【正文】 它可以幫助財務(wù)人員了解企業(yè)未來一定期間內(nèi)的現(xiàn)金收支及現(xiàn)金余缺的數(shù)額和時間，以便及時作出投資和籌資決策，防止現(xiàn)金積壓或短缺，保持正常支付能力，更有效地管理好資金運動。并購對象：一是處于“現(xiàn)金?！毙偷某墒炱诘钠髽I(yè)；二是比較保守但能帶來資金或借貸能力的財務(wù)公司。此時，模型中有些變量要用絕對值表示。 ? 現(xiàn)有資產(chǎn)可能沒有充分利用 第二節(jié) 管理增長 參見： Robert .C. Higgins著《財務(wù)管理分析》北大出版社 Home：《財務(wù)管理與政策》東北財大出版 增長率的預(yù)測通常作為財務(wù)規(guī)劃的一個組成部分。 ? 定量方法，即運用各種計劃模型對企業(yè)未來的財務(wù)狀況和財務(wù)需要進行預(yù)測和規(guī)劃。 常用方法 —— 銷售百分比法。但能否實現(xiàn)增長、增長率多大合適、如何實現(xiàn)增長不僅是財務(wù)規(guī)劃的問題，還涉及到企業(yè)的生存和發(fā)展的戰(zhàn)略問題。設(shè)本期股東權(quán)益為 E0，新增權(quán)益籌資額為 △ E，股利支付額為 D，其他符號含義不變，則有： 上例中，如果計劃期公司資產(chǎn)與銷售比率由 60%降為 55%，銷售凈利率由 4%升為 5%，負債與權(quán)益比由80%升為 100%，支付股利 4萬元，則 g=%。 采用此策略，最好在公司仍然有較強財務(wù)能力時就當機立斷，切不可等到過度增長造成問題時再說，否則離破產(chǎn)不遠了。 現(xiàn)金預(yù)算的內(nèi)容包括現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金凈收入、現(xiàn)金余缺以及現(xiàn)金籌措與利用方案等。 一、現(xiàn)金預(yù)算 現(xiàn)金預(yù)算是反映企業(yè)預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金收支、現(xiàn)金余缺以及現(xiàn)金籌集和運用情況的預(yù)算。 6. 并購其他公司或被其他公司并購 增長過快而資金緊張時，找一個腰包鼓鼓的伙伴也是個不錯的策略。 ? ?%%801%301%4%60%801%301%4???????????）（）（）（）（可持續(xù)增長率 g （二）非穩(wěn)定狀態(tài)下的持續(xù)增長模型 非穩(wěn)定狀態(tài)是指模型中的變量可能會發(fā)生變化的情況。此時，對固定資產(chǎn)需求要單獨預(yù)測。 —— 無名氏 三、長期財務(wù)規(guī)劃的方法 ? 定性方法，即依靠管理者的主觀判斷，對企業(yè)未來時期的財務(wù)狀況和財務(wù)需要進行預(yù)測和規(guī)劃。 銷售百分比法財務(wù)規(guī)劃模型的主要組成： 銷售預(yù)測；試算財務(wù)報表；資產(chǎn)需要量；融資需要量；追加變量（財務(wù)政策）；經(jīng)濟假設(shè) 四、銷售百分比法預(yù)測模型 銷售百分比法是根據(jù)企業(yè)對計劃期銷售額的預(yù)測，利用財務(wù)報表中各項目與銷售額之間的比例關(guān)系，來預(yù)測和規(guī)劃企業(yè)未來的資金需要量，進而編制預(yù)計財務(wù)報表的方法。企業(yè)必須清楚： ? 增長過慢不好：資源沒有充分利用，富裕的現(xiàn)金沒有找到有效使用途徑，公司可能成為收購者的獵物； ? 增長過快也不是好事：過高估計財務(wù)實力，資源變得緊張，融資需求增大，失去控制，甚至走向破產(chǎn)。 ? ? 1)1()1)((00 ????????LpTSLDEEg 在增長率模型所需要的六個變量中，只要確定其中五個，就可以利用模型求出第六個變量來。 （三）實際增長 低于 可持續(xù)增長時怎么辦？ 增長緩慢甚至負增長的公司，不是搜羅新的資金，而是怎樣處理多余資金的問題。 1. 現(xiàn)金收入 包括：銷售回款；其他現(xiàn)金收入。 短期財務(wù)計劃的主要工具是現(xiàn)金預(yù)算和預(yù)計財務(wù)報表。 5. 降低資本密集度 (總資產(chǎn)對銷售比率 ) 如：充分資產(chǎn)利用率、加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)、原料及部件多購買少自制、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、剝離入不敷出的業(yè)務(wù)或周轉(zhuǎn)緩慢的存貨以及長期拖欠貨款的客戶等