【正文】 麥金森公司財(cái)務(wù)理論大連東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社 2002年6月 35美尤金500）＋14%（350247。（3）混合性籌資動(dòng)機(jī)。會(huì)計(jì)處理方法的多樣性可能導(dǎo)致利潤(rùn)并不能反映企業(yè)的真實(shí)情況。500）＝%乙方案的綜合資本成本：7%（110247。（3）發(fā)行普通股40萬(wàn)元，每股發(fā)行價(jià)格10元。企業(yè)因擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)?；蛟黾訉?duì)外投資的需要而產(chǎn)生的追加籌資動(dòng)機(jī)。利潤(rùn)最大化是基于歷史的角度，不能反映企業(yè)未來(lái)的盈利能力，會(huì)是企業(yè)的決策具有短期行為傾向。對(duì)16．財(cái)務(wù)預(yù)算是全面預(yù)算編制的起點(diǎn)。A．（P/A，i，n）（1+i）B．[（P/A，i，n1）+1]C．（F/A，i，n）（1+i）D．[（F/A，i，n+1）1]10．某公司擬購(gòu)置一處房產(chǎn)，付款條件是：從第7年開(kāi)始，每年年初支付10萬(wàn)元，連續(xù)支付10次，共100萬(wàn)元，假設(shè)該公司的資本成本率為10%，則相當(dāng)于該公司現(xiàn)在一次付款的金額為（）萬(wàn)元。A．15% B．25% C．23% D．20%24．，已知市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8％，權(quán)益市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為4%，則該公司普通股的成本為（）。預(yù)計(jì)B公司未來(lái)股利的增長(zhǎng)率為5%。長(zhǎng)期利率一般要高于短期利率，這就是期限性風(fēng)險(xiǎn)收益率。從資本流通角度看，利率為資本的交易價(jià)格。（領(lǐng)會(huì)）企業(yè)價(jià)值是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。借入資本，指?jìng)鶛?quán)人提供的資本，它有固定的還本付息時(shí)間，有一定的籌資風(fēng)險(xiǎn)，但其要求的報(bào)酬通常低于權(quán)益資本。（領(lǐng)會(huì)）（四）公司與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系：主要是指公司將其資本以購(gòu)買債券、提供借款或商業(yè)信用等形式出借給其他單位所形成的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，體現(xiàn)的是債權(quán)與債務(wù)的關(guān)系。（識(shí)記）公司財(cái)務(wù)活動(dòng)包括籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及股利分配活動(dòng)。特征：籌資速度快、籌資彈性好、籌資成本低、籌資風(fēng)險(xiǎn)大財(cái)務(wù)分析的作用：（1）通過(guò)財(cái)務(wù)分析，可以全面評(píng)價(jià)企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的各種財(cái)務(wù)能力，包括償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力和發(fā)展能力，從而分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中存在的問(wèn)題，總結(jié)財(cái)務(wù)管理工作的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，促進(jìn)企業(yè)改進(jìn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、提高管理水平。3）利用普通股籌資風(fēng)險(xiǎn)小?？赊D(zhuǎn)換債券：簡(jiǎn)稱為可轉(zhuǎn)債，是指由公司發(fā)行并規(guī)定債券持有人在一定期限內(nèi)按約定的條件可將其轉(zhuǎn)換為發(fā)行公司普通股的債券。為資金流入量，統(tǒng)稱為現(xiàn)金流量6解散清算和破產(chǎn)清算的關(guān)系相同點(diǎn)：清算的目的都是結(jié)算被清算企業(yè)的各種債權(quán)，債務(wù)關(guān)系和法律關(guān)系；在解散清算過(guò)程中，當(dāng)發(fā)現(xiàn)企業(yè)資不抵債時(shí)應(yīng)立即向法院申請(qǐng)實(shí)行破產(chǎn)清算不同點(diǎn)：清算的性質(zhì)不同。4什么是銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用銷售費(fèi)用：指企業(yè)在銷售產(chǎn)品、自制半成品和提供勞務(wù)過(guò)程中所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用。影響債券發(fā)行價(jià)格的因素，即債券面值 3信用標(biāo)準(zhǔn)的衡量指標(biāo)：壞帳損失率3企業(yè)固定資產(chǎn)管理的基本要求，哪些固定資產(chǎn)不計(jì)提折舊，固定資產(chǎn)折舊法哪些？ 基本要求：保護(hù)固定資產(chǎn)的完整無(wú)缺；提高固定資產(chǎn)的完好程度和利用效果；正確核定固定資產(chǎn)需用量；正確計(jì)算固定資產(chǎn)折舊額，有計(jì)劃地計(jì)提固定資產(chǎn)折舊；加強(qiáng)固定資產(chǎn)投資的預(yù)測(cè)。⑶經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)最重要的外匯風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)檫@種風(fēng)險(xiǎn)的影響是長(zhǎng)期的1股利的現(xiàn)值的計(jì)算11春湖南自考網(wǎng)復(fù)習(xí)考前資料財(cái)務(wù)管理學(xué)、銷售收入實(shí)現(xiàn)的時(shí)間確定：企業(yè)一般于產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)出，勞務(wù)已經(jīng)提供，同時(shí)收訖價(jià)款或者取得收取價(jià)款的憑據(jù)時(shí)，確認(rèn)銷售收入的實(shí)現(xiàn)。永續(xù)年金：無(wú)期限連續(xù)收款、付款的年金。企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系指企業(yè)在資金運(yùn)動(dòng)中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。股票的種類：按股東權(quán)利和義務(wù)的不同，分為普通股和優(yōu)先股；股票按票面有無(wú)記名，分為記名股票和無(wú)名股票；股票按票面是否表明金額，分為面值股票和無(wú)面值股票。方法：風(fēng)險(xiǎn)收益額和風(fēng)險(xiǎn)收益率2怎樣理解資金運(yùn)動(dòng)的規(guī)律性1各種資金形成具有空間的并存性和時(shí)間上的繼起性2資金的收支要求在數(shù)量上和時(shí)間上協(xié)調(diào)平衡3不同性質(zhì)的資金支出各具特點(diǎn)，并與相應(yīng)的收入來(lái)源相匹配4資金運(yùn)動(dòng)同物資存在著相一致又相背離的辨證關(guān)系5企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)同社會(huì)總資金運(yùn)動(dòng)存在著依存關(guān)系2什么是資金成本，資金成本的作用，如何計(jì)算資金成本就是企業(yè)籌集和使用資金而支付的各種費(fèi)用。3財(cái)務(wù)分析的基本要素有哪些⑴財(cái)務(wù)分析的主體，即對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析的機(jī)構(gòu)和人員。企業(yè)籌集的資本金，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期間內(nèi)，投資者除依法轉(zhuǎn)讓外，不得以任何方式抽走。6什么是商業(yè)信用，5C評(píng)估法，商業(yè)信用籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)商業(yè)信用：指商品交易中以延期付款或預(yù)收貸款方式進(jìn)行購(gòu)銷活動(dòng)而形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的直接信用行為?；旌闲曰I資：是指兼具股權(quán)性籌資和債務(wù)性籌資雙重屬性的長(zhǎng)期籌資類型，主要包括發(fā)行優(yōu)先股籌資和發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資。3）能夠保障股東的控制權(quán)。參加人是指客體的供應(yīng)者和需求者，如企業(yè)、政府部門和個(gè)人等。當(dāng)公司變賣其對(duì)內(nèi)投資的各種資產(chǎn)或收回對(duì)外投資的本金和收益時(shí)，表現(xiàn)為公司資本的流入。（識(shí)記）營(yíng)運(yùn)資本籌資管理主要是制定營(yíng)運(yùn)資本籌資政策，包括決定向誰(shuí)借入短期資本、借入多少短期資本、是否采用賒購(gòu)的籌資政策等。三、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)（領(lǐng)會(huì)）（1）股東的目標(biāo)：公司財(cái)富最大化（2）經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)：增加報(bào)酬增加閑暇時(shí)間避免風(fēng)險(xiǎn)（3）經(jīng)營(yíng)者對(duì)股東目標(biāo)的背離：道德風(fēng)險(xiǎn)逆向選擇（4）防止經(jīng)營(yíng)者背離股東目標(biāo)的方法：監(jiān)督激勵(lì)股東可同時(shí)采取監(jiān)督和激勵(lì)兩種辦法來(lái)協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)，但不能解決全部問(wèn)題，需要權(quán)衡監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東利益而形成的損失，尋找使三項(xiàng)之和最小的辦法。政府發(fā)行的短期國(guó)庫(kù)券利率由純利率和通貨膨脹補(bǔ)償率兩部分組成。A．長(zhǎng)期借款成本 B．債券成本 C．保留盈余成本 D．普通股成本3．想A．選擇長(zhǎng)期政府債券的票面利率比較適宜B．選擇國(guó)庫(kù)券利率比較適宜C．必須選擇實(shí)際的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率D．政府債券的未來(lái)現(xiàn)金流，都是按名義貨幣支付的，據(jù)此計(jì)算出來(lái)的到期收益率是名義無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率14．在個(gè)別資本成本的計(jì)算中，不用考慮籌資費(fèi)用影響因素的是（）。A．信用期限為10天，折扣期限為30天B．在10—30天內(nèi)付款可享受10%的折扣C．信用期限為30天，現(xiàn)金折扣為10%D．在10天內(nèi)付款可享受1%的折扣，否則應(yīng)在30天內(nèi)全額付款29．在下列各項(xiàng)中，不能用于加權(quán)平均資本成本計(jì)算的是（）。對(duì)5．在債券持有期間，當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，債券價(jià)格一般會(huì)隨之下跌。對(duì)四、問(wèn)答題1．什么是營(yíng)運(yùn)資金？答案：營(yíng)運(yùn)資金是指在企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中戰(zhàn)勝在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金。7．簡(jiǎn)述直接籌資與間接籌資的差別。9．某企業(yè)2016年實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn)150萬(wàn)元，2017年需要新增投資200萬(wàn)元，目前資本結(jié)構(gòu)（債務(wù)/權(quán)益）為4/6，上年支付股利40萬(wàn)元，股利支付率40%，請(qǐng)列舉出三種合理的2017年股利分配的方案，說(shuō)明應(yīng)支付的股利數(shù)額以及企業(yè)需要從外部籌集的資金數(shù)額。2．新發(fā)公司擬籌資2000萬(wàn)元，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)備選方案。答案:（1）A方案凈現(xiàn)值=2400（P/F,10%,1）+12000（P/F,10%,2）+12000（P/F,10%,3）18000=(元)B方案凈現(xiàn)值=6900（P/F,10%,1）+6900（P/F,10%,2）+6900（P/F,10%,3）18000=840（元）A方案的凈現(xiàn)值大于0，B方案的凈現(xiàn)值小于0，所以應(yīng)采納A方案，放棄B方案。直接籌資依賴于資本市場(chǎng)機(jī)制如證券交易所，以各種證券為媒介；而間接籌資既可運(yùn)用市場(chǎng)機(jī)制，也可運(yùn)用計(jì)劃或行政手段。現(xiàn)金流量比率是企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量和流動(dòng)負(fù)債的比率，該比率越高，說(shuō)明償還短期債務(wù)的能力越強(qiáng)?？死灼账关?cái)務(wù)管理北京中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社 1981年4月 6詹姆斯范霍恩、約翰芬尼特公司財(cái)務(wù)管理 上下北京中國(guó)人民大學(xué)出版社 1999年 32美斯蒂芬4．答案：甲方案的綜合資本成本：7%（80247。直接籌資成本低，可以改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，但會(huì)影響企業(yè)的控制權(quán)；而間接籌資成本高，但不會(huì)影響企業(yè)的控制權(quán)。不可分散風(fēng)險(xiǎn)，又稱系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是由于某些因素給市場(chǎng)上所有的證券都帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失的可能性，這些風(fēng)險(xiǎn)影響到所有的證券，因此，不能通過(guò)證券組合分散掉，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，這種風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法消除的。答案：該債券的成本 200012%2000110%(1?3%)(1?33%)=%%。到期債務(wù)本息償付比率是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~和到期債務(wù)本息比率。直接籌資因程序較為繁雜，準(zhǔn)備時(shí)間較長(zhǎng)，籌資效率較低，籌資費(fèi)用較高；而間接籌資過(guò)程簡(jiǎn)單，籌資效率高，成本低。不可分散風(fēng)險(xiǎn)，又稱系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是由于某些因素給市場(chǎng)上所有的證券都帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失的可能性，這些風(fēng)險(xiǎn)影響到所有的證券，因此，不能通過(guò)證券組合分散掉，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，這種風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法消除的。錯(cuò)11．股票分割會(huì)使股票的每股市價(jià)降低，可以提高股票的流動(dòng)性。A．長(zhǎng)期借款成本 B．債券成本 C．留存收益 D．普通股成本5．在個(gè)別資本成本中須考慮抵稅因素的是（）。A．% B．% C．% D．%20．某企業(yè)準(zhǔn)備購(gòu)入A股票，預(yù)計(jì)3年后出售可得2200元，該股票3年中每年可獲現(xiàn)金股利收入200元，預(yù)期報(bào)酬率為10%。A．% B．% C．% D．%7．某公司2008年7月1日發(fā)行面值為1000元的債券，票面利率為10%，3年到期，每半年付息一次，付息日為6月30日和12月31日，假定2009年7月1日的市場(chǎng)利率為8%，則此時(shí)該債券的價(jià)值為（）元。如果一項(xiàng)資產(chǎn)能夠迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，說(shuō)明其變現(xiàn)能力強(qiáng)，流動(dòng)性好，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)低，利率低；反之，則說(shuō)明流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)高，利率高。，現(xiàn)貨交易、期貨交易、期權(quán)交易和信用交易。不足：忽視了時(shí)間的選擇，沒(méi)有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值；忽視了利潤(rùn)賺取與投入資本的關(guān)系；忽視了風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)期投資，是指其影響超過(guò)一年的投資。這種因分配而產(chǎn)生的資本流動(dòng)便屬于股利分配引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)。這意味著資本可以自由流通、充分競(jìng)爭(zhēng)，預(yù)期報(bào)酬率相同的證券價(jià)格相同，有充分信息，利率一致。影響企業(yè)償還能力的其他因素：或有負(fù)債、擔(dān)保責(zé)任、租賃活動(dòng)、可用的銀行授信額度短期償債能力分析：是指企業(yè)償付流動(dòng)負(fù)債的能力。是評(píng)價(jià)應(yīng)收賬款流動(dòng)性大小的一個(gè)重要財(cái)務(wù)比率，它反映了應(yīng)收賬款在一個(gè)會(huì)計(jì)內(nèi)的周轉(zhuǎn)次數(shù)，可以用來(lái)分析應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率。具體包括：資金合理配置原則；收支積極平衡原則；成本效益原則；收益風(fēng)險(xiǎn)均衡原則；分級(jí)分權(quán)原則；利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則7資金結(jié)構(gòu)對(duì)資金成本的影響湖南自考網(wǎng)編輯整理7利潤(rùn)分配的一般內(nèi)容銷售利潤(rùn)；投資凈收益；營(yíng)業(yè)外收支凈額第二篇：財(cái)務(wù)管理學(xué)一、名詞解釋剩余股利政策：剩余股利政策就反映了股利政策與投資、籌資之間的關(guān)系。方法：時(shí)間序列法；因果分析法；本量利分析法。為此，企業(yè)必須確定其貨幣資金的最佳持有量。資金成本是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的最低尺度。應(yīng)收賬款余額比率法?，F(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念有哪些？企業(yè)財(cái)務(wù)管理又稱理財(cái)目標(biāo)：經(jīng)濟(jì)效益最大化。企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。按應(yīng)收帳款帳齡的長(zhǎng)短不同分別制定不同的比率，計(jì)提壞帳準(zhǔn)備金。三。貨幣資金最佳持有量的確定貨幣資金是一種非盈利資產(chǎn)，過(guò)多地保持貨幣資金勢(shì)必會(huì)降低企業(yè)的盈利能力，然而貨幣資金過(guò)少也會(huì)給企業(yè)帶來(lái)資金周轉(zhuǎn)困難和增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。5銷售收入的含義，預(yù)測(cè)方法含義： 銷售表現(xiàn)為從商品到貨幣的轉(zhuǎn)化過(guò)程，當(dāng)企業(yè)將自己的商品或勞務(wù)提供給需用者，企業(yè)即可以從需用方得到相應(yīng)的貨幣資金，即銷售收入。7引起外匯供求關(guān)系變動(dòng)的主要因素：國(guó)際收支狀況；通貨膨脹程度；利率水平；政府干預(yù)匯率政策，外貿(mào)政策7外匯投機(jī)活動(dòng)8國(guó)際或國(guó)家政治局的動(dòng)蕩7企業(yè)財(cái)務(wù)管理的原則：是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系的準(zhǔn)則，它是從企業(yè)財(cái)務(wù)管理的時(shí)間經(jīng)驗(yàn)中概括出來(lái)的、體現(xiàn)理財(cái)活動(dòng)規(guī)律性的行為規(guī)范，是對(duì)財(cái)務(wù)管理的基本要求。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：企業(yè)一定時(shí)期賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的職能類型：投資戰(zhàn)略、籌資戰(zhàn)略、營(yíng)運(yùn)戰(zhàn)略、勝利戰(zhàn)略財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合類型：擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。MM資本結(jié)構(gòu)理論 吧的假設(shè)：公司子無(wú)稅收的環(huán)境中經(jīng)營(yíng)；公司營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的高低由息稅前利潤(rùn)標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)衡量，公司營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決定其風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)；投資者對(duì)所有公未來(lái)盈利及風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期相同；投資者不知福證券交易成本，所有債務(wù)利率相同；公司為零增長(zhǎng)公司，即年平均盈利額不變；個(gè)人和公司均可發(fā)行無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券，并由無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率；公司無(wú)破產(chǎn)成本；公司的股利政策與公司價(jià)值無(wú)關(guān)，公司發(fā)行新債時(shí)不會(huì)影響已有債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值；存在高度完善和均衡的資本市場(chǎng)。首先，依法納稅；其次，用來(lái)彌補(bǔ)虧損、提取法定公積金；最后，向股東分配股利。間接投資，把資本投放于金融性資產(chǎn)，以便獲取利息、股利以及資本利得的投資，又稱證券投資。優(yōu)點(diǎn)：追求利潤(rùn)最大化，必須加強(qiáng)管理，改進(jìn)技術(shù)，提高生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本，注重市場(chǎng)銷售，將有利于資源的合理配置，有利于經(jīng)濟(jì)效益的提高。，交易所交易和柜臺(tái)交易。（四）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)收益率（識(shí)記）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指某項(xiàng)資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的可能性。A．與票面利率相同 B．與票面利率也有可能不同 C．高于票面利率 D．低于票面利率6．某股票目前每股現(xiàn)金股利為5元，每股市