【正文】 可為企業(yè)帶來未來現(xiàn)金流入的投資活動主要是收回投資所收到的現(xiàn)金和取得投資收益所收到的現(xiàn)金。因此，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與資本化支出凈額的比例主要反映企業(yè)用經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量維持或擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的能力。通常，企業(yè)信用分析以經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量與流動負(fù)債、總負(fù)債及到期債務(wù)的比較來分析企業(yè)的償債能力。企業(yè)信用分析中一般從現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)、償債能力和企業(yè)獲取現(xiàn)金能力等方面來進(jìn)行現(xiàn)金流量表分析。投資活動現(xiàn)金收入增長也達(dá)到了206067，這就表明在此之前企業(yè)的投資已經(jīng)得到了回報。橫向比較分析是對現(xiàn)金流量表內(nèi)每個項(xiàng)目的本期與基期的金額進(jìn)行比較，揭示差距，觀察和分析企業(yè)現(xiàn)金流量的變化趨勢。全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/全部資產(chǎn)企業(yè)收益質(zhì)量分析評價收益質(zhì)量的財務(wù)比率是營運(yùn)指數(shù)，它是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與經(jīng)營所得現(xiàn)金的比值。、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量對于籌資活動中的現(xiàn)金凈流量來說，它的現(xiàn)金凈流量越大，企業(yè)的所面臨償債壓力也越大，但如果現(xiàn)金凈流入量主要來自于企業(yè)吸收的權(quán)益性資本，那么不僅不會面臨償債壓力，反而資金實(shí)力更強(qiáng)。構(gòu)成部分對現(xiàn)金流量表的分析首先應(yīng)考慮它所包含的內(nèi)容，然后再進(jìn)行具體的分析，包括經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。對內(nèi)投資的現(xiàn)金流出量大幅度提高，往往意味著該企業(yè)面臨一個新的投資機(jī)會；對外投資的現(xiàn)金流出量大幅度提高，則說明該企業(yè)在通過對外投資來尋找新的獲利機(jī)會和發(fā)展機(jī)遇。但是現(xiàn)金流量表顯示經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額卻是2968萬元，因此值得對其利潤質(zhì)量進(jìn)行分析。企業(yè)能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流的活動可分為經(jīng)營活動、投資活動和融資活動三種。一、償債能力的分析根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表可以計(jì)算出企業(yè)償債能力指標(biāo)：流動比率(流動資產(chǎn)／流動負(fù)債)和速動比率(速動資產(chǎn)／流動負(fù)債，其中：速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)－存貨)，但這兩個指標(biāo)有一定的局限性。因?yàn)槠髽I(yè)是以經(jīng)營活動為主，投資活動與籌資活動作為不經(jīng)常發(fā)生的輔助理財活動，其產(chǎn)生的現(xiàn)金流量占總現(xiàn)金流量的比例較低，而且如果企業(yè)經(jīng)營活動所取得的現(xiàn)金在滿足了維持經(jīng)營活動正常運(yùn)轉(zhuǎn)所必須發(fā)生的支出后，其節(jié)余不能償還債務(wù)，還必須向外籌措資金來償債的話，這說明企業(yè)已經(jīng)陷入了財務(wù)困境，很難籌措到新的資金。這時的還款來源只能是融資活動。四、企業(yè)未來狀況分析評價過去是為了預(yù)測未來，雖然現(xiàn)金流量表反映的是企業(yè)過去一定時期內(nèi)現(xiàn)金流量變化的動態(tài)信息，但它卻為預(yù)測企業(yè)未來的財務(wù)狀況提供了可靠的數(shù)據(jù)。現(xiàn)金流量是某一段時間內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出的數(shù)量。通過經(jīng)營活動來實(shí)現(xiàn)企業(yè)稅后核心利潤的所有交易及其事項(xiàng)。其計(jì)算公式如下： 到期債務(wù)本息償付比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/（本期到期債務(wù)+利息支出）到期債務(wù)本息償付比率越大，企業(yè)償付到期債務(wù)的能力就越強(qiáng)；若到期債務(wù)本息償付比率小于1，則表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金不足以償付到期債務(wù)本息，企業(yè)必須依靠投資活動與籌資活動的現(xiàn)金流入才能保證債務(wù)的償還。預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量關(guān)乎企業(yè)的生存與發(fā)展，要想知道企業(yè)是否還能夠持續(xù)經(jīng)營，是否能帶來經(jīng)濟(jì)利益，是否能夠有更好的發(fā)展前途，就不僅僅是結(jié)合當(dāng)前的現(xiàn)金流量表，還更應(yīng)該與歷史流量表進(jìn)行綜合性分析，以便能夠合理規(guī)劃企業(yè)現(xiàn)金收支，協(xié)調(diào)現(xiàn)金收支與經(jīng)營的關(guān)系，保持現(xiàn)金收支平衡和償債能力，同時也為現(xiàn)金控制提供依據(jù)以及能夠進(jìn)行更好的讓企業(yè)處于良好狀態(tài)。從這兩個表可以看出籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零。為什么資產(chǎn)負(fù)債表中應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、預(yù)付賬款取數(shù)和總賬、明細(xì)賬等余額對不上？這是因?yàn)閳蟊韺ν鶃砜颇坑袃煞N取數(shù)規(guī)則造成的。在對現(xiàn)金流量表進(jìn)行結(jié)構(gòu)分析時，還要對經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動內(nèi)部的流入、流出結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，了解企業(yè)現(xiàn)金流入的主要渠道和現(xiàn)金流出的方向等。3．經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與到期債務(wù)本息之比。以X公司為例，雖然其2001年的經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量為正，其FFO卻為7,221萬元，表明公司主營業(yè)務(wù)存在較大問題。影響企業(yè)融資能力的因素包括企業(yè)的發(fā)展前景、可供抵押或質(zhì)押的資產(chǎn)以及獲取第三方擔(dān)保等。FFO從現(xiàn)金的角度很直觀地反映了企業(yè)的經(jīng)營成效，因此當(dāng)企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)虧損，而FFO為正時，表明企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營仍能夠充分彌補(bǔ)資產(chǎn)減值及固定資產(chǎn)損耗，經(jīng)營活動是有價值的活動。通常，該比率越高，企業(yè)償債能力越強(qiáng)，相應(yīng)的債務(wù)風(fēng)險越低。以X公司2001年的現(xiàn)金流量表為例，其當(dāng)期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正，但分析以間接法調(diào)整的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量，可以發(fā)現(xiàn)X公司當(dāng)期經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目增加了119,255萬元，這意味著公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量主要是由推遲應(yīng)付款付款期等影響商業(yè)信用的方式形成的，實(shí)際上加大了公司的財務(wù)風(fēng)險。注意：輔助數(shù)據(jù)項(xiàng)中可以設(shè)置取數(shù)公式來進(jìn)行自動取數(shù)，建議手工填寫。這意味著企業(yè)在購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、其他長期資產(chǎn)以及對外投資等方面所支付的現(xiàn)金之和，大于企業(yè)在收回投資、取得投資收益、處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)而收到的現(xiàn)金凈額之和。故而只有足夠的現(xiàn)金來支付這些款項(xiàng)，那么企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營活動就不能順利進(jìn)行，企業(yè)就無法得到更好的成長與發(fā)展，投資者也無法得到投資的回報，所以無論是企業(yè)的債權(quán)人，還是債務(wù)人都非常關(guān)心企業(yè)的支付能力，從而通過分析現(xiàn)金流量表了解企業(yè)的支付能力。該比率越高，企業(yè)所能承擔(dān)的債務(wù)的規(guī)模越大：反之越小。其次將銷售商品、提供勞務(wù)所收到的現(xiàn)金與經(jīng)營活動流入的現(xiàn)金總額比較，這樣就可以反映出該企業(yè)的產(chǎn)品銷售現(xiàn)款占經(jīng)營活動流入的現(xiàn)金的比例到底有大，如果所占比例較大，則說明它的主營業(yè)務(wù)較突出，產(chǎn)品的營銷狀況較好。現(xiàn)金是指企業(yè)的庫存現(xiàn)金以及可以隨時用于支付的銀行存款，即企業(yè)可能隨時用于支付的貨幣資金，它是現(xiàn)金流量表主要的編制基礎(chǔ)。相反，說明企業(yè)資產(chǎn)利用效率低。這時還款來源可能是投資活動，也可能是融資活動。但是并非這三個比率值越大越好，這是因?yàn)楝F(xiàn)金的收益性較差，若現(xiàn)金凈增加額過大，即現(xiàn)金流量表中“現(xiàn)金增加額”項(xiàng)目數(shù)額過大，則可能是企業(yè)現(xiàn)在的生產(chǎn)能力不能充分吸收現(xiàn)有資產(chǎn)，使資產(chǎn)過多的停留在盈利能力較低的現(xiàn)金上，從而降低了企業(yè)的獲得能力。對商業(yè)銀行來說，這種情況要特別注意，不要被借款企業(yè)賬面上的“繁榮”所迷惑，要著重關(guān)注企業(yè)有多少現(xiàn)實(shí)貨幣資金可用來還貸。我們可以區(qū)分以下兩種情況加以討論：＞0時：如果投資活動的現(xiàn)金凈流量＞0，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金可以用來償還貸款；不足時，可用投資活動的剩余現(xiàn)金；仍