【正文】 03:25:2023:25:2023:253/2/2023 3:25:20 AM 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 03:25:2023:25:2023:25Thursday, March 2, 2023 1乍見翻疑夢，相悲各問年。而恰恰德隆所涉的幾個主要行業(yè)名列其中。但是，實業(yè)與金融業(yè)畢竟性質(zhì)不同，產(chǎn)業(yè)整合效益的速度，總體上說無法跟上金融的速度。由于乏人參與，老三股的變現(xiàn)問題成為德隆永遠的心病。他建議，政府應(yīng)嚴加監(jiān)管國內(nèi)逐漸成型的“類金融控股公司”。然后，再用金融資產(chǎn)余額解決 25億，市場消化 (機構(gòu)客戶債轉(zhuǎn)股 )100億，重組方消化剩余 55億，股票出售變現(xiàn) 50億，最后由德隆通過處置資產(chǎn)償還過橋貸款。 2023年 10月 5日 2023年 1月 15日，德隆系各金融機構(gòu)均發(fā)生擠兌現(xiàn)象，資金頭寸全面告急，唐萬新成了客戶經(jīng)理，白天主持召開 612個資金調(diào)度會議，晚上接待或宴請來自全國各地追債大軍，每天平均工作 15小時。另一版本的設(shè)法，德隆系資金鏈緊張的主要原因是上方勒令山東某城商行立即收回貸給德隆的 40億元巨資。 資本運營講座 然而 2023年 4月 《 新財富 》 總第 2期推出了一篇重磅報道，刊登了由郎咸平主筆的 《 德隆系 類家族企業(yè)中國模式 》 ，揭示了德隆最深沉也最隱秘的一面。新疆維吾爾自治區(qū)副主席達列力汗 在為湘火炬注入 7000萬資金的同時，德隆也為它注入了發(fā)展“大汽配”的理念。紡織是夕陽產(chǎn)業(yè)嗎？食品是夕陽產(chǎn)業(yè)嗎？只要人們要穿衣、吃飯，它們就都是永恒的產(chǎn)業(yè)。這種“裂變”一是得益于第二發(fā)展階段的積累，二是自 1995年起德隆進行了產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略重點轉(zhuǎn)移，除直接大規(guī)模投資于新疆農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)之外，主要通過資本運營入主成熟傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，先后控股、兼并、收購諸如“新疆屯河”、“沈陽合金”、“湘火炬”、“天山股份”等上市公司以及一大批國內(nèi)外著名的實業(yè)公司和貿(mào)易公司。他們在艱難的創(chuàng)業(yè)中進行了不懈的探索。后來唐的三個哥哥唐萬里、唐萬平、唐萬川陸續(xù)加入弟弟的事業(yè)，德隆逐漸從一個朋友公司演變成一個類家族企業(yè)。 資本運營講座 “德隆系”的鴻篇巨制 實業(yè)整合 1997年 5月，德隆在北京召開了德隆十年歷程中具有轉(zhuǎn)折意義的“達園會議”。 作為新疆第二大水泥企業(yè)，屯河與本地區(qū)的“龍頭老大”天山水泥 相距不到 50公里，雙方為爭奪市場拼殺得異常慘烈。 出資 3210萬元 ， 收購了蘇州黑貓集團公司 (生產(chǎn)高壓水槍等系列產(chǎn)品 )的 80％ 股權(quán)； 1999年 3月 ， 上海星浩特與陜西一家軍工企業(yè)合作 ， 成立了寶雞星寶機電有限責任公司 。其中，以紅色產(chǎn)業(yè)為代表的屯河股份，已形成年產(chǎn)業(yè) 24萬噸番茄醬的生產(chǎn)能力，成為亞洲第一、世界第二的番茄醬生產(chǎn)企業(yè)。 3月 5日 《 商務(wù)周刊 》 第 5期正式刊發(fā) 《 德隆資金鏈繃緊 》 ， 德隆系已經(jīng)撐不了多長時間了 。 資本運營講座 9月 29日，在全國工商聯(lián)成立 50周年論壇上，唐萬里意氣風發(fā)： 再有 3到 5年，德隆將進入世界 500強 。第二天， 老三股全線下挫跌停，德隆危機全面爆發(fā)。其企業(yè)愿景為在戰(zhàn)略投資行業(yè)成為龍頭； 3～ 5年內(nèi)成為全球五百強企業(yè)之一；建立一個世界級的“企業(yè)精英俱樂部”，匯集最多領(lǐng)袖級經(jīng)營人才，成為連結(jié)中國與世界經(jīng)濟主流的橋梁。如果沒有相應(yīng)期限的融資做支撐，資金鏈很容易出問題。德隆打造新藍籌的計劃就此落空。德隆以各種項目及關(guān)聯(lián)公司之名，從這些金融機構(gòu)中取得資金。德隆雖然規(guī)模龐大，但它并未建立任何所謂的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢和財務(wù)優(yōu)勢，進入的每一個領(lǐng)域也未能夠控制得非常好 ———例如充足的現(xiàn)金流、低負債率、高效率的團隊和精細化的管理等等。 03:25:2023:25:2023:25Thursday, March 2, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 2023年 3月 2日星期四 3時 25分 20秒 03:25:202 March 2023 1一個人即使已登上頂峰，也仍要自強不息。 03:25:2023:25:2023:253/2/2023 3:25:20 AM 1成功就是日復一日那一點點小小努力的積累。隨著多元化程度的提升，總邊際管理成本趨高。因此，德隆通過將持有的法人股抵押貸款，或者通過所屬公司互相擔保貸款來解決資金問題，例如，湘火炬、合金投資、新疆屯河三家公司的債務(wù)規(guī)模在德隆入主后均大幅度攀升，多家對外擔保額超過了凈資產(chǎn)的 100%。今年 4月份，有媒體報道說，湘火炬和合金投資有計劃仿效百聯(lián)模式搞吸收合并計劃，合并后的新公司銷售額將達到 200億元。理論模型的完美和現(xiàn)實狀況的殘酷形成了鮮明的對比。 資本運營講座 不可否認，德隆曾是機會經(jīng)營者，而就在其努力規(guī)避政策風險，并試圖向產(chǎn)業(yè)經(jīng)營者轉(zhuǎn)型的過程中，德隆快速崩潰。 當晚，德隆為唐萬新舉行慶賀 40周歲的小規(guī)模生日晚宴。 9月中旬，唐萬新赴新疆處理公務(wù)和射獵。股票的錢是拿不回來的。 據(jù)介紹，經(jīng)過 17年的發(fā)展，德隆集團目前已逐步形成了以傳統(tǒng)制造業(yè)、農(nóng)村流通業(yè)、金融服務(wù)業(yè)為主的產(chǎn)業(yè)群。緊接著，合金與著名的美國毛瑞 (Murray)公司結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟，同時探討更深層次的合作，利用毛瑞成熟的品牌和行銷通路，已經(jīng)占有并在繼續(xù)擴大對國際電動工具市場的控制權(quán)。 資本運營講座 “德隆系”的經(jīng)典案例 —新疆屯河 新疆屯河的前身是成立于 1983年的集體企業(yè) ——新疆昌吉回族自治州頭屯河水泥廠； 1993年改制為股份有限公司；1996年在上交所上市 (股票代碼： 600737)，成為新疆地州級企業(yè)中的第一家上市公司。” 縱觀唐氏資本運作，在對合金投資、湘火炬、新疆屯河三大上市公司整合上均有諸多可圈可點之處。位于烏魯木齊市中心宏源大廈和城市酒店兩棟高樓的崛起，北京 JJ迪斯科游樂場及深圳明斯克航母公司的開放，是德隆產(chǎn)業(yè)第二發(fā)展階段的重要標志 資本運營講座 1992年，唐萬新與幾個朋友注冊成立“烏魯木齊德隆實業(yè)公司”，新疆德隆集團之前身。因為窮，買不起沖印設(shè)備，在當?shù)亟酉聛淼幕顑憾家玫綇V東去解決?！暗侣∠怠卑l(fā)展成為跨所有制、跨行業(yè)、跨地區(qū)、跨國經(jīng)營的，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)并舉的企業(yè)集團。而中國制造業(yè)之所以缺乏競爭力，根源在于多年重復建設(shè)和低效投資。 德隆入主湘火炬后最得意的一筆，是于 1999年收購了競爭對手 ——美國最大的剎車系統(tǒng)進口商 MAT公司及其 9家在華合資企業(yè) 75%的股權(quán)，從而獲得了美國汽車零部件進口市場 15%的份額，當年就實現(xiàn)了 美元