【正文】 :48:1712:48Feb2328Feb23 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。 :48:1712:48:17February 28, 2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 那些以高質(zhì)、快速和低價完成流程和作業(yè)的組織將最終獲勝?！? 2) 組織創(chuàng)新與成本降低 ? 全球競爭對成本的壓力 ? 成本降低的基本途徑 –產(chǎn)品成本 –費用 3）企業(yè)組織創(chuàng)新（扁平化組織） ? 扁平化組織的目的 在于改善一個組織的工作流程和作業(yè)，從而更為實際而有效地滿足或超越顧客不斷變化的需求。各個公司的目標(biāo)都從獲取利潤突然轉(zhuǎn)向 尋找保存現(xiàn)金的方法 。 ? 2） 表現(xiàn)形式 – 國際水準(zhǔn)的研發(fā)能力 －優(yōu)秀的產(chǎn)品設(shè)計 – 超群的市場營銷手段 －控制成本的能力 – 出色的信息處理能力 －出色的制造技術(shù) ? 3）類型 –功能性技巧 –市場技巧 –嵌入資源 ? (1)功能性技巧 －企業(yè)內(nèi)功 –性質(zhì) ? 在某項業(yè)務(wù)的主要領(lǐng)域內(nèi)的優(yōu)勢 –表現(xiàn)形式 ? 研發(fā)能力 － 3M公司創(chuàng)造價值的獨門暗器 ? 生產(chǎn)質(zhì)量 －日本汽車制造商馳騁市場的不傳之秘 ? 獨到的市場營銷手段 – 通用面粉 (General Mills)傲視群雄的看家本領(lǐng) ? (2)市場技巧 －企業(yè)外功 – 性質(zhì) ? 企業(yè)對市場需求的快速有效的反應(yīng)能力。僅在 9月份， 20萬個職位從薪水冊中消失了。 福特汽車公司新的付款流程 采購單 貨物 付 款 發(fā)票 數(shù) 據(jù) 庫采購部 供應(yīng)商財會部接收部 福特汽車公司付款流程 (新流程 ) ? 由計算機(jī)將采購部、接收部和財會部連成網(wǎng)絡(luò)，采購部每發(fā)出一張采購單，就將其送入網(wǎng)絡(luò)的實時數(shù)據(jù)庫中，無須向財會部遞送采購單復(fù)印件。一個應(yīng)注意的細(xì)節(jié)是，要盡量刪去那些無效的成本，但不能輕意去做那些不該做的事” 。 , February 28, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 2023年 2月 下午 12時 48分 :48February 28, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 2023年 2月 下午 12時 48分 :48February 28, 2023 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 例解 項目 帳齡 72 天 帳齡 65 天 帳齡 38 天銷售額 22 15 0 22 15 0 22 15 0利息前利潤 ( 7% ) 1 54 2 1 54 2 1 54 2應(yīng)收帳款 (= 借款 ) 4 37 0 3 94 5 2 30 6利息費用 ( 10 % ) 437 395 231凈利潤 1 10 5 1 14 7 1 31 1銷售利潤率 ( 稅前 ) 5. 0% 5. 2% 5. 9%利潤增加 42 206借款減少 425 2 06 4 不同帳齡的應(yīng)收帳款回收的可能性 項目 回收的可能性 %賒銷期內(nèi) 100逾期 60 天 80逾期 180 天 50逾期 12 個月 10 應(yīng)收款成本效益比較 增減變動 利潤銷售 量 + +資本成本 + 壞 帳 + 收賬費用 + ? 投資分類 – 產(chǎn)業(yè)投資 – 金融投資 ? 投資組合與核心競爭力 產(chǎn)業(yè) (實物）投資決策 ? 市場的把握是長期投資項目成功的關(guān)鍵 ? 技術(shù)及產(chǎn)品特性和優(yōu)勢 ? 利潤 =銷售量（單價 單位變動成本） 固定成本 ? 市場份額決定銷售量的大小，關(guān)注市場分析 ? 全球觀分析投資項目的可行性 行業(yè)分析：五種競爭力量 產(chǎn)業(yè)競爭 對 手 供應(yīng)方 替代品 經(jīng)銷方 潛在進(jìn)入者 三種基本競爭戰(zhàn)略 ?成本領(lǐng)先（ Cost Leadership） ?差異化（ Differentiation） ?重點集中（ Focus） 金融投資決策 ? 特點：可分割性、流動性、相容性 ? 風(fēng)險特征 ? 投資組合 投資組合與核心競爭力 – 投資組合理論 – 核心競爭力 – 多元化投資問題 7. 企業(yè)融資與財務(wù)風(fēng)險 ? 定義 ? 性質(zhì) ? 舉例 ? 作用 ? 財務(wù)杠桿的定義 – 由于固定性財務(wù)費用的存在，使得營業(yè)利潤（ EBIT)的微量變化所引起的每股收益（ EPS） 大幅度變動的現(xiàn)象 7. 2 財務(wù)杠桿性質(zhì) ? EPS ?固定性財務(wù)費用 ?營業(yè)利潤 融資方案 甲方案 乙方案 債務(wù) (10%) 50 150 權(quán)益 ( 每股 10 元 ) 150 50 合計 200 200 財務(wù)杠桿與財務(wù)風(fēng)險例解 情況 1 情況 2 情況 3甲 乙 甲 乙 甲 乙息稅前利潤 (E BIT ) 16 16 20 20 24 24利息 5 15 5 15 5 15稅前利潤 11 1 15 5 19 9所得稅 (50 %) 稅后利潤 發(fā)行在外普通股 15 5 15 5 15 5每股收益 (EP S) 6 0 6 0 (2415) .5/5 =.90 (245) .5/15 =.66 5 15 (245) .5/15 =.66 (165) .5/15 =.36 5 (2415) .5/5 =.90 (1615) .5/5 =.10 15 ? 借款 150 x 8% = 12 ? 利息 150 x 10% = 15 ? （ 3） ? 權(quán)益 50 x 8% = 4 ? 歸屬于股東利潤 1 財務(wù)風(fēng)險例解 ? 借款 150 x 12% = 18 ? 利息 150 x 10% = 15 ? 3 ? 權(quán)益 50 x 12% = 6 ? 歸屬于股東利潤 9 財務(wù)風(fēng)險例解 ? 借款 150 x 6% = 9 ? 利息 150 x 10% = 15 ? (6) ? 權(quán)益 50 x 6% = 3 ? 歸屬于股東利潤（ 3） 綜合杠桿作用 ? 銷售收入 Q X P ? 變動成本 Q X VC ? 貢獻(xiàn)毛益 (Q X ( PVC ) 投資決策 (經(jīng)營風(fēng)險 ) ? 固定成本 FC 經(jīng)營杠桿作用 ? 營業(yè)利潤 EBIT 綜合杠桿 ? 利息 I ? 稅前利潤 EBT 籌資決策 (財務(wù)風(fēng)險 ) ? 所得稅 T 財務(wù)杠桿作用 ? 稅后利潤 EAT 綜合杠桿效應(yīng) ? 金額 ? EPS ?