【正文】 國(guó)有控股上市公司是指政府或國(guó)有企業(yè)（單位）擁有50%以上股本，以及持有股份的比例雖然不足50%，但擁有實(shí)際控制權(quán)（能夠支配企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策和資產(chǎn)財(cái)務(wù)狀況，并以此獲取資本收益的權(quán)利）或依其持有的股份已足以對(duì)股東會(huì)、股東大會(huì)的決議產(chǎn)生重大影響的上市公司。這是一個(gè)規(guī)模比A股更大的市場(chǎng)，截至2013年2月底，%。對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響： 篇二：債券投資案例（840字）1994年11月25日，證券公司與計(jì)算機(jī)公司簽訂代理包銷(xiāo)發(fā)行計(jì)算機(jī)公司企業(yè)債券協(xié)議，約定由證券公司代理計(jì)算機(jī)公司發(fā)行企業(yè)債券500萬(wàn)元，期限一年，％，到期時(shí)間為1995年11月27日。盡管管理層對(duì)城投債的發(fā)行提出諸多限制性的規(guī)定，但城投債仍存在規(guī)模擴(kuò)張過(guò)快的問(wèn)題。這種以未來(lái)土地資源收益做溢價(jià)的借債融資方式，往往蘊(yùn)含巨大風(fēng)險(xiǎn)三、城投債發(fā)展中的問(wèn)題（一）資產(chǎn)整合操作不規(guī)范由于城投債的發(fā)行只需接受《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》等相關(guān)法律法規(guī)的約束，城投公司的資產(chǎn)規(guī)模的大小直接影響債券發(fā)行規(guī)模，地方政府為募集所需資金向城投公司注入資產(chǎn)迅速提高資產(chǎn)規(guī)模，但存在注入土地等無(wú)形資產(chǎn)時(shí)估值過(guò)高、資產(chǎn)劃撥不規(guī)范等問(wèn)題。2013年底以來(lái)，在中央提出的“開(kāi)正門(mén)、堵邪路”化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)思想指導(dǎo)下，推動(dòng)地方政府融資平臺(tái)融資“陽(yáng)光化”成為監(jiān)管層的核心思路。但與此同時(shí)，隨著城投債的發(fā)展規(guī)模越來(lái)越大，其潛在風(fēng)險(xiǎn)也在不斷積累，越來(lái)越多的學(xué)者已經(jīng)開(kāi)始關(guān)注城投債問(wèn)題，提出了不同的見(jiàn)解，對(duì)其發(fā)展方向獻(xiàn)言建策。關(guān)于保障房項(xiàng)目，項(xiàng)目手續(xù)提出如下要求：發(fā)債募集資金擬投入的保障房應(yīng)納入省級(jí)保障房計(jì)劃，或省級(jí)政府與地方市政府簽訂的保障房建設(shè)目標(biāo)責(zé)任書(shū)，并嚴(yán)格限定在公租房、廉租房、經(jīng)濟(jì)適用房、限價(jià)商品房和各類(lèi)棚戶(hù)區(qū)改造的范圍內(nèi)。融資平臺(tái)公司經(jīng)依法批準(zhǔn)利用原有劃撥地進(jìn)行經(jīng)營(yíng)性開(kāi)發(fā)建設(shè)或者轉(zhuǎn)讓原劃撥土地使用權(quán)的，應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定補(bǔ)繳土地價(jià)款。備注：政府注資或者劃撥給發(fā)行人的土地不論是出讓地還是劃撥地，需要根據(jù)評(píng)估價(jià)值交納土地出讓金，未繳納的需要按照國(guó)土局出讓金計(jì)提比例計(jì)提，并在計(jì)算發(fā)行額度時(shí)從凈資產(chǎn)中扣除；（比如遂發(fā)展項(xiàng)目）辦理了土地證，需要詳細(xì)披露土地證信息。但是由于信息不對(duì)稱(chēng)，中央政府的借款行為在數(shù)量、種類(lèi)、期限等方面不能很好地滿(mǎn)足州政府的需求，同時(shí)，由中央代發(fā)地方債券的制度也帶來(lái)了道德風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)制度不到10年就完結(jié)了。1992年之后，澳大利亞各州獲得了獨(dú)立的舉債權(quán)，這種模式得到了推廣，各州紛紛成立了自己的國(guó)庫(kù)公司，國(guó)庫(kù)公司債券不斷得到規(guī)范和完善，延續(xù)至今并發(fā)揮著重要的作用。由于當(dāng)時(shí)缺乏地方政府債券或者市政債券，將市政建設(shè)收入債券納入企業(yè)債券，屬于臨時(shí)應(yīng)急或變通的性質(zhì)?！?9岳城建債”是岳陽(yáng)市城市建設(shè)投資公司發(fā)行的企業(yè)債，募集說(shuō)明書(shū)表明其主要收入來(lái)自岳陽(yáng)市城市建設(shè)投資管理中心的土地儲(chǔ)備收入。大部分收入債券是用來(lái)為地方政府擁有的公用事業(yè)和準(zhǔn)公用事業(yè)（如醫(yī)院、學(xué)校等）籌資?！吨袊?guó)投資》：這類(lèi)企業(yè)債在我國(guó)的市場(chǎng)上也非常活躍，這的確是市場(chǎng)的選擇。但是考慮到我國(guó)轉(zhuǎn)軌時(shí)期的體制限制，在可以預(yù)見(jiàn)的時(shí)間內(nèi)發(fā)展一般責(zé)任債券性質(zhì)的地方債券條件都不太成熟，但是可以進(jìn)行一般責(zé)任債券的試點(diǎn)。其他應(yīng)收款：針對(duì)城投公司，審核時(shí)主要關(guān)注與政府的往來(lái)款項(xiàng)，金額大的需要政府出具還款措施。并且必須明確表示不超過(guò)7:3（三）現(xiàn)金流現(xiàn)金流是根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表勾稽過(guò)來(lái)的，一般會(huì)特別關(guān)注經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~。償債保障措施主要包括：自身收益情況、債券還款方式、可變現(xiàn)資產(chǎn)情況、外部融資情況、抵押擔(dān)保措施等。（三）爆發(fā)增長(zhǎng)階段（2009年）2008年1月，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于推進(jìn)企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)展、簡(jiǎn)化發(fā)行核準(zhǔn)程序有關(guān)事項(xiàng)的通知》，將企業(yè)債審批環(huán)節(jié)由先前先核定規(guī)模再核準(zhǔn)發(fā)行的兩重審批簡(jiǎn)化為核準(zhǔn)發(fā)行一個(gè)環(huán)節(jié)，并取消總額限制，政府融資平臺(tái)發(fā)行企業(yè)債的空間在政策上得到很大拓展。綜上觀(guān)點(diǎn)，并結(jié)合我國(guó)城投債的發(fā)展現(xiàn)狀，我們可以認(rèn)為，城投債的出現(xiàn)是一種歷史的產(chǎn)物，既與我國(guó)的具體制度息息相關(guān)，也與世界的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)存在著千絲萬(wàn)縷的關(guān)系。城投公司的償債能力取決于投資項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)效益和地方政府的財(cái)政撥款和補(bǔ)貼等，城投債的風(fēng)險(xiǎn)很大程度上取決于地方政府對(duì)城投公司的支持意愿和力度，以及地方政府經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和財(cái)政收入。同時(shí)，應(yīng)借鑒西方國(guó)家發(fā)行市政債的成熟經(jīng)驗(yàn)，可以考慮從發(fā)展債券保險(xiǎn)和成立專(zhuān)業(yè)擔(dān)保公司進(jìn)行擔(dān)保等方面豐富增信措施。特此承諾。機(jī)構(gòu)只是作為資金的托管方購(gòu)買(mǎi)債券獲益，而發(fā)行債券的既有國(guó)家（例如發(fā)行國(guó)債），有地方政府（例如發(fā)行城投債），也有企業(yè)（例如發(fā)行企業(yè)債）。準(zhǔn)公益性項(xiàng)目包含但不限于以下幾類(lèi)：（1）、公共服務(wù)項(xiàng)目包括供水、供電（電力）、供氣、供熱等；（2）、公共交通建設(shè)運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目包括高速公路投資運(yùn)營(yíng)、鐵路、港口、碼頭、機(jī)場(chǎng)（民航）建設(shè)運(yùn)營(yíng)、軌道交通建設(shè)運(yùn)營(yíng)、城市交通建設(shè)運(yùn)營(yíng)等。而相關(guān)部門(mén)調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，類(lèi)似“老鼠倉(cāng)”的行為廣泛存在。1995年12月30日至1996年2月，信托公司依約兌付了全部債券本息225萬(wàn)元。同年11月9日，證券公司與贛昌資金市場(chǎng)簽訂拆借協(xié)議，從該市場(chǎng)借得資金2000萬(wàn)元，到期日為1995年3月10日，％??證券公司將所借2000萬(wàn)元資金全部用于兌付中房南昌公司到期企業(yè)債券。四，解決方式城投債作為一種金融創(chuàng)新，拓寬了地方政府融資渠道、為城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)籌措了大量資金，有力地推動(dòng)了我國(guó)城市化進(jìn)程。這就表明1997～2009年間共發(fā)行287支債券，而2009年至2015年3月才6年多的時(shí)間就發(fā)行了5136支債券，融資額高達(dá)6萬(wàn)億余元。（五）規(guī)范中發(fā)展期（2012年至今）2012年3月，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)2012年地方政府融資平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見(jiàn)》，要求各銀行原則上不得新增融資平臺(tái)貸款規(guī)模，政府融資平臺(tái)銀行貸款渠道被顯著收緊。城投債，又稱(chēng)“準(zhǔn)市政債”，是地方投融資平臺(tái)作為發(fā)行主體，公開(kāi)發(fā)行企業(yè)債和中期票據(jù)，其主業(yè)多為地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或公益性項(xiàng)目。其中高級(jí)公路項(xiàng)目可以與政府簽訂委托代建協(xié)議。備注：需要董事會(huì)或者股東會(huì)出具決議。股份公司凈資產(chǎn)不低于3000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司和其他類(lèi)型的企業(yè)凈資產(chǎn)不低于6000萬(wàn)元。地方政府負(fù)債缺乏有效的制度約束，一些地方政府尤其是部分市縣和相當(dāng)數(shù)量鄉(xiāng)政府的隱性負(fù)債已經(jīng)比較高，除非與城市化和市政建設(shè)相關(guān)的稅收掛鉤，否則債券的償還面臨很大問(wèn)題。一個(gè)很有意思的事情是，澳大利亞在多年的探索中，也發(fā)展出一種很有生命力的國(guó)庫(kù)公司債，與我國(guó)的“城投債”非常相似。從去年4季度到目前，我們已經(jīng)發(fā)行了45只企業(yè)債券，大體籌措了1300多億的資金，目前向國(guó)家提出申請(qǐng)，待發(fā)行債券的還有50多家，總共也是接近1000億元”。3月6日，國(guó)家發(fā)展改革委主任張平在談到4萬(wàn)億投資中地方政府如何解決近3萬(wàn)億的配套資金時(shí)說(shuō)：“我們對(duì)于暫時(shí)缺少配套資金的項(xiàng)目要利用地方的融資平臺(tái)，擴(kuò)大地方企業(yè)債券的發(fā)行。但是，這種債券有它的優(yōu)越性。而我國(guó)在現(xiàn)階段的行政管理體