基于企業(yè)價(jià)值管理的財(cái)務(wù)分析(專(zhuān)業(yè)版)
【正文】 7. 巨額的不動(dòng)資產(chǎn)購(gòu)建周期長(zhǎng)或過(guò)多使用短期融資支持長(zhǎng)期資產(chǎn)投資 8. 缺乏基于提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力和基于投資者報(bào)酬的財(cái)務(wù)策略,我國(guó)現(xiàn)階段企業(yè)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)的 具體表現(xiàn)形式,企業(yè)財(cái)務(wù)管理價(jià)值管理策略,1. 建立基于提高核心競(jìng)爭(zhēng)力的財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制和實(shí)施相應(yīng)的財(cái)務(wù)策略， 合理協(xié)調(diào)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)策略的關(guān)系。 5 計(jì)算利潤(rùn)留存對(duì)所有者權(quán)益的貢獻(xiàn)度?；谄髽I(yè)價(jià)值管理的財(cái)務(wù)分析,1. 基于價(jià)值增值能力的企業(yè)盈利能力分析框架、 路徑與方法. 2. 基于優(yōu)化資源配置和創(chuàng)值價(jià)值的企業(yè)資產(chǎn)負(fù) 債表管理.,1. 基于價(jià)值增值能力的企業(yè)財(cái)務(wù)分析框架、路徑與方法,主要內(nèi)容 一、以?xún)糍Y產(chǎn)收益率為核心的財(cái)務(wù)分析 二、現(xiàn)金流量分析 三、公司財(cái)務(wù)分析案例 目的 掌握以?xún)糍Y產(chǎn)收益率為核心進(jìn)行財(cái)務(wù)控制和分析的基本方法,一、以?xún)糍Y產(chǎn)收益率為核心的財(cái)務(wù)分析,分析框架,企業(yè)財(cái)務(wù)狀況評(píng)價(jià),與計(jì)劃目標(biāo)比較,與過(guò)去業(yè)績(jī)比較,與行業(yè)水平比較,企業(yè)優(yōu)勢(shì)/劣勢(shì)分析,評(píng)價(jià)股利政策預(yù)期影響: 可持續(xù)增長(zhǎng)比率,評(píng)價(jià)控制融資風(fēng)險(xiǎn)能力: 財(cái)務(wù)杠桿,評(píng)價(jià)資產(chǎn)投資效率水平: 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)盈利水平: 銷(xiāo)售利潤(rùn)率,基于價(jià)值增值能力財(cái)務(wù)比率分析內(nèi)容,評(píng)價(jià)股東投資收益水平: 凈資產(chǎn)收益率,基于價(jià)值增值能力財(cái)務(wù)比率內(nèi)容框架,基于價(jià)值增值能力的財(cái)務(wù)比率分析路徑,凈資產(chǎn)收益率是財(cái)務(wù)綜合分析的核心,凈資產(chǎn)收益率反映了公司的綜合盈利能力，具有橫向可比性 基于長(zhǎng)期價(jià)值的公司成長(zhǎng)能力取決于凈資產(chǎn)收益率的狀況,分析股東投資收益水平：分解凈資產(chǎn)收益率,可以提出如下問(wèn)題： 1. 該企業(yè)凈資產(chǎn)收益率的水平?呈現(xiàn)什么樣的變化趨勢(shì)? 2. 該企業(yè)所在行業(yè)的平均凈資產(chǎn)收益率水平及變化趨勢(shì)? 3. 該企業(yè)凈資產(chǎn)收益率是否與行業(yè)平均水平有較大的差異? 4. 該企業(yè)是否出在高度競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)?如果是,能否從主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì) 手的凈資產(chǎn)收益率的趨勢(shì)比較中體會(huì)到本企業(yè)的強(qiáng)勢(shì)或劣勢(shì)?,分解凈資產(chǎn)收益率,凈資產(chǎn)收益率,可分解為,= 銷(xiāo)售利潤(rùn)率?資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?權(quán)益乘數(shù),凈資產(chǎn)收益率的信息來(lái)源,損 益 表,資產(chǎn)負(fù)債表,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,銷(xiāo)售利潤(rùn)率,凈資產(chǎn)收益率,=,分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)盈利水平: 分解銷(xiāo)售利潤(rùn)率,可以提出如下問(wèn)題： 1. 企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)是否與奉行的競(jìng)爭(zhēng)策略相一致？ 2. 企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)是否發(fā)生了變化? 是競(jìng)爭(zhēng)的原因，還是投入成本變化的原因？ 3. 企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是否發(fā)生了變化? 對(duì)各種費(fèi)用的管理是否存在問(wèn)題?,分解銷(xiāo)售利潤(rùn)率,分解銷(xiāo)售利潤(rùn)率， 可以進(jìn)行一系列的 企業(yè)經(jīng)營(yíng)損益分析,1 計(jì)算銷(xiāo)售產(chǎn)品的毛利率，分
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