【正文】 2023/2/242023/2/242023/2/24Feb2324Feb23 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。 2023/2/242023/2/242023/2/242023/2/242/24/2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。假定改造、不改造的壽命期均為 8年，基準收益率為 10%。 第四節(jié) 財務評價指標 ?盈利能力分析的靜態(tài)指標 ?盈利能力分析的動態(tài)指標 ?清償能力分析指標 ?盈利能力分析的靜態(tài)指標 ? ?? ?TTtttCOCICOCITP????????101?盈利能力分析的靜態(tài)指標 ? ? %100??項目總投資或年平均利潤總額年利潤總額投資利潤率?盈利能力分析的靜態(tài)指標 ? ?年總成本費用年銷售收入銷售稅金及附加年利潤總額年利稅總額項目總投資或年平均利稅總額年利稅總額投資利稅率?????? %100?盈利能力分析的靜態(tài)指標 %100??資本金總額年利潤總額資本金利潤率?盈利能力分析的動態(tài)指標 (FIRR ) (FNPV ) ?清償能力分析指標 借款 本利和 可還款資金 借款 償還期 額當年可用于還款的資金當年償還借款額開始借款年份余的年份借款償還后首次出現(xiàn)盈借款償還期??????tPjjRF1?清償能力分析指標 是合適的。在規(guī)劃和機會研究階段，可以只進行融資前分析，此時也可只選取所得稅前指標。 為了體現(xiàn)與融資方案無關的要求，各項現(xiàn)金流量的估算中都需要剔除利息的影響。 工程項目經(jīng)濟分析中的計算期 計算期包括建設期和運營期。 ?概算指標投資估算法 ?安裝工程費估算 通常按行業(yè)或?qū)I(yè)機構發(fā)布的安裝工程定額、取費標準和指標估算投資。 (2)負債 流動負債 長期負債 ① 長期借款及其他短期借款余額的計算按下式進行 : 其中， (借款－本金償還 )為資金來源與運用表中第 t年借款與同一項目本金償還之差。 項目財務現(xiàn)金流量表 項目資本金財務現(xiàn)金流量表 損益表反映項目計算期內(nèi)各年的 利潤總額 、 所得稅及稅后利潤 的分配情況 。 所得稅 =納稅所得額 所得稅稅率 產(chǎn)品銷售收入 銷售稅金及附加 總成本費用 分別取自相應的輔助報表 利潤總額 = 產(chǎn)品銷售收入－銷售稅金及附加－總成本費用 利潤總額進行調(diào)整后的數(shù)額 在建設項目財務評價中，主要是按減免所得稅及用稅前利潤彌補上年度虧損的有關規(guī)定進行的調(diào)整。 ② 流動資金借款余額的計算按下式進行 : 其中 ， (借款 )t為資金來源與運用表中第 t年流動資金借款 。安裝費 =設備原價 * 安裝費率 ?工程建設其他費估算按各項費用科目的費率或取費標準估算。運營期即項目的壽命周期。例如采用不含利息的經(jīng)營成本作為現(xiàn)金流出，而不是總成本費用；在流動資金估算、經(jīng)營成本中的修理費和其他費用估算過程中應注意避免利息的影響等。只有通過了融資前分析的檢驗，才有必要進一步進行融資后分析?！话阏J為資產(chǎn)負債率在資產(chǎn)合計負債合計資產(chǎn)負債率%100???清償能力分析指標 。試為企業(yè)是否應當進行技術改造？ 200萬元 A無 =40萬元 8年 a 解： NPV無 =200+40（ P/A,10%,8） =(萬元 ) NPV有 =400+100（ P/A,10%,8） =(萬元 ) 故：應對企業(yè)進行技術改造。 2023年 2月 24日星期五 2023/2/242023/2/242023/2/24 1比不了得就不比，得不到的就不要。 2023/2/242023/2/242023/2/24Friday, February 24, 2023 1知人者智，自知者明。 2023/2/242023/2/242023/2/242/24/2023 6:57:14 AM 1越是沒有本領的就越加自命不凡。 2023/2/242023/2/242023/2/24Friday, February 24, 2023 1乍見翻疑夢，相悲各問年。改造的新增投資估計為 300萬元，改造后預計的每年的凈收益可達 100萬元 ，而不改造每年的凈收益預計只有 40萬元。通脹率越高，稅后內(nèi)部收益率越小。 ?融資前分析應廣泛應用于項目各階段的財務分析。從該原則出發(fā)，融資前現(xiàn)金流量主要包括營業(yè)收入、建設投資、流動資金、經(jīng)營成本、營業(yè)稅金及附加和所得稅。 第三節(jié) 工程項目財務評價中的若干問題 一、工程項目的壽命周期 項目壽命周期的概念 是指工程項目正常生產(chǎn)經(jīng)營能夠持續(xù)的年限，一般一年表示。 (4)單元指標估算法 1）工業(yè)建設項目單元指標估算法： 項目建設投資額 =單元指標 *生產(chǎn)能力 *物價浮動指數(shù) 2）民用項目單元指標估算法： 建設項目投資額 =單元指標 *民用建筑規(guī)模 *物價浮動指數(shù) 每個估算單位的建設投資額，如：民用建筑單位面積或體積的投資指標 (5) 建設投資詳細估算方法 ?建筑工程費估算 ?單位建筑工程投資估算法：是以單位（平方米、立方米等）建筑工程量乘以建筑工程總量計算建筑工程投資額。③ 固定資產(chǎn)凈值和無形及其他資產(chǎn)凈值 分別從固定資產(chǎn)折舊費估算表和無形及其他資產(chǎn)攤銷估算表取得。 借款本金的償還及利息支付 —— 計入現(xiàn)金流出 。 稅后利潤按法定盈余公積金 、 公益金 、 應付利潤及末分配利潤等項進行分配 。 若為其他情況 ， 可參照長期借款的計算方法計算 。 ?基本預備費估算，以建筑工程費、設備購置費、安裝工程費及工程建設其他 費之和為計算基數(shù)，乘以基本預備費率計算。運營期又分為投產(chǎn)期和達產(chǎn)期兩個階段。 所得稅前分析的現(xiàn)金流入主要是營業(yè)收入，還可能包括補貼收入，在計算期的最后一年，還包括回收固定資產(chǎn)余值及回收流動資金；現(xiàn)金流出主要包括建設投資、流動資金、經(jīng)營成本、營業(yè)稅金及附加，如果運營期內(nèi)需要發(fā)生設備或設施的更新費用以及礦山、石油開采項目的拓展費用等 (記作維持運營投資 )，也應作為現(xiàn)金流出。 ?對于經(jīng)營性項目則需進行所得稅后分析，因為所得稅對于該類項目來說，是一項重要的現(xiàn)金流出，應該反映在項目的現(xiàn)金流量表中?！∮谝话阏J為流動比率應不流動負債總額流動資產(chǎn)總額流動比率%