【正文】 37500〔2〕2000年3月3日，賣出平倉，實現(xiàn)盈利45000借：期貨保證金－套保合約45000〔〔26502500〕*300〕貸：遞延套保損益45000同時轉(zhuǎn)回套保上的保證金：借：期貨保證金－既然計算損益平衡點，第一張期權(quán)必定要行權(quán)而且賠11美分。執(zhí)行價格與標(biāo)的物市場價格的相對差額越大，時間價值就越小。計算 案例不同期權(quán)的時間價值（1）平值期權(quán)和虛職期權(quán)總大于0（2）美式期權(quán)的時間價值總大于0（3）實值歐式期權(quán)的時間價值可能小于0 往年考題：若六月samp。a、b、c、d、1 參考答案[b] 解析首先求出資金比例x才能得出答案，a,b,c三只股票占資比例為1/6，1/3，1/2。a: 基本因素分析b: 技術(shù)因素分析c: 市場感覺d: 歷史同期狀況 參考答案[b] 教材 p 169（二）基本分析與技術(shù)分析的關(guān)系基本分析的優(yōu)勢預(yù)測價格的變動趨勢，技術(shù)分析優(yōu)勢預(yù)測價格短期變化和入市時機。（四）期現(xiàn)套利期限套利是指交易者利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差，在兩個市場中進行反向交易。（p80）★四、結(jié)算（一）結(jié)算的概念與結(jié)算程序 交易所并不直接對客戶賬戶結(jié)算、收取和追收保證金。第一節(jié)期貨合約△一、期貨合約的概念期貨合約是指有期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。（2）公司制：股東大會、董事會、監(jiān)事會、總經(jīng)理等。堪薩斯期貨交易所（kcbt）1856年成立，最早上市股指期貨的交易所。場內(nèi)集中競價交易（交易集中化）保證金交易（杠桿機制）雙向交易對沖了結(jié)當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度期貨交易必須在期貨交易所內(nèi)進行，或是交易者通過會員參與期貨交易。廣義期貨市場包括期貨交易所、期貨結(jié)算機構(gòu)、期貨經(jīng)紀(jì)公司、期貨交易者。第一章宏觀經(jīng)濟指標(biāo) 第一節(jié)主要經(jīng)濟指標(biāo) 第二節(jié)貨幣金融指標(biāo) 第三節(jié)其他重要指標(biāo) 第二章衍生品定價 第一節(jié)遠(yuǎn)期與期貨定價 第二節(jié)期權(quán)定價 第三節(jié)互換定價第三章定性與定量分析 第一節(jié)定性分析 第二節(jié)定量分析 第四章量化交易第一節(jié)量化交易系統(tǒng)的構(gòu)建 第二節(jié)量化模型的測試評估第三節(jié)量化交易的特定風(fēng)險及其管理 第五章商品期貨及衍生品應(yīng)用 第一節(jié)在貨物貿(mào)易中的應(yīng)用 第二節(jié)在庫存風(fēng)險管理中的應(yīng)用 第三節(jié)在融資中的應(yīng)用第六章金融期貨及衍生品應(yīng)用 第一節(jié)權(quán)益類衍生品應(yīng)用 第二節(jié)利率類衍生品應(yīng)用 第三節(jié)匯率類衍生品的應(yīng)用 第七章場外衍生品 第一節(jié)場外期權(quán) 第二節(jié)場外互換 第三節(jié)信用衍生品 第八章結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品第一節(jié)產(chǎn)品構(gòu)造與業(yè)務(wù)模式 第二節(jié)權(quán)益類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品 第三節(jié)利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品 第四節(jié)匯率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品第九章金融衍生品業(yè)務(wù)風(fēng)險管理 第一節(jié)風(fēng)險識別 第二節(jié)風(fēng)險度量 第二節(jié)風(fēng)險對沖第二篇：2012年期貨投資分析考試大綱2012年期貨投資分析考試大綱《期貨投資分析》考試包括兩方面內(nèi)容。往年考題：芝加哥的82位商人在（）年發(fā)起組織了芝加哥交易所。20世紀(jì)90年代以來，電子化交易方式被引入期貨市場。標(biāo)普500（samp。重點會員制交易所與公司制交易所的不同職能及構(gòu)架期貨公司、結(jié)算機構(gòu)的職能對沖基金與商品投資基金 第一節(jié)期貨交易所一、性質(zhì)與職能（一）定義（p27）△（二）期貨交易所只要有以下職能：提供交易場所、設(shè)施和服務(wù)設(shè)計合約、安排合約上市制定并實施業(yè)期貨市場制度與交易規(guī)則組織和監(jiān)督期貨交易，監(jiān)控市場風(fēng)險發(fā)布市場信息往年考題：現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下，期貨交易所是（）。往年考題：擔(dān)任期貨公司介紹經(jīng)紀(jì)商的證券公司，能夠提供的服務(wù)有（）。a: 風(fēng)險揭示b: 簽署合同c: 繳納保證金d: 下單交易 參考答案[abc] 教材 p 74二、下單（一）常用交易指令實價指令 限價指令停止限價指令 止損指令 出價指令限時指令長效指令套利指令取消指令我國普遍采取實價指令限價指令和取消指令，鄭州采用套利指令，大連采用套利指令、止損指令和停止限價指令。教材 p 97 第三節(jié)基差與套期保值效果第三節(jié)基差與套期保值效果一、完全保值與不完全保值原因期貨價格與現(xiàn)貨價格變動幅度不完全一致期貨與現(xiàn)貨等級存在差異期貨頭寸與現(xiàn)貨數(shù)量存在差異缺少期貨品種，用初級產(chǎn)品套保存在差異 ★二、基差概述（一）概念基差=現(xiàn)貨價格期貨價格（二）影響基差的二因素時間差價品質(zhì)差價地區(qū)差價△（三）基差與正反向市場 基差為負(fù)值這種市場稱為正向市場正向市場的主要反映了持倉費基差為正值這種市場稱為反向市場近期對某種商品或資產(chǎn)需求非常迫切導(dǎo)致價格上升預(yù)計未來供給會增加導(dǎo)致期貨價格下跌（四）基差的變動基差的數(shù)值變大我們稱之為“走強”，基差的數(shù)值變小我們稱之為“走弱”。在不考慮其他因素影響的情況下，甲國政府的這項決定對乙國市場大豆合約價格的影響是（）。在不考慮其他成本因素的情況下，該投機者的凈收益是（）?？礉q期權(quán)的內(nèi)含價值=標(biāo)的物的市場價格執(zhí)行價格 看跌期權(quán)的內(nèi)含價值=執(zhí)行價格標(biāo)的物的市場價格按照行權(quán)價格與市場標(biāo)的物價格關(guān)系可以分為 實值期貨 有內(nèi)含價值 大于0 虛值期權(quán) 不具內(nèi)含價值 內(nèi)含價值0平值期權(quán) 不具內(nèi)含價值 內(nèi)含價值0 教材 p 275表102記熟 案例 往年考題：以下為實值期權(quán)的是（）。標(biāo)的物市場價格波動率高，期權(quán)的時間價值就越大。a: 290b: 284c: 280d: 276 參考答案[b] 解析：第一張買入看漲期權(quán)的損益280+15=295 第二張賣出看漲期權(quán)的損益是290+11=301?！?〕82500〔3〕2000年4月1日購入現(xiàn)貨綠豆300噸，每噸2600元：借：庫存商品－綠豆780000〔300*2600〕應(yīng)交稅金－增〔進〕101400〔780000*13%〕貸：銀行存款（五）風(fēng)險損失的均等性 △（六）風(fēng)險的可防范性★三、期貨市場風(fēng)險的類型可控的角度分為不可控風(fēng)險與可控風(fēng)險（一）、不可控風(fēng)險宏觀環(huán)境變化風(fēng)險政策性風(fēng)險（二）可控風(fēng)險 風(fēng)險的主體劃分（一）投資者 投機者與套期保值者（二）期貨公司（三）期貨交易所（四）政府及監(jiān)管部門 風(fēng)險的來源分（一）市場風(fēng)險（二）信用風(fēng)險（三）流動性風(fēng)險（四）操作性風(fēng)險（五）法律風(fēng)險往年考題：按照風(fēng)險來源分下列哪些風(fēng)險屬于期貨市場風(fēng)險 a 市場風(fēng)險b期貨公司風(fēng)險c法律風(fēng)險d流動性風(fēng)險 答案[acd] 期貨公司風(fēng)險是按照風(fēng)險主體劃分的風(fēng)險教材p 297 △四、期貨市場風(fēng)險的成因（一）價格波動（二）杠桿效應(yīng)（三）集中交易使風(fēng)險具有延伸性（四）對抗性交易導(dǎo)致風(fēng)險有連續(xù)性五、期貨市場風(fēng)險管理原理（一）、風(fēng)險管理的含義 一個有風(fēng)險的環(huán)境里吧風(fēng)險減至最低的管理過程風(fēng)險的識別風(fēng)險的預(yù)測和度量△風(fēng)險控制 風(fēng)險控制包括兩個內(nèi)容（二）、期貨市場風(fēng)險管理的特點期貨交易者 最直接的就是價格波動風(fēng)險期貨公司 期貨交易所 主要的風(fēng)險是管理風(fēng)險（三）、期貨市場監(jiān)管的必要性往年考題：期貨市場的風(fēng)險可以完全規(guī)避答案[錯誤] 解析 期貨市場的風(fēng)險可以降低、管理、控制但不能完全規(guī)避二、從風(fēng)險來源劃分市場風(fēng)險信用風(fēng)險流動性風(fēng)險操作風(fēng)險法律風(fēng)險三、從期貨交易環(huán)節(jié)劃分客戶從事期貨交易主要面臨以下風(fēng)險：代理風(fēng)險交易風(fēng)險交割風(fēng)險第二節(jié)期貨市場的風(fēng)險監(jiān)管體系中國證監(jiān)會的職責(zé) p 311中國期貨保證金監(jiān)控中心的主要職責(zé) p312中國期貨業(yè)協(xié)會成立時間與職責(zé) p317第三節(jié) 期貨市場的風(fēng)險管理第三節(jié)期貨市場的風(fēng)險管理一、監(jiān)管機構(gòu)的風(fēng)險管理（一）分類監(jiān)管的必要性合理配置期貨監(jiān)管資源完善自我約束機制（二）分類監(jiān)管的原則（三）分類監(jiān)管的內(nèi)容 △二、交易所的風(fēng)險管理（一）交易所的主要風(fēng)險源監(jiān)控執(zhí)行力度非理性價格波動（二）交易所的北部風(fēng)險監(jiān)控機制建立執(zhí)行風(fēng)控制度對交易全程進行動態(tài)風(fēng)控風(fēng)險管理基金△三、期貨公司的風(fēng)險管理（一）期貨公司的主要風(fēng)險管理風(fēng)險業(yè)務(wù)操作風(fēng)險預(yù)測風(fēng)險客戶信用風(fēng)險法律風(fēng)險技術(shù)風(fēng)險道德風(fēng)險（二）期貨公司內(nèi)部風(fēng)險監(jiān)控機制首席風(fēng)險官控制客戶信用風(fēng)險執(zhí)行保證金和追加保證金制度四、投資者的風(fēng)險管理（一）客戶的主要風(fēng)險價格風(fēng)險代理風(fēng)險交易風(fēng)險交割風(fēng)險投資者自身因素（1）價格預(yù)測（2）滿倉操作（3）缺乏處理高風(fēng)險投資的經(jīng)驗（二）投資者的風(fēng)險防范措施（三）機構(gòu)投資者的內(nèi)部風(fēng)險監(jiān)控機制第五篇：期貨會員資格投資⒈期貨會員資格投資⑴取得根本席位①交納會員資格費時取得借：長期股權(quán)投資–期貨會員資格投資貸：銀行存款②申請退會、轉(zhuǎn)讓或被取消會員資格,年末借：銀行存款〔實收金額〕貸：長期股權(quán)投資–期貨會員資格投資[期貨損益]⑵取得根本席位之外的席位①交納席位占用費時借：應(yīng)收席位費貸：銀行存款②退還席位時〔不可轉(zhuǎn)讓〕借：銀行存款貸：應(yīng)收席位費⒉支付年會費企業(yè)交納年會費時借：管理費用–期貨年會費貸：銀行存款⒊商品期貨交易⑴交納初始或追加保證金時借：期貨保證金貸：銀行存款注：劃回保證金時作相反分錄⑵提交質(zhì)押品①提交質(zhì)押品劃入保證金時借：期貨保證金〔實際作價金額〕貸：其它應(yīng)付款–質(zhì)押保證金②收到退還的質(zhì)押品借：其它應(yīng)付款–質(zhì)押保證金貸：期貨保證金③處置質(zhì)押品〔企業(yè)不能及時交納保證金時〕i質(zhì)押品為國債借：其它應(yīng)付款–質(zhì)押保證金期貨保證金〔差額局部〕貸：長期債權(quán)投資∕短期投資〔國債賬面值〕投資收益〔處置收入國債賬面值〕ii質(zhì)押品為倉單〔視同銷售〕借：其它應(yīng)付款–質(zhì)押保證金期貨保證金〔差額局部〕貸：其它業(yè)務(wù)收入〔處置收入〕應(yīng)交稅金–增–銷〔處置收入*17%〕同時結(jié)轉(zhuǎn)倉單本錢借：其它業(yè)務(wù)支出貸：物資采購⑶開新倉、對沖平倉、實物交割①開新倉，因在交易前已交納了一定數(shù)額的保證金，作為交易的準(zhǔn)備金，故可不作會計處理②對沖平倉i實現(xiàn)平倉盈利時借：期貨保證金〔結(jié)算日價原價〕貸：期貨損益ii實現(xiàn)平倉虧損作相反分錄注：如平倉盈利是由會員或客戶違規(guī)而強制平倉的，不劃歸會員或客戶，平倉虧損那么由客戶或會員承當(dāng)；如因國家政策變化及連續(xù)漲、跌停板而強制平倉的，其平倉盈利劃歸會員或客戶所有。（三）期權(quán)合約的有效期距離最后交易日長的美食期權(quán)價值不應(yīng)該低于距離最后交易日短的期權(quán)價值剩余期限長的歐式期權(quán)的時間價值和權(quán)利金有可能低于期限短的歐式期權(quán)的時間價值和權(quán)利金剩余相同的美食期權(quán)的價值不應(yīng)該低于歐式期權(quán)的價值 教材 p280 表104（四）無風(fēng)險利率無風(fēng)險利率的高低會影響期權(quán)的時間價值，也可能影響內(nèi)含價值。反之，就越大。（四）套利交易中的模擬誤差（五）期限套利程式交易、三、股指期貨跨期套利（一）不同價格月份期貨合約間的價格關(guān)系（二）不同交割月份期貨合約間存在理論價差往年考題：假設(shè)年利率為6％，年指數(shù)股息率為1％，6月30日為6月期貨合約的交割日，4月1日的現(xiàn)貨指數(shù)分別為1450點，則當(dāng)日的期貨理論價格為（）。a、w形b、三角形c、圓弧形d、旗形 參考答案[ac] 教材p 175~176（四）缺口普通缺口通常回補意義不大突破缺口交易量劇增、價格大幅上漲或下跌，表示反轉(zhuǎn)形態(tài)完成或是走勢加速伴隨新的上漲或下跌的行情來臨逃逸缺口逃逸缺口用來測算投資者獲利空間在突破缺口后，這兩種缺口不會回補衰竭缺口反轉(zhuǎn)信號，長期趨勢到末期出現(xiàn)，此種缺口多數(shù)會在數(shù)天內(nèi)回補。案例二、企業(yè)開展套期保值業(yè)務(wù)的注意事項評估自身是否有套期保值能力完善套期保值機構(gòu)設(shè)置有健全的內(nèi)部控制制度和風(fēng)險管理制度加強對交易中的相關(guān)風(fēng)險管理掌握風(fēng)險評價方法 第五章 期貨投機與套利交易第五章期貨投機與套利交易 第一節(jié)期貨投機 重點投機的作用 套利的集中方法 套利遵循的規(guī)則套利計算題一、投機的概念（一）定義期貨投機是指在期貨市場章以獲取價格收益為目的的期貨交易行為。保證金分為結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金。漲跌停板價格成交時，實行平倉優(yōu)先和時間優(yōu)先的原則。a: 深圳商品交易所b: 大連商品交易所c: 鄭州商品交易所d: 上海期貨交易所參考答案[bcd] 教材p31 第二節(jié)期貨結(jié)算機構(gòu) △一、期貨結(jié)算機構(gòu)的職能擔(dān)保交易履約計算期貨交易盈虧控制市場風(fēng)險二、期貨結(jié)算機構(gòu)的組織方式（p36—37）結(jié)算機構(gòu)是交易所內(nèi)部機構(gòu)結(jié)算機構(gòu)是獨立結(jié)算公司我國目前采用第一種形勢三、期貨市場的結(jié)算體系“金字塔”型分級結(jié)算制度可逐級化解期貨交易風(fēng)險的作用。倫敦石油交易所（ipe）1980年成立。二、期貨交易與現(xiàn)貨交易的對比交割時間不同交易對象不同交易目的不同交易場所與方式不同結(jié)算方式不同△三、期貨交易與遠(yuǎn)期交易的對比：交易對象不同功能作用不同履約方式不同信用風(fēng)險不同保證金制度不同△四、期貨交易與證券交易的對比