【正文】 圖 41 秦皇島 5500 大卡動(dòng)力煤價(jià)格 注：?jiǎn)挝唬涸?/噸 ③ 大同 5500 大卡動(dòng)力煤末煤價(jià)格 ① 本節(jié)所有價(jià)格數(shù)據(jù)均來(lái)自煤炭網(wǎng)（ 勢(shì)圖，因?yàn)槟壳盁o(wú)法從免費(fèi)渠道獲得這些價(jià)格走勢(shì)圖。 ① 含稅車(chē)板價(jià)：是指在火車(chē)車(chē)廂交貨、含增值稅的價(jià)格。 ③ 政府價(jià)格干預(yù) 上文在對(duì)我國(guó)煤炭?jī)r(jià)格形成機(jī)制的分析中指出，目前我國(guó)煤炭?jī)r(jià)格實(shí)際上存在雙軌制。棄土棄渣按實(shí)際排放量每立方米一次性交納 2～ 5 元的水土流失治理費(fèi)。 （ 2）中央政府的政策取向 ①政策性成本增加 近年來(lái)國(guó)家完善煤炭產(chǎn)業(yè)政策，政策性成本上升，煤炭生產(chǎn)成本隨之大幅上升。主要包括資源稅、資源補(bǔ)償費(fèi)、礦權(quán)補(bǔ)償費(fèi)等；第三，安全成本。 ① 國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度 從全球和任何一個(gè)國(guó)家來(lái)看，煤炭行業(yè)的發(fā)展和煤炭的需求量會(huì)與國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展成正比例關(guān)系；煤炭行業(yè)發(fā)展受經(jīng)濟(jì)周期的影響主要表現(xiàn)在：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度通過(guò)直接影響煤炭的需求量，進(jìn)而影響到煤炭?jī)r(jià)格；當(dāng)一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)處于周期中增長(zhǎng)階段時(shí)，煤炭需求增加，市場(chǎng)價(jià)格上漲；當(dāng)處于周期中低迷階段時(shí)，需求減縮，市場(chǎng)價(jià)格隨 之下跌。原則上重點(diǎn)煤炭合同也由合同雙方協(xié)商確定，國(guó)家只在 煤炭市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)特殊異常狀況時(shí)才會(huì)進(jìn)行必要的宏觀政策調(diào)控。但是與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)煤炭行業(yè)整體技術(shù)水平較低，特別是中小型煤炭企業(yè)，小型 礦井生產(chǎn)技術(shù)裝備水平極低；鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦生產(chǎn)工藝落后，浪費(fèi)資源現(xiàn)象嚴(yán)重。從 2021 年起，煤炭產(chǎn)品的價(jià)格主要由市場(chǎng)力量決定。另外，中國(guó)煤 炭工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)揮行業(yè)自律作用，協(xié)助政府制定煤炭行業(yè)規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)，推動(dòng)和促進(jìn)煤礦企業(yè)加強(qiáng)安全 ① 圖表中 2021 年的數(shù)據(jù)為預(yù)測(cè)值。 總體產(chǎn)能過(guò)剩，局部地區(qū)供不應(yīng)求 我國(guó)是世界煤炭第一大生產(chǎn)國(guó)，但是同時(shí)也是第一大消費(fèi)國(guó)。截至到 1997 年底，我國(guó)共有大小礦井 萬(wàn)處，其中 萬(wàn)處為小礦井，占比接近總數(shù)的 94%。 我國(guó)煤炭行業(yè)定義 我國(guó)煤炭產(chǎn)業(yè)主要指煤炭采選業(yè)，包括無(wú)煙煤、煙煤、褐煤等原煤煤種的開(kāi)采與洗選。 雖然國(guó)內(nèi)煉焦煤探明資源豐富，但強(qiáng)粘結(jié)性的主焦煤、肥煤資源不足，煤種結(jié)構(gòu)不夠合理，這主要體現(xiàn)在焦炭生產(chǎn)過(guò)程中主焦煤、肥 煤占比在 60%左右。我國(guó)煤炭 資源量大于 10000 億噸的省區(qū)有新疆、內(nèi)蒙古兩個(gè)自治區(qū)，其煤炭資源量之和為 億噸，占全國(guó)煤炭資源量的 %；探明保有資源量之和為 億噸，占全國(guó)探明保有資源量的 %。此外，由于我國(guó)人口眾多，煤炭資源的人均占有量也較低。斜井是用來(lái)開(kāi)采非水平煤層或是從地面到達(dá)某一煤層或多煤層之間的一種傾斜巷道。但是，如果 Qgr,maf 大于24MJ/kg(5739cal/g)，則劃分為長(zhǎng)焰煤。 ② 凡 Vdaf， PM 50%者，為煙煤， PM 30%50%的煤，如 Qgr,maf24MJ/kg（ 5739cal/g），則為長(zhǎng)焰煤。由于煤炭屬于大宗商品，煤炭?jī)r(jià)格影響因素眾多，煤礦勘探、開(kāi)采具有高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特 性，因此煤炭十分適于資本運(yùn)作，“煤炭”概念受到資本市場(chǎng)青睞。 為了研究煤礦企業(yè)并購(gòu)實(shí)踐中如何確定煤礦企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，我們通過(guò)兩條途徑開(kāi)展了調(diào)研：一是電話咨詢 從事煤礦企業(yè)并購(gòu)交易的專業(yè)人士， 二是從參與煤礦企業(yè)交易的上市公司的公告中查找答案。在煤類的命名上，考慮到新舊分類的延續(xù)性，仍保留氣煤、肥煤、焦煤、瘦煤、貧煤、弱粘煤、不粘煤和長(zhǎng)焰煤 8 個(gè)煤類。煉焦煤主要包括貧瘦煤、瘦煤、焦煤、 1/3 焦煤、肥煤、氣煤、氣肥煤七種。 2 我國(guó)的煤炭資源 在我國(guó)的能源資源中，煤炭的儲(chǔ)量相對(duì)石油、天然氣而言較為豐富，約占世界總儲(chǔ)量的 %，而石油僅占 %，天然氣僅占 %。我國(guó)的煤炭資源中，優(yōu)質(zhì)動(dòng)力煤較為豐富，而優(yōu)質(zhì)煉焦煤和無(wú)煙煤較為缺乏。 低變質(zhì)煙煤（長(zhǎng)焰煤、不粘煤、弱粘煤）資源量 億噸，占全國(guó)煤炭資源總量的 %；低變質(zhì)煙煤探明保有資源量 億噸，占全國(guó)探明保有資源量的 %；主要分布于我國(guó)新疆、陜西、內(nèi)蒙古、寧夏等省區(qū)，甘肅、遼寧、河北、黑龍江、河南等省低變質(zhì)煙煤資源也比較豐富。 我國(guó)無(wú)煙煤特大型礦區(qū)位于貴州和山西。 我煤炭行業(yè)發(fā)展歷程 建國(guó)后，國(guó)家對(duì)煤炭行業(yè)的管理政策歷經(jīng)了數(shù)次調(diào)整，煤炭行業(yè)的發(fā)展大致經(jīng)歷了三個(gè)主要階段。在這種混亂的行業(yè)秩序下，我國(guó)國(guó)有大型煤礦經(jīng)營(yíng)舉步維艱。 雖然煤炭行業(yè)總體上存在產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題，但是局部地區(qū)卻屢屢出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面?！睹禾糠ā纷?1996 年 12 月 1日開(kāi)始生效。任何鐵路線的建設(shè)計(jì)劃都必須符合全國(guó)鐵路發(fā)展規(guī)劃，同時(shí)征得鐵道部或鐵道部授權(quán)機(jī)構(gòu)的同意。隨著我國(guó)工業(yè)化進(jìn)程的不斷加快，能源緊缺的問(wèn)題愈加凸現(xiàn)，安全、環(huán)保和煤炭資源合理利用的重要性日益增加。今后，我國(guó)國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)的運(yùn)行、煤炭市場(chǎng)價(jià)格的形成和波動(dòng)將在以國(guó)內(nèi)、國(guó)外煤炭生產(chǎn)、消費(fèi)企業(yè)為主的力量和起宏觀調(diào)控作用為主的政府力量三方之間的博弈中進(jìn)行。四大行業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格及產(chǎn)量會(huì)通過(guò)影響煤炭的需求而顯著影響煤炭?jī)r(jià)格的走勢(shì)。 （ 2）煤炭使用者成本 煤炭使用者成本主要表現(xiàn)在：征收礦產(chǎn)資源稅費(fèi)（資源稅、礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)、探礦權(quán)使用費(fèi)、采礦權(quán)使用費(fèi)以及可持續(xù)發(fā)展基金）。例如，在生態(tài)環(huán)境保護(hù)方面，為了補(bǔ)償煤炭開(kāi)采利用中造成的損失，使煤炭生產(chǎn)的部分外部成本內(nèi)部化，對(duì)煤炭企業(yè)征收多項(xiàng)生態(tài)環(huán)境補(bǔ)償?shù)南嚓P(guān)稅費(fèi)（如下表所示）。 礦山環(huán)境治理恢復(fù)保證金 截至 2021 年，全國(guó)已經(jīng)有 21 個(gè)省份實(shí)行礦山環(huán)境治理恢復(fù)保證金制度，具體征收標(biāo)準(zhǔn)各地有所不同。 （ 3）煤炭資源整合對(duì)煤炭?jī)r(jià)格的影響 資 源整合的直接結(jié)果就是煤炭企業(yè)數(shù)量的減少。 （ 5） 平倉(cāng)價(jià)：是指把煤裝到船上，經(jīng)過(guò)平整以后，包括這項(xiàng)費(fèi)用的交貨價(jià)。 圖 48 環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù) 注：?jiǎn)挝唬涸?/噸 （ 5）未來(lái)煤炭期貨市場(chǎng)價(jià)格可期 國(guó)際上大宗商品定價(jià)過(guò)程中，期貨市場(chǎng)價(jià)格的作用日益重要。國(guó)內(nèi)主要參考價(jià)格指數(shù)為環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)。 我國(guó)煤炭市場(chǎng)價(jià)格 的種類及主要參考價(jià)格 由于煤炭種類、品位多樣，并且價(jià)格受運(yùn)輸成本 、稅收的 影響較大，因此全國(guó)并未形成統(tǒng)一的煤炭市場(chǎng)價(jià)格， 不僅各地區(qū) 煤炭?jī)r(jià)格存在差異 ，同一地區(qū)不同種 類煤炭?jī)r(jià)格存在差異，同樣的煤炭處于不同的運(yùn)輸、稅收環(huán)節(jié)，其價(jià)格也存在差異 。 2021 年 12 月，主管部門(mén)醞釀一系列稅制改革，其中就包括加快推進(jìn)資源稅改革，主要方向是擴(kuò)大資源稅的征收范圍，提高稅率，征收方式則由目前的從量計(jì)征改為從價(jià)計(jì) 征。 22 一般污染物的污染當(dāng)量＝該污染物的排放 量（千克） /該污染物的污染當(dāng)量值（千克）。 2021 年第四季度起至今，國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格的市場(chǎng)化形成機(jī)制中除了原有的供、需力量和國(guó)家行政調(diào)控與干預(yù)力量，又出現(xiàn)了第三種力量 ——以國(guó)際生產(chǎn)商和消費(fèi)商為主體的國(guó)際力量。 ② 煤炭庫(kù)存 消費(fèi)者會(huì)因?yàn)槊禾績(jī)r(jià)格的變動(dòng)而不斷調(diào)整庫(kù)存，消費(fèi)者主要根據(jù)煤炭?jī)r(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)的預(yù)測(cè)和自身的庫(kù)存能力來(lái)調(diào)整其庫(kù)存，而庫(kù)存的調(diào)整將通過(guò)影響供求關(guān)系最終影響煤炭?jī)r(jià)格。下面分別討論其它影響煤炭?jī)r(jià)格的相關(guān)因素。近年來(lái)國(guó)家有關(guān)部門(mén)對(duì)煤炭行業(yè)安全管理的力度不斷加大， 2021 年全國(guó)煤礦共發(fā)生死亡事故 1403 起、死亡 2433 人；死亡事故與 202117 年相比減少 1903 起，死亡人數(shù)減少 3505 人。 煤炭生產(chǎn)涉及的環(huán)境保護(hù)主要政策法規(guī)包括：《中華人民共和國(guó)環(huán)境保護(hù)法》、《排污費(fèi)征收使用管理?xiàng)l例》、《節(jié)能減排綜合性工作方案》等。 煤炭?jī)r(jià)格也一直是政府對(duì)煤炭行業(yè)監(jiān)管的重要內(nèi)容。雖然我國(guó)政府在增加鐵路運(yùn)力方面做出了很大努力，并將對(duì)國(guó)有鐵路系統(tǒng)進(jìn)行進(jìn)一步擴(kuò)能，但是目前仍然不能完全滿足煤炭運(yùn)輸?shù)男枰?，運(yùn)力短缺的局面在近期內(nèi)仍然難以得到根本性的改變。目前我國(guó)是世界第一大產(chǎn)煤國(guó)，煤炭產(chǎn)量占世界總產(chǎn)量的35%以上。煤炭供應(yīng)緊張成為制約國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展的因素。 3 我國(guó)煤炭行業(yè)定義、發(fā)展歷程、現(xiàn)狀和問(wèn)題 煤炭是我國(guó)的基礎(chǔ)能源和重要原料，應(yīng)用于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的各個(gè)領(lǐng)域。我國(guó)埋藏深度在 1000 米以內(nèi)的煉焦煤資源的 80%分布在山西省和貴州省。 從東西地域看，我國(guó)煤炭資源主要分布 于大興安嶺 太行山 雪峰山以西地區(qū)。 8 垂深 2021 米以內(nèi)的煤炭資源總量為 億噸，其中探明保有資源量 億 噸，預(yù)測(cè)資源量 億噸。此法在煤層埋藏不深的地方應(yīng)用最為合適，許多現(xiàn)代化露天礦使用設(shè)備足以剝除厚達(dá) 60 余米的覆蓋層。 這里需要指出的是，對(duì) G 值大于 100 的煤來(lái)說(shuō)，尤其是礦井或煤層若干樣品的平均 G 值在 100 以上時(shí)，則一般可不測(cè) Y 值而確定為肥煤或氣肥煤類。煤炭是重要的化石能源。1 摘要 煤炭是我國(guó)最重要的一次能源。是古代植物長(zhǎng)期埋藏在地下，處于空氣不足條件下，經(jīng)歷復(fù)雜的生物化學(xué)和物理化學(xué)變化，逐步形成的固體可燃礦物。如 Vdaf 37%，則應(yīng)劃分為氣煤類，如Vdaf 28%37%，則應(yīng)劃分為 1/3 焦煤，如 Vdaf 在 28%以下，則應(yīng)劃分為焦煤類。這種采煤方法，習(xí)慣上叫剝離法開(kāi)采，這是因?yàn)槁冻龅孛娴拿阂验_(kāi)采殆盡，有必要?jiǎng)冸x表土，使煤層顯露出來(lái)。根據(jù)第三次全國(guó)煤田預(yù)測(cè)資料，除臺(tái)灣省外，我國(guó) ① 數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)《中國(guó)能源統(tǒng)計(jì)年鑒》（歷年）整理。在昆侖 秦嶺 大別山以北地區(qū)探明保有資源量占全國(guó)探明保有資源量的 90%以上；而這一線以南探明保有資源量不足全國(guó)探明保有資源量的 10%。 10 （ 2）按用途分煤類分布 ① 煉焦煤分布 我國(guó)煉焦煤儲(chǔ)量占全球的 40%左右，是最大的煉焦煤賦存國(guó)。 ③ 褐煤分布 據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，我國(guó)褐煤資源量只有 2118 億噸，與世界褐煤資源量約占世界煤炭資源總量的 1/3 相比，比例很低，約占全國(guó)總資源儲(chǔ)量的 1/20 以下，主要分布在內(nèi)蒙古東部、云南東部，東北和華南也有少量分布。 80 年代初，隨著改革開(kāi)放政策的實(shí)施，各個(gè)行業(yè)的發(fā)展趨于活躍，社會(huì)經(jīng)濟(jì)對(duì)作為基礎(chǔ)能源的煤炭的需求量猛增，煤炭供應(yīng)緊張。 1980 年全國(guó)煤炭產(chǎn)量 億噸， 1989 年突破 10億噸大關(guān)， 2021 年突破 20 億噸大關(guān)， 2021 年末已經(jīng)達(dá)到 億噸。煤炭資源和需求的地理分布不均衡使得煤炭運(yùn)輸成為制約我國(guó)煤炭行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素。煤炭生產(chǎn)相關(guān)的主要政策法規(guī)還包括《中華人民共和國(guó)礦山安全法》、《煤礦企業(yè)安全生產(chǎn)許可證實(shí)施辦法》、《煤炭出口配額管理辦法》等。對(duì)于煤炭、礦石、油氣的專用泊位，新建港區(qū)和年吞吐能力 200萬(wàn)噸及16 以上項(xiàng)目的申請(qǐng)，均需獲得國(guó)家發(fā)改委和交通部核準(zhǔn)。 煤炭安全生產(chǎn)形勢(shì)依然很?chē)?yán)峻 煤炭行業(yè)屬于高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，存在五大自然災(zāi)害，如瓦斯、水、火、煤塵、頂板等，對(duì)從業(yè)人員的人身安全造成一定威脅；一旦發(fā)生重大安全事故，將對(duì)企業(yè)的正常運(yùn)行造成重大影響。所以最根本的影響因素是煤炭?jī)r(jià)值和供求關(guān)系，其他方面都是通過(guò)影響價(jià)值及供求關(guān)系來(lái)作用于價(jià)格變化的。隨著煤炭需求的逐步恢復(fù)，需要更多的陜西、內(nèi)蒙，甚至寧夏煤炭來(lái)滿足沿海地區(qū)需求，鐵路運(yùn)輸瓶頸的再次暴露導(dǎo)致運(yùn)銷成本上漲。環(huán)境損失成本是指因環(huán)境污染、生態(tài)破壞而產(chǎn)生的企業(yè)內(nèi)外部損失；其它外部因素的影響 其他外部因素影響 （ 1）國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格 ①國(guó)際煤炭市場(chǎng)價(jià)格 國(guó)際煤炭市場(chǎng)價(jià)格通過(guò)國(guó)際貿(mào)易實(shí)現(xiàn)價(jià)格的地區(qū)傳導(dǎo)，從而影響國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格。礦井水排污費(fèi)按礦井口排出量計(jì)征，征收標(biāo)準(zhǔn)為每一污染當(dāng)量征收 元。 2021年 1月 1日開(kāi)始實(shí)施增值稅改革，煤炭企業(yè)增值稅將由 13%提高到 17%，23 由此，煤炭企業(yè)生產(chǎn)成本會(huì)提高 4 個(gè)百分點(diǎn)左右。首先，煤炭資源整合后，煤炭產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)集中度顯著提高，政府可以有效地對(duì)國(guó)有煤礦或者鄉(xiāng)鎮(zhèn)小煤礦實(shí)施關(guān)停整頓，產(chǎn)量控制 容易實(shí)施，實(shí)施限產(chǎn)保價(jià)的能力將更強(qiáng)；其次，隨著一些大型煤炭企業(yè)的兼并重組，以及煤炭上下游產(chǎn)業(yè)鏈深化發(fā)展，對(duì)煤炭的開(kāi)采和深度加工利用一體化成為可能，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化將促使煤炭?jī)r(jià)格在未來(lái)重抬升勢(shì)；第三，對(duì)煤炭行業(yè)資源整合會(huì)影響煤炭供給，在目前煤炭供給不緊張的時(shí)候，政府在全國(guó)范圍內(nèi)推進(jìn)煤炭行業(yè)資源整合，24 將對(duì)煤炭?jī)r(jià)格上漲形成有效支撐。 我國(guó)煤炭市場(chǎng)主要參考價(jià)格 目前我國(guó)煤炭市場(chǎng)主要參考價(jià)格包括：秦皇島港 5500 大卡動(dòng)力煤價(jià)格，大同 5500 大卡動(dòng)力煤價(jià)格，廣州港 5500 大卡動(dòng)力煤價(jià)格，太原煉焦煤瘦煤價(jià)格 ，貴陽(yáng)煉焦煤 1/3 煤價(jià)格。我國(guó) 2021 年發(fā)布的《煤炭工業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》提出要完善煤炭?jī)r(jià)格形成機(jī)制，探索煤炭期貨；而在日前召開(kāi)的中國(guó)證監(jiān)會(huì)內(nèi)部會(huì)議上，證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清表示，要穩(wěn)妥推出焦煤等重要期貨品種。 （ 6） 含稅價(jià)和不含稅價(jià)：是指價(jià)格里包括不包括增值稅（ 13%），比如，不含稅價(jià)是 100，含稅價(jià)就是 113。山西煤炭企業(yè)數(shù)量從 2200多家減少到 130 家，新一輪的整合還將在此基礎(chǔ)上再減少 20 家。其中，山西省礦山環(huán)境治理恢復(fù)保證金按 10 元 /噸提取。 表 42 我國(guó)對(duì)生態(tài)環(huán)境補(bǔ)償征收的主要稅費(fèi) 排污費(fèi) 一氧化硫排污費(fèi)，自 2021 年