【正文】 其股權(quán)構(gòu)相對(duì)集中 ,一般控制在家族手中 ,所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的程度視企業(yè)主的意愿而定 ,決策通常由家族集體作出 ,市場(chǎng)監(jiān)控度小 ,監(jiān)控主要來(lái)自家族內(nèi)部 家族企 業(yè)常見(jiàn) 問(wèn)題 ? 企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)權(quán)難以界定，家族企業(yè)到了一定的規(guī) 模就必須要明晰內(nèi)部的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，這是對(duì)內(nèi)管理和對(duì) 外形象的需要 ? 如何留住外部人才。 ? (3)國(guó)有資產(chǎn)的授權(quán)委托經(jīng)營(yíng) 國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的行為短期化 行為 短期化 國(guó)有企業(yè)中侵占國(guó)有資產(chǎn)情況嚴(yán)重 國(guó)有 國(guó)有資產(chǎn)沒(méi)有真正的所有人。 法人治理結(jié)構(gòu)的功能：權(quán)力制衡功能 ? 法人治理結(jié)構(gòu)就是為了制衡公司中各種權(quán)力關(guān)系而設(shè)立的。 科學(xué)化、規(guī)范化的企業(yè) 管理制度 包括企業(yè)的計(jì)劃管理、生產(chǎn)管理、質(zhì)量管理、財(cái)務(wù)管理、人事管理等方面的規(guī)章制度，是保證現(xiàn)代企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)的重要手段。 ? 通過(guò)這一結(jié)構(gòu) ,所有者將自己的資產(chǎn)交由公司董事會(huì)托管 。經(jīng)理人還負(fù)擔(dān)大量繁瑣的日常事務(wù) 委托－代理問(wèn)題 由于 委托人和代理人的利益不同、努力程度不同和風(fēng)險(xiǎn)不同而 形成董事長(zhǎng)（委托人）和總經(jīng)理（代理人）的激勵(lì)不相容 （小公司） （成本太高） 3. 讓總經(jīng)理占有相當(dāng)比例的股份，從而具有所有者的行為 所有者 經(jīng)理人 矛盾和問(wèn)題 解決方式 所有人和經(jīng)理人的制度安排 所有人（董事長(zhǎng)） 總經(jīng)理行為短期 化，內(nèi)部人控制 總經(jīng)理 不擁有 足以激勵(lì)其 有企業(yè)主人意識(shí)的股權(quán) 總經(jīng)理 擁有 足以激勵(lì)其 有企業(yè)主人意識(shí)的股權(quán) 激勵(lì) 不相容 激勵(lì) 相容 董事長(zhǎng)控股 董事長(zhǎng)控股 形成多級(jí)驅(qū)動(dòng)穩(wěn)步發(fā)展 的動(dòng)力體系（激勵(lì)體系） 衰敗 （兼任） 總經(jīng)理 公司 2 （兼任） 總經(jīng)理 公司 3 兼任總經(jīng)理 公司 1 規(guī)模 擴(kuò)大 董事長(zhǎng) 的精力只 能專(zhuān)心于 企業(yè)長(zhǎng)期 戰(zhàn)略和重 大投資的 決策 發(fā)展 良性發(fā)展 國(guó)有企業(yè)的法人治理結(jié)構(gòu)：所有人虛擬 全國(guó)人民 國(guó)家 中央政府 企業(yè)經(jīng)營(yíng)者 各級(jí)地方 政府 國(guó)有股權(quán) 代表人 誰(shuí)都是所有者，誰(shuí)都不是所有者 委托的鏈條太長(zhǎng) 國(guó)有企業(yè)存在無(wú)解的委托－代理問(wèn)題 企業(yè)經(jīng)營(yíng)者 各級(jí)地方 政府 國(guó)有股權(quán) 代表人 在長(zhǎng)長(zhǎng)的委托－代理鏈條中，每一個(gè)結(jié)點(diǎn)都既是委托人又 是代理人，作為委托人他可能違背上一層委托人的意志， 而他的代理人又可能違背他的意志 … … 從企業(yè)外部競(jìng)爭(zhēng)的角度來(lái)分析，有著委托鏈太長(zhǎng)和所有人虛擬這些固有弊病的國(guó)有企業(yè)不可能和產(chǎn)權(quán)明晰的私有控股企業(yè)來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的 委托鏈太長(zhǎng)和所有人虛擬等固有問(wèn)題決 定了國(guó)有企業(yè)委托－代理問(wèn)題的無(wú)解性 國(guó)有企業(yè)存在很強(qiáng)的內(nèi)部人控制 ? 內(nèi)部人控制是轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)中所固有的一種潛在的現(xiàn)象 ,是從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)制度的遺產(chǎn)中演化而來(lái)的。這里的股權(quán)可以由企業(yè)根據(jù)經(jīng)理人的業(yè)績(jī)來(lái)授予經(jīng)理人或由經(jīng)理人用獲得的報(bào)酬來(lái)購(gòu)買(mǎi)，股權(quán)可以是非流通股也可以是流通股，股權(quán)數(shù)量要具有足夠的激勵(lì)作用 期股 的特點(diǎn) 能獲得，而股票期權(quán)是先獲得權(quán)利再努力讓股票價(jià)格上升來(lái)獲利； 東，不是為了獲取上市股票的差價(jià)； 上市流通股票，更經(jīng)常的是非流通股票 ； 個(gè)未來(lái)的概念，沒(méi)有好的業(yè)績(jī)就得不到股權(quán)。 信息控制 ： 對(duì)下屬單位關(guān)鍵崗位的人員進(jìn)行控制 控制體系 人員控制 權(quán)限控制 結(jié)束 。雖然這會(huì)產(chǎn)生委托－代理問(wèn)題 小股東的“搭便車(chē)”現(xiàn)象和侵犯小股東利益 小股東搭便車(chē) 現(xiàn)象的正常的 ? 小股東作為個(gè)體很難能影響公司的決策 ? 小股東能做的只有用 “ 腳 ” 投票 但大股東侵犯小股東利益卻是不 正常和非法的 ? 大股東在進(jìn)行決策時(shí)的短視心里，不考慮侵犯小股東 利益會(huì)有長(zhǎng)期利益的損失 ? 董事會(huì)里沒(méi)有代表小股東利益的說(shuō)話(huà)人（如獨(dú)立董事） 母子公司的治理結(jié)構(gòu)不切合實(shí)際 母公司 子公司 子公司 子公司 ? 在觀念和實(shí)踐中，把子公司作為母公司的一個(gè)部門(mén)一樣，母公司可以隨意調(diào)到子公司的資金和人員 ? 母公司和子公司都是獨(dú)立的法人實(shí)體，它們之間并不是上下級(jí)的關(guān)系 ? 母子公司的關(guān)系和它們的治理結(jié)