【正文】 外包業(yè)務(wù) 182。 購買產(chǎn)品的選擇 182。大型的醫(yī)藥公司一般采用重點產(chǎn)品戰(zhàn)略 — 依賴銷售潛力超過 10億美元的產(chǎn)品 182。專利藥的營銷投入相對更大 ? 不同模式企業(yè)資產(chǎn)效率分析 不同模式醫(yī)藥企業(yè)資產(chǎn)效率分析0 . 0 00 . 2 00 . 4 00 . 6 00 . 8 01 . 0 01 . 2 0L i l l y B a r r Ki n g存貨應(yīng)收帳款固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)?以下數(shù)據(jù)基于 2023年數(shù)據(jù)，為資產(chǎn) /銷售收入結(jié)果 ?表明，每元銷售收入需要多少相應(yīng)資產(chǎn)的投入 182。 客戶服務(wù)創(chuàng)新 ? 深入了解客戶并提供優(yōu)質(zhì)服務(wù) ? 最早采用新的業(yè)務(wù)方法、流程采用新的技術(shù)更好地了解客戶 ? 分析最贏利性客戶的購買行為、修改商品擺放、品類等管理來滿足這些客戶的需求 ? 縮短減少供應(yīng)鏈，提高效率 ? 圍繞最能帶來利潤的客戶的需求提供創(chuàng)新服務(wù)，但密切關(guān)注投資回報 ? 今日議程 182。 關(guān)鍵在于通過運營效率的極大提升所提供的現(xiàn)金流來支持創(chuàng)新 182。 復(fù)星實業(yè)未來面臨的挑戰(zhàn) 182。 醫(yī)藥零售在日本的價值創(chuàng)造情況較好，美國較差 182。用于財務(wù)分析的 EVA： + 銷售利潤率 ? 資本周轉(zhuǎn)率 什么是 EVA174。 復(fù)星實業(yè)未來面臨的挑戰(zhàn) 182。 介紹思騰思特公司和 EVA174。 $0$200$400$600$800$1,000$1,2001996 1997 1998 1999 2023$$$$$$$$ IncEPS(in mil) $ 7 0 0$ 6 0 0$ 5 0 0$ 4 0 0$ 3 0 0$ 2 0 0$ 1 0 0$0$1001996 1997 1998 1999 2023Net Inc EPS EVA (in mil) 安然石油公司在貌似發(fā)展的過程中破壞了大量股東財富 ? 青島啤酒會計利潤與 EVA業(yè)績截然相反 銷售收入趨勢圖1%12%42%54%40%01020304050601996年 1997年 1998年 1999年 2023年 2023年億0%10%20%30%40%50%60%主營業(yè)務(wù)收入 增長率凈利潤趨勢圖46% 3 % 1 0 %2%12%0204060801001201996年 1997年 1998年 1999年 2023年 2023年百萬 2 0 % 1 0 %0%10%20%30%40%50%凈利潤 增長率總資產(chǎn)趨勢圖20%1%32%35%18%0204060801001996年 1997年 1998年 1999年 2023年 2023年億0%5%10%15%20%25%30%35%40%資產(chǎn)總計 增長率? 上海醫(yī)藥凈利潤、銷售收入與 EVA業(yè)績比較 上海醫(yī)藥 凈利潤 v s 經(jīng)濟增加值(50)0501001502001999 2023 2023百萬凈利潤經(jīng)濟增加值上海醫(yī)藥 銷售收入 v s 經(jīng)濟增加值率 5,4 00 3,4 00 1,4 006002,6004,6006,6001999 2023 2023百萬 0% 0% 0%%%%%銷售收入經(jīng)濟增加值率? 哈藥集團凈利潤、銷售收入與 EVA業(yè)績比較 哈藥集團 凈利潤 v s 經(jīng)濟增加值20015010050501001502002503003501999 2023 2023百萬凈利潤經(jīng)濟增加值哈藥集團銷售收入 v s 經(jīng)濟增加值率 7,0 00 5,0 00 3,0 00 1,0 001,0003,0005,0007,0009,0001999 2023 2023百萬 0% 0% 0% 0%%%%%%銷售收入經(jīng)濟增加值率? 東北藥凈利潤凈利潤、銷售收入與 EVA業(yè)績比較 東北藥 凈利潤 v s 經(jīng)濟增加值806040202040601999 2023 2023百萬凈利潤經(jīng)濟增加值東北藥 銷售收入 v s 經(jīng)濟增加值 1,6 00 1,1 00 60 0 10 04009001,4001,9001999 2023 2023百萬 0% 0% 0% 0%%%%%銷售收入經(jīng)濟增加值率? EVA 174。 復(fù)星實業(yè)未來面臨的挑戰(zhàn) 182。 介紹思騰思特公司和 EVA174。 通常在新的商店引入母公司的最佳管理模式 182。 通常采用下面其中一種或并用兩種增長戰(zhàn)略 ? 購并和市場地理區(qū)域擴張 ? 經(jīng)營業(yè)態(tài)、產(chǎn)品、服務(wù)不斷創(chuàng)新 ? 關(guān)鍵成功要素說明 182。研發(fā)驅(qū)動型的企業(yè)研發(fā)投入比例最大 182。 其他 182。大力度集中營銷 182。 專利藥市場主要由國際大型醫(yī)藥公司主導(dǎo)；且隨著 WTO的進程，專利藥市場將有相當(dāng)程度的發(fā)展 182。 介紹思騰思特公司和 EVA174。規(guī)模較小 — 行業(yè)最大的華北制藥年銷售額為 28億人民幣 182。近期至中期的產(chǎn)品儲備情況理想 ? Eli Lilly 的歷年表現(xiàn) M VA （E li L illy ）9 1 0 . 96 3 5 . 29 5 1 . 97 6 8 . 002004006008001, 0001998 1999 2023 2023億銷售收入 （E li L illy ）921001091150204060801001201401998 1999 2023 2023億資本規(guī)模 （E li L illy ）1231361421510204060801001201401601998 1999 2023 2023億E V A （E li L illy ）1 5 . 21 7 . 61 9 . 4 1 9 . 305101520251998 1999 2023 2023億? Barr Laboratories — 公司背景和主要戰(zhàn)略 成立于 1970年，紐約 1984年 HatchWaxman Act 通過 目前， 10大普藥醫(yī)藥公司之一 研發(fā) 營銷 /銷售 制造 182。King的無形資產(chǎn)比例較高（決定于其業(yè)務(wù)模式） ? Eli Lilly — 公司背景和戰(zhàn)略 創(chuàng)建于 1876年 全球 41,000多員工 產(chǎn)品在 158個國家銷售 銷售收入過百億每元 研發(fā)驅(qū)動戰(zhàn)略 ?研發(fā) ? 2023年，研發(fā)投入 ? 較上年增長 ? 研發(fā)投入占銷售收入 19% ? 近 5年的總計研發(fā)投入為 ?人員 ? 7606名員工參與研發(fā)活動 ? 占總員工數(shù)的 18% ?新藥開發(fā) ? 一個新藥的平均研發(fā)成本為 8億美元 ? 平均研發(fā)周期為 10至 15年 182。 項目研究主要發(fā)現(xiàn) – 國際、國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)投資回報率結(jié)論 ? 制藥 ? 零售 ? 生物制藥 ? 中國 – 制藥和零售企業(yè)國際實例研究 ? 關(guān)鍵成功要素 ? 業(yè)務(wù)模型 182。 一些公司通過增加或創(chuàng)立新的產(chǎn)品、服務(wù) 182。 Walgreens 與 Rite Aid的銷售收入、投入資本、商店數(shù)量非常相當(dāng) 182。 美國化學(xué)制藥行業(yè)平均資本回報率高達 %，而中國只有 % 182。在所有的財務(wù)指標(biāo)中，它對創(chuàng)造股東財富的詮釋是最準(zhǔn)確的。 價值管理體系 182。 研究國際醫(yī)藥公司的經(jīng)營戰(zhàn)略及在價值提升方面的經(jīng)驗與教訓(xùn)，在對復(fù)星實業(yè)的戰(zhàn)略、經(jīng)營模型、內(nèi)部管理等充分了解的基礎(chǔ)上，提出初步建議及未來 EVA管理體系實施思路 182。 股東財富創(chuàng)造的衡量指標(biāo)是市場增加值 （ MVA） ? 投入資本 Capital 市場增加值 MVA 雖然通用汽車和默克制藥市值都是 250億美元，實際上，通用汽車損失了 200億美元的股東財富，默克則創(chuàng)造了 200億美元的股東價值，排名應(yīng)遠(yuǎn)在 通用汽車之上。 介紹思騰思特公司和 EVA174。醫(yī)藥流通 182。創(chuàng)新擴張型 25 % 長期價值創(chuàng)造者 39 % 股東 回報率 ? 購并有機擴張型、創(chuàng)新擴張型零售商總攬 Safeway US Walgrees Bust Buy Wal mart ? 購并有機擴張型 關(guān)鍵成功要素 182。 明晰的差異化的品牌戰(zhàn)略 182。 ? 不同業(yè)務(wù)模式企業(yè)的資本回報率分析 3 y r R O C a n a l y s i s0%5%10%15%20%25%30%35%40%0. 00 0. 50 1. 00 1. 50 2. 00 2. 50C a p i t a l T u r n o v e rNOPAT marginE l i L i l l yB a r rK i n g1 0 % w a c c99 00 01 99 00 01 01 00 99 10%等資本回報率曲線 182。 產(chǎn)品情況一覽 Pr od uc t Statu s In di c a ti on La un c h Esti m a te d pe a k s a le s PKC Pha s e II I End o c r i n e 2023 1 ,0 0 0 X i g ri s App ro v e d Ant i c o a g u l a n t 2023 1 ,7 5 0 Dul o x e ti n e Pha s e II I Dep re s s i o n 2023 667 Fo rte o App ro v e d O s te o p o r o s i s 2023 1 ,3 0 0 Ato m o x e ti n e Fi l e d CNS 2023 500 Al i m t a Pha s e II I Can c e r 2023 1 ,0 0 0 Zy p z a c Pha s e II I Dep re s s i o n 2023 500 Arz o x i fe n e Pha s e II Can c e r 2023