構(gòu)為了實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性、安全性和盈利性的目標(biāo)，在決定是否提供貸款前有必要進(jìn)行科學(xué)而全面的項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是從項(xiàng)目角度考察項(xiàng)目的盈利能力、償債能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。繼 2021 年出臺(tái)《投資項(xiàng)目可行性研究指南》，國(guó)家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)目前正在收集各方面的意見(jiàn)，準(zhǔn)備對(duì) 1993 年發(fā)布的《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》（第二版）再次進(jìn)行修改，比如在盈利能力分析指標(biāo)方面，很可能會(huì)對(duì)內(nèi)部收益率指標(biāo)和現(xiàn)金流量表等進(jìn)行調(diào)整，使其更加適應(yīng)我國(guó)現(xiàn)階段項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)工作的需要。 60 年代初，我國(guó)將項(xiàng)目論證與評(píng)估工作的發(fā)展正式列入全國(guó)科學(xué)發(fā)展規(guī)劃。隨著自由放任經(jīng)濟(jì)體系的崩潰，一些西方發(fā)達(dá)國(guó)家的政府開(kāi)始實(shí)行新的經(jīng)濟(jì)政策。一方面，礦物能源的應(yīng)用推動(dòng)了社會(huì)的發(fā)展，其資源卻在日益耗盡：世界石油探明儲(chǔ)量約 1， 270 億噸（ 1991）、世界煤炭探明儲(chǔ)量約 萬(wàn)億噸（ 1986），按目前技術(shù)水平和開(kāi)采量計(jì)算，石油可開(kāi)采 40 年，煤炭可開(kāi)采 200 年，天然氣可開(kāi)采 60 年；另一方面，礦物能源的無(wú)節(jié)制使用， 引起了日益嚴(yán)重的環(huán)境問(wèn)題，如導(dǎo)致全球氣溫變暖、損害臭氧層