【正文】 第三、凈資產(chǎn)中的注冊資本少了500萬，這是客觀存在的事實，也就是說500萬的虧空會一直存在，因此理應補足?！鲞`規(guī)資金占用及擔保民營企業(yè)普遍存在實際控制人的個人資產(chǎn)與所屬公司法人財產(chǎn)權(quán)不清的問題，以及存在不符合上市條件的對外擔保，若存在上述問題，將形成較大的審核風險。（2）各股東承諾按各自股權(quán)比例承擔可能發(fā)生的補繳稅款。鑒于上述情況，審核人員要求公司補充披露關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易。持續(xù)經(jīng)營能力：生產(chǎn)經(jīng)營模式、產(chǎn)品或服務的結(jié)構(gòu)是否發(fā)生了或?qū)⒁l(fā)生變化；經(jīng)營環(huán)境是否發(fā)生了或?qū)⒁l(fā)生變化；對主要供應商以及客戶是否存在重大依賴。償債能力分析；各期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負數(shù)或者遠低于當期凈利潤的，應分析披露原因。有多個子公司，如虧損或經(jīng)營相同業(yè)務，設(shè)立的原因?！攧諘媹蟾媾稌r限有何要求？根據(jù)《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司信息披露細則（試行）》的規(guī)定，掛牌公司應當披露的定期報告包括報告、半報告，可以披露季度報告。經(jīng)核實，審計師認為營業(yè)成本和期間費用各組成部分的歸集是合理的，不存在調(diào)節(jié)毛利率的情形。商超銷售模式下的銷售流程與收入確認（1）合同簽訂、銷售訂單業(yè)務部與各商超簽訂框架協(xié)議，內(nèi)客戶需要貨物時從各商超的供應商系統(tǒng)下采購定單。規(guī)范的思路與方法：關(guān)聯(lián)企業(yè)之間相互出資、循環(huán)出資虛增了關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的資產(chǎn)和注冊資本，容易導致實際控制人混淆，應當通過減資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式溯本清源。補正該出資后,公司的注冊資本,實收資本不變。比如：折舊年限過長，折舊計提不足，折舊或攤銷方法、年限、殘值率不當或經(jīng)常變更；應收款項壞賬準備計提比例過低；（3）報告期內(nèi)會計政策和會計估計不能保持連貫。新三板掛牌財務要求主要在于財務合規(guī)上，沒有硬性的財務指標。對于第一種情形，《暫行規(guī)定》第一條規(guī)定?外國的公司、企業(yè)和其他經(jīng)濟組織或個人（以下簡稱外國股東），按照平等互利的原則，可與中國的公司、企業(yè)或其他經(jīng)濟組織（以下簡稱中國股東）在中國境內(nèi)，共同舉辦外商投資股份有限公司（以下簡稱公司），?因此，境內(nèi)自然人共同設(shè)立外商投資股份有限公司存在制度障礙。?通程實踐中，外商投資企業(yè)依據(jù)前述法律法規(guī)設(shè)立，其組織形式一般為有限責任公司，因此，外商投資企業(yè)申請在新三板掛牌，應先改制成股份有限公司。以南京旭建（430485）為例。其中外國股東購買并持有的股份應不低于公司注冊資本的25%?的規(guī)定。4)《關(guān)于設(shè)立外商投資股份有限公司若干問題的暫行規(guī)定》規(guī)定的其他條件。(2)原外商投資企業(yè)董事會關(guān)于企業(yè)改組的決議。以聯(lián)建光電（300269）收購易事達（430628）為例，A股上市公司收購新三板掛牌企業(yè)主要操作過程如下：上市公司（聯(lián)建光電）掛牌企業(yè)（易事達）時間 事項時間事項 20140719 召開董事會，審議通過《關(guān)于公司籌劃重大資產(chǎn)重組事項的議案》 20140909 召開董事會，審議相關(guān)議案 20140924 召開董事會，審議相關(guān)議案 20140924 召開股東大會，審議相關(guān)議案 20141013 召開股東大會，審議相關(guān)議案20150127 通過證監(jiān)會審核 20150217 易世達終止掛牌 20150306 易世達完成股權(quán)變更工商登記如若上市公司參與掛牌企業(yè)定增，掛牌企業(yè)應根據(jù)《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票發(fā)行業(yè)務細則（試行）》、《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票發(fā)行業(yè)務指引第1號——備案文件的內(nèi)容與格式（試行）》、《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票發(fā)行業(yè)務指引第2號——股票發(fā)行方案及發(fā)行情況報告書的內(nèi)容與格式（試行）》等規(guī)定履行必要的決議、向全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)申請備案、股份登記即可。附：奇維科技股東終止掛牌承諾根據(jù)已簽署的《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)協(xié)議》，劉升等奇維科技全體雷科防務股東同意以不對本次交易的實施造成不利影響為原則，在過渡期內(nèi)適時以股東大會決議的形式作出奇維科技的股票從全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)終止掛牌的決定，并促使奇維科技及時按全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的程序完成其股票終止掛牌及相關(guān)事項。在后者的情況下，掛牌企業(yè)將不再有主營業(yè)務不再具備持續(xù)經(jīng)營能力。截止到目前，小兵并沒有完全統(tǒng)計上市公司并購新三板企業(yè)的完全案例，本分析主要還是基于對于以前統(tǒng)計案例的資料數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，可能會有些偏頗，也歡迎大家積極向小兵反饋案例。公司董事、監(jiān)事、高級管理人員應當向公司申報所持有的本公司的股份及其變動情況，在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持有本公司股份總數(shù)的百分之二十五；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。由此可見，是否需要變更公司形式并沒有其他的制度限制，只是因為股份公司需要有兩個以上的股東，如果可以通過其他方式來滿足這個要求，那么也不一定需要變更公司形式。第二篇：外商投資企業(yè)新三板掛牌操作實務外商投資企業(yè)新三板掛牌操作實務隨著全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)擴容至全國，中小企業(yè)迎來了新的發(fā)展機遇，因掛牌企業(yè)不受股東所有制性質(zhì)的限制，意味著外商投資企業(yè)亦可申請進入新三板市場掛牌融資。(7)原外商投資企業(yè)的營業(yè)執(zhí)照、批準證書，最近連續(xù)3年的財務報告。3．關(guān)于注冊資本、外資股東持股比例及盈利要求的規(guī)定 根據(jù)修正前的《暫行規(guī)定》（外經(jīng)貿(mào)部令1995年第1號）第七條的規(guī)定，?公司的注冊資本應為在登記注冊機關(guān)登記注冊的實收股本總額，公司注冊資本的最低限額為人民幣3千萬元。由原外商投資企業(yè)的投資者作為公司的發(fā)起人（或與其他發(fā)起人）簽定設(shè)立公司的協(xié)議、章程，報原外商投資企業(yè)所在地的審批機關(guān)初審同意后轉(zhuǎn)報對外貿(mào)易經(jīng)濟合作部審批。四、外商投資企業(yè)新三板掛牌七大疑難問題一、外商投資企業(yè)能否在新三板掛牌？通程《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務規(guī)則（試行）》?股份有限公司申請股票在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，不受股東所有制性質(zhì)的限制?。?投資產(chǎn)業(yè)方面，《暫行規(guī)定》要求?設(shè)立公司應符合國家有關(guān)外商投資企業(yè)產(chǎn)業(yè)政策的規(guī)定。對于第二種情形，現(xiàn)行法律、法規(guī)明確規(guī)定的是?外國股東與中國境內(nèi)公司、企業(yè)或者其他經(jīng)濟組織共同舉辦外商投資企業(yè)?，共同舉辦可理解為共同投資設(shè)立，因此，現(xiàn)行法律法規(guī)對境內(nèi)自然人通過定向增發(fā)或者股權(quán)轉(zhuǎn)讓成為外商投資股份有限公司并無禁止性規(guī)定。內(nèi)部控制的設(shè)計和執(zhí)行常見問題：內(nèi)部控制制度不健全，或未有效執(zhí)行，歷史財務會計資料不完整，導致會計信息失真。規(guī)范的思路與方法：（1）企業(yè)應在基準日扎賬后，配合中介機構(gòu)對資產(chǎn)和負債進行清點、函證，清產(chǎn)核資，確定資產(chǎn)和負債真實性、完整性。即，該現(xiàn)金補正非專利技術(shù)出資的方案并未徹底解決出資問題。規(guī)范的思路與方法：法律手續(xù)存在瑕疵的資產(chǎn)應當審慎運用實質(zhì)重于形式的原則來判斷該資產(chǎn)的確認和入賬時間。（3）發(fā)票開具、收入確認由于公司主要采用離岸價核算，所以財務在貨物離岸出口后根據(jù)發(fā)貨單開具發(fā)票并確認收入。原則上所有賬外經(jīng)營收入和成本均應進行會計差錯調(diào)整，納入公司財務報告。根據(jù)《關(guān)于完善新掛牌公司2014財務信息披露的通知》的規(guī)定，2015年4月30日后掛牌、公開轉(zhuǎn)讓說明書披露的財務報告未涵蓋上一會計財務數(shù)據(jù)的掛牌公司，應在掛牌后一個月內(nèi)完成2014財務會計報告的編制及披露工作。上述問題應當追溯到擬上市公司之母公司或?qū)嶋H控制人。經(jīng)營成果變化的原因分析。處理：對關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用，不究歷史，只要申報最近期不存在違規(guī)資金占用即可。（3）當企業(yè)以不動產(chǎn)、無形資產(chǎn)出資時，不需要交納營業(yè)稅。募集資金數(shù)額和投資項目應當與發(fā)行人現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、財務狀況、技術(shù)水平和管理能力等相適應。(一)凈資產(chǎn)折股能否彌補出資不實出資不實有兩種情形及有關(guān)規(guī)定出資不實包括兩種情形：一是實繳資本與認繳資本不一致。法定公積金轉(zhuǎn)為資本時，所留存的該項公積金不得少于轉(zhuǎn)增前公司注冊資本的百分之二十五?。法律、行政法規(guī)對評估作價有規(guī)定的，從其規(guī)定?。■違規(guī)集資及拆借資金情形：存在向職工或社會單位進行集資，并支付相應的集資利息。近三年內(nèi)有無稅收方面的違法違規(guī)行為，是否受過稅務部門處罰。若是采購或接受勞務，應當實施延伸審計，從關(guān)聯(lián)方向其他客戶銷售或提供勞務的價格進行比較。獨立盈利能力：公司的盈利應來源于主營業(yè)務，如果主要來源于非經(jīng)常性損益以及優(yōu)惠與補貼，其獨立的盈利能力受到質(zhì)疑。主要產(chǎn)品的銷售情況和產(chǎn)銷率、主要消費群體、平均價格、主要銷售市場、國內(nèi)市場的占有率。十五．證監(jiān)會IPO審核中重點關(guān)注的財務會計問題（一）核準制下的審核特點 ■信息披露質(zhì)量審查企業(yè)是否及時真實、準確、完整、充分地披露信息 ■是否符合法定條件在首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法中有詳細的規(guī)定,主要包括主體資格、獨立性、規(guī)范運作、財務與會計以及募集資金■合規(guī)性審核對公司前景進行部分價值判斷。在掛牌業(yè)務部領(lǐng)取《關(guān)于證券簡稱及證券代碼的通知》，同時提交《信息披露業(yè)務流轉(zhuǎn)表》、《主辦券商辦理股份公司股票掛牌進度計劃表》。報告期內(nèi)成本歸集與分配不清晰的，應當依據(jù)重要性原則對重大的成本支出歸集與分配進行差錯調(diào)整；對未在確認收入的同時進行成本結(jié)轉(zhuǎn)的，應當進行會計差錯調(diào)整。（2）銷售出庫電子商務部根據(jù)客戶需求安排發(fā)貨的同時開具發(fā)貨單，并通過物流發(fā)貨給客戶并開具出庫單，客戶收到商品后在網(wǎng)上進行確認。（3）對于公司以自有資產(chǎn)重新評估，以評估增值進行增資的情況，屬于出資不實，應當減資，會計上進行追溯調(diào)整，對該評估增值的資產(chǎn)還原為歷史成本計價。（不減資可用現(xiàn)金替換）案例：奧特美克（430245）北京奧特美克科技股份有限公司于2013年7月23日在全國股權(quán)系統(tǒng)掛牌公開轉(zhuǎn)讓。規(guī)范的思路與方法：掛牌企業(yè)應按照《企業(yè)會計準則》進行核算，編制并披露財務報表。企業(yè)出資存在瑕疵，并不是個別現(xiàn)象，對于擬掛牌的企業(yè)，也并不一定構(gòu)成掛牌的實質(zhì)性障礙，關(guān)鍵是要看如何解決或者解決得是否徹底。?六、外商投資股份有限公司中外國股東的股票限售期？ 《暫行規(guī)定》第八條規(guī)定?發(fā)起人股份的轉(zhuǎn)讓，須在公司設(shè)立登記3年后進行?，而《公司法》第一百四十一條規(guī)定?發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，?本文作者認為《暫行規(guī)定》與《公司法》關(guān)于發(fā)起人限售期限不一致，應適用《公司法》有關(guān)規(guī)定，理由如下：《公司法》（1993年頒布）第一百四十七條規(guī)定?發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起三年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，?鑒于當時外商投資企業(yè)的組織形式為有限責任公司，因此，《暫行規(guī)定》參照《公司法》規(guī)定，要求發(fā)起人股份應在公司成立3年后進行。?通程《中外合作經(jīng)營企業(yè)法》第二條規(guī)定?合作企業(yè)符合中國法律關(guān)于法人條件的規(guī)定的，依法取得中國法人資格。《外商投資準入管理指引手冊》(2008年版)，其第五部分第六條第(二)項?現(xiàn)行有關(guān)外資規(guī)定與《公司法》不一致的處理原則?中規(guī)定，《公司法》有明確規(guī)定的，適用于《公司法》；《公司法》沒有明確規(guī)定的，仍按照現(xiàn)行外資法規(guī)及規(guī)范性文件審核辦理。現(xiàn)行《公司法》規(guī)定，外商投資的有限責任公司和股份有限公司適用公司法，作為上位法及新法，其并未強制要求外商投資股份有限公司注冊資本的最低限額為人民3000萬元，未強制要求外商投資股份有限公司中外國股東持有不少于25%的股份，也未強制要求應有最近連續(xù)3年的盈利記錄。展唐通訊科技(上海)有限公司于2013年5月8日獲得上海市商務委員會《市商務委關(guān)于同意展唐通訊科技(上海)有限公司改制為外商投資股份有限公司的批復》(編號：滬商外資批[2013]1567號)，同意展唐有限改制為外商投資股份有限公司并更名為?展唐通訊科技(上海)股份有限公司?；上海市人民政府于2013年5月10日向公司換發(fā)《中華人民共和國外商投資企業(yè)批準證書》（編號：商外資滬股份字[2007]2985號）。根據(jù)《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務規(guī)則(試行)》（以下稱?《業(yè)務規(guī)則》?），股份有限公司不受股東所有制性質(zhì)的限制，不限于高新技術(shù)企業(yè)，均可申請股票在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。在很多新三板企業(yè)被并購的案例中，都隱約可以看到類似“小私有化”的痕跡?，F(xiàn)實困境根據(jù)上述規(guī)定：（1）掛牌企業(yè)股東（包括控股股東及實際控制人、董監(jiān)高等）在掛牌時所持股份均具有限售安排；而根據(jù)目前上市公司收購掛牌企業(yè)情況，多數(shù)收購行為發(fā)生在掛牌后一年內(nèi)，如鉑亞信息（430708）、日新傳導（830804）、激光裝備（430710）等均存在股東股份限售情形；為避免股東股份限售對收購影響，掛牌企業(yè)均采取終止掛牌方式，終止后將不再適用《業(yè)務規(guī)則》限制；（2）掛牌企業(yè)需具有持續(xù)經(jīng)營能力；東江環(huán)保（002672）在收購新冠億碳（430275）時，采取收購新冠億碳所持南昌新冠100%股權(quán)及合肥新冠100%股權(quán)，收購完成后，新冠億碳（430275）將不再具備持續(xù)經(jīng)營能力，因此申請終止掛牌。業(yè)績承諾方面：掛牌企業(yè)股東多進行了業(yè)績承諾。這也是目前上市公司收購最常見的一種方式，也是對于標的方最愿意接受的一種方式，畢竟既拿了現(xiàn)金也拿了股票，現(xiàn)實和未來相結(jié)合。因司法裁決、繼承等原因?qū)е掠邢奘燮诘墓善背钟腥税l(fā)生變更的，后續(xù)持有人應繼續(xù)執(zhí)行股票限售規(guī)定。在這種情況下，在并購之前新三板掛牌企業(yè)可能會進行類似“私有化”的技術(shù)處理，一般情況下公司控股股東會受讓部分投資者的股權(quán)，以期符合股東人數(shù)的要求或者是保證對于公司被并購的決策可以控制。但需注意，根據(jù)《關(guān)于設(shè)立外商投資股份有限公司若干問題的暫行規(guī)定》（以下簡稱《暫行規(guī)定》）第一條，?為進一步擴大國際經(jīng)濟技術(shù)合作和交流，引進外資，促進社會主義商品經(jīng)濟的發(fā)展，外國的公司、企業(yè)和其他經(jīng)濟組織或個人（以下簡稱外國股東），按照平等互利的原則，可與中國的公司、企業(yè)或其他經(jīng)濟組織（以下簡稱中國股東）在中國境內(nèi)，共同舉辦外商投資股份有限公司（以下簡稱公司）?，引入的中國股東必須為公司、企業(yè)或其它經(jīng)濟組織，不得為自然人。2007年8月23日，上海市外國投資工作委員會（根據(jù)當時國務院規(guī)定，該機構(gòu)負責審批投資總額在3000萬美元以下的外商投資企業(yè)）下發(fā)《關(guān)于同意設(shè)立展唐通訊科技（上海）有限公司的批復》（滬外資委協(xié)漕[2007]3792號），批復同意設(shè)立展唐通訊科技（上海）有限公司，同意投資者簽署的展唐有限合資合同和章程。然而，由于《暫行規(guī)定》出臺較早，后續(xù)一些法律法規(guī)已經(jīng)將關(guān)于注冊資本、外資股東持股