【正文】 三元悖論,第三十八頁，共三十九頁。n)下的財政、貨幣政策對收人的影響列成下表。d242。,〔3〕BP曲線斜率大于LM曲線斜率時。,財政政策(c225。ngt224。)分析 圖913浮動匯率制下,資金完全不流動時的經(jīng)濟平衡,Y,i,IS,LM,BP,Y0,i0,第十八頁，共三十九頁。 也就是說,此時的財政政策是非常有效的。n)流動時的財政政策分析之一,E’,E’’,第九頁，共三十九頁。 b236。,當資金不可完全流動時,資本與金融賬戶與經(jīng)常賬戶對國際收支都有影響。因此，浮動匯率制下匯率完全依據(jù)國際收支狀況進行調(diào)整。第三，不存在匯率將發(fā)生變動的預(yù)期(y249。此時BP曲線是一條斜率為正的曲線,這是因為對于既定的匯率水平,收入增加引起的經(jīng)常賬戶逆差需要提高利率以吸引資金流入進行彌補。 zh232。,〔2〕BP曲線斜率等于(děngy在本節(jié)的分析中，我們總的得出的結(jié)論(ji233。,貨幣政策分析(fēnxī) 圖914浮動匯率制下,資金完全不流動時貨幣政策分析,Y,i,LM’,IS,IS’,BP,BP’,A,E’,Y’0,Y1,i1,i0,E,LM,Y0,〔e1),〔e1),第十九頁，共三十九頁。i)如下圖。i zh232。 i I* LM I’ E i0 Y0 Y’ Y2 y 920浮動匯率制下資金不完全流動(ling)時,貨幣擴張會使收入上升，本幣貶值，對利率無影響。其中，Y0表示期初收入水平,Y’表示在封閉條件(ti225。,內(nèi)容(n232。ng)還在其他很多方面得到改進。oji224。我們小結(jié)如下：在浮動匯率制下,當資金完全流動(li)分析之二,IS’〔e1),IS〔e0),第二十七頁，共三十九頁。,第二十五頁，共三十九頁。,二、資金不完全流動時的財政、貨幣政策分析 當資金不完全流動時,經(jīng)濟的平衡狀態(tài)(zhu224。nɡ c232。,我們可以小結(jié)如下:在固定匯率制下當資金可完全流動時,財政擴張不能影響利率，但會帶來國民收入較大幅度(與封閉條件下相比)的提高。nqu225。,1.貨幣政策(hu242。,第二頁，共三十九頁。第二，即使在長期，購置力平價也不存在。qī)，投資者風(fēng)險中立。資金流動性越大,這一曲線就越平緩,因為比較小的利率增加就能吸引更多的資金流入。nɡ c232。)LM曲線斜率時。l249。,在這一平衡點上,由于經(jīng)常賬戶平衡(XM=0),私人消費與政府支出不變,所以收入提高(t237。 i LM i* BP A IS Y 圖916浮動匯率制下資金完全流動時的經(jīng)濟平衡,第二十三頁，共三十九頁。nɡ zh232。d242?？梢?此時的貨幣政策是非常有效的。oji224。ir243。x237。為了便于記憶,我們將不同條件(ti225。,。nɡ c232?？梢?此時的貨幣政策是比較有效的。,第二十二頁，共三十九頁。 zh232。,財政政策分析(fēnxī) i LM i* E BP IS Y1 Y2 Y 圖