【正文】 具體而言，受汽車銷售好于預(yù)期的帶動，%%；通信設(shè)備、%%；%%。三是全面理解和落實(shí)節(jié)能減排措施，既要嚴(yán)格執(zhí)行淘汰落后產(chǎn)能的規(guī)定，又要逐步建立起長效機(jī)制實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排。廣西不僅對落后產(chǎn)能實(shí)行限電，一些節(jié)能水平較高的鋼廠也準(zhǔn)備部分停產(chǎn)。9月3日美國勞工部宣布，%%，這意味著美國失業(yè)率問題依然嚴(yán)峻。，反映了上游通脹壓力，但考慮到此次價格上漲受到前期鐵礦石漲價的影響，可能不會是持續(xù)的，后續(xù)仍要關(guān)注購進(jìn)價格上漲對企業(yè)成本形成的壓力。（一）工業(yè)增加值增速有所反彈現(xiàn)階段，工業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)中占據(jù)主導(dǎo)地位，特別是在月度經(jīng)濟(jì)形勢分析中，工業(yè)經(jīng)濟(jì)的走向基本代表了整個國民經(jīng)濟(jì)的走向。雖然今年前六個月我國社會融資總量較去年同期有所下降，但是我國社會融資結(jié)構(gòu)正在悄然變化。其中，PMI新出口訂單指數(shù)也在去年年底跌至枯榮線以下之后，始終沒有反轉(zhuǎn)至枯榮線以上，5月該指數(shù)較之前雖有所增加，但6月出現(xiàn)反復(fù)。二是通貨緊縮的壓力依然存在。近年來，我國高度重視保障和改善民生，居民收入保持較快增長，特別是城鎮(zhèn)低收入群體和農(nóng)民工收入增速明顯提高。三是價格改革邁出重大步伐，政府定價目錄大幅度減少。%。財政部曾表示，今年地方政府為中央項目的配套資金在6000億元，但地方債只有2000億元的規(guī)模，余下仍有4000億元的缺口。中國新能源快速發(fā)展對于國家來說意義重大：既能提高我國未來低碳經(jīng)濟(jì)時代的國際競爭力、保護(hù)環(huán)境和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長、又能促進(jìn)內(nèi)需，保持經(jīng)濟(jì)快速穩(wěn)定增長。泡沫經(jīng)濟(jì)跡象顯現(xiàn)首先，體現(xiàn)在房地產(chǎn)業(yè)。短期通脹壓力雖然有所加大，但下半年回落趨勢不改。這種變化意味著，前期的緊縮政策正在收到成效，未來經(jīng)濟(jì)可能溫和減速，這將為未來一至二季度內(nèi)通脹的回落奠定基礎(chǔ)，中國經(jīng)濟(jì)由此將可避免“滯脹”。”請問何謂部分城市，何謂過快上漲？有無明確指向？難道這是個心理學(xué)概念嗎？如果要明確上述兩點(diǎn)，最起碼我們需要一套全國房價預(yù)警數(shù)據(jù)，至少包括：全國城市住宅類建筑物的存量面積、全國城市每年新增住宅類建筑物總面積、全國累計已售商品房出租率和空置率、全國新增商品房中的非首套房比例和出租率、空置率，等等。按此態(tài)勢，2009 年中國汽車銷量超過1200 萬輛幾無懸念。第三，投資持續(xù)高速增長。以創(chuàng)新性的金融產(chǎn)品為資金尋找宣泄之機(jī)的同時，由于其他企業(yè)難 以復(fù)制，這類投資機(jī)會不會過熱，從而不會引起宏觀決策部門及監(jiān)管部門的注意，新業(yè)務(wù)的盈利模式能夠在較長時期內(nèi)持續(xù)。在不遠(yuǎn)的將來，當(dāng)債權(quán)人開始追索收益之時，部分地方政府融 資平臺可能面臨流動性困境。在中國的內(nèi)生經(jīng)濟(jì)動力和前期應(yīng)對金融危機(jī)的巨量貨幣投放的雙重 作用下，這種政策措施和宏觀經(jīng)濟(jì)態(tài)勢可能在較長時期內(nèi)仍將維持。但由，如城投債公司引發(fā)的結(jié)構(gòu)性危機(jī) 依然可能存在。從經(jīng)濟(jì)硬著陸的歷史規(guī)律和必備條件看，誘發(fā)經(jīng)濟(jì)硬著陸的基本內(nèi)外因以及大規(guī)模的通貨緊縮，失業(yè)增加和經(jīng)濟(jì)增速下滑 過快這三大條件并未顯現(xiàn)。第一篇：當(dāng)前中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢研究報告當(dāng)前中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢研究報告當(dāng)前中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢研究報告本文對中國宏觀經(jīng)濟(jì)周期、當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)面臨的三個重大問題、影響中國宏 觀經(jīng)濟(jì)的三大主要風(fēng)險因素進(jìn)行了分析，在此基礎(chǔ)上，對公司業(yè)務(wù)發(fā)展提出一些 啟示性建議。中長期看，“高儲蓄、低消費(fèi)”經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)深層次矛盾構(gòu)成中國經(jīng)濟(jì)硬著陸的潛在風(fēng)險根源。從長期看，地方性政府債務(wù)如果任其無節(jié)制的發(fā)展，將對經(jīng)濟(jì)產(chǎn) 生很大負(fù)面影響，其背后隱藏的風(fēng)險值得警惕。期間若有波 動，則來自于對外部經(jīng)濟(jì)沖擊的微調(diào)。而且，從不良資產(chǎn)管理運(yùn)營特征看，當(dāng)前也是著手沉淀不良資產(chǎn)的好時機(jī)。（七）把握國際主權(quán)債務(wù)危機(jī)的動向，防范對資本市場的沖擊國際主權(quán)債務(wù)問題對資本市場的沖擊并未結(jié)束，短期劇烈動蕩后的長期影響 將逐步顯現(xiàn)。今年前8個月，我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長33%，按不變價計算高出幅度則應(yīng)該在15個百分點(diǎn)以上。從房地產(chǎn)市場看，1－8月，%。實(shí)際上這套系統(tǒng)現(xiàn)在還沒有。國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員余斌認(rèn)為，“十二五”時期經(jīng)濟(jì)增長總體上仍然處在9%左右的較高水平，其中2013年經(jīng)濟(jì)增長可能會出現(xiàn)一定程度的回落，但中國經(jīng)濟(jì)不會在2013年之后出現(xiàn)“硬著陸”。目前經(jīng)濟(jì)的合理適度回落是主動調(diào)控的結(jié)果，緊縮政策滯后效應(yīng)還將繼續(xù)顯現(xiàn)。人們對于未來中國通貨膨脹的預(yù)期，使得大家加快持有房屋等實(shí)物資產(chǎn)，以期降低通貨膨脹帶來的貨幣貶值。但存在著一定程度的“大躍進(jìn)”現(xiàn)象：中國在2008年的綠色能源投資超過156億美元，比2007年上漲18%。據(jù)財政部財科所所長賈康測算，目前中國地方債務(wù)總余額超過4萬億元，%，這還不包括“隱性債務(wù)”。城鄉(xiāng)居民收入差距進(jìn)一步縮小。同時加大結(jié)構(gòu)性減稅力度，降低社會保險繳費(fèi)費(fèi)率，減輕企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)。同時，覆蓋城鄉(xiāng)的社會保障體系基本建立，為擴(kuò)大國內(nèi)消費(fèi)需求奠定了基礎(chǔ)。今年以來物價水平整體較低，%，漲幅同比放緩1個百分點(diǎn)，已連續(xù)10個月在2%之下。新訂單指數(shù)雖然位于枯榮線之上，但自去年四季度以來新訂單指數(shù)亦持續(xù)走低。我國外幣貸款對社會融資的貢獻(xiàn)由正轉(zhuǎn)負(fù)。2010年以來，我國工業(yè)增速一路回落，%%。（三）三大需求表現(xiàn)出平穩(wěn)運(yùn)行的態(tài)勢當(dāng)前，三大需求增速保持了平穩(wěn)的態(tài)勢。為了應(yīng)對當(dāng)前就業(yè)率居高不下、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢曲折的態(tài)勢，美國總統(tǒng)奧巴馬近期提出二次經(jīng)濟(jì)刺激方案，該方案包括一項明年支出500億美元修建公路、鐵路及機(jī)場跑道的計劃和2000億美元的減稅計劃。地方政府“鐵腕”調(diào)控的實(shí)施，其力度之強(qiáng)、范圍之大，打破了企業(yè)的經(jīng)營周期，對其調(diào)配原材料、鐵路等運(yùn)能造成重大影響。（二）穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品價格，管理好通脹預(yù)期席卷全球的惡劣天氣造成的減產(chǎn)是導(dǎo)致當(dāng)前農(nóng)產(chǎn)品漲價的首要因素；同時，部分社會資金利用某些農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)地集中、季節(jié)性強(qiáng)、產(chǎn)量下降、市場信息不對稱等特點(diǎn)，惡意囤積、哄抬價格，也是造成農(nóng)產(chǎn)品價格持續(xù)上漲的重要因素。總體而言，從連續(xù)3個月的情況來看，工業(yè)增速基本是在13%到14%之間波動，工業(yè)由年初的較快增長向平穩(wěn)增長過渡的態(tài)勢比較明顯。工業(yè)增速的回升主要由兩大行業(yè)帶動：一是裝備制造業(yè)，二是輕工行業(yè)。二是全面理解和落實(shí)房地產(chǎn)調(diào)控政策，既要抑制不合理需求，又要加大保障性住房和商品房建設(shè)的力度。9月開始，廣西、廣東、江蘇、浙江等省份對不符合能耗標(biāo)準(zhǔn)的鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)，實(shí)施了強(qiáng)制性拉閘限電或提高供電價格的措施?！暗诙喆碳し桨浮?。原材料庫存連續(xù)第4個月下降，產(chǎn)成品庫存指數(shù)連續(xù)2個月快速下滑，說明制造業(yè)去庫存的進(jìn)程仍在繼續(xù)，而后期去庫存壓力明顯減輕。從8月份數(shù)據(jù)看，工業(yè)增加值出現(xiàn)反彈、PMI（中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)）在連續(xù)3個月回落后出現(xiàn)回升、三大需求平穩(wěn)運(yùn)行，說明當(dāng)前經(jīng)濟(jì)減速的趨勢有所放緩，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不斷趨于穩(wěn)定。中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）一直在枯榮線附近徘徊，且一直未出現(xiàn)明顯反彈趨勢，反映出生產(chǎn)環(huán)節(jié)需求持續(xù)疲弱，且無明顯改善跡象。2008年以來，產(chǎn)能過剩企業(yè)、房地產(chǎn)企業(yè)、地方融資平臺在快速擴(kuò)張中積累大量債務(wù)，今年的地方政府債務(wù)置換一定程度上減緩了地方債的積累速度，但面對經(jīng)濟(jì)下行和風(fēng)險偏好降低，銀行慎貸、斷貸現(xiàn)象增加。國內(nèi)市場規(guī)模巨大，擴(kuò)大內(nèi)需潛力加快釋放。利率市場化改革取得進(jìn)展，市場決定資金價格的機(jī)制初步形成。%。第四，地方政府債務(wù)風(fēng)險增大。第三，新能源成為最容易忽視的泡沫經(jīng)濟(jì)。如果不考慮進(jìn)出口貿(mào)易的情況，投資和消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)比率已上升到了62%比38%。如此看來，“控通脹”和“穩(wěn)增長”的平衡調(diào)控仍在朝預(yù)期方向發(fā)展?！迸d業(yè)銀行魯政委認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)可能正進(jìn)入到一種不溫不火的“平臺期”。實(shí)際上放下桃紅色的幻想，我們不難發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)市場調(diào)控連目標(biāo)都還沒有，哪來結(jié)果？據(jù)說需要“遏制部分城市房價過快上漲勢頭，滿足人民群眾的基本住房需求。上半年，%；7月份，%；，%。二是作為經(jīng)濟(jì)“風(fēng)向標(biāo)”的發(fā)電量連續(xù)3個月增長，%，7月份增速略有回落，%，%。更大的利潤機(jī)會來自于其他企業(yè)難以復(fù)制 的金融創(chuàng)新。但是，地方政府融資平臺的資產(chǎn)項目運(yùn)作由于其信息結(jié)構(gòu)不對稱和激勵機(jī)制的不完善，在盈利能力上 具有天然的劣勢。前已述及，當(dāng)前中國宏觀經(jīng)濟(jì)周期的狀態(tài)是在政策控制下的抑制高增長和控制高通脹。（二）地方政府性債務(wù)方面預(yù)期短期內(nèi)地方性政府債務(wù)引發(fā)系統(tǒng)性債務(wù)危機(jī)的可能性不大，地方性政府融資平臺對商業(yè)銀行的沖擊不宜夸大。從消費(fèi)、保障房及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、出口三大需求角度分 析來看，經(jīng)濟(jì)實(shí)體層面增長依然強(qiáng)勁。一、中國宏觀經(jīng)濟(jì)周期的分析和判斷分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)周期的階段，必須從全球視角出發(fā)。（二）經(jīng)濟(jì)能否跨越滯漲短周期，下半年經(jīng)濟(jì)走勢是關(guān)鍵中國經(jīng)濟(jì)正處于一個由“高增長、低通脹”向“低增長、高通脹”的局面靠近，已經(jīng)進(jìn)入滯脹短周期。地方債務(wù)抵押物多為土地，土地 財政演化為土地金融，地方政府和商業(yè)銀行聯(lián)手進(jìn)行貨幣創(chuàng)造，長期下去會對中 國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生威脅。相對而言，中國經(jīng)濟(jì)和政策面處于主動地 位，但前期力度過大的刺激性宏觀經(jīng)濟(jì)政策措施的后續(xù)影響，還是需要一些時間來消化。中國經(jīng)濟(jì)中長期增長趨勢已經(jīng)形成，有利于資產(chǎn)公司充分消化不良資產(chǎn)并且獲利。美國國債和無風(fēng)險利率是全球金融資產(chǎn)的定價基礎(chǔ)，美國長期主權(quán) 信用等級的調(diào)減對金融市場產(chǎn)生的影響不僅僅是恐慌情緒造成的短期沖擊，更在 于國債收益率的走高會拉低股票的資產(chǎn)價值。城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資已經(jīng)連續(xù)5個月保持30%以上的增速。%、%、%、%、%%。據(jù)正在參與上述系統(tǒng)建設(shè)的工作人員說，他們“不過是為了做一個東西而做一個東西”！（來源 烏鎮(zhèn)之鄉(xiāng)網(wǎng)文）*通貨膨脹端午節(jié)前，中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的5月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（